馮便玲

摘 要：雖然外匯能夠在一定程度上推動經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但是，其儲備過高也會影響國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。鑒于此，簡要分析了外匯儲備過高對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，并針對其中存在的問題提出相應(yīng)的解決方法，以促進(jìn)國家經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展。

關(guān)鍵詞：外匯儲備；經(jīng)濟(jì)發(fā)展；貨幣系統(tǒng)；投資安全

中圖分類號：F832.6 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A DOI：10.15913/j.cnki.kjycx.2016.05.033

2015年，最新的世界外匯儲備排名前三位的是中國（3.95萬億美元）、日本（1.3萬億美元）和沙特阿拉伯（7260億美元）。我國外匯儲備仍然領(lǐng)跑全球，穩(wěn)居世界第一。但是，數(shù)額如此龐大的外匯儲備從何而來？它對經(jīng)濟(jì)發(fā)展有什么影響呢？

1 外匯儲備的實(shí)際情況

簡單來說，外匯來源主要有2種：①將國內(nèi)的產(chǎn)品出口到國外獲取外匯，然后再將獲得的外幣兌換成人民幣，由中央銀行儲存。②國外的投資。國外投資商來我國投資，將他們帶來的外幣換成人民幣，中央銀行則會掏錢把它買下來。外匯儲備增加較快的原因有很多，主要是由出口導(dǎo)向型的發(fā)展戰(zhàn)略模式、大量涌入的熱錢和外資等引起的。隨著美元、歐元的持續(xù)貶值，人民幣匯率接連走高，不斷升值，使出口企業(yè)受到了較大的沖擊。匯率變動會大大減少企業(yè)利潤。

2 外匯儲備過高對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響

從2006年開始，我國外匯儲備一直排名第一。2007—2010年，平均每年增加4 000多億美元，最高的是2007年，年增加4 600多億美元。隨著外匯儲備量的不斷增加，國家的綜合國力和國際影響力在不斷提升，但也會帶來一定的負(fù)面影響。

2.1 本國貨幣系統(tǒng)不穩(wěn)定

對于一個國家，一定量的外匯儲備可以確保外匯停止流入時對外貿(mào)易不被中斷，并且還有能力償還外債，保證本國貨幣系統(tǒng)的穩(wěn)定和安全。比如1997年發(fā)生的亞洲金融危機(jī)，主要是因為當(dāng)事國面臨外債到期的問題，又受到了國際投機(jī)者的攻擊，出現(xiàn)了外匯儲備量不足的情況，導(dǎo)致本國貨幣系統(tǒng)崩潰。正式因為當(dāng)時中央政府的外匯儲備雄厚，才使得香港順利渡過了那場危機(jī)。

2.2 影響投資安全

如果國家將外國貨幣拿在手上不作任何投資，一旦發(fā)生通貨膨脹，就會改變其原始價值。歐美等發(fā)達(dá)國家在很多領(lǐng)域都限制了我國的投資，比如高科技行業(yè)和一些資源行業(yè)，美國和澳大利亞在投資我國企業(yè)時也提出了很多限制條款。在這些限制條款下，適合我國投資的只有美國國債。但是，債券投資未必能保證我國的外匯安全。另外，各國施行的量化寬松政策也減小了外匯的價值。這種做法相當(dāng)于是對我國財富的一種掠奪。太多的外匯儲備嚴(yán)重影響著我國的經(jīng)濟(jì)安全，使整體情況變得越來越復(fù)雜，甚至還可能會受到歐美等發(fā)達(dá)國家政策的束縛。

2.3 加劇通貨膨脹

研究表明，近幾年，95%的國內(nèi)貨幣供應(yīng)量增加都與外匯儲備過高有密切的關(guān)系。外匯儲備不僅會影響國內(nèi)貨幣的發(fā)行（也就是國家的貨幣政策），還會影響人們的正常生活。如果買外匯儲備時花的人民幣越多，外匯債款就會越多，那么，就需要在一定程度上控制其他方面人民幣的流通，否則人民幣就會越來越多，到時，通貨膨脹的局面將難以控制。外匯在我國是不能直接流通的，需要將其兌換成人民幣。外匯儲備增加，人民幣的發(fā)放量就會相應(yīng)增加。人民幣流通量過大會導(dǎo)致國內(nèi)物價不斷上升，進(jìn)而發(fā)生通貨膨脹。

3 化解外匯儲備過高的辦法

由相關(guān)分析可知，外匯儲備對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響不是短時的，它可能會長期存在。在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，外匯儲備就會增加或減少，因此，保有一定數(shù)量的外匯儲備非常重要。但是，如果外匯儲備過高，它不但不會推動我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，還會導(dǎo)致我國經(jīng)濟(jì)波動。

