◎郭泉熙

中國民營企業(yè)擴張動因和方式

◎郭泉熙

伴隨著中國經濟發(fā)展的新機遇和資本市場的進一步完善，我國民營企業(yè)擴張進入了新一輪的蓬勃發(fā)展時期。從我國現(xiàn)實情況出發(fā)，民營企業(yè)擴張的動因主要來源于國內政策的導向和新興市場、新經濟增長點的出現(xiàn)。為保證企業(yè)發(fā)展的可持續(xù)發(fā)展性，企業(yè)必須理性客觀進行盡職調查，謹慎選擇擴張方式。

伴隨著經濟的利好形式以及證券市場上新三板的不斷完善，小規(guī)模民營企業(yè)融資渠道拓寬，其數(shù)量和規(guī)模不斷擴大，競爭也愈加激烈。在這種競爭中，眾多企業(yè)主動選擇擴張之路以求在競爭之中獲得優(yōu)勢。其中以國內民營企業(yè)海外并購案例的增長速度為例可以看出我國民營企業(yè)擴張發(fā)展狀況，摩根大通最新發(fā)布的2015年全球產業(yè)并購報告中提到，自2004年起我國民營企業(yè)跨國并購開啟了快速發(fā)展時代，2004年、2007年我國企業(yè)的跨國并購總額僅為48億美元和62億美元；2015年度中國企業(yè)的跨國并購總額快速升至1.5萬億美元；同時，亞太區(qū)我國企業(yè)跨國并購交易總量占亞太區(qū)總數(shù)的占比從2013年的35%增長到2015年的50%；在2016年前四個月里，亞太地區(qū)前十宗最大的跨國交易中，其中七宗交易的收購方是中國公司。由此可見我國民營企業(yè)的擴張呈現(xiàn)出長期高速擴張的勢頭。

企業(yè)的擴張不僅僅體現(xiàn)在外表規(guī)模的擴大和企業(yè)的收入相應提高，也體現(xiàn)在伴隨著擴張的過程中更新的企業(yè)的員工素質和愈加具有全局視野企業(yè)文化和管理方式，這對一個企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展是至關重要的。企業(yè)的擴張也有著很多的方式，但在現(xiàn)今社會我們所能看到的很多的都是加大投入的資金，就是高投入的粗放模式，但是這種方式的擴張只是讓企業(yè)可以在短時間內達到企業(yè)規(guī)模擴大和資金較為充足的目的。從可持續(xù)發(fā)展角度來看，這種方式的發(fā)張并無法為企業(yè)得到充足的利益，反而有可能使企業(yè)在未來因為規(guī)模太過于龐大而承擔著經濟鏈條的壓力。此時，處于并購重組階段的企業(yè)更加疏于應對風險防范，導致企業(yè)走向不利的競爭地位。因此，當企業(yè)在準備擴張之際需要深入進行盡職調查和風險管理，避免盲目擴張。

本文將從目前國內民營企業(yè)的擴張方式為切入點，結合國內具體情況和經典案例研究國內民營企業(yè)擴張過程中的動力因素和可能遇到的風險問題，期望能夠幫助民營企業(yè)擴張過程中的諸多問題尋找答案。

國內民營企業(yè)主要擴張方式

擴張沖動是企業(yè)家最主要的內生性行為要點之一，擴張是擴大公司影響力和經濟收入的最重要的途徑之一，是企業(yè)謀圖更強競爭力的主要手段。在企業(yè)擴張過程中，企業(yè)需要結合自身情況和需求，選擇良性的企業(yè)擴張方式。目前我國民營企業(yè)擴張主要以下幾種方式。

內部擴張和外部擴張。內部擴張是企業(yè)自身的管理優(yōu)化和業(yè)務發(fā)展，企業(yè)通過利用已有的或者是新增的、自有的人力、物力、財力等資源來加強管理、擴展新業(yè)務，增強產品市場競爭力、擴大市場份額，通過企業(yè)融資能力和資本管理的不斷擴大來實現(xiàn)企業(yè)的擴張和增長；外部擴張是指通過獲得其他企業(yè)控制權的市場行為來使得企業(yè)可以發(fā)展新領域、完善企業(yè)產業(yè)鏈條或是提高產品競爭力，這種方式即是市場上收購一些有著發(fā)展?jié)摿Φ钠渌髽I(yè)，再通過輔助這些企業(yè)的發(fā)展來使自身的企業(yè)總部來收益進行發(fā)展。而這些行為在一些剛剛建立的小型企業(yè)是很難見到的。但是，兩種擴張方式的選擇對于企業(yè)來說是各有利弊的。

