李芷蕊

(西南財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院，四川 成都 611130)

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企業(yè)并購(gòu)案例分析
——吉利并購(gòu)沃爾沃

李芷蕊

(西南財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院，四川 成都 611130)

摘要：北京時(shí)間2010年3月28日吉利以18億美元成功收購(gòu)瑞典沃爾沃轎車公司100%股權(quán)包括了9個(gè)系列產(chǎn)品，3個(gè)最新平臺(tái)，2400多個(gè)全球網(wǎng)絡(luò)，人才和品牌以及重要的供應(yīng)商體系。針對(duì)此次事件我用了宏觀(PEST)分析和現(xiàn)狀(SWOT)分析來(lái)對(duì)該并購(gòu)進(jìn)行了分析。

關(guān)鍵詞：吉利；沃爾沃；并購(gòu)

1并購(gòu)發(fā)生的原因

吉利并購(gòu)沃爾沃，從吉利這個(gè)主并購(gòu)方看主要有一下原因：(1)吉利的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型需要：技術(shù)的提高，品牌的提升；(2)獲得了政府的支持：2009年12月商務(wù)部表示支持吉利汽車收購(gòu)沃爾沃；(3)時(shí)機(jī)的把握：金融危機(jī)剛過(guò)，汽車市場(chǎng)正逐漸回暖；(4)是民營(yíng)企業(yè)走向國(guó)際的方式；(5)可以學(xué)習(xí)沃爾沃的技術(shù)和運(yùn)營(yíng)方式；

對(duì)目標(biāo)企業(yè)福特出售沃爾沃，則有一下因素：(1)戰(zhàn)略性出售：為了集中發(fā)展福特品牌；(2)經(jīng)濟(jì)壓力：沃爾沃銷量的持續(xù)下跌，金融危機(jī)導(dǎo)致福特出現(xiàn)巨額虧損；(3)繼續(xù)持有風(fēng)險(xiǎn)很高，而且主要的市場(chǎng)呈萎縮態(tài)勢(shì)；(4)沃爾沃的平臺(tái)已與福特平臺(tái)完全融合，以沒(méi)有保留的必要。

2并購(gòu)的過(guò)程

(1)2009年9月吉利首度證實(shí)競(jìng)購(gòu)沃爾沃或聯(lián)手中資投資機(jī)構(gòu)；(2)2009年9月吉利稱母公司將聯(lián)手內(nèi)地政府競(jìng)購(gòu)沃爾沃；(3)2009年11月吉利成為沃爾沃首選競(jìng)購(gòu)方就細(xì)節(jié)進(jìn)行談判。吉利和福特前期已經(jīng)進(jìn)行了多次的磋商。該項(xiàng)交易得到了中方銀行支持。沃爾沃目前的工廠、研發(fā)中心、工會(huì)協(xié)議和經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)將得以保留，同時(shí)，沃爾沃將借此進(jìn)一步增強(qiáng)在中國(guó)這個(gè)重要汽車市場(chǎng)上的銷售網(wǎng)絡(luò)和采購(gòu)渠道。未來(lái)的沃爾沃將由獨(dú)立的管理團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)，總部仍設(shè)立在瑞典哥德堡。；(4)2009年11月吉利海外戰(zhàn)略走出三大步正與沃爾沃實(shí)質(zhì)性談判：第一步是2006年與英國(guó)本通公司合資，生產(chǎn)英國(guó)經(jīng)典出租車。第二步是并購(gòu)全球第二大自動(dòng)變速器廠商。第三步是吉利與沃爾沃的談判目前已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段；(5)2009年12月商務(wù)部表示支持吉利汽車收購(gòu)沃爾沃。福特公司與中國(guó)浙江吉利控股集團(tuán)已就收購(gòu)沃爾沃有關(guān)敏感的知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題接近達(dá)成協(xié)議。若吉利收購(gòu)成功,將成為首家海外并購(gòu)世界級(jí)汽車品牌的中國(guó)民營(yíng)車企。對(duì)于吉利收購(gòu)沃爾沃,中國(guó)和瑞典兩國(guó)官方都表示歡迎,從多個(gè)渠道了解到,中國(guó)政府對(duì)吉利此舉均持支持態(tài)度,并樂(lè)觀其成；(6)2009年12月吉利為收購(gòu)沃爾沃招兵買馬新加盟數(shù)名高層；(7)2009年12月吉利就收購(gòu)沃爾沃商業(yè)條款與福特達(dá)成一致；(8)2010年2月吉利收購(gòu)沃爾沃節(jié)前好事難成融資談判已陷入僵局；(9)2010年3月吉利籌得21億美元預(yù)計(jì)月底購(gòu)沃爾沃；(10)2010年3月28日吉利收購(gòu)沃爾沃簽約躋身豪華車陣營(yíng)。

