王宇

互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)以“高收益、零風(fēng)險(xiǎn)”的旗號(hào)招攬投資者，但在銀行無(wú)條件兌付的同時(shí)該項(xiàng)投資也并非零風(fēng)險(xiǎn)。為堵住票據(jù)保管方面的漏洞，電子商業(yè)匯票或能成為主流的解決渠道

在缺乏好的投資渠道的今天，票據(jù)理財(cái)開(kāi)始嶄露頭角。由于專(zhuān)業(yè)性比較強(qiáng)，票據(jù)市場(chǎng)之前非常小眾化。但近幾年，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融的推廣，票據(jù)理財(cái)也與大眾投資者搭上了界。據(jù)《投資者報(bào)》記者了解，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品與銀行同期理財(cái)產(chǎn)品相比，因具備低風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特征，受到投資者的追捧，一些比較不錯(cuò)的票據(jù)類(lèi)理財(cái)平臺(tái)標(biāo)的，一經(jīng)發(fā)布便被秒搶。

然而，隨著近期天津銀行等3家銀行票據(jù)案的曝光，不少投資者擔(dān)心其所投資的互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)平臺(tái)也受到涉及。針對(duì)此類(lèi)平臺(tái)是否受到銀行票據(jù)案的影響，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)要注意哪些風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題，業(yè)內(nèi)人士指出目前沒(méi)發(fā)現(xiàn)跟被曝光的3家銀行有直接合作關(guān)系的平臺(tái)，但互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)也并非零風(fēng)險(xiǎn)。

互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)市場(chǎng)興起

因?yàn)閷?zhuān)業(yè)性的限制，票據(jù)理財(cái)長(zhǎng)期以來(lái)是非常小眾的投資市場(chǎng)，得益于互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，票據(jù)理財(cái)越來(lái)越吃香。所謂互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)，就是借款企業(yè)以其持有的合法的銀行承兌匯票作為質(zhì)押擔(dān)保，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)發(fā)布并向個(gè)人投資者融資，項(xiàng)目到期后，以銀行無(wú)條件兌付的資金作為還款來(lái)源，歸還投資者本息。

《投資者報(bào)》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品年化收益率可達(dá)6%～7%，最少1元起投，以“高收益、零風(fēng)險(xiǎn)”的旗號(hào)招攬投資者。因?yàn)橥顿Y者的本息來(lái)源最終從銀行處獲得，在票據(jù)合法真實(shí)、無(wú)瑕疵的情況下，除非銀行倒閉，否則很難出現(xiàn)逾期兌付的情況。

盈燦咨詢(xún)高級(jí)研究員張葉霞告訴記者，目前互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)平臺(tái)可以分為4類(lèi)，一是專(zhuān)業(yè)垂直類(lèi)，如金銀貓、票據(jù)寶等；二是互聯(lián)網(wǎng)類(lèi)，如京東“小銀票”、 蘇寧票據(jù)等；三是銀行類(lèi)，如平安銀行小票通等；四是業(yè)務(wù)涉及票據(jù)平臺(tái)，如開(kāi)鑫貸、民貸天下等。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前有90多家P2P平臺(tái)有票據(jù)相關(guān)業(yè)務(wù)。

據(jù)記者了解，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)平臺(tái)在上線初期大多以銀行承兌匯票質(zhì)押融資為主，目前多個(gè)平臺(tái)都在進(jìn)軍商業(yè)兌票。實(shí)際上，各平臺(tái)之間的收益率差異較大，目前低的在4%左右，高的能達(dá)到7%～9%。據(jù)零壹研究院數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，截至目前，票據(jù)理財(cái)累計(jì)規(guī)模已達(dá)到180億～200 億元，其中京東票據(jù)領(lǐng)跑互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)市場(chǎng)。

互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)并非零風(fēng)險(xiǎn)

《投資者報(bào)》記者通過(guò)對(duì)比互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)與P2P網(wǎng)貸產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，在收益率相差不多的前提下，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)，由于銀票到期后由銀行無(wú)條件兌付，安全性很有保證。對(duì)比P2P網(wǎng)貸產(chǎn)品的高風(fēng)險(xiǎn)，以及愈發(fā)走低的綜合年化收益率，其在風(fēng)險(xiǎn)方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)使得投資者更心儀。此前，蘇寧、京東都推出過(guò)年化收益率高的票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品，因其收益率高、額度少，很快就被搶購(gòu)一空。

