高田（安徽財經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院，安徽 蚌埠 233030）

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資產(chǎn)證券化背景下商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處理問題研究

高田
（安徽財經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院，安徽 蚌埠 233030）

摘 要：隨著商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的不斷提高，如何科學(xué)的進(jìn)行不良資產(chǎn)管理是商業(yè)銀行需要面對的問題.商業(yè)銀行應(yīng)在積極改善利用資本市場處置不良資產(chǎn)外部環(huán)境的基礎(chǔ)上，借鑒國內(nèi)外資產(chǎn)管理公司的部分經(jīng)驗，對不良資產(chǎn)現(xiàn)狀進(jìn)行認(rèn)真研究.商業(yè)銀行作為不良資產(chǎn)的發(fā)起機(jī)構(gòu)，需要對日常經(jīng)營過程中所形成的不良資產(chǎn)進(jìn)行真實(shí)出售，對其資產(chǎn)的風(fēng)險狀況和收益狀況進(jìn)行分析.根據(jù)銀監(jiān)會信貸試點(diǎn)工作頒布法規(guī)中的規(guī)定要求，商業(yè)銀行在進(jìn)行證券化過程中，需要客觀的對不良資產(chǎn)進(jìn)行度量，并進(jìn)行交易的風(fēng)險自留.

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)證券化；商業(yè)銀行，不良資產(chǎn)

1 引言

目前不良資產(chǎn)產(chǎn)生原因是多方面的，從外部來講，有地方經(jīng)濟(jì)的干預(yù)，社會信用度低、法律不健全等原因；從內(nèi)部來講，有缺乏有效的風(fēng)險管理、內(nèi)部控制力弱、違規(guī)行為泛濫等原因.處置也將是一個長期而艱巨的工作，依靠自身清收難度相當(dāng)大，如何快速有效地處置不良資產(chǎn)是當(dāng)前金融工作的重點(diǎn).［1］而通過證券化，銀行可使不良貸款在資本市場上變現(xiàn)，提前收回貸款.在加快不良貸款清轉(zhuǎn)過程中必須堅持實(shí)事求是和改革創(chuàng)新相結(jié)合的原則，大膽突破傳統(tǒng)管理機(jī)制，力爭靈活創(chuàng)新盡快取得新進(jìn)展.

2 不良資產(chǎn)證券化的概述

“資產(chǎn)證券化”就是指機(jī)構(gòu)為了盤活資產(chǎn)，通過一定的資產(chǎn)組合形式來建立起自身的資金池形式，并通過商業(yè)銀行的金融工具的形式，將資金池通過一級或二級市場進(jìn)行有價證券交易的形式.不良資產(chǎn)證券化是資產(chǎn)證券化的一種重要的形式，通常是指商業(yè)銀行對于自身所形成的各種不良貸款進(jìn)行重新的資產(chǎn)評估，對其本金和利息的可收回性進(jìn)行分析，并進(jìn)行客觀的評價，在此基礎(chǔ)上，通過金融市場中的各種工具進(jìn)行不良資產(chǎn)的轉(zhuǎn)化.通過這種轉(zhuǎn)化形式，將不良貸款在短期內(nèi)進(jìn)行了變現(xiàn)處理，化解了不良貸款的風(fēng)險，提高了商業(yè)銀行經(jīng)營的穩(wěn)定性，將原來應(yīng)由商業(yè)銀行承擔(dān)的風(fēng)險轉(zhuǎn)化為債券市場，不僅僅豐富了債券市場的品種多樣性，而且可以提高風(fēng)險偏好的投資者的品種選擇，提高了商業(yè)銀行存量資產(chǎn)的流通性與增值能力.［2］

3 商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的成因

3.1 銀行經(jīng)營管理不善

銀行的風(fēng)險意識和防范措施不強(qiáng)，信貸資金管理長期處于粗放經(jīng)營狀態(tài)，內(nèi)部管理不完善，風(fēng)險責(zé)任制不夠健全.雖然貸款的發(fā)放制度規(guī)定要“三查”，但并不是每筆貸款都能認(rèn)真切實(shí)地做到貸前調(diào)查、貸時審查和貸后檢查.此外，也有因人員素質(zhì)差，造成貸款失誤甚至被騙，個別因思想素質(zhì)差，發(fā)放所謂的“人情貸款”或以貸謀私，造成信貸資產(chǎn)損失.［4］

3.2 商業(yè)銀行利率風(fēng)險增大

我國存貸利率經(jīng)歷了多次調(diào)整，利率調(diào)整是體現(xiàn)金融宏觀調(diào)控的重要手段.對商業(yè)銀行來說，存貸利率的升降，特別是利差的幅度大小，是決定銀行經(jīng)營盈虧的重要杠桿.［5］一般情況下存貸利差，是用來補(bǔ)償銀行的費(fèi)用成本和稅金以及合理的盈利，利率倒掛是指銀行理財產(chǎn)品的利率與同期貸款的利率相同或后者略高于前者但仍不足以補(bǔ)償費(fèi)用成本和稅金，也就是實(shí)際上的負(fù)利差.

