摘 要：中國(guó)自從2001年加入WTO后，進(jìn)出口貿(mào)易額和貿(mào)易順差呈現(xiàn)不斷增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，給人民幣帶來(lái)了巨大的升值壓力。人民幣匯率越來(lái)越成為影響國(guó)際收支的重要因素，本文通過(guò)對(duì)人民幣匯率波動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的影響渠道的分析，相應(yīng)提出完善我國(guó)人民幣匯率制度的政策建議。

關(guān)鍵詞：人民幣匯率波動(dòng)；國(guó)際收支；建議

一、人民幣匯率波動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的影響渠道的分析

（一）匯率波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平效應(yīng)渠道。匯率波動(dòng)引起進(jìn)出口商品相對(duì)價(jià)格的變化， 從而改變國(guó)內(nèi)總供給和總需求， 改變國(guó)內(nèi)商品的價(jià)格。在商品出口方面， 當(dāng)本幣匯率下降后， 以外幣表示的出口商品價(jià)格下跌， 出口量增加， 國(guó)內(nèi)需求增加， 這樣就會(huì)推動(dòng)物價(jià)水平的上升。同樣， 其影響程度也取決于出口商品的需求彈性和國(guó)內(nèi)的供給能力。需求彈性大， 本幣貶值對(duì)出口量的影響就大， 對(duì)物價(jià)水平的作用也大；反之則小。

（二）匯率波動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支效應(yīng)渠道。一是匯率變動(dòng)方向（ 即升值或貶值） 對(duì)貿(mào)易的影響， 即貿(mào)易條件的影響， 本幣貶值促進(jìn)出口而升值使出口下降。貨幣貶值實(shí)際上并不影響進(jìn)出口商品本身的價(jià)值，而是通過(guò)改變它們?cè)趪?guó)際貿(mào)易中的相對(duì)價(jià)格，來(lái)提高或削弱它們?cè)趪?guó)內(nèi)市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力。實(shí)證分析結(jié)果顯示，一國(guó)匯率貶值不能有效改善貿(mào)易收支。有關(guān)的經(jīng)驗(yàn)研究一般認(rèn)為實(shí)際匯率貶值有利于改善一國(guó)的貿(mào)易收支。二是匯率波動(dòng)幅度對(duì)貿(mào)易的影響。匯率波動(dòng)對(duì)進(jìn)出口的影響有兩個(gè)方面： 宏觀上， 匯率變化因?qū)ι唐愤M(jìn)出口產(chǎn)生的影響而使貿(mào)易收支差額以至國(guó)際收支差額發(fā)生變化； 微觀上，匯率波動(dòng)會(huì)改變進(jìn)出口企業(yè)成本、利潤(rùn)的核算。

（三）匯率波動(dòng)對(duì)資本流動(dòng)效應(yīng)渠道。匯率的變動(dòng)對(duì)以某一貨幣表示的資產(chǎn)價(jià)值和收益產(chǎn)生較大的影響， 因而影響到資本的流向。匯率變化對(duì)資本流動(dòng)的影響： 一是表現(xiàn)在貨幣升、貶值后帶來(lái)的資本流出或流入增加， 當(dāng)一國(guó)外匯市場(chǎng)上出現(xiàn)本國(guó)貨幣貶值的預(yù)期時(shí)， 會(huì)造成大量拋售本幣、搶購(gòu)?fù)鈪R的現(xiàn)象，資本加速外流， 這與貶值預(yù)期后的資本流入增加的結(jié)果正相反；二是表現(xiàn)在匯率預(yù)期變化， 即匯率將升未升或?qū)⒌吹鴮?duì)資本流動(dòng)的影響。當(dāng)一國(guó)外匯市場(chǎng)上出現(xiàn)本國(guó)貨幣升值預(yù)期時(shí)， 則會(huì)形成大量拋售外匯、搶購(gòu)本幣的現(xiàn)象， 使資本流入增加， 這與本幣升值后資本流出增加的結(jié)果相反。

