摘 要：為了確保商業(yè)銀行的運作安全，巴塞爾委員會創(chuàng)新監(jiān)管思路，在對逆周期資本監(jiān)管進(jìn)行深入探索的基礎(chǔ)上制定了巴塞爾協(xié)議III。目前，巴III倡導(dǎo)的逆周期資本緩沖機制已在世界各國進(jìn)入推廣與實施階段。就我國而言，如何加強資本的逆周期監(jiān)管，有效控制和管理商業(yè)銀行風(fēng)險，維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)運行穩(wěn)定，已成為改革中的商業(yè)銀行業(yè)亟須解決的問題。而在該機制的實際運用中，能否準(zhǔn)確把握經(jīng)濟(jì)運行周期，及時計提或釋放緩沖資本成為核心問題。

關(guān)鍵詞：逆周期資本監(jiān)管；層次分析法；風(fēng)險指標(biāo)體系

中圖分類號：F832 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2016）01-0086-04

引言

隨著2010年12月第三版巴塞爾協(xié)議的正式頒布，逆周期資本緩沖作為新的逆周期監(jiān)管政策工具開始進(jìn)入各國監(jiān)管當(dāng)局的視野。未來五至十年，如何深入貫徹巴III的監(jiān)管理念，推進(jìn)商業(yè)銀行改革步伐，完善金融市場成為各國關(guān)注的焦點。在逆周期資本緩沖機制的實施過程中，除了監(jiān)管資本規(guī)模外，還需要一個完整的資本監(jiān)管框架作為監(jiān)管實施的指導(dǎo)[1]。本文嘗試建立一個宏觀審慎管理的風(fēng)險指標(biāo)體系，以期促進(jìn)逆周期資本監(jiān)管在實踐中更加有效地運行，從而更好地維護(hù)國內(nèi)銀行業(yè)的平穩(wěn)、可持續(xù)發(fā)展。

一、逆周期資本緩沖機制的理論分析

（一）逆周期資本緩沖機制的定義及必要性

銀行在經(jīng)濟(jì)較熱時期按一定比例提取的，用來應(yīng)對經(jīng)濟(jì)非景氣時期資本充足率下滑情況的緩沖資本稱作逆周期資本緩沖[2]。具體來說，就是在經(jīng)濟(jì)上行、信貸總額快速增長時期，額外計提逆周期資本，從而適度地有效抑制銀行信貸的超額擴(kuò)張；而在經(jīng)濟(jì)蕭條、信貸額度萎縮時期，釋放留存的緩沖資本，從而確保銀行有足夠的資金支持來維持信貸的正常運行[3]。這一機制下，銀行業(yè)能有效地控制信貸投放的規(guī)模，系統(tǒng)性風(fēng)險能得到較大程度的減弱。

（二）逆周期資本緩沖機制的實施原則

對于這一機制的實施，巴塞爾委員會強調(diào)各國不可以機械理解或執(zhí)行，而是要因地制宜，切實根據(jù)本國的經(jīng)濟(jì)及金融發(fā)展情況，綜合地、全面地考慮各方面的因素，找到符合本國實際的參考指標(biāo)及計提標(biāo)準(zhǔn)。在制定和實施逆周期資本緩沖機制過程中，應(yīng)遵循把握目標(biāo)與政策原則、指標(biāo)跟蹤與改進(jìn)原則、相機抉擇原則等一系列實施原則，確保機制實施的有效性[4]。

二、構(gòu)建逆周期資本監(jiān)管框架下的風(fēng)險指標(biāo)體系

（一）構(gòu)建風(fēng)險指標(biāo)體系的必要性

目前國內(nèi)外學(xué)術(shù)界的研究側(cè)重于對商業(yè)銀行逆周期資本計提規(guī)模的測度，然而如何準(zhǔn)確地判斷經(jīng)濟(jì)周期、識別宏觀系統(tǒng)性風(fēng)險的特征、水平和變化趨勢，以及如何把握逆周期工具計提的時點和程度，這些都是牽絆該項監(jiān)管發(fā)揮最大效用的難題[5]。因此，構(gòu)建一個適應(yīng)本國國情的宏觀層次的風(fēng)險指標(biāo)體系成為完善逆周期資本緩沖機制的重要手段之一，能為監(jiān)管當(dāng)局準(zhǔn)確判斷經(jīng)濟(jì)運行周期并適時運用逆周期工具提供一定的數(shù)據(jù)支持，從而最大限度地發(fā)揮逆周期資本緩沖的效用。

