鄭昭琪

摘要：當今社會經(jīng)濟與技術(shù)之間的聯(lián)系越來越緊密，金融創(chuàng)新不僅僅是社會經(jīng)濟體制發(fā)展的需求，同時也是技術(shù)進步賦予的推動力。通過構(gòu)建一個包括金融創(chuàng)新、技術(shù)進步的內(nèi)生增長模型，結(jié)合我國當前經(jīng)濟體制現(xiàn)狀及相關(guān)因素，重新構(gòu)建變量對金融創(chuàng)新、技術(shù)進步、金融中介效率等影響進行研究，總結(jié)金融創(chuàng)新與技術(shù)進步兩者在推動經(jīng)濟增長中的作用。

關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新；技術(shù)進步；金融中介效率；研究

一、金融創(chuàng)新與技術(shù)進步的協(xié)同性概述

所謂的“金融創(chuàng)新”是一個很泛化的概念，或是一種形式，或是一種實體，狹義地說，可以視為金融工具、金融技術(shù)、金融機構(gòu)甚至金融市場的創(chuàng)生也擴散；從總體上來說，則包括金融產(chǎn)品創(chuàng)新和金融流程的創(chuàng)新。

相應(yīng)的，“技術(shù)進步”也沒有一定的標準和要求，如果將實體經(jīng)濟機構(gòu)看作是技術(shù)進步的載體，那么包括機構(gòu)的一切活動要素都可視為技術(shù)要素，包括工具、技能、工藝、流程、要素等，在新的變量增加或陳舊要素被剔除的過程中，實現(xiàn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化；但結(jié)合我國經(jīng)濟實體部門來說，技術(shù)進步往往被理解為各種類型的知識積累、理念改進，對于現(xiàn)實經(jīng)濟的功能發(fā)揮，存在很大的滯后性，并且技術(shù)進步的過程中也承擔著一定的驗證風險。

金融創(chuàng)新與技術(shù)進步的協(xié)同性表現(xiàn)在以下方面：

第一，從演進形式看，金融創(chuàng)新和技術(shù)進步都是基于原有程度的不滿，為了實現(xiàn)效率的改善而進行的量變，從形式上說包括新產(chǎn)品、新流程、改進度等。

第二，從演進機制看，金融創(chuàng)新和技術(shù)進步都存在一定的顛覆性，同時也存在正溢出效應(yīng)。一方面，進步的基礎(chǔ)來源于原有形式的弊端反應(yīng)，另一方面，已有技術(shù)或金融產(chǎn)品存量作為研究的新型要素。

第三，從發(fā)展過程看，金融創(chuàng)新與技術(shù)進步之間的協(xié)同性更加突出，在人類二十世紀的歷史中，科技進步必然帶動金融創(chuàng)新，本質(zhì)上說，是科技進步帶動生產(chǎn)力發(fā)展，改變社會財富結(jié)構(gòu)、形式、多少，進而為了滿足市場而出現(xiàn)的金融創(chuàng)新；相應(yīng)的，金融創(chuàng)新的能力也是促進技術(shù)進步的力量，正是在新型金融市場的高速發(fā)展下，工業(yè)革命才得以在英國出現(xiàn)，這是一場技術(shù)與金融的完美聯(lián)姻。

二、金融創(chuàng)新與技術(shù)進步的內(nèi)生增長模型

筆者基于Cobb-Douglas生產(chǎn)函數(shù)進行宏觀經(jīng)濟體系的描述，實體經(jīng)濟生產(chǎn)部門通過資本（K）和人力資源（L）作為要素，即主要的投入部分，在市場行為中所得到商品、服務(wù)（Y），以上作為構(gòu)建內(nèi)生增長模型的基本要素。但事實上，除了實體經(jīng)濟生產(chǎn)部門的內(nèi)容，還要引入技術(shù)部門、金融創(chuàng)新部門，并將各自的經(jīng)濟資本、人力資源和技術(shù)水平進行投入，可視為金融產(chǎn)品的存量（F）；在模型構(gòu)建的過程中，需要詳細區(qū)分一些外生要素，包括資本和人力資源內(nèi)容。但相應(yīng)的，技術(shù)水平的現(xiàn)狀所派生的要素，以及金融產(chǎn)品現(xiàn)實存量，可以通過變量形式包括在內(nèi)。假設(shè)aY，aA，aF，uY，uA，uF代表資本與人力資源在產(chǎn)品生產(chǎn)、金融創(chuàng)新部門、技術(shù)研發(fā)等方面的投入，可用以下公式表達出來：

