張羽瑤++張波濤

摘要：本文在闡述投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的研究背景和意義的基礎(chǔ)上，以C石油公司為例，通過(guò)對(duì)該公司近幾年投資項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)質(zhì)量的分析，評(píng)估原有的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法，發(fā)現(xiàn)加油站投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的理論和方法還不完善，存在不少問(wèn)題，主要表現(xiàn)在投資成本大幅上升、加油站可研銷(xiāo)量達(dá)銷(xiāo)率不高、項(xiàng)目效益發(fā)展不平衡等方面。本文分析了問(wèn)題成因，提出做好系統(tǒng)的市場(chǎng)調(diào)查，科學(xué)制定中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃；主動(dòng)加強(qiáng)與市政府相關(guān)主管部門(mén)的銜接，減少后期政府行政審批和協(xié)調(diào)難度；擴(kuò)銷(xiāo)增量，進(jìn)一步調(diào)整和優(yōu)化銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)；以及加強(qiáng)承包商管理，提高建設(shè)質(zhì)量等措施。

關(guān)鍵詞：油氣公司 加油站投資 改進(jìn)措施

隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，成品油市場(chǎng)供大于求，成品油零售業(yè)日益呈現(xiàn)產(chǎn)品同質(zhì)化、競(jìng)爭(zhēng)白熱化、效益微利化，成品油零售網(wǎng)點(diǎn)由十幾年的規(guī)模發(fā)展逐漸演變?yōu)橘|(zhì)量效益發(fā)展。油氣公司加油站投資項(xiàng)目的成敗將直接決定企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的能力，成功的加油站投資將進(jìn)一步打造成品油銷(xiāo)售企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，改進(jìn)加油站投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)對(duì)指導(dǎo)正確決策非常重要。本文以C石油公司為例，結(jié)合實(shí)際對(duì)成品油銷(xiāo)售企業(yè)的加油站投資項(xiàng)目進(jìn)行系統(tǒng)的分析，查找存在的問(wèn)題，對(duì)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法進(jìn)行對(duì)比分析，旨在改進(jìn)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)水平，對(duì)中國(guó)成品油零售行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展起到積極的推動(dòng)作用。

一、中石油C石油公司市場(chǎng)環(huán)境

C石油公司所在行業(yè)是成品油批發(fā)零售行業(yè)，以零售為主，所在區(qū)域?yàn)镃市。C市成品油市場(chǎng)特點(diǎn)、總體供求狀況和區(qū)域加油站布局情況如下。

（一）C市成品油市場(chǎng)特點(diǎn)

C成品油市場(chǎng)具有典型的城鄉(xiāng)結(jié)合、市場(chǎng)交界的特點(diǎn)，中石化A、H、G區(qū)內(nèi)市場(chǎng)環(huán)繞C，長(zhǎng)江黃金水道橫貫期間，加上C至S、A、H等高速公路通車(chē)，成品油資源來(lái)源渠道較為廣泛。根據(jù)國(guó)家成品油定價(jià)機(jī)制，C成品油定價(jià)明顯高于周邊地區(qū)，是各經(jīng)營(yíng)單位全力爭(zhēng)奪的高效市場(chǎng)。近年來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)外成品油銷(xiāo)售企業(yè)的介入，C成品油市場(chǎng)格局發(fā)生了較大變化，市場(chǎng)更加復(fù)雜，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。

（二）C市成品油總體供求狀況

總體需求保持增長(zhǎng)，增幅放緩，需求彈性下降，資源過(guò)剩、供大于求。近幾年來(lái)C市經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，帶動(dòng)成品油市場(chǎng)需求保持一定速度增長(zhǎng)，2011年成品油需求量415萬(wàn)噸，2012年450萬(wàn)噸，同比增加8.4%，2013年達(dá)到485萬(wàn)噸，增幅7.6%，消費(fèi)增速放緩0.8個(gè)百分點(diǎn)，需求增幅與GDP增幅的需求彈性相對(duì)一致。近幾年，隨著地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩，城市開(kāi)發(fā)速度減慢，加之油改氣步伐加快，影響了成品油的需求；另外，國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，高污染、高能耗的工業(yè)企業(yè)大力實(shí)施節(jié)能減排，單位工業(yè)產(chǎn)值能耗下降，成品油需求下降，彈性系數(shù)降低。