4 資產(chǎn)證券化下商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置問題的建議

4.1 客觀的對不良資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)度量

不良資產(chǎn)的證券化的前提就是需要對資產(chǎn)進(jìn)行客觀的度量，提高資產(chǎn)的變現(xiàn)價值的客觀性.首先，進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，將資產(chǎn)負(fù)債表中的不良資產(chǎn)進(jìn)行剝離，客觀的對不良資產(chǎn)的賬面價值和實(shí)際的估值之間進(jìn)行分析，確保資產(chǎn)的客觀真實(shí)性.銀行作為不良資產(chǎn)的發(fā)起機(jī)構(gòu)，需要對日常經(jīng)營過程中所形成的不良資產(chǎn)進(jìn)行真實(shí)出售，就是對其資產(chǎn)的風(fēng)險狀況和收益狀況進(jìn)行分析.根據(jù)銀監(jiān)會信貸試點(diǎn)工作頒布法規(guī)中進(jìn)行的規(guī)定要求，商業(yè)銀行在進(jìn)行證券化過程中，需要客觀的對不良資產(chǎn)進(jìn)行度量，并進(jìn)行交易的風(fēng)險自留.也就是說，雖然銀行在進(jìn)行不良資產(chǎn)證券化過程中，盤活了資產(chǎn)，但仍需要履行資產(chǎn)安全運(yùn)營和降低投資者風(fēng)險的責(zé)任.我國監(jiān)管部門應(yīng)按照金融市場對于不良貸款的證券化問題進(jìn)行相應(yīng)的規(guī)定，確保在進(jìn)行資產(chǎn)交易過程中的方案以及流程能夠清晰明確，在商業(yè)銀行風(fēng)險自留的情況下，確保進(jìn)行合理的不良資產(chǎn)處理，減少可能出現(xiàn)的違規(guī)操作問題，保證銀行業(yè)按照法律法規(guī)合理運(yùn)用證券化時，可以有效的實(shí)現(xiàn)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)，降低不良貸款率等監(jiān)管指標(biāo)的目標(biāo).

4.2 加強(qiáng)不良資產(chǎn)處理過程中的各種風(fēng)險防范問題

首先，進(jìn)行信用風(fēng)險防范.信用風(fēng)險是進(jìn)行證券資產(chǎn)化過程中，為了確保資產(chǎn)的質(zhì)量管理水平，提高信用管理能力的一種風(fēng)險防范措施.信用風(fēng)險的管理是進(jìn)行不良資產(chǎn)證券化過程的重要前提.投資者進(jìn)行資產(chǎn)證券化的過程中，其產(chǎn)品主要是基于銀行不良貸款進(jìn)行的設(shè)計，需要對各種不良資產(chǎn)的狀況進(jìn)行管理，并進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)查研究，對于借款人的狀況應(yīng)進(jìn)行相應(yīng)的風(fēng)險狀況管理，對其經(jīng)濟(jì)情況進(jìn)行詳細(xì)的分析，并確保其能夠出具一定的抵押物作為資產(chǎn)證券化中風(fēng)險的保證.在此基礎(chǔ)上，當(dāng)發(fā)行項目產(chǎn)生收益時，先行支付優(yōu)先級票面利息，當(dāng)項目產(chǎn)生虧損時，用劣后資金支付優(yōu)先的本金，同時預(yù)留一定比例的還款儲備金.另一方面，在產(chǎn)品發(fā)行時可以通過擔(dān)保公司出具的額外的支持，增加安全性.

其次，進(jìn)行流動性風(fēng)險防范.流動性風(fēng)險防范措施就是針對不良資產(chǎn)證券化過程中，所持有的在金融市場上出售相關(guān)有價證券而可能發(fā)生的各種風(fēng)險因素.在進(jìn)行不良資產(chǎn)證券化的過程中，核心內(nèi)容就是將自身持有的低流動性的資產(chǎn)通過金融工具轉(zhuǎn)變成為在金融市場上可以流通、銷售的有價證券.為了有效的分散可能出現(xiàn)的風(fēng)險因素，其主要的做法就是要完善銀行間債券市場以及二級市場的管理，確保不良資產(chǎn)證券化的過程能夠順暢，進(jìn)而為市場的自由流通提供必要的市場空間.同時，要積極的聯(lián)合商業(yè)銀行，將其貸款服務(wù)進(jìn)行機(jī)構(gòu)管理，加強(qiáng)對于各個資產(chǎn)池中的各種資產(chǎn)的市場價值管理，并確保能夠滿足有價證券的預(yù)期支出.提高不良資產(chǎn)證券化在二級市場中的吸引力，進(jìn)而提高其在二級市場的流動性和收益性，為銀行不良資產(chǎn)處理提供空間.

