摘 要：財(cái)政是宏觀調(diào)控的主要手段，十八屆三中全會(huì)更是把財(cái)政評(píng)價(jià)為“國(guó)家治理的基礎(chǔ)和重要支柱”。因此，如何發(fā)揮好財(cái)政的積極作用，實(shí)現(xiàn)財(cái)政的可持續(xù)性，不僅關(guān)系著資源的優(yōu)化配置、維護(hù)市場(chǎng)統(tǒng)一，更是關(guān)系著國(guó)家的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，對(duì)處于轉(zhuǎn)軌時(shí)期全面深化改革的中國(guó)尤其具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文基于跨期預(yù)算約束條件構(gòu)建相應(yīng)計(jì)量模型，并利用1995-2014年財(cái)政收入和財(cái)政支出數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，研究結(jié)果顯示，我國(guó)目前整體財(cái)政狀況具備可持續(xù)性，但處于弱可持續(xù)性。文章最后結(jié)合我國(guó)的財(cái)政體制國(guó)情，提出科學(xué)建立政府債務(wù)管理體制及提高我國(guó)財(cái)政可持續(xù)性的相應(yīng)措施。

關(guān)鍵詞：跨期預(yù)算約束 財(cái)政可持續(xù)性 建議與措施

一、引言

自改革開放以來(lái)，為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，我國(guó)施行一系列擴(kuò)張的財(cái)政政策，財(cái)政狀況常年保持赤字。特別是受到歐債危機(jī)的影響，2012年我國(guó)的財(cái)政赤字更是達(dá)到歷史最高值。擴(kuò)張的財(cái)政政策一方面能為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)做出巨大貢獻(xiàn)，另一方面長(zhǎng)期實(shí)行財(cái)政赤字政策會(huì)對(duì)財(cái)政的可持續(xù)性產(chǎn)生極大的威脅，特別是在經(jīng)濟(jì)受到較大外部沖擊時(shí)，有可能導(dǎo)致公共債務(wù)難以清償，引發(fā)財(cái)政危機(jī)甚至經(jīng)濟(jì)、政治危機(jī)。

本文在財(cái)政持續(xù)性的若干影響因素中，選擇財(cái)政支出、財(cái)政收入與財(cái)政可持續(xù)性進(jìn)行研究，不僅是出于我國(guó)國(guó)情實(shí)現(xiàn)科學(xué)的財(cái)政體系的應(yīng)有之義，更是實(shí)現(xiàn)我國(guó)財(cái)政體制改革的必由之路。通過(guò)歷年財(cái)政收入和財(cái)政支出數(shù)據(jù)，實(shí)證研究我國(guó)財(cái)政政策的可持續(xù)性問(wèn)題，在借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)我國(guó)的現(xiàn)實(shí)國(guó)情和通過(guò)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行預(yù)測(cè)，提出了旨在促進(jìn)中國(guó)財(cái)政可持續(xù)發(fā)展的改革路徑。

三、模型設(shè)定和數(shù)據(jù)選取

根據(jù)Hakkio和Rush（1990）成果，以Rt代表財(cái)政收入，GGt代表財(cái)政支出，跨期預(yù)算約束方程為：

政府跨期預(yù)算約束下可持續(xù)協(xié)整檢驗(yàn)方程為：

為同時(shí)滿足政府跨期預(yù)算約束和非蓬齊條件，GGt和Rt必須存在協(xié)整關(guān)系且符合T（1），財(cái)政可持續(xù)的充要條件是Rt與GGt存在協(xié)整關(guān)系，且協(xié)整向量為（1，β）其中，0<β≤1 。

文章采用樣本期為1995-2014年，財(cái)政收入、財(cái)政支出、國(guó)民生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)都來(lái)源于歷年國(guó)家統(tǒng)計(jì)年鑒，為了剔除價(jià)格因素影響，以便更符合現(xiàn)實(shí)，分別求出財(cái)政收入與財(cái)政支出占GDP的比值，分別設(shè)為ρ和e，需要指出的是：由于跨期預(yù)算約束模型中的財(cái)政支出不包括公債利息支出，而其數(shù)據(jù)又難以獲取，因此2000年后財(cái)政支出數(shù)據(jù)無(wú)法進(jìn)行修正。

四、實(shí)證結(jié)果與分析

1、單位根檢驗(yàn)。分別對(duì)我國(guó)財(cái)政收入和財(cái)政支出做單位根檢驗(yàn)后發(fā)現(xiàn)，這兩個(gè)時(shí)間序列都不平穩(wěn)，但兩個(gè)序列一階差分后平穩(wěn)，即財(cái)政收入和財(cái)政支出都服從一階單整I（1），且可能存在協(xié)整關(guān)系。