（三）區(qū)域加油站布局

C市成品油經(jīng)營(yíng)主體有中石油（本公司）、中石化、龍禹石化、中航油、殼牌、商投石化（市國(guó)資委控股企業(yè)）及其他社會(huì)經(jīng)營(yíng)單位。從總體份額看，C石油公司目前占據(jù)主導(dǎo)市場(chǎng)，重組后十年以來(lái)，抓住經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的契機(jī)，加油站數(shù)量規(guī)模不斷壯大，網(wǎng)絡(luò)布局日漸合理，擁有C市大部分口岸好、效益高的網(wǎng)點(diǎn)。近兩年，隨著國(guó)內(nèi)和C市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，成品油需求量增速下降，C石油公司逐漸將外延擴(kuò)張性發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整為內(nèi)涵精細(xì)化發(fā)展戰(zhàn)略，放棄了鄉(xiāng)鎮(zhèn)一級(jí)的低效網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)；但中石化發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，不計(jì)成本的租賃、參股社會(huì)加油站，包括鄉(xiāng)鎮(zhèn)農(nóng)村加油站，轄區(qū)中石化（包括控股單位龍禹石化）營(yíng)運(yùn)站287座；同時(shí)中航油、殼牌加快進(jìn)入市場(chǎng)步伐，新建油庫(kù)、收購(gòu)加油站，加強(qiáng)與本地民營(yíng)加油站經(jīng)營(yíng)單位合作，開(kāi)展合資、租賃等方式，積極擴(kuò)展網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模，中航油、殼牌現(xiàn)已分別投運(yùn)加油站10座、23座，并且由主城區(qū)向區(qū)縣滲透。

二、中石油C石油公司加油站投資現(xiàn)狀

加油站是成品油銷(xiāo)售企業(yè)服務(wù)社會(huì)生產(chǎn)生活、展現(xiàn)企業(yè)形象、創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益的平臺(tái)，位置優(yōu)越、服務(wù)一流、管理高效的加油站網(wǎng)絡(luò)是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力所在。加油站投資建設(shè)是成品油銷(xiāo)售企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展中的重中之重，是企業(yè)的“生命工程”。十幾年了，C石油公司建立了一整套比較完備的投資業(yè)務(wù)管理制度和流程，擁有一支各部門(mén)各專(zhuān)業(yè)人才共同組成的投資項(xiàng)目開(kāi)發(fā)和管理團(tuán)隊(duì)。

（一）投資管理機(jī)構(gòu)

C石油公司設(shè)銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)領(lǐng)導(dǎo)小組，負(fù)責(zé)公司投資決策、權(quán)限內(nèi)的投資項(xiàng)目立項(xiàng)審批、投資計(jì)劃審批以及重大投資資金的付款審批等工作。領(lǐng)導(dǎo)小組下設(shè)投資項(xiàng)目評(píng)審管理委員會(huì)，主要負(fù)責(zé)制定公司總體投資規(guī)劃，編制公司年度投資建議計(jì)劃，項(xiàng)目評(píng)估和立項(xiàng)初審等。日常工作由規(guī)劃計(jì)劃處承擔(dān)，其他專(zhuān)業(yè)部門(mén)分工協(xié)助，具體組織協(xié)調(diào)加油站投資項(xiàng)目前期可研、初審、談判、合同簽訂、項(xiàng)目實(shí)施、產(chǎn)權(quán)證照、驗(yàn)收投運(yùn)等工作。

（二）投資管理遵循的原則

（1）以經(jīng)濟(jì)效益為中心，堅(jiān)持有質(zhì)量有效益可持續(xù)的發(fā)展原則，投資回報(bào)必須達(dá)到銷(xiāo)售分公司年度規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。

（2）以成品油核心業(yè)務(wù)為驅(qū)動(dòng)，提升綜合競(jìng)爭(zhēng)能力。持續(xù)優(yōu)化成品油零售網(wǎng)點(diǎn)布局，做大做強(qiáng)高毛利率加氣業(yè)務(wù)、非油品業(yè)務(wù)、潤(rùn)滑油及小產(chǎn)品業(yè)務(wù)，滿(mǎn)足銷(xiāo)售業(yè)務(wù)發(fā)展需要。

（3）以政府行業(yè)規(guī)劃和企業(yè)五年規(guī)劃為指導(dǎo)，符合業(yè)務(wù)發(fā)展方向。落實(shí)股份公司發(fā)展戰(zhàn)略、銷(xiāo)售業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃和與地方政府的戰(zhàn)略合作協(xié)議，網(wǎng)絡(luò)的投資建設(shè)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)布局和定位必須遵從銷(xiāo)售分公司的相關(guān)要求。

（4）以投資計(jì)劃為依據(jù)，嚴(yán)格投資控制，嚴(yán)肅投資紀(jì)律。公司及所屬單位各項(xiàng)投資項(xiàng)目均要納入公司統(tǒng)一的投資計(jì)劃，并嚴(yán)格按計(jì)劃實(shí)施，并加強(qiáng)投資成本控制，超投資、計(jì)劃外項(xiàng)目要追求相關(guān)責(zé)任。