3.1 用外匯儲備對外投資

為了保證外匯儲備不會貶值，必須要用它來投資。對外投資的形式有很多，可借鑒日本對外投資的模式——在國外利用當(dāng)?shù)氐娜肆Y源建立工廠和研發(fā)機(jī)構(gòu)等，以便獲取當(dāng)?shù)厥袌鲈牧匣蛘哔Y源性產(chǎn)品份額。日本是原材料和資源短缺型國家，在對外投資時，它采取參股和兼并的方式獲取了大量的原材料，以保證其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定性。對于高速發(fā)展的我國，原材料和能源儲備在保證國家經(jīng)濟(jì)安全方面發(fā)揮著重要的作用。當(dāng)企業(yè)或個人對外投資時，要采取循序漸進(jìn)的模式，避免價格降低引起相應(yīng)的過激反應(yīng)或者其他政治問題。同時，參與對投資的企業(yè)要調(diào)整好法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部監(jiān)控機(jī)制。隨著對外投資利益的增加，相關(guān)部門維護(hù)國家對外投資利益的能力也要逐漸加強(qiáng)。

針對當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)情況，我國可以將外匯投資到其他國家，比如在英國投資的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)——希思羅機(jī)場、水務(wù)等。另外，也可以將外匯儲備的一部分投資于美國房地產(chǎn)市場。目前，我國已經(jīng)在美國設(shè)立的辦事機(jī)構(gòu)希望分散對美國政府債券的投資，將投資重點(diǎn)放在私募股權(quán)、房地產(chǎn)等方面。希臘總理訪華時，曾試圖說服我國購買希臘資產(chǎn)。這對于我國來說是一個投資、選擇的好機(jī)會，同時，也可以將外匯儲備擴(kuò)展到其他國家，使投資更加多元化。

3.2 加快外匯儲備轉(zhuǎn)換率

如果要外匯儲備轉(zhuǎn)換成資產(chǎn)，可以選擇政治穩(wěn)定、自然資源豐富的發(fā)展中國家，從投資基礎(chǔ)設(shè)施做起，采取自帶資金的建設(shè)方式幫助他們建設(shè)港口、修建公路，建立供電站等。這樣做，既有效利用了我國在鋼鐵、建材、裝備制造業(yè)中過剩的產(chǎn)能，而且還可以通過收取港口費(fèi)、過路費(fèi)和電費(fèi)等獲得一定的收益，進(jìn)而解決發(fā)展中國家發(fā)展過程中遇到的問題。另外，要加大我國企業(yè)與發(fā)展中國家的企業(yè)合作力度，共同開發(fā)礦產(chǎn)資源，建設(shè)出口加工區(qū)。在建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施的項目中，投資的成功率和回報會比較高。同時，配合綜合開發(fā)項目的收益，基礎(chǔ)設(shè)施的投資風(fēng)險也會小得多。協(xié)調(diào)規(guī)劃的集群式對外投資既可以解決企業(yè)能力不足的問題，還可以形成利益共享、風(fēng)險共擔(dān)、優(yōu)勢互補(bǔ)的集群效應(yīng)。

3.3 利用外匯儲備增加進(jìn)口量

一般情況下，國家是鼓勵出口、限制進(jìn)口的。但是，適當(dāng)?shù)倪M(jìn)口并不是有害無益的，特別是在現(xiàn)實(shí)情況下，進(jìn)口不僅可以獲得科技性較高的設(shè)備和技術(shù)，還可以給予一定的進(jìn)口關(guān)稅優(yōu)惠。因此，在實(shí)際工作中，應(yīng)加大對戰(zhàn)略性資源的原材料進(jìn)口，特別是缺乏性的原材料，并將其儲備起來，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)未來的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。例如，日本從缺乏稀土重要原料的國家變成了稀土儲備量足夠使用幾十年的國家，就是依靠從我國大量進(jìn)口。鑒于此，當(dāng)進(jìn)口量增加時，國家要制訂配套措施或相應(yīng)策略來獲取定價權(quán)。但是，要避免有些人將這種行為作為蓄意漲價的理由。因為作為國際商品市場的大買家、大客戶，至少要保證自己在國際貿(mào)易市場上能夠被平等對待。

4 結(jié)束語

在解決外匯儲備過高的問題時，要將外匯儲備資金的安全放在第一位，選擇多種投資方式，合理優(yōu)化貨幣資產(chǎn)的分布結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格風(fēng)險管理，健全危機(jī)應(yīng)對方案，做好投資的風(fēng)險判斷，建立投資風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，增強(qiáng)風(fēng)險管理手段。同時，還要積極配合國家總體發(fā)展戰(zhàn)略，加強(qiáng)機(jī)構(gòu)和隊伍建設(shè)，健全激勵約束機(jī)制，保障外匯儲備資產(chǎn)的安全，以實(shí)現(xiàn)其保值增值。