江蘇大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院 許晶 陳麗珍

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中國(guó)制造業(yè)對(duì)美直接投資的貿(mào)易結(jié)構(gòu)效應(yīng)研究①

江蘇大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院 許晶 陳麗珍

摘 要：隨著經(jīng)濟(jì)全球化和貿(mào)易投資一體化趨勢(shì)的迅猛發(fā) 展，我國(guó)制造業(yè)對(duì)美直接投資以及與美國(guó)制造業(yè)的進(jìn)出口貿(mào)易都得到了不斷增長(zhǎng)。本文綜合運(yùn)用了協(xié)整理論和自回歸分布滯后模型等方法，利用2003～2013年間的相關(guān)數(shù)據(jù)，考察了我國(guó)制造業(yè)對(duì)美直接投資與中美制造業(yè)貿(mào)易結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系。結(jié)果表明，我國(guó)制造業(yè)對(duì)美直接投資與不同要素密集型制造業(yè)貿(mào)易的相互關(guān)系不盡相同。依據(jù)實(shí)證分析的結(jié)果，本文最后提出了一些促進(jìn)中國(guó)制造業(yè)對(duì)美投資的政策建議。

關(guān)鍵詞：制造業(yè) 對(duì)美直接投資 貿(mào)易結(jié)構(gòu)

近年來(lái)，中國(guó)企業(yè)對(duì)美投資快速增長(zhǎng)，投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，投資領(lǐng)域逐漸拓寬，方式日趨多元化。根據(jù)美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)，2014年中國(guó)對(duì)美直接投資總額達(dá)到170億美元，年均增長(zhǎng)41.5%，增速居全球之首。而對(duì)外直接投資作為我國(guó)對(duì)外貿(mào)易結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要加速器，研究我國(guó)制造業(yè)對(duì)世界最大經(jīng)濟(jì)體——美國(guó)的對(duì)外直接投資所產(chǎn)生的貿(mào)易結(jié)構(gòu)效應(yīng)，對(duì)于促進(jìn)中國(guó)制造業(yè)高效有序地開(kāi)展對(duì)外投資，優(yōu)化中美制造業(yè)貿(mào)易結(jié)構(gòu)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對(duì)外直接投資利用最大化來(lái)推動(dòng)中美兩國(guó)的貿(mào)易發(fā)展有著重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

1　文獻(xiàn)綜述

關(guān)于對(duì)外直接投資(OFDI)與貿(mào)易關(guān)系的研究最先是由Robert.A.Mundell(1957)開(kāi)展的，他提出貿(mào)易壁壘的存在導(dǎo)致了對(duì)外直接投資的產(chǎn)生，因此國(guó)際貿(mào)易與跨國(guó)投資之間存在著相互替代的關(guān)系。小島清(1977)則將國(guó)際直接投資與國(guó)際貿(mào)易統(tǒng)一于國(guó)際分工，建立邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移模型，認(rèn)為國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資是互補(bǔ)的關(guān)系。Markuson和Svensson(1985)則利用要素比例模型揭示了對(duì)外投資和貿(mào)易只有在貿(mào)易要素和非貿(mào)易要素呈現(xiàn)合作關(guān)系的時(shí)候才會(huì)存在互補(bǔ)關(guān)系。

對(duì)外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)不僅體現(xiàn)在進(jìn)出口貿(mào)易規(guī)模的變動(dòng)上，還反映在進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)的調(diào)整方面，后者對(duì)于母國(guó)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的研究更具有重要意義。陳俊聰、黃繁華(2014)運(yùn)用引力模型研究得出，我國(guó)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)體的直接投資具有較強(qiáng)的出口升級(jí)效應(yīng)，尤其體現(xiàn)在零部件、機(jī)械設(shè)備等中間產(chǎn)品的出口創(chuàng)造方面。陳愉瑜(2012)通過(guò)對(duì)7個(gè)具體行業(yè)對(duì)外直接投資的貿(mào)易結(jié)構(gòu)效應(yīng)進(jìn)行面板數(shù)據(jù)分析得出，OFDI流量和存量對(duì)進(jìn)口貿(mào)易結(jié)構(gòu)的影響比對(duì)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)要顯著。王彧琳(2011)對(duì)OFDI與進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu)關(guān)系進(jìn)行協(xié)整分析，認(rèn)為對(duì)外投資的變化單向影響進(jìn)口貿(mào)易，而與出口貿(mào)易之間相互影響。俞毅、萬(wàn)煉(2009)基于VAR模型研究得出，初級(jí)產(chǎn)品、工業(yè)制成品的出口與對(duì)外直接投資存在相互替代效應(yīng)，初級(jí)產(chǎn)品、工業(yè)制成品的進(jìn)口與對(duì)外直接投資存在相互補(bǔ)充效應(yīng)。陳傳興、楊雅婷(2009)認(rèn)為我國(guó)對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易總體呈正相關(guān)性，其中采礦業(yè)、批發(fā)零售業(yè)和制造業(yè)的正相關(guān)性較大。

