郭旦旦

CEO的收入水平主要取決于營業(yè)利潤、股本回報(bào)率及運(yùn)營利潤。他們的薪酬從來都不和股票價格掛鉤，而掛鉤股價是其他許多大公司的通常做法

對很多公司來說，如果被沃倫·巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司收購，那么就如同戴上了魔法之帽。伯克希爾旗下最大的非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)“實(shí)力五強(qiáng)（Powerhouse Five），其去年的稅前利潤是124億美元，比前年增長了近13%。規(guī)模較小的公司也在增長，全年增長率在8%左右。

當(dāng)然了，即便聰明如巴菲特，也并不是所有的投資都能得到回報(bào)（比如Tesco和德克斯特鞋業(yè)）。但從局外人的角度看，伯克希爾的戰(zhàn)略依然非常成功。如果用市場回報(bào)來計(jì)算，自從巴菲特1965年執(zhí)掌公司，其股價上漲上漲了1826163%。

那么，伯克希爾內(nèi)部是如何看待這些事情的呢？斯坦福商學(xué)院教授大衛(wèi)·拉克爾和斯坦福研究員布萊恩·切斯特對伯克希爾子公司大約80名CEO進(jìn)行了調(diào)查，以挖掘巴菲特的收購和管理風(fēng)格是如何落地的。

收購迅速。一般來講，一樁并購有可能在一個月內(nèi)完成，也有可能花費(fèi)數(shù)年。巴菲特是這樣的，如果他決定買入，那么他的動作會非?？?。伯克希爾旗下較小子公司（每年少于10億美元的收入）的CEO說，從洽談收購到形成正式報(bào)價，大約只要一到兩個月。而對收購大一點(diǎn)的公司，平均需要六到九個月。相應(yīng)地，完成收購的時間，小公司是一到兩個月，而大公司是四到五個月。

重視風(fēng)控。大多數(shù)受訪者表示，他們的公司被伯克希爾并購之后，在治理上并沒有多大的變化。即使有變，通常也是董事或CEO薪酬方案的變化。保險(xiǎn)業(yè)務(wù)子公司的CEO表示，收購后伯克希爾會改變其內(nèi)部審計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。當(dāng)然了，如果被收購公司之前是上市公司，現(xiàn)在私有化之后，投資者關(guān)系部也會被取消?？傊?，大部分CEO都表示，變化不大。一位受訪者說：“我們還是按老規(guī)矩運(yùn)營公司，唯一的變化就是，遇到任何重大的資本收購行為，我會跟沃倫商討?！?/p>

激勵長遠(yuǎn)。子公司的高管們認(rèn)為，公司歸到伯克希爾旗下后，業(yè)績表現(xiàn)比之前要好。受訪者們把原因之一歸結(jié)為伯克希爾的品牌價值和財(cái)務(wù)實(shí)力。除此之外呢？相對于其他的股東，伯克希爾能讓CEO們專注于長遠(yuǎn)效益，而不是短期利益。盡管每個CEO的眼界不同，但他們都一致認(rèn)為，伯克希爾的管理層看重的是未來3到50年的表現(xiàn)。

淡化股價。收購要約里還涉及一個方面：薪酬。受訪者認(rèn)為，伯克希爾支付的薪酬并不算最高。他們的年終獎金有兩個兩個績效指標(biāo)。CEO的收入水平主要取決于營業(yè)利潤、股本回報(bào)率及運(yùn)營利潤。他們的薪酬從來都不和股票價格掛鉤，而掛鉤股價是其他許多大公司的通常做法。

“甩手掌柜”。沒有哪一家公司像伯克希爾一樣，給予那樣的自由。調(diào)查顯示，巴菲特一貫堅(jiān)持他的“甩手掌柜”風(fēng)格。CEO們只要每月提供財(cái)務(wù)報(bào)表給總部，而他們并不經(jīng)常跟巴菲特接觸。大多數(shù)人表示，他們每個月或每個季度會跟巴菲特通一次電話。時間并不固定，而且這樣的交流通常都是由CEO自己提出來的。另外，巴菲特也不太喜歡參與到公司的具體事務(wù)中，所以CEO都是獨(dú)立處理各種事情，包括勞務(wù)糾紛、供應(yīng)鏈問題、法務(wù)事宜，以及偶爾的業(yè)績下滑。只有出現(xiàn)以下幾件事情，巴菲特才會緊張：損害伯克希爾公司名譽(yù)的事情，或者嚴(yán)重的財(cái)務(wù)重述曝露出的報(bào)表不實(shí)。

文化力量。每個受訪的CEO都認(rèn)為，伯克希爾的子公司擁有共同的企業(yè)文化——誠實(shí)、正直、長遠(yuǎn)的眼光和優(yōu)質(zhì)的客戶服務(wù)。即使巴菲特退休，這種文化也不會改變。有一位CEO這樣表述：“我與伯克希爾的董事會及高管接觸越多，就越有信心，相信沒有了巴菲特，伯克希爾還是原來的伯克希爾?！?/p>

來源：斯坦福商學(xué)院