（5）以項(xiàng)目為載體，保證投資質(zhì)量。按項(xiàng)目規(guī)劃、（預(yù)）可研批復(fù)、設(shè)計(jì)批復(fù)、下達(dá)投資計(jì)劃與實(shí)施、結(jié)（決）算、考核與監(jiān)督，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行全過(guò)程控制。

（三）投資項(xiàng)目可行性研究

投資項(xiàng)目可行性研究是項(xiàng)目立項(xiàng)審批、設(shè)計(jì)施工、驗(yàn)收辦證等后續(xù)流程的重要依據(jù)和關(guān)鍵程序，每個(gè)項(xiàng)目都要遵循國(guó)家有關(guān)法律、法規(guī)和股份公司有關(guān)參數(shù)規(guī)定，編制可行性研究報(bào)告，其深度和精度要達(dá)到銷(xiāo)售公司的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。可研報(bào)告未經(jīng)批準(zhǔn)，不得開(kāi)展下一步。加油站新建、收購(gòu)、控股和技改項(xiàng)目，按照銷(xiāo)售公司加油站項(xiàng)目可研模板、設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)和選址模型，重點(diǎn)開(kāi)展選址和銷(xiāo)量預(yù)測(cè)，論證其經(jīng)濟(jì)可行性。新建加油站要參照周邊或相關(guān)加油站實(shí)際銷(xiāo)售水平和車(chē)流量、周邊車(chē)輛保有量及用油單位分布等情況測(cè)算。改擴(kuò)建加油站項(xiàng)目，要按照增量銷(xiāo)量進(jìn)行投入，杜絕形象工程和無(wú)效投資。

加油站投資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告編制、評(píng)審、批復(fù)流程，如表1所示。

三、中石油C石油公司加油站投資發(fā)展過(guò)程

隨著轄區(qū)城市化進(jìn)程加快，高速公路、城市新區(qū)的建設(shè)和拓展，汽車(chē)保有量快速增長(zhǎng)，各主要競(jìng)爭(zhēng)同行加快加油站投資建設(shè)力度和步伐，對(duì)加油站，特別是口岸好、發(fā)展?jié)摿Υ蟮募佑驼镜臓?zhēng)奪日益激烈。C石油公司在上級(jí)公司的統(tǒng)一部署下，牢牢抓住市場(chǎng)和政策的有力時(shí)機(jī)，舉全公司之力，強(qiáng)力推行終端營(yíng)銷(xiāo)（加油站）網(wǎng)絡(luò)的開(kāi)發(fā)投資建設(shè)。2009-2012年4年時(shí)間，C石油公司投資開(kāi)發(fā)加油站41座，投資計(jì)劃總額近7億元。加油站陸續(xù)完工投運(yùn)，進(jìn)一步增強(qiáng)了公司的市場(chǎng)掌控能力，有力地支撐了公司銷(xiāo)售規(guī)模的擴(kuò)大和銷(xiāo)售質(zhì)量的提升。

C石油公司4年來(lái)逐年投運(yùn)的加油站、萬(wàn)噸站數(shù)量以及加油站投資方式，布局如圖1、圖2、圖3、圖4所示。

4年來(lái)，上級(jí)公司累計(jì)投入營(yíng)運(yùn)加油站41座，其中：萬(wàn)噸站9座。2009年投運(yùn)的8座站中萬(wàn)噸站已占63%，新增站已成為擴(kuò)銷(xiāo)上量的主力軍。

按性質(zhì)劃分，收購(gòu)、租賃站占15%，公司投資的方式更趨靈活多樣，但仍然堅(jiān)持以自建為主的格局。按區(qū)域劃分，C市主城區(qū)、高速公司沿線(xiàn)站占比61%，高效站、重點(diǎn)區(qū)域站仍是公司加油站開(kāi)發(fā)投資的重點(diǎn)。

四、中石油C石油公司加油站投資存在的問(wèn)題及改進(jìn)措施

（一）加油站投資存在的問(wèn)題

1.投資成本大幅上升

如圖5所示，4年來(lái)，公司累計(jì)投入加油站新建、改造投資資金近7億元。其中：新投運(yùn)站投資近6億元，2012年新投運(yùn)站投資達(dá)到2.4億元，受土地成本、人工、材料價(jià)格上漲影響，投資成本剛性增長(zhǎng)，投資回報(bào)壓力增大。上漲過(guò)快的影響，平均噸油投資呈上升趨勢(shì)，單站投資成本不斷加大，2012年公司投運(yùn)的18座站，平均單站投資成本突破1350萬(wàn)元。投資成本的持續(xù)上升對(duì)資產(chǎn)的創(chuàng)效能力、投資回報(bào)水平提出了更高的要求。