2、協(xié)整檢驗(yàn)。協(xié)整檢驗(yàn)要求如果時(shí)間序列必須滿足相同的單整階數(shù)，由單位根檢驗(yàn)可知財(cái)政收入和財(cái)政支出都滿足I（1）階單整，滿足協(xié)整檢驗(yàn)的前提。對(duì)這兩個(gè)時(shí)間序列進(jìn)行模型設(shè)定，以檢驗(yàn)其是否存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的比例關(guān)系，設(shè)定財(cái)政收入和財(cái)政支出之間的長(zhǎng)期均衡模型為：ρt=a+βet+μt ；其中，α表示常數(shù)項(xiàng)，β表示協(xié)整系數(shù)， 表示殘差。通過(guò)回歸，得到協(xié)整模型的結(jié)果為：ρt=-0.004+0.95et+μt回歸結(jié)果顯示模型的擬合優(yōu)度比較高達(dá)到97%，說(shuō)明模型對(duì)變量的解釋程度比較高；e和ρ的相關(guān)系數(shù)為0.94，相關(guān)系數(shù)比較高且P值顯著；此外，通過(guò)用ADF對(duì)殘差序列 進(jìn)行單位根檢驗(yàn)后發(fā)現(xiàn)，結(jié)果顯示統(tǒng)計(jì)量值小于顯著性水平為1%時(shí)的臨界值-2.682，因此殘差序列 是平穩(wěn)的，即μtI（0） 。即我國(guó)1995-2014年我國(guó)的財(cái)政政策是可持續(xù)的。但由于協(xié)整向量0<β<1 ，因此財(cái)政政策具有弱可持續(xù)性。

五、結(jié)論與建議

財(cái)政政策是調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的重要手段，擴(kuò)張性的財(cái)政政策一方面會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的迅速增長(zhǎng)，但與此同時(shí)，赤字的長(zhǎng)期存在以及債務(wù)規(guī)模的迅速膨脹也會(huì)使經(jīng)濟(jì)狀況不斷惡化。現(xiàn)提出如下建議：

1、建立科學(xué)政府債務(wù)管理體制，提高財(cái)政可持續(xù)性。完善政府債務(wù)的管理體制，加強(qiáng)對(duì)地方債務(wù)科學(xué)化的管理，使中央和地方政府的發(fā)債行為具有法律或者章程支持，逐步建立起規(guī)范化、透明化的債務(wù)體制。中央和各級(jí)政府要對(duì)財(cái)政和稅收體制進(jìn)行深化改革和優(yōu)化調(diào)整，對(duì)稅費(fèi)收入和財(cái)政支出范圍進(jìn)行合理分配，運(yùn)用一切手段保持良好的應(yīng)債能力，提高財(cái)政的可持續(xù)性，發(fā)揮財(cái)政的積極作用。

2、統(tǒng)籌設(shè)立跨期性的財(cái)政警戒線指標(biāo)。統(tǒng)籌設(shè)立跨期性的財(cái)政警戒線指標(biāo)對(duì)于提高財(cái)政可持續(xù)性具有十分重要的作用，警戒線的設(shè)置不能盲目的選取國(guó)外指標(biāo)，應(yīng)從我國(guó)國(guó)情出發(fā)、根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、通貨膨脹水平、經(jīng)濟(jì)環(huán)境，基于歷史經(jīng)驗(yàn)和未來(lái)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)并借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行綜合考慮。財(cái)政警戒線指標(biāo)的設(shè)立從地方上講，對(duì)預(yù)防地方政府債務(wù)的過(guò)度累積具有警示作用，從中央講，對(duì)中央財(cái)政安全具有全方面的評(píng)估作用，以便實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期跨期預(yù)算約束條件下的財(cái)政安全。

3、優(yōu)化政府職能，健全化解地方政府債務(wù)的激勵(lì)機(jī)制。要積極轉(zhuǎn)變政府職能，將政府從直接參與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的角色中逐漸解脫出來(lái)，承擔(dān)起為國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行制定規(guī)則、維護(hù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行秩序的責(zé)任。逐步縮小政府的擔(dān)保范圍，嚴(yán)格規(guī)范各級(jí)政府的擔(dān)保行為。最后，還應(yīng)健全化解地方政府債務(wù)的激勵(lì)機(jī)制。通過(guò)建立相關(guān)的激勵(lì)機(jī)制，健全地方政府化解債務(wù)獎(jiǎng)懲制度，增強(qiáng)各級(jí)地方政府化解債務(wù)的積極性。

4、完善政策措施，減輕人口老齡化對(duì)財(cái)政支出的壓力。中國(guó)人口老齡化程度不斷加深，對(duì)財(cái)政可持續(xù)性造成極大的威脅。財(cái)政部門應(yīng)積極培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)、加快調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)展的步伐，進(jìn)一步擴(kuò)展財(cái)政收入來(lái)源；建立和完善社會(huì)保障預(yù)算管理體制，提高養(yǎng)老金利用效率，對(duì)養(yǎng)老金進(jìn)行合理的資源配置、拓寬其投資渠道，實(shí)現(xiàn)其自我保值與增值；同時(shí)，要建立監(jiān)督養(yǎng)老金使用機(jī)制，嚴(yán)格防止養(yǎng)老金的濫用和貪污浪費(fèi)；大力發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老金，減輕人口老齡化資金花費(fèi)對(duì)財(cái)政支出的依賴。

參考文獻(xiàn)

[1]朱軍，聶群.跨期預(yù)算約束條件下中國(guó)財(cái)政可持續(xù)性研究[J].中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào)，2014，05：51-58.

作者簡(jiǎn)介

夏詩(shī)園 女，（1987-），河南周口人，首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)博士研究生，研究方向：宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、金融計(jì)量與金融工程。

（作者單位：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 北京市 100070）