高方方

上周（2月22日～2月26日）周四，證監(jiān)會(huì)新任主席劉士余上任僅4天，千股跌停重現(xiàn)江湖，A股收盤放量重挫逾6%，創(chuàng)熔斷暫停以來(lái)最大跌幅，滬指跌破2750點(diǎn)。英大證券李大霄認(rèn)為這是多天上漲后的回調(diào)、倒春寒以及創(chuàng)業(yè)板退市引發(fā)的震蕩，投資者沒有必要恐慌，嬰兒底還在，只是又墊了一層“尿片”。

李大霄還認(rèn)為，未來(lái)股市處于區(qū)間震蕩，投資者首先對(duì)好的股票沒有必要恐慌，因?yàn)檫@種急跌的期間通常維系不了太長(zhǎng)時(shí)間，杠桿率位于較低水平，與去年6月份完全不同，急跌不會(huì)形成連續(xù)性、趨勢(shì)性的下行。

巨豐投顧認(rèn)為大盤依舊處于震蕩蓄勢(shì)階段，2900點(diǎn)上方需要市場(chǎng)合力，方能突破3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)。但題材股近期持續(xù)回落，而權(quán)重股的拉升帶不動(dòng)人氣，市場(chǎng)出現(xiàn)反復(fù)也就是順其自然的事情。反彈不會(huì)一蹴而就，也不會(huì)因?yàn)?5日的大跌就宣告終結(jié)。

“兩會(huì)”將至，市場(chǎng)未來(lái)的走勢(shì)將會(huì)如何？多數(shù)券商認(rèn)為，A股近期反彈主要原因是前期跌幅過大，而全球流動(dòng)性改善緩解了投資者的擔(dān)憂。人民幣匯率短期企穩(wěn)，“兩會(huì)”前政策預(yù)期，金融數(shù)據(jù)超預(yù)期以及國(guó)際市場(chǎng)反彈等多重因素均有助市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好得到修復(fù)。大盤在經(jīng)過節(jié)后一周多的上漲后，出現(xiàn)劇烈震蕩，并不出乎意料，A股反彈之路一波三折也屬正常。當(dāng)前指數(shù)位置上行的技術(shù)壓力較大，加之大跌之中喪失的信心仍未完全恢復(fù)，市場(chǎng)有一定的調(diào)整需求。不過考慮到前期調(diào)整較為充分，且調(diào)整量能并未明顯減少，未來(lái)市場(chǎng)在反復(fù)中震蕩向上的概率較大。

也有券商提示，建議投資者避免追高，可適當(dāng)逢低介入優(yōu)質(zhì)股。市場(chǎng)的調(diào)整可能并未到位，要在3月中旬之后做好防御。

當(dāng)然也有悲觀的券商如銀河證券表示，A股已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)中長(zhǎng)期弱勢(shì)的走勢(shì)中，下跌還遠(yuǎn)沒有結(jié)束，不要寄希望于小幅的反彈，應(yīng)該離開市場(chǎng)。華融證券也稱此輪超跌反彈已經(jīng)接近尾聲，建議逢高賣出。

券商看盤

財(cái)富證券：通過震蕩迎接兩會(huì)窗口期

財(cái)富證券表示，大盤在經(jīng)過節(jié)后一周多的上漲后，出現(xiàn)劇烈震蕩，并不出乎意料，A股反彈之路一波三折也屬正常。從目前市場(chǎng)看，一方面，反彈已持續(xù)一周多，累積較多獲利盤;另一方面，猴年首批新股上市引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)注冊(cè)制加快的憂慮;10家創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)布了退市風(fēng)險(xiǎn)警示公告也震動(dòng)了市場(chǎng)。展望后市，股指或通過震蕩來(lái)夯實(shí)基礎(chǔ)迎接“兩會(huì)”窗口期，“十三五”規(guī)劃、“供給側(cè)改革”、軍費(fèi)增長(zhǎng)都將成為窗口期資金關(guān)注的熱點(diǎn)。