最后，進(jìn)行利率市場風(fēng)險的防范.我國對于已經(jīng)發(fā)行的不良資產(chǎn)的證券化的產(chǎn)品設(shè)計中，對于優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券票面利息均采用固定利率結(jié)構(gòu)，也就是在產(chǎn)品進(jìn)行發(fā)行初期的時候，就進(jìn)行相關(guān)利息確定的支出度量，確定每期將要支出的規(guī)定.這項規(guī)定和我國金融工具發(fā)展還不十分成熟是密切相關(guān)的，由于不良貸款的預(yù)期回收率狀況和定價模型的設(shè)計還不十分的完善，難以進(jìn)行較為準(zhǔn)確的價值估量，如果采用了固定的利率計量方法，就可以有效的彌補(bǔ)以上缺陷問題.同時，我國央行管制下的市場利率狀況，導(dǎo)致了我國市場利率的波動狀況偏弱，對采用固定利率的政策提供了較好的利率政策空間.隨著我國利率市場化改革的逐步推進(jìn)，我國存款利率水平和貸款的理論水平之間呈現(xiàn)了較大的波動，這種情況下，如果仍采用傳統(tǒng)的固定利率的政策，將導(dǎo)致出現(xiàn)不良資產(chǎn)的利率浮動范圍擴(kuò)大，商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)處理上，將形成持有雙方之間較大的利率風(fēng)險.如果金融市場中，總體的利率水平呈現(xiàn)了上漲的趨勢，那么對于持有證券一方面來說，將導(dǎo)致證券的收益狀況減少，反之，那么發(fā)起機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行則會面臨損失.因此，我國商業(yè)銀行更需要合理的產(chǎn)品定價模型和準(zhǔn)確的市場預(yù)測，或?qū)?yōu)先級資產(chǎn)支持證券的票面利息設(shè)計為是基礎(chǔ)利率+浮動利率，從而防范利率風(fēng)險.

4.3 明確特殊目的的信托的法律形式

美國商業(yè)銀行在進(jìn)行不良資產(chǎn)證券化的過程中，通過對商業(yè)信托公司進(jìn)行選擇，最終確定了證券的發(fā)行人，而歐洲的商業(yè)銀行將證券化資產(chǎn)“真實(shí)出售”給這個載體，如果經(jīng)營不善，那么將進(jìn)行破產(chǎn)申請.我國商業(yè)銀行在進(jìn)行不良資產(chǎn)的證券化的過程中，更適合用歐洲的信托模式運(yùn)作整個項目，一方面是因為我國頒布的《信托法》要求，當(dāng)委托人根據(jù)自身的需要，和受托人達(dá)成共識，按照法律約定形成信托財產(chǎn)時，這份資產(chǎn)從此具有了區(qū)別性，已經(jīng)形成的信托計劃將區(qū)別于其他資產(chǎn)，不會因委托人的違約、破產(chǎn)等問題而受到影響；除法律規(guī)定的特殊情況外，任何機(jī)構(gòu)和個人不得對信托財產(chǎn)強(qiáng)制執(zhí)行.但由于《信托法》并沒有明確信托的獨(dú)立法律人格，這就給交易中的一些職責(zé)分配帶來了問題.

信托公司組建基礎(chǔ)資產(chǎn)池，在資產(chǎn)支持證券證券化的過程中，需要堅持保證“受益人利益最大化”原則.但在進(jìn)行實(shí)際的操作過程中，如果商業(yè)銀行作為發(fā)起人，負(fù)責(zé)了整個交易的過程，那么信托公司難以對以上業(yè)務(wù)進(jìn)行應(yīng)盡責(zé)任的履行.如果在進(jìn)行資產(chǎn)證券化的過程中，發(fā)起人能夠作為商業(yè)銀行，以金融機(jī)構(gòu)的名義進(jìn)行出售，那么就能真正的實(shí)現(xiàn)所謂法律上的真實(shí)交易的狀況.但是在進(jìn)行證券交易的過程中，信托公司需保證在產(chǎn)品發(fā)行期間，針對基礎(chǔ)資產(chǎn)池以及產(chǎn)品運(yùn)行情況及時的進(jìn)行信息披露工作.在遵循法律法規(guī)有關(guān)信貸資產(chǎn)證券化相關(guān)方私密性權(quán)利規(guī)定要求的基礎(chǔ)上，逐步實(shí)現(xiàn)對每一筆入池資產(chǎn)按要求進(jìn)行規(guī)范信息披露.如果主導(dǎo)交易的發(fā)起機(jī)構(gòu)規(guī)避或隱瞞了一些信息，那么發(fā)行人即信托公司將成為第一責(zé)任人進(jìn)行整個交易的運(yùn)作，方便了整個證券化的發(fā)行準(zhǔn)備，但也因信托法律形式上模糊不清而產(chǎn)生了一些制約.因此建議我國職能部門出臺新的規(guī)章制度時，需要重新確定商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化過程中的信托行為，提高不良資產(chǎn)處理的效果，化解可能出現(xiàn)的風(fēng)險問題.

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中圖分類號：F830.33

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1673-260X（2016）06-0143-02

收稿日期：2016-03-11