綜上所述，現(xiàn)有文獻(xiàn)關(guān)于我國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資與貿(mào)易關(guān)系的研究多數(shù)是從宏觀層面出發(fā)，缺乏對(duì)具體行業(yè)的深入探討。鑒于此，筆者以Krause(1987)的分類方法為基礎(chǔ)，結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況將制造業(yè)行業(yè)劃分為勞動(dòng)密集型、資本密集型、技術(shù)密集型三大類，運(yùn)用2003～2013年的相關(guān)數(shù)據(jù)構(gòu)建自回歸分布滯后模型來(lái)探討我國(guó)制造業(yè)對(duì)美直接投資和中美制造業(yè)貿(mào)易結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系，并為調(diào)整我國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資政策提出自己的建議。

2　實(shí)證分析

2.1模型設(shè)定與數(shù)據(jù)說(shuō)明

國(guó)內(nèi)外大量學(xué)者的研究表明，對(duì)外直接投資與貿(mào)易之間存在一個(gè)動(dòng)態(tài)的影響過(guò)程，即二者的因果關(guān)系不一定就在瞬時(shí)發(fā)生，可能存在時(shí)間的滯后。因此，筆者選定自回歸分布滯后模型(ADL)來(lái)分析我國(guó)制造業(yè)對(duì)美直接投資與中美制造業(yè)進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系。自回歸分布滯后模型(ADL)是基于數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)性質(zhì)建立模型，把所有解釋變量及其滯后項(xiàng)添加到一個(gè)自回歸中，以探究經(jīng)濟(jì)變量當(dāng)前的變化是否受到同期和過(guò)去時(shí)期各種因素甚至自身過(guò)去值的影響。ADL的一般形式為：

本文參照北美產(chǎn)業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)(NAICS)對(duì)工業(yè)行業(yè)的劃分，將制造業(yè)對(duì)美直接投資流量(OFDI)及其一階滯后項(xiàng)、各類制造業(yè)行業(yè)的中美貿(mào)易(包括出口EX和進(jìn)口IM)的一階滯后項(xiàng)作為自變量，貿(mào)易作為因變量，進(jìn)行實(shí)證分析，設(shè)定的ADL模型為：

其中k取1-3代表行業(yè)類型(1＝勞動(dòng)密集型、2＝資本密集型、3＝技術(shù)密集型)，t代表年份，待估參數(shù)β衡量了對(duì)外直接投資對(duì)進(jìn)、出口貿(mào)易影響的方向和強(qiáng)度。

2.2實(shí)證過(guò)程

對(duì)時(shí)間序列的經(jīng)濟(jì)變量進(jìn)行回歸分析，首先要確保序列的平穩(wěn)性，若時(shí)間序列數(shù)據(jù)表現(xiàn)為非平穩(wěn)，則即使它們之間沒(méi)有任何經(jīng)濟(jì)關(guān)系，也可能表現(xiàn)出較高的可決系數(shù)。其次，利用EG協(xié)整檢驗(yàn)法分析制造業(yè)OFDI和不同制造業(yè)行業(yè)進(jìn)出口貿(mào)易之間是否存在長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系。在此基礎(chǔ)上，運(yùn)用格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)法進(jìn)一步驗(yàn)證變量間這種長(zhǎng)期關(guān)系是否構(gòu)成因果聯(lián)系。本文各步驟的結(jié)果均由Eviews8.0軟件運(yùn)行得出。

2.2.1時(shí)間序列的平穩(wěn)性檢驗(yàn)

為了確保估計(jì)結(jié)果的有效性，進(jìn)一步探究制造業(yè)對(duì)美直接投資與中美制造業(yè)進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)之間的長(zhǎng)期關(guān)系，首先需要對(duì)各變量進(jìn)行ADF檢驗(yàn)以考察各序列是否為同階單整，除了lnIM1，其余各變量的水平序列在5%的顯著性水平下，ADF檢驗(yàn)值均大于臨界值，未能拒絕存在單位根的假設(shè)，這表明它們都是非平穩(wěn)的。而對(duì)這些變量序列一階差分后，ADF檢驗(yàn)值均小于5%顯著性水平下的臨界值，拒絕單位根假設(shè)，即是平穩(wěn)的。因而可見(jiàn)除lnIM1外的其它變量都為一階單整序列，可以進(jìn)一步進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)和因果檢驗(yàn)。而經(jīng)后續(xù)檢驗(yàn)得出變量lnIM1為二階單整序列，與lnOFDI不同階，這表明制造業(yè)對(duì)美直接投資與勞動(dòng)密集型工業(yè)從美進(jìn)口之間不可能存在協(xié)整關(guān)系，即不存在長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系，因此不能進(jìn)行回歸估計(jì)。

表1　格蘭杰檢驗(yàn)結(jié)果

2.2.2協(xié)整檢驗(yàn)

