近年來(lái)，金融業(yè)務(wù)處理和經(jīng)營(yíng)管理模式正經(jīng)歷著新的變革，出現(xiàn)了有別于傳統(tǒng)金融的互聯(lián)網(wǎng)金融，其蓬勃發(fā)展創(chuàng)造了新的商業(yè)模式，顯著提升了金融服務(wù)的多樣性。其中P2P網(wǎng)絡(luò)借貸近幾年異軍突起，其平臺(tái)數(shù)量和成交額令人驚嘆。P2P是在金融市場(chǎng)巨大需求得不到有效滿足產(chǎn)生的一項(xiàng)創(chuàng)新工具，其發(fā)展前景不可估量。然而從2014年開(kāi)始，P2P逐漸出現(xiàn)大規(guī)模問(wèn)題平臺(tái)，P2P市場(chǎng)繁榮景象猶如曇花一現(xiàn)，重挫了市場(chǎng)信心。但我認(rèn)為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸具有其獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，其發(fā)展具有廣闊的藍(lán)海。

基于以上目的，本文旨在探究P2P想要取得長(zhǎng)足發(fā)展應(yīng)該從哪些方面進(jìn)行改善，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，獲得更大更穩(wěn)定的收益。從當(dāng)前P2P主要運(yùn)行的三種模式及相對(duì)應(yīng)運(yùn)營(yíng)成功的典型平臺(tái)為借鑒點(diǎn)，分析其風(fēng)險(xiǎn)控制手段，從而提前自己對(duì)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展前景的相關(guān)建議。

一、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展背景

（一） P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的起源

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是伴隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展而產(chǎn)生發(fā)展的一類(lèi)金融創(chuàng)新，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)配對(duì)成交，平臺(tái)公司從中收取中介報(bào)酬，將小額度資金聚集起來(lái)借貸給有資金需求的人群或小微企業(yè)。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的本質(zhì)簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是民間借貸的創(chuàng)新發(fā)展。

世界上最早的一家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)Zopa創(chuàng)立于英國(guó)，緊接著以Lending Club、Prosper為代表的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸迅速在英國(guó)美國(guó)等國(guó)家興起。近些年P(guān)2P發(fā)展勢(shì)頭迅猛，成為全球金融科技創(chuàng)新的主要領(lǐng)域之一。我國(guó)最早的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸起源于2007年8月在上海成立并正式運(yùn)營(yíng)的拍拍貸網(wǎng)貸平臺(tái)，隨后P2P便涌入國(guó)內(nèi)，呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的趨勢(shì)。

（二）P2P在我國(guó)興起的誘因

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)最早產(chǎn)生于國(guó)外，隨后進(jìn)入國(guó)內(nèi)并產(chǎn)生一系列規(guī)模效應(yīng)，主要是有以下幾個(gè)原因推動(dòng)P2P在國(guó)內(nèi)的發(fā)展。

第一，國(guó)外成功經(jīng)營(yíng)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的例子給予了創(chuàng)業(yè)者莫大的信心和豐富的經(jīng)驗(yàn)，加上步入互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，人們更加追求融資貸款的便利與快捷。第二，就國(guó)內(nèi)而言，我國(guó)中小企業(yè)在融資方面需求迫切，融資難成為很多中小企業(yè)無(wú)法生存甚至倒閉的頭等問(wèn)題。P2P的發(fā)展在很大程度上彌補(bǔ)了現(xiàn)有銀行信貸體系的空白，為急需融資的市場(chǎng)提供了新的融資渠道。第三，以金融創(chuàng)新的名義進(jìn)行監(jiān)管套利是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)在我國(guó)高速發(fā)展的動(dòng)因?？紤]到很多P2P平臺(tái)是由原來(lái)的線下小貸公司等轉(zhuǎn)化而來(lái)，國(guó)家對(duì)線下金融業(yè)的監(jiān)管和對(duì)線上金融業(yè)的監(jiān)管沒(méi)有公平一致的監(jiān)管政策，造成了P2P發(fā)展中一個(gè)絕佳的監(jiān)管套利期。