首先，內部擴張的過程不會發(fā)生使企業(yè)的股東與法律責任人喪失控制權。一方面在這個過程中，企業(yè)對于人力的利用會更加的熟悉，對物力的安排更加的適當，對財力的估計更加的清楚，使人盡其力，物盡其能，財盡其用，讓企業(yè)有了更好的發(fā)展與目標；另一方面，內部擴張將使于企業(yè)很難實現(xiàn)經營模式的大幅度改變和企業(yè)市場價值的陡峭提高，培養(yǎng)新的業(yè)務領域需要較長的時間和不可估量的成本和風險，對于企業(yè)來說這樣的投入風險過高并且難以預測。

對于外部擴張來說，通常情況下此時的企業(yè)已經發(fā)展到了一定的地步，資本和市場競爭力方面已經培養(yǎng)出了自己的優(yōu)勢。這種情況下企業(yè)通過選擇并購外部已經比較成熟的企業(yè)來實現(xiàn)包括擴大業(yè)務模塊、開拓新市場領域、自營研發(fā)或者生產階段等目的，相對而言更加迅速可以節(jié)約培育新市場的成本，實現(xiàn)企業(yè)的新一輪增值；但是同時，這種外部并購擴張的方式對于企業(yè)的資本要求比較高，財務管理方面需要較高的技術支持。受到外部監(jiān)管的條件也比較、審批周期也比較長，需要專業(yè)的中介機構介入，雖然可以通過盡職調查一定程度上可以保證本次重組對企業(yè)的收益狀況，但是由于國內審批的制度和周期，影響企業(yè)進入市場的先入機會。

橫向擴張和縱向擴張。橫向擴張是指：企業(yè)在發(fā)展期間，因自身需要，收購了同類的企業(yè)繼而擴大的自身的經營規(guī)模，使自己的產品更受歡迎進而使自己在市場內的同類產品的競爭之中占據(jù)優(yōu)勢，本質是讓自己的企業(yè)產業(yè)鏈關系更加的緊密、細致，使自己在每個關鍵的所需品中賺到最大的利益。

縱向擴張是指：企業(yè)在自身的產品的升級極為困難時，選擇進行了對其他領域的投資，為自己的主要業(yè)務進行資金的積累，而這種擴張方式又分為前向一體化和后向一體化。

橫向擴張，又叫做橫向一體化。這種擴張方式是較為適合一些規(guī)模大型的企業(yè)，這些企業(yè)有著良好的經濟和文化基礎以及一些自己企業(yè)的特色產品，可以進行收購小型企業(yè)，讓這些小型的企業(yè)為自己來生產企業(yè)特色產品的零部件以此來減少在獲得零部件時的交易費用。但是這種方式會受到資金以及一些其他的方面的問題的影響，有可能會失敗。

縱向擴張又叫做縱向一體化，是在自己特色產品的基礎上收購一些其他的系列的產品使自己企業(yè)的經營范圍更大，謀取更多的利潤。

影響企業(yè)擴張的因素

古典經濟學觀點。企業(yè)擴張是分工的必然結果，分工是市場經濟的必然產物，這是古典和新古典經濟學中對于社會分工的主要觀點。亞當·斯密認為利用規(guī)模經濟是可取的，但是由于國家經濟體量的問題，通過社會分工來實現(xiàn)生產效率的提高以占領市場的這種方式是受市場范圍的限制的，因此為了更能夠在此基礎上進一步提高市場占有率，需要增加縱向分解和生產迂回性。