（四） 匯率波動(dòng)對(duì)收入分配效應(yīng)渠道。匯率波動(dòng)影響收入分配的主要途徑是：1.一般來(lái)說(shuō)，匯率上升會(huì)增加出口產(chǎn)品以外幣表示的價(jià)格，從而降低本國(guó)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，導(dǎo)致本國(guó)產(chǎn)品出口數(shù)量下降，在其他條件不變的情況下，直接導(dǎo)致以本幣表示的出口金額減少，進(jìn)口金額增加。2.通過(guò)影響一國(guó)國(guó)際資本流入總量、改變一國(guó)國(guó)際資本流入分配而影響收入分配不同國(guó)家、同一國(guó)家的不同地區(qū)在吸引外資上并不平衡，外資作為一種重要的生產(chǎn)資本對(duì)本地區(qū)的收入狀況有著很大的影響，而匯率波動(dòng)可以通過(guò)影響國(guó)際資本流入的分配格局影響一國(guó)收入的分配格局和收入水平。3. 通過(guò)財(cái)富效應(yīng)影響一國(guó)收入分配當(dāng)匯率上升時(shí)，進(jìn)口品變得更加便宜，人們持有的財(cái)富具有一種增加的效應(yīng)，增加的財(cái)富將會(huì)使人們?cè)黾釉S多方面的支出。

二、完善我國(guó)人民幣匯率制度的政策建議

針對(duì)如何科學(xué)有效地完善我國(guó)人民幣匯率制度，本文提出以下幾方面的建議：

（一）人民幣升值要適度。中國(guó)經(jīng)濟(jì)在金融危機(jī)下穩(wěn)步增長(zhǎng)，人們自然對(duì)人民幣的升值抱有很大的預(yù)期。我國(guó)不僅要運(yùn)用宏觀手段進(jìn)行調(diào)控經(jīng)濟(jì)，也要在國(guó)際上與其他國(guó)家進(jìn)行周旋以減少人民幣升值過(guò)快的壓力。要穩(wěn)住預(yù)期，抑制外匯升值投機(jī)。

（二）增加人民幣匯率靈活性。從長(zhǎng)期看，應(yīng)增加匯率的彈性，擴(kuò)大匯率的浮動(dòng)空間，逐步過(guò)渡到人民幣的獨(dú)立浮動(dòng)。短期內(nèi)應(yīng)讓“有管理的浮動(dòng)匯率制”名副其實(shí)，實(shí)行真正的有管理浮動(dòng)匯率制，增加彈性和靈活性，擴(kuò)大人民幣匯率的浮動(dòng)幅度，減少中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)的直接干預(yù)，逐步放寬對(duì)外匯匯率波動(dòng)幅度的限制。建立人民幣匯率目標(biāo)區(qū)，根據(jù)人民幣匯率波動(dòng)的實(shí)際情況和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，設(shè)置目標(biāo)區(qū)的上下限，保持人民幣長(zhǎng)期調(diào)節(jié)的靈活性及短期匯率的穩(wěn)定性，使中央銀行有更大的匯率干預(yù)空間。改進(jìn)和完善中央銀行的干預(yù)機(jī)制，減少央行對(duì)外匯市場(chǎng)的直接干預(yù)，只有當(dāng)市場(chǎng)匯率由于受某些因素的影響，形成趨勢(shì)性的、較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)的低估或者高估，并可能對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生不利影響時(shí)，中央銀行才入市干預(yù)。

（三）調(diào)整人民幣匯率運(yùn)行機(jī)制和完善外匯管理體制。在滿足儲(chǔ)備資產(chǎn)必要的流動(dòng)性和安全性的前提下，對(duì)外匯儲(chǔ)備實(shí)施分檔，將富余儲(chǔ)備交由專門的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理，拓展外匯儲(chǔ)備的資產(chǎn)種類，提高外匯儲(chǔ)備的整體收益水平。，對(duì)外匯儲(chǔ)備的積極管理要有保值增值和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，要按國(guó)際游戲規(guī)則專業(yè)運(yùn)作，加強(qiáng)公司治理，切忌不計(jì)成本、勢(shì)在必得的“暴發(fā)戶”行為和心態(tài)，也要淡化中國(guó)企業(yè)海外發(fā)展的政治色彩。

（四）擴(kuò)大內(nèi)需，降低外貿(mào)依存度。一旦外需也減少，則必然會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)的萎縮，影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)決定了一國(guó)的貿(mào)易結(jié)構(gòu)。提升自主的產(chǎn)品研發(fā)水平，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，是抵御人民幣升值沖擊的最好辦法。合理運(yùn)用外匯儲(chǔ)備，充足的外匯儲(chǔ)備不應(yīng)是人民幣升值的壓力，而應(yīng)是一種刺激經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)有力工具。

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