（二）風(fēng)險指標(biāo)體系的構(gòu)建

本文通過總結(jié)現(xiàn)有學(xué)術(shù)成果，嘗試建立逆周期資本監(jiān)管的監(jiān)測指標(biāo)體系。在指標(biāo)選擇上有兩個原則，一是側(cè)重整體衡量經(jīng)濟(jì)金融周期，二是能夠衡量社會整體信用融資水平（見下頁表1）。

三、實證分析

（一）基于層次分析法的權(quán)重設(shè)置

將評價目標(biāo)設(shè)為T，評價指標(biāo)集F={f1，f2，…，fn}，構(gòu)造判斷矩陣P為：

P=

fij是相對值，代表了各指標(biāo)的重要性數(shù)值（i=1，2，…，n；j=1，2，…，n），取值（如表2所示）：

對判斷矩陣P 賦值后，計算其最大特征根和對應(yīng)的特征向量，并進(jìn)行一致性檢驗。一致性檢驗系數(shù)為CR=，其中，CI=，RI為判斷矩陣P 的平均隨機一致性指標(biāo)（見表3）。當(dāng)CR<0.1，判定矩陣P通過一致性檢驗；否則需要調(diào)整矩陣P，直到獲得滿意或可接受的一致性為止。通過檢驗后，其歸一化的特征向量值即為所求權(quán)重。

通過不斷嘗試，本文最終構(gòu)建出了4個指標(biāo)層的判斷矩陣，并通過Excel計算出了指標(biāo)權(quán)重，各指標(biāo)權(quán)重構(gòu)成的判斷矩陣均通過了一致性檢驗，主要風(fēng)險指標(biāo)的值可由得下列方程組確定：

B1=0.2X11 + 0.4X12 + 0.4X13

B2=0.5499 X21 +0.2098 X22 +0.2403 X21

B3=0.2970 X31 +0.5396 X32 +0.1634 X33

B4=0.2572 X41 +0.3326 X42 +0.1126 X43 +0.2975 X44

（二）數(shù)據(jù)來源及說明

為檢驗指標(biāo)體系的構(gòu)建效果，下文中將我國的相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)做了代入，并分別進(jìn)行了加權(quán)計算。數(shù)據(jù)區(qū)間1998 年Q4—2015年Q1。數(shù)據(jù)主要來源于中國金融年鑒、中國人民銀行的相關(guān)報告、中國社科院金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫、中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫等。為了消除季節(jié)性影響，數(shù)據(jù)指標(biāo)的增長率均為同比增長率。數(shù)據(jù)鏈存在的較少斷裂以線性插值法處理。數(shù)據(jù)指標(biāo)量綱的不一致以歸一化方式處理。歸一化公式如下：

Yij=[7]

其中，i代表第i項指標(biāo)，j代表第j季度，Xij是第i項指標(biāo)第j季度的原始數(shù)值，Yij是第i項指標(biāo)第j季度歸一化后的數(shù)據(jù)。

（三）結(jié)果與分析

根據(jù)上文構(gòu)建的風(fēng)險指標(biāo)體系，將我國的相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行了加權(quán)計算，得到的數(shù)據(jù)繪制成圖（如下圖所示）。

圖中菱形標(biāo)志線代表宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險指標(biāo)。1998—2007年間，我國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出了典型的增長型經(jīng)濟(jì)周期波動態(tài)勢。波動表現(xiàn)在2004年經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)周期性下滑，而在2006年又恢復(fù)了較為快速的增長趨勢。這主要是因為2004年國家為控制經(jīng)濟(jì)過熱實施了緊縮性的宏觀調(diào)控措施，短暫沖擊過后經(jīng)濟(jì)又恢復(fù)到了增長態(tài)勢。2008年前后出現(xiàn)了V字型的狀態(tài)，主要是我國經(jīng)濟(jì)受2008年國際金融危機影響出現(xiàn)了顯著衰退，國家為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)給出了一系列刺激政策，又使得經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅回升。從走勢來看，該風(fēng)險指標(biāo)反映出來的經(jīng)濟(jì)浮動與我國實際經(jīng)濟(jì)變化吻合。