然而，最近頻發(fā)的票據(jù)案件與互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)本身的安全性等因素，仍值得投資者關(guān)注和警惕。銀率網(wǎng)主編殷燕敏在接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)表示，專(zhuān)業(yè)從事票據(jù)理財(cái)?shù)钠脚_(tái)，是獨(dú)立運(yùn)作的，并非與某家銀行建立長(zhǎng)期的固定合作關(guān)系，最終他們所質(zhì)押的票據(jù)決定了他們與哪家銀行打交道?！叭绻麄兂钟械钠敝校霈F(xiàn)了出事銀行對(duì)應(yīng)的票，則對(duì)他們有影響?！庇癄N咨詢(xún)高級(jí)研究員張葉霞則表示，3家銀行的票據(jù)事件對(duì)P2P網(wǎng)貸行業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)的成交規(guī)模影響并不大。并且，“目前沒(méi)有發(fā)現(xiàn)跟這幾家銀行有直接合作關(guān)系的平臺(tái)。”

殷燕敏同時(shí)提醒投資者，在發(fā)行銀行不倒閉、匯票本身沒(méi)有問(wèn)題的前提下，投資者仍然要注意發(fā)行平臺(tái)的信用風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)楹芏喟l(fā)布的平臺(tái)為了更好的宣傳和推銷(xiāo)這類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品，會(huì)以超高的收益率吸引投資者，但這種超高的收益率可能是來(lái)自于平臺(tái)的補(bǔ)貼，也有可能平臺(tái)利用質(zhì)押的票據(jù)進(jìn)行其他的投資，這樣的話，一方面這種高的補(bǔ)貼不可能持續(xù)；另一方面一旦票據(jù)發(fā)行平臺(tái)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題，就會(huì)導(dǎo)致難以?xún)斶€投資者的本金和收益。切莫被高收益誘惑，一定要注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

電子商業(yè)匯票或能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

在被曝光的銀行票據(jù)案中，“票據(jù)變報(bào)紙”的戲碼一再上演。開(kāi)鑫貸總經(jīng)理周治翰指出，票據(jù)違規(guī)事件頻發(fā)事件，問(wèn)題主要出在票據(jù)保管環(huán)節(jié)?！爱?dāng)前發(fā)生問(wèn)題的票據(jù)均為紙質(zhì)票據(jù)，紙質(zhì)銀票存在一些先天性的缺陷，一是紙質(zhì)銀票作為實(shí)體票據(jù)，轉(zhuǎn)讓交接的過(guò)程中，可能存在漏洞，導(dǎo)致一些心術(shù)不正的交易經(jīng)辦人員有機(jī)可乘；二是銀票市場(chǎng)的貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)情況沒(méi)有統(tǒng)一的登記記錄，信息散落在各個(gè)交易主體，給不法分子留有機(jī)會(huì)；三是紙質(zhì)銀票在流通過(guò)程中還可能被損毀、被克隆，乃至造假，導(dǎo)致難以如期兌付。”

周治翰表示，央行大力推廣的電子商業(yè)匯票則不存在上述問(wèn)題。電子商票通過(guò)采用電子簽名和可靠的安全認(rèn)證機(jī)制，能夠保證其唯一性、完整性和安全性，票據(jù)無(wú)法被克隆、變?cè)?、偽造或丟失、損毀；此外，電子商票的出票、保證、承兌、交付、背書(shū)、質(zhì)押、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)等一切票據(jù)行為均在電子商業(yè)匯票系統(tǒng)上進(jìn)行，信息統(tǒng)一透明，不存在信息不對(duì)稱(chēng)。據(jù)報(bào)道，央行日前要求，到2018年底，各金融機(jī)構(gòu)辦理的電子商票承兌業(yè)務(wù)在本機(jī)構(gòu)辦理的商業(yè)匯票承兌業(yè)務(wù)中金額占比應(yīng)達(dá)到80%以上。