浙江吉利集團(tuán)與福特汽車在瑞典正式簽署最終股權(quán)收購(gòu)協(xié)議,吉利集團(tuán)出資18億美元,成功收購(gòu)后者旗下沃爾沃轎車公司100%的股權(quán)相關(guān)資產(chǎn)(包括知識(shí)產(chǎn)權(quán))。吉利希望借此一改生產(chǎn)廉價(jià)車的形象,躋身豪華車陣營(yíng)。

3并購(gòu)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)

(1)福特對(duì)出售沃爾沃的決心，但又怕技術(shù)被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手所掌握。而吉利憑借并不會(huì)對(duì)福特構(gòu)成威脅擁有了優(yōu)勢(shì)；(2)吉利的承諾：福特是美國(guó)汽車及底特律工業(yè)尊嚴(yán)的捍衛(wèi)者，吉利收購(gòu)后的整合運(yùn)營(yíng)方案最大限度地滿足了福特的要求：對(duì)沃爾沃內(nèi)部，保留沃爾沃單獨(dú)的運(yùn)作體系，吉利不干涉沃爾沃的運(yùn)營(yíng)管理，高管團(tuán)隊(duì)給予保留，對(duì)工會(huì)承諾不轉(zhuǎn)移工廠和不裁員；(3)中國(guó)的需求市場(chǎng)與政府的支持。

4風(fēng)險(xiǎn)

(1)能否和瑞典工會(huì)處理好關(guān)系的風(fēng)險(xiǎn)、面對(duì)裁員和工資待遇問(wèn)題能否解決的風(fēng)險(xiǎn)；(2)涉及知識(shí)產(chǎn)權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)；(3)因收購(gòu)資金而要面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

5風(fēng)險(xiǎn)防范

為了控制風(fēng)險(xiǎn)，吉利應(yīng)該從現(xiàn)金流、銷售渠道、質(zhì)量、品牌、文化、工會(huì)等幾個(gè)方面努力。(1)吉利需要加強(qiáng)現(xiàn)金流管理，保證有充足的運(yùn)營(yíng)資金，按照預(yù)期現(xiàn)金流量合理安排資金的支付方式、時(shí)間和數(shù)量。同時(shí)應(yīng)增強(qiáng)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性。(2)應(yīng)逐步拓展沃爾沃在華的經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)，增加銷售網(wǎng)點(diǎn)、暢通銷售渠道，并加大對(duì)銷售網(wǎng)點(diǎn)的控制權(quán)，為沃爾沃打開(kāi)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)作準(zhǔn)備。

6整合措施

(1)建立共同文化：首先，吉利和沃爾沃必須相互尊重，雙方盡可能地去了解對(duì)方的企業(yè)文化和管理模式；其次，增強(qiáng)溝通，面對(duì)企業(yè)的各方面戰(zhàn)略管理層人員要交流溝通；最后，理智地對(duì)待沖突，在吉利和沃爾沃企業(yè)文化磨合的過(guò)程中，沖突是難免的。但沖突發(fā)生后要反思，從中找到解決問(wèn)題的辦法；(2)協(xié)調(diào)勞工關(guān)系：第一，保持沃爾沃現(xiàn)有的海內(nèi)外分支機(jī)構(gòu)，由吉利派出一定數(shù)量的人員充實(shí)到這些分支機(jī)構(gòu)當(dāng)中，參與這些機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)和管理，但是更重要的目的就是去學(xué)習(xí)沃爾沃先進(jìn)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和管理理念以及進(jìn)軍海外市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)；第二，適當(dāng)調(diào)整沃爾沃公司員工的薪資水平，盡最大努力保留沃爾沃公司的一線生產(chǎn)員工和各條工作線上的核心員工，目的是充分保證沃爾沃轎車的產(chǎn)品質(zhì)量和品質(zhì)，保持沃爾沃良好的市場(chǎng)影響力，從而保持沃爾沃現(xiàn)有的市場(chǎng)份額，保持沃爾沃轎車在世界轎車市場(chǎng)中的知名度和美譽(yù)度。

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作者簡(jiǎn)介：李芷蕊(1992.4-)，女，回族，四川南充人，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院，MPACC。

中圖分類號(hào)：F270

文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

文章編號(hào)：1671-1602(2016)14-0125-01