正方形標(biāo)志線為貨幣流動性風(fēng)險指標(biāo)，1998—2011年間，共經(jīng)歷了四次較大幅度上升：（1）1998—2000年，經(jīng)歷了亞洲金融危機后，我國為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)采取了寬松的貨幣政策；（2）2002—2004年間，本外幣利差顯著，且受人民幣升值預(yù)期的影響，大規(guī)模熱錢資本涌入；（3）2006—2007年，貿(mào)易資本項目雙順差、貨幣升值預(yù)期和外匯儲備持續(xù)快速增長導(dǎo)致外匯占款成為貨幣流動性的主要投放渠道；（4）2008—2011年，金融風(fēng)險全面爆發(fā)，金融監(jiān)管當(dāng)局以寬松貨幣政策應(yīng)對，我國進(jìn)入信貸空前擴(kuò)張階段，貨幣流動性增長壓力顯著上升。

圖中五星標(biāo)志線代表信貸擴(kuò)張風(fēng)險指標(biāo)，圖上顯示，我國有三個階段經(jīng)歷了信貸快速擴(kuò)張，第一個階段是2001—2003年下半年，這段時間內(nèi)我國建立了出口導(dǎo)向戰(zhàn)略和重化工業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)因此出現(xiàn)了階段性的持續(xù)性過熱增長，信貸擴(kuò)張也處于一輪明顯上升周期；第二個階段是2008—2009年，這一階段為應(yīng)對金融危機，支持投資和增長，銀行體系放出了較多的貸款，流動性越發(fā)富足，由此帶來的通脹預(yù)期使得資產(chǎn)價格快速上揚，又進(jìn)一步加劇了房地產(chǎn)貸款的快速增加，隨著資本約束壓力和銀行體系壞賬隱患的增加，該風(fēng)險指數(shù)在2010年后呈現(xiàn)出了顯著的下降趨勢；第三個階段是2014年前后，2014年人民幣新增貸款創(chuàng)了歷史新高，商業(yè)銀行更是在臨近年末時上演了一次突擊放貸潮，增加了信貸擴(kuò)張的風(fēng)險。

圖中×標(biāo)志線代表金融杠桿風(fēng)險指標(biāo)，圖上顯示，我國四部門的資產(chǎn)負(fù)債率在2008年國際金融危機之前的十年間呈現(xiàn)平穩(wěn)增長，而金融危機后在4萬億經(jīng)濟(jì)刺激政策和地方政府投資沖動的作用下，負(fù)債規(guī)模和數(shù)量則出現(xiàn)快速膨脹態(tài)勢。

結(jié)論

分析發(fā)現(xiàn)，本文所建立的綜合指標(biāo)體系所反映的情況與我國的實際經(jīng)濟(jì)運行的周期性變化情況比較吻合，這表明新構(gòu)建的體系具備一定的合理性，能較好地反映我國金融體系和社會整體的信用融資水平，可以將其作為逆周期緩沖機制發(fā)揮實效過程中的重要工具。

在操作中，監(jiān)管當(dāng)局可以把上述指標(biāo)體系作為基礎(chǔ)，首先根據(jù)歷史數(shù)據(jù)確定觸發(fā)和釋放逆周期資本要求的門檻值，然后將當(dāng)期各比率性指標(biāo)數(shù)據(jù)代入體系內(nèi)，以此做出風(fēng)險指標(biāo)體系的時間序列圖，結(jié)合多圖的波動趨勢來判斷當(dāng)前所處的經(jīng)濟(jì)運行周期，并根據(jù)預(yù)定的門檻值做出決策。需要特別指出的是，在根據(jù)歷史數(shù)據(jù)確定門檻值的過程中，可能需要進(jìn)一步借助其他數(shù)學(xué)模型以獲得更為準(zhǔn)確有效的數(shù)值。此外，由于數(shù)據(jù)的統(tǒng)計存在一定的滯后性，也可考慮采用預(yù)測值進(jìn)行計量，但需注重選擇預(yù)測值的計算方法。

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The Structure of Counter-cyclical Capital Regulation Risk Index System of Commercial Banks in China

JI Yu-feng，ZHU Jie

（The Glorious Sun School of Business and Management of DongHua University，Shanghai 200051，China）

Abstract：In order to ensure the safe operation of commercial banks，the Bsael Committee innovates the method and formulates Basel Ⅲ after explorating the counter-cyclical capital regulation deeply.And now，the counter-cyclical capital buffer has already been promoted and implemented within the scope of the global.In the case of China，how to strengthen a counter-cyclical capital regulatory，effectively control and manage the risk of commercial banks，make macro-economy more stable，are urgent and important for the reform of commercial banks.During the practical application，discerning economic operation cycle and deciding when to provision or releasing buffer capital are the core issues.

Key words：counter-cyclical capital regulation；analytic hierarchy process；risk index system

[責(zé)任編輯 陳麗敏]