根據(jù)協(xié)整理論，如果變量間是同階單整的，并且存在協(xié)整關(guān)系，那么這些時(shí)間序列就存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系。由于缺乏統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，無(wú)法采用Johansen檢驗(yàn)法對(duì)ADL模型進(jìn)行協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)，因此，本文選擇使用EG檢驗(yàn)法依次驗(yàn)證各變量間是否存在協(xié)整關(guān)系。首先需要對(duì)方程(2)和(3)進(jìn)行OLS回歸，同時(shí)用ADF法檢驗(yàn)各方程的殘差序列是否平穩(wěn)。若回歸殘差序列為平穩(wěn)序列，則表明變量間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系，即協(xié)整關(guān)系，且回歸方程便是這種長(zhǎng)期關(guān)系的定量表示。

2.2.3格蘭杰因果檢驗(yàn)

上述對(duì)ADL模型的協(xié)整估計(jì)結(jié)果揭示了各變量的變化受其自身及其他變量過(guò)去行為的影響程度，然而，很多經(jīng)濟(jì)變量存在相互影響的關(guān)系。因此，為了進(jìn)一步考察這些變量之間是否構(gòu)成因果關(guān)系，以及這種關(guān)系是雙向的還是單向的，本文采用Granger(1969)提出的Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)法加以分析。檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表1。

3　結(jié)語(yǔ)

3.1中國(guó)制造業(yè)對(duì)美直接投資與不同要素

密集型工業(yè)出口美國(guó)具有長(zhǎng)期均衡關(guān)系，但從進(jìn)口角度看，只與技術(shù)密集型工業(yè)從美國(guó)進(jìn)口存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系。整體來(lái)說(shuō)，我國(guó)制造業(yè)對(duì)美直接投資對(duì)各制造業(yè)行業(yè)出口美國(guó)具有推動(dòng)作用，而對(duì)技術(shù)密集型工業(yè)從美國(guó)進(jìn)口具有抑制作用。這表明，我國(guó)制造業(yè)對(duì)美直接投資的發(fā)展有利于改善我國(guó)對(duì)于美國(guó)制造業(yè)的進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)。

3.2不同要素密集型行業(yè)之間比較優(yōu)勢(shì)、貿(mào)易條件、國(guó)家政策等方面存在差異

我國(guó)制造業(yè)對(duì)美直接投資對(duì)各行業(yè)的影響不盡相同。根據(jù)協(xié)整回歸結(jié)果分析，我國(guó)制造業(yè)對(duì)美直接投資對(duì)中美制造業(yè)進(jìn)出口貿(mào)易的影響在當(dāng)期并不顯著，而是具有一定的時(shí)滯性。從勞動(dòng)密集型工業(yè)來(lái)看，對(duì)美直接投資對(duì)其與美國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的影響總體都不顯著。

3.3進(jìn)出口貿(mào)易的變動(dòng)是我國(guó)制造業(yè)對(duì)美直接投資變化的原因

格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果顯示，不同制造業(yè)行業(yè)對(duì)美進(jìn)出口對(duì)于我國(guó)制造業(yè)在美的投資均具有先導(dǎo)效應(yīng)，即進(jìn)出口貿(mào)易的變動(dòng)是我國(guó)制造業(yè)對(duì)美直接投資變化的原因；而制造業(yè)對(duì)美直接投資的變動(dòng)卻不能完全用來(lái)解釋不同要素密集型工業(yè)進(jìn)出口美國(guó)的變化。中國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展大大提高了我國(guó)制造業(yè)產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，為我國(guó)制造業(yè)企業(yè)走向世界、進(jìn)行跨國(guó)投資提供了必備的基礎(chǔ)。

總的來(lái)說(shuō)，我國(guó)制造業(yè)對(duì)美直接投資對(duì)中美兩國(guó)的制造業(yè)貿(mào)易的促進(jìn)作用大于抑制作用。在美國(guó)重振制造業(yè)與中國(guó)大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的背景下，我國(guó)制造業(yè)對(duì)美直接投資正面臨著新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。因此，我國(guó)應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施，利用對(duì)美直接投資帶動(dòng)我國(guó)對(duì)美國(guó)制造業(yè)進(jìn)出口結(jié)構(gòu)的改善。

參考文獻(xiàn)

[1] 陳俊聰，黃繁華．對(duì)外直接投資與貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化[J]．國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題，2014(3)．

[2] 陳石清．對(duì)外直接投資與出口貿(mào)易：實(shí)證比較研究[J]．財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐，2006(1)．

[3] 陳愉瑜．中國(guó)對(duì)外直接投資的貿(mào)易結(jié)構(gòu)效應(yīng)[J]．統(tǒng)計(jì)研究，2012(9)．

基金項(xiàng)目：①本文得到國(guó)家科學(xué)基金項(xiàng)目（70973045）的資助。

中圖分類號(hào)：F752

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：2096-0298(2016)01(b)-111-03