（三）P2P在我國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀

根據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)，截止到2016年10月，運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量共有2154家，新上榜平臺(tái)數(shù)量4家。隨著P2P平臺(tái)數(shù)量和交易量的快速增長(zhǎng)，由于監(jiān)管不利等多種因素導(dǎo)致的滯后問(wèn)題逐漸顯示出來(lái)。根據(jù)網(wǎng)貸之家，截至2016年10月，累計(jì)問(wèn)題平臺(tái)已達(dá)1952家，10月新增71家問(wèn)題平臺(tái)，提現(xiàn)困難的7家，停業(yè)44家，跑路20家。全國(guó)停業(yè)及問(wèn)題平臺(tái)分布廣東占比第一18.44%，存在360家。山東位于第二17.83%，存在348家。浙江位于第三10.14%，存在198家。下圖為2015年11月到2016年10月累計(jì)停業(yè)及問(wèn)題平臺(tái)量、新增停業(yè)及問(wèn)題量。

二、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)現(xiàn)有的典型運(yùn)營(yíng)模式

（一）以拍拍貸為典型的“無(wú)擔(dān)保線上模式”

作為典型的無(wú)擔(dān)保線上模式，拍拍貸平臺(tái)本身不參與借款，不負(fù)責(zé)交易的成交和貸后的資金管理，而是成為一個(gè)僅提供信息匹配、工具支持和服務(wù)等功能的場(chǎng)所。在該模式下，網(wǎng)貸公司由于只充當(dāng)中介作用，因此風(fēng)險(xiǎn)控制能力較弱，在投資收益較高的情況下存在高投資風(fēng)險(xiǎn)。盡管現(xiàn)在問(wèn)題平臺(tái)層出不窮，拍拍貸仍然堅(jiān)持信用貸款，無(wú)擔(dān)保無(wú)抵押，采用純技術(shù)手段和大數(shù)據(jù)估計(jì)控制風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估系統(tǒng)，其核心是一系列基于大數(shù)據(jù)的風(fēng)控模型，針對(duì)每一筆借款，風(fēng)險(xiǎn)模型會(huì)給出一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)分，以反應(yīng)對(duì)其逾期率的預(yù)測(cè)。每一個(gè)評(píng)分區(qū)間會(huì)以一個(gè)字母評(píng)級(jí)的形式展示給借入者和借出者，稱(chēng)為風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，從A到F，風(fēng)險(xiǎn)依次上升。

（二）以紅嶺創(chuàng)投為典型代表的“有擔(dān)保線上模式”

有擔(dān)保的線上模式主要借鑒Zopa模式，典型代表就是紅嶺創(chuàng)投。在這種模式下，平臺(tái)已經(jīng)不再起到單純的中介作用，一方面平臺(tái)對(duì)投資者的資金提供擔(dān)保，另一方面也重視貸后資金的管理。紅嶺創(chuàng)投的最大特點(diǎn)是如果借款人到期還款困難，逾期后由紅嶺創(chuàng)投或擔(dān)保人先墊付還款。

紅嶺創(chuàng)投最主要的風(fēng)險(xiǎn)控制手段是建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，即公司針對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)計(jì)提的一項(xiàng)準(zhǔn)備金，專(zhuān)門(mén)用于風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)出險(xiǎn)而帶來(lái)?yè)p失的一項(xiàng)彌補(bǔ)。紅嶺創(chuàng)投風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金分為初始準(zhǔn)備金和計(jì)提準(zhǔn)備金兩部分，其中初始準(zhǔn)備金為5000萬(wàn)元人民幣，計(jì)提準(zhǔn)備金標(biāo)準(zhǔn)為每筆借款標(biāo)按借款金額年化1.2%計(jì)提.