其中，B和E分別為研發(fā)和創(chuàng)新的轉(zhuǎn)移參數(shù)?？紤]到技術(shù)研發(fā)與金融創(chuàng)新部門產(chǎn)出規(guī)模報酬遞增或遞減的可能性都存在，在此不對方程（2）、（3）中各要素投入的彈性系數(shù)進行限制。

筆者通過研究發(fā)現(xiàn)，金融中介同樣是一個不可忽視的要素，它是將儲蓄轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)性投資的重要機構(gòu)，經(jīng)濟越發(fā)達、社會越進步，中介對金融創(chuàng)新、技術(shù)進步的影響也就越大，甚至能夠左右其運營效率。

三、金融中介效率分析

基于金融創(chuàng)新和技術(shù)進步進行研究，來證明協(xié)同演進模式中確定性增長路徑的存在，對金融創(chuàng)新和技術(shù)進步的投入份額、人力資源等冪函數(shù)有直接影響。也就是說，金融中介效率的平均值與人力資源總量以及增長效率相關(guān)，并反映了金融產(chǎn)品和服務(wù)一定的競爭作用性。

通過變量平穩(wěn)性以及協(xié)整檢驗，主要是為了避免謬誤回歸，在進行回歸分析之前對各變量的自然對數(shù)時間序列平穩(wěn)性進行檢驗，一旦存在時間序列不穩(wěn)的現(xiàn)象，應(yīng)該對參與的各變量進行重新協(xié)整。

OLS回歸分析除技術(shù)研發(fā)人力資源投入在10%的水平上顯著外，其余各解釋變量估計系數(shù)至少在5%的水平上通過了顯著性檢驗，調(diào)整后擬合優(yōu)度達到0.93。F-statistic為64.08，Dubin-watson為1.60，但Durbin-Watson統(tǒng)計值介于上下界臨界值之間，無法判斷回歸分析是否存在序列相關(guān)。

四、金融創(chuàng)新與技術(shù)進步的經(jīng)濟性應(yīng)用

當前中國正處于高速發(fā)展階段，生產(chǎn)力規(guī)模、科學(xué)技術(shù)水平、金融服務(wù)能力三項內(nèi)容，既是市場的主要構(gòu)成，同時也是市場經(jīng)濟的檢驗對象。但毫無疑問的是，金融創(chuàng)新和技術(shù)進步在市場經(jīng)濟體系前進中是相互依存、相互影響的。即便在一定時期內(nèi)出現(xiàn)不相符合的情況，但也屬于正常彈性區(qū)間。事實上，無論是金融創(chuàng)新或技術(shù)水平保留一定的彈性強度，都可以實現(xiàn)對方的發(fā)展速度加；但同時，金融創(chuàng)新和技術(shù)進步不能夠過分依賴對方，否則反而適得其反，出現(xiàn)經(jīng)濟衰落或技術(shù)倒退的現(xiàn)象，甚至影響宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定性。

結(jié)合中國現(xiàn)狀來說，金融創(chuàng)新的人力資源投入和中國金融中介效率之間有明顯的正比例關(guān)系，中國大量勞動力資源所具備的“人口紅利”特征，遠遠超過了基于技術(shù)進步所產(chǎn)生的生產(chǎn)力發(fā)展速度，也可以說，技術(shù)研發(fā)人力資源投入對金融中介效率具有明顯的不良作用。但同時，近年來中國金融中介效率的不斷提升，也為鼓勵金融創(chuàng)新奠定了條件。從未來發(fā)展角度說，要大量培養(yǎng)金融創(chuàng)新性人才，通過積極的金融手段來適應(yīng)社會經(jīng)濟發(fā)展需求，避免由于金融創(chuàng)新的不適應(yīng)性，造成技術(shù)進步的不利情況。

參考文獻：

[1]朱淑珍.雙刃劍：金融創(chuàng)新中技術(shù)進步的影響[J].上海管理科學(xué)，2002（02）：58-60.

[2]Zvi Bodie.中國金融創(chuàng)新和技術(shù)進步的前景展望——2001年中國金融國際論壇發(fā)言集萃[J].世界經(jīng)濟文匯，2003（02）：68-70.

[3]李媛媛，金浩.金融創(chuàng)新、技術(shù)進步與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整[J].天津大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版），2013，15（06）：497-501.

[4]李媛媛，金浩，張玉苗等.金融創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整：理論與實證[J].經(jīng)濟問題探索，2015（03）：140-147.

[5]李志輝.美國銀行業(yè)經(jīng)營與管理模式重大變化背景分析[J].南開經(jīng)濟研究，2000（02）：48-52，62.