2.加油站可研銷(xiāo)量達(dá)銷(xiāo)率不高

如圖6所示，與可研相比，截至2012年底，公司2009年投運(yùn)的加油站達(dá)銷(xiāo)率已經(jīng)達(dá)到88%，2012年投運(yùn)加油站達(dá)銷(xiāo)率僅為38%。分地域看，主城核心區(qū)域加油站達(dá)銷(xiāo)情況較好，部分加油站投運(yùn)當(dāng)年即實(shí)現(xiàn)達(dá)銷(xiāo)，遠(yuǎn)郊區(qū)縣、鄉(xiāng)鎮(zhèn)加油站達(dá)銷(xiāo)情況相對(duì)較差，部分加油站的達(dá)銷(xiāo)率有待提高，離公司要求的投運(yùn)后第三年達(dá)銷(xiāo)的目標(biāo)差距較大。

3.項(xiàng)目效益發(fā)展不平衡

如表2所示，近3年新投產(chǎn)的27座加油站中，一級(jí)站共計(jì)3座，占11.11%；二級(jí)站共計(jì)7座，占25.93%；三級(jí)站共計(jì)4座，占14.81%；四級(jí)站共計(jì)8座，占29.63%；五級(jí)站共計(jì)5座，占18.52%。高效站共計(jì)4座，占14.81%；中效站共計(jì)5座，占18.52%；低效站共計(jì)9座，占33.33%；負(fù)效站共計(jì)9座，占33.33%。

隨著銷(xiāo)量的不斷增長(zhǎng)，稅前利潤(rùn)呈逐年上升趨勢(shì)。但各站盈利能力差異較大，主城、區(qū)縣核心區(qū)域和高速公路加油站盈利能力較強(qiáng)，是將來(lái)投資的重點(diǎn)方向和區(qū)域；遠(yuǎn)郊鄉(xiāng)鎮(zhèn)站點(diǎn)盈利能力較差，應(yīng)適當(dāng)控制投資。

隨著銷(xiāo)量的逐年增加，投資資本回報(bào)率不斷提高，絕大部分項(xiàng)目投資資本回報(bào)率都在10%以上，但有部分未達(dá)銷(xiāo)項(xiàng)目，投資資本回報(bào)率較低，沒(méi)有達(dá)到可研投資資本回報(bào)的要求。

4.其他問(wèn)題

包括市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇與網(wǎng)絡(luò)不足的矛盾依然存在；網(wǎng)絡(luò)開(kāi)發(fā)的行政審批日益困難；因規(guī)劃調(diào)整、道路未形成、氣源不足、附近居民阻擾、方案反復(fù)調(diào)整、施工難度大等原因?qū)е麻_(kāi)發(fā)建設(shè)周期耗時(shí)長(zhǎng)；銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)、運(yùn)營(yíng)成本控制需進(jìn)一步優(yōu)化；部分加油站建設(shè)周期較長(zhǎng)，在建期間占用資金過(guò)大。

（二）改進(jìn)措施

要解決以上問(wèn)題，需做好以下工作。一是要進(jìn)一步做好系統(tǒng)的市場(chǎng)調(diào)查，科學(xué)制定中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃，提高可研報(bào)告編制的準(zhǔn)確性，加快構(gòu)建投資全過(guò)程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系并持續(xù)優(yōu)化。為保障可研報(bào)告編制質(zhì)量、投資財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的科學(xué)性，要強(qiáng)化投資項(xiàng)目各階段責(zé)任人的績(jī)效考核。二是主動(dòng)加強(qiáng)與市政府相關(guān)主管部門(mén)的銜接，減少后期政府行政審批和協(xié)調(diào)難度，加強(qiáng)與各區(qū)縣地方政府戰(zhàn)略合作協(xié)議的簽訂與政策落實(shí)，爭(zhēng)取整體開(kāi)發(fā)，減少單站開(kāi)發(fā)投資成本。三是擴(kuò)銷(xiāo)增量的同時(shí)，進(jìn)一步調(diào)整和優(yōu)化銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化運(yùn)營(yíng)成本控制，提升盈利能力。四是加強(qiáng)承包商管理，提高建設(shè)質(zhì)量，縮短建設(shè)工期和投產(chǎn)時(shí)間，避免造成不必要的損失和浪費(fèi)。

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（作者單位：張羽瑤，北京國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院；張波濤，中石油重慶銷(xiāo)售公司財(cái)務(wù)處）