（三）以宜信為典型代表的“線下模式”

宜信網(wǎng)絡(luò)借貸采取線下模式，通過(guò)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)線下尋找借款人和投資人，其最大特點(diǎn)是債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式。宜信提供小額貸款需求的實(shí)時(shí)匹配，投資者將資金分散到多個(gè)借款人手中以分散風(fēng)險(xiǎn)，平臺(tái)引入信用分析和決策管理技術(shù)提供商FICO的信用評(píng)分技術(shù)制定信用評(píng)估和核查制度流程。同時(shí)，宜信設(shè)立專(zhuān)門(mén)的還款風(fēng)險(xiǎn)金，當(dāng)投資者的出借資金沒(méi)有及時(shí)收回時(shí)，平臺(tái)可以補(bǔ)償投資者的本金和利息損失。

三、 P2P發(fā)展中存在的問(wèn)題

（一）監(jiān)管不到位，法規(guī)缺失

為什么對(duì)于 P2P的監(jiān)管遲遲沒(méi)有跟上？很大一部分原因是過(guò)去監(jiān)管局對(duì)P2P的容忍度較大。由于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是由民間借貸發(fā)展而來(lái)的一類(lèi)金融創(chuàng)新產(chǎn)物，監(jiān)管層雖然對(duì)這種新興行業(yè)膨脹引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)不斷進(jìn)行警示，但實(shí)質(zhì)性的監(jiān)管一直沒(méi)有在取得共識(shí)中出現(xiàn)，而且監(jiān)管層也希望利用互聯(lián)網(wǎng)金融倒逼傳統(tǒng)銀行業(yè)改革，因此對(duì)包括P2P在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融采取晦暗不明的寬容曖昧狀態(tài)。在2015年7月18日《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》這一監(jiān)管條文出現(xiàn)之前，幾乎沒(méi)有法律法規(guī)進(jìn)行監(jiān)管，處于監(jiān)管空窗期，涉及多個(gè)職能部門(mén)而導(dǎo)致監(jiān)管部門(mén)不明確。

（二）平臺(tái)經(jīng)營(yíng)不善或非法經(jīng)營(yíng)

大多數(shù)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸想要盡快盈利，所以用較短的時(shí)間完成注冊(cè)上線經(jīng)營(yíng)。由于線下理財(cái)團(tuán)隊(duì)和風(fēng)險(xiǎn)控制團(tuán)隊(duì)成本較高，很多平臺(tái)甚至沒(méi)有建立專(zhuān)業(yè)的風(fēng)控人員。而且平臺(tái)在創(chuàng)立初期很難獲得較大利潤(rùn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，新的平臺(tái)層出不窮，老平臺(tái)深入人心規(guī)模大效果好，長(zhǎng)期難以盈利的平臺(tái)只好面臨著倒閉。

另一方面，平臺(tái)非法經(jīng)營(yíng)現(xiàn)象嚴(yán)重，很多平臺(tái)在注冊(cè)初期就抱著非法集資的念頭。網(wǎng)貸平臺(tái)的非法集資模式可以歸為以下三種：純粹利用平臺(tái)進(jìn)行詐騙，將平臺(tái)獲得的資金自融自用，典型的龐氏騙局。

（三）信用體系不完善

無(wú)論是傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)，還是像P2P這樣新興的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，都需要將信用作為完成一筆良好交易的基礎(chǔ)和前提。在國(guó)外信用評(píng)級(jí)和得分制度比較完善，個(gè)人信用等級(jí)可以查詢并且有依據(jù)證實(shí)其真實(shí)性。但在國(guó)內(nèi)，人民銀行的個(gè)人征信系統(tǒng)并不向P2P這樣的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)開(kāi)放。因此即使拍拍貸等平臺(tái)也建立了信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)來(lái)防范信用風(fēng)險(xiǎn)，但都是借款人自己向平臺(tái)提交的證明，其真實(shí)性還有待考證。網(wǎng)絡(luò)的虛擬性完全可以讓借款人假造良好優(yōu)質(zhì)的信用證明進(jìn)行欺詐，引發(fā)一系列的違約事件，為投資者帶來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn)。