節(jié)約交易費用是企業(yè)存在擴張以的根本原因。交易費用是企業(yè)擴張動因的主要影響因素之一。企業(yè)只有是比市場更有效率的調節(jié)機制時，即當市場上的交易費用高于企業(yè)內部的組織管理費用時，企業(yè)的存在和不斷擴大規(guī)模的行為就成為了市場經濟的必然結果和有效率的配置方式；另一方面，企業(yè)的擴張也是存在最大規(guī)模的限制的：企業(yè)擴張過程中伴隨組織管理成本遞增，并且該費用不斷的向市場上的交易費用靠近，當兩者相等時就達到了靜態(tài)均衡，決定了此時企業(yè)的生產交易規(guī)模就是企業(yè)的最大規(guī)模。因此企業(yè)為了節(jié)省交易費用，再投資再擴張成為了必然。

軟環(huán)境和硬環(huán)境影響。軟環(huán)境力主要是上層建筑層面的，能夠影響企業(yè)作出決策的整體環(huán)境和規(guī)章制度等等，比如：國家經濟形勢、政府法律法規(guī)和政策、社會文化環(huán)境和歷史影響因素等等。就長期而言，軟環(huán)境的影響力是最深層次的、并且是影響最為深遠的。硬環(huán)境力是指為支持企業(yè)生產經營活動正常進行所必要的有形物質技術形態(tài)的各類環(huán)境因素的總稱，通常包括基礎設施、自然資源、公共服務等。

市場情況影響。市場引力是指人內心對于利益等的追求。對于市場引力擁有著兩個衡量的方法：一是市場的規(guī)模，這個是指企業(yè)所經營的項目在這個地區(qū)所擁有的市場，市場的需求決定了企業(yè)擴張的深度和廣度，是企業(yè)進行擴張的出發(fā)點和落腳點。二是市場潛力，指市場潛在的未來可能達到的規(guī)模，在進行盡職調查的估值過程中，投資者也就是企業(yè)本身更加注重未來可能實現(xiàn)的市場占有能力和競爭能力，代表了企業(yè)投資領域的可實現(xiàn)的增長，是企業(yè)進行擴張的本質動力。

企業(yè)內部影響因素。經營資源力是指一個企業(yè)再擴張時的經濟基礎，以及支持著企業(yè)擴張的一些其他的因素都可以包括在內。可以分為：有形資源和無形資源，有形資源主要可以包括，資金、基礎設施、企業(yè)人才等；無形資源主要是，企業(yè)文化、企業(yè)員工工作積極性等。而這個因素可以說是企業(yè)內部的影響，也就是說當企業(yè)內部有了擴張的動力，所以才會有擴張的行為。

建議與結論

本文對目前國內民營企業(yè)的常見擴張方式進行了總結，從企業(yè)內部戰(zhàn)略角度分析了各個方式的利弊；從案例分析中我們可以看出，企業(yè)擴張的過程中在各種動力的驅動下，企業(yè)將選擇不一樣的擴張方式，市場的引力和政策環(huán)境的許可是驅動企業(yè)進行擴張的直接動力。

為引導企業(yè)能夠正確運用企業(yè)擴張方式，一方面企業(yè)應當研究調查自身發(fā)展的情況，和企業(yè)所處地區(qū)以及國家的政策，并根據(jù)自身的情況和國家和地區(qū)政策，利用積極因素，選擇適合自己的擴張方式；另一方面，企業(yè)也應該從自身出發(fā)，重新自上而下的檢查企業(yè)自身的情況，并根據(jù)自身情況完善、補充企業(yè)的治理結構，讓企業(yè)的各個產業(yè)更加緊密，使企業(yè)自身的利益最大化；第三，企業(yè)也應增加自身對于危機的適應和調節(jié)能力，不應在遇到困難后就立刻捉襟見肘；最后，政府也應對一些企業(yè)的正常的，合法的擴張進行支持。

綜上所述，企業(yè)在擴張之時，要理智擴張，最大化的利用自身優(yōu)勢和政府的政策，使得自身的利益最大化；企業(yè)要全面、客觀地進行盡職調查，選擇最適合自己的方式進行擴張；要適當?shù)膶⒉煌馁Y金調整到不同的領域進行擴張。

（作者單位：河南省焦作市第一高級中學）