愛建證券：短期股指仍將寬幅震蕩

愛建證券表示，匯豐下調(diào)中國(guó)股市評(píng)級(jí)，金融地產(chǎn)等領(lǐng)漲權(quán)重板塊調(diào)整對(duì)市場(chǎng)形成負(fù)面影響，臨近“兩會(huì)”管理層維穩(wěn)力量增強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)政策預(yù)期有所升溫，市場(chǎng)獲利盤增加，多空之間爭(zhēng)奪趨于激烈。從技術(shù)面分析，股指收復(fù)短期均線預(yù)示市場(chǎng)有所轉(zhuǎn)強(qiáng)，成交量溫和放大顯示市場(chǎng)信心有所恢復(fù)，控制倉(cāng)位精選個(gè)股操作。

華融證券：降低市場(chǎng)反彈高度預(yù)期

華融證券表示，春節(jié)后市場(chǎng)出現(xiàn)“紅包”行情，主要原因在于人民幣匯率的短期企穩(wěn)、海外市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒降溫以及1月信貸數(shù)據(jù)超預(yù)期等寬松信號(hào)的釋放。證監(jiān)會(huì)“換人”一事終于“塵埃落地”，但此傳言已久的“重大利好”再而衰、三而竭，預(yù)計(jì)市場(chǎng)反響較為中性。即使能帶來(lái)短期反彈，在接近3000點(diǎn)的密集套牢盤區(qū)域，市場(chǎng)還會(huì)面臨再次向下調(diào)整的壓力。

穩(wěn)增長(zhǎng)效果處于數(shù)據(jù)真空期，難以證偽，短期匯率保持穩(wěn)定，市場(chǎng)樂觀預(yù)期會(huì)推高股市。但要降低反彈高度預(yù)期，目前市場(chǎng)點(diǎn)位趨近3000點(diǎn)，超跌反彈接近尾聲。輕指數(shù)重個(gè)股，建議逢高兌現(xiàn)反彈幅度較大并且基本面乏善可陳的高估值個(gè)股的收益，半倉(cāng)參與煤炭等結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

華福證券：短期震蕩后反彈或?qū)⒗^續(xù)

華福證券表示，經(jīng)過兩周連續(xù)反彈，當(dāng)前指數(shù)位置上行的技術(shù)壓力較大加之大跌之中喪失的信心仍未完全恢復(fù)，市場(chǎng)有一定的調(diào)整需求。不過考慮到前期調(diào)整較為充分，且調(diào)整量能并未明顯減少，未來(lái)市場(chǎng)在反復(fù)中震蕩向上的概率較大。指數(shù)跳空上行后，面臨3000點(diǎn)附近的壓力區(qū)，短期震蕩消化較為正常，而在缺口下，短期也往往容易形成沖高回落， 目前政策刺激、信心稍有恢復(fù)以及操作熱情提升的當(dāng)下，短期震蕩后反彈或?qū)⒗^續(xù)。操作上，建議投資者避免追高，可適當(dāng)逢低介入優(yōu)質(zhì)股。

銀河證券：市場(chǎng)調(diào)整尚未到位

銀河證券表示，政策方面，中央深改組第21次會(huì)議召開，會(huì)議強(qiáng)調(diào)改革要更接地氣，加強(qiáng)督察問責(zé)。習(xí)近平總書記對(duì)我國(guó)老齡工作做出指示，要加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)完善重大政策制度，及時(shí)科學(xué)綜合應(yīng)對(duì)人口老齡化。

A股近期反彈主要原因是前期跌幅過大，而全球流動(dòng)性改善緩解了投資者的擔(dān)憂。人民幣匯率短期企穩(wěn)，“兩會(huì)”前政策預(yù)期，金融數(shù)據(jù)超預(yù)期以及國(guó)際市場(chǎng)反彈等多重因素均有助市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好得到修復(fù)。但長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)的調(diào)整可能并未到位，要在3月中旬之后做好防御。