四、我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展趨勢(shì)探究

（一）P2P后續(xù)發(fā)展的監(jiān)管正在完善

2016年8月15日，銀監(jiān)會(huì)給P2P網(wǎng)絡(luò)借貸劃了十三條紅線。其中提到不得為自身或變相為自身融資，不得開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)或?qū)崿F(xiàn)以打包資產(chǎn)、證券化資產(chǎn)、信托資產(chǎn)、基金份額等形式的債權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，不得從事法律法規(guī)、網(wǎng)絡(luò)借貸有關(guān)監(jiān)管規(guī)定禁止的其他活動(dòng)?？梢钥闯鯬2P網(wǎng)絡(luò)借貸這幾年的飛速發(fā)展以及問(wèn)題平臺(tái)的頻繁爆出引起了國(guó)家的極大重視，整改正在逐漸進(jìn)行。

（二）P2P資金托管需要依靠第三方平臺(tái)

P2P選擇銀行作為資金托管平臺(tái)不僅能有效解決投資人的資金安全問(wèn)題，而且有助于幫助P2P規(guī)范操作，使其資金流動(dòng)合理去向明確，平臺(tái)業(yè)務(wù)在合法道路上發(fā)展。雖然銀行托管經(jīng)驗(yàn)豐富，但由于P2P監(jiān)管的細(xì)則還未出臺(tái)，導(dǎo)致銀行對(duì)參與P2P平臺(tái)資金托管的意愿不強(qiáng)。而第三方支付機(jī)構(gòu)參與意愿強(qiáng)烈，并且第三方支付機(jī)構(gòu)現(xiàn)在已經(jīng)逐漸成熟，在機(jī)制上靈活多樣，通過(guò)不斷升級(jí)的技術(shù)能為P2P平臺(tái)的借款人和投資者提供一系列服務(wù)。

因此銀行與第三方支付機(jī)構(gòu)在資金托管這一方面應(yīng)該取長(zhǎng)補(bǔ)短，謀求共同發(fā)展，與P2P平臺(tái)開(kāi)展合作為借款人和投資者帶來(lái)更為豐富安全的業(yè)務(wù)環(huán)境。

（三）持續(xù)完善征信法律建設(shè)

征信制度作為社會(huì)信用體系中不可缺少的一部分，對(duì)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)未來(lái)的發(fā)展至關(guān)重要，但我國(guó)的征信建設(shè)與發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍處于落后地位。歐美國(guó)家例如美國(guó)的P2P，平臺(tái)使用者可以查詢到每個(gè)人的信用記錄，來(lái)源準(zhǔn)確，讓投資者更能放心借款。而我國(guó)目前的狀況是團(tuán)隊(duì)需要自己進(jìn)行調(diào)查，有些平臺(tái)因?yàn)槌杀驹黾佣苯臃艞壵{(diào)查，投資者不能了解到借款人的真實(shí)情況，危險(xiǎn)系數(shù)大幅提升。

五、結(jié)語(yǔ)

盡管如今P2P平臺(tái)在發(fā)展過(guò)程中產(chǎn)生了各種各樣的問(wèn)題，但我對(duì)P2P的未來(lái)發(fā)展仍然充滿信心。目前P2P、小貸公司和民間借貸共同瓜分小額貸款市場(chǎng)，但P2P有其不可超越的優(yōu)越性。一方面，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)運(yùn)營(yíng)成本遠(yuǎn)低于小貸公司，可以減少不必要的人力物力財(cái)力使用。另一方面，平臺(tái)為無(wú)法提供擔(dān)保、抵押的群體提供新的快速便捷融資渠道。最重要的是 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸借助網(wǎng)絡(luò)突破了時(shí)空的限制，在規(guī)模上的發(fā)展空間遠(yuǎn)大于以自有資本放貸的小貸公司。本文提出了對(duì)于P2P發(fā)展的一些建議，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的不斷深入，以及國(guó)家對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸的重視度越來(lái)越高，相信接下來(lái)會(huì)有相關(guān)法律條文及政策陸續(xù)出臺(tái)。