彭禮

(湖南外貿職業(yè)學院，湖南 長沙 410201)

證券投資基金與產業(yè)投資基金比較分析

彭禮

(湖南外貿職業(yè)學院，湖南 長沙 410201)

摘要：隨著中國經濟的發(fā)展和產業(yè)轉型進程的加快，證券投資基金和產業(yè)投資基金作為新型融資工具在證券行業(yè)和其他相關行業(yè)發(fā)展過程中的作用日益凸顯。本文主要通過對證券投資基金和產業(yè)投資基金的概念、特點、分類以及投資風險等方面做比較分析，讓投資者了解和熟悉證券投資基金與產業(yè)投資基金的聯(lián)系和區(qū)別，讓投資者對投資基金有更深入的認識。

關鍵詞：證券投資基金;產業(yè)投資基金;比較分析

1證券投資基金和產業(yè)投資基金的概念及比較分析

1.1證券投資基金的概念。證券投資基金是一種利益共享、風險共擔的集合投資方式，即通過公開發(fā)售基金份額，集中投資者的資金，由基金管理人管理，由基金托管人托管，以組合投資的方式進行證券投資。證券投資基金屬于廣義的“投資基金”的一個重要品種。廣義的“投資基金”除證券投資基金外，還包括以公募形式募集的投資其他領域的基金，如房地產投資信托基金，也包括以私募形式設立的投資基金，如對沖基金、風險資本等。狹義的“投資基金”一般僅指證券投資基金。

1.2產業(yè)投資基金的概念。在成熟的資本市場中，產業(yè)投資基金屬于投資基金的一類。產業(yè)投資基金在國外通常稱為風投和私募，一般是指在被看好發(fā)展前景的實體資產需要資金支持的關鍵時刻，向具有高成長潛力的某類行業(yè)中未上市企業(yè)進行股權或準股權投資，并參與被投資企業(yè)的經營管理，以期所投資企業(yè)發(fā)育成熟后通過股權轉讓實現(xiàn)資本增值。其投資以實體資產影響整個產業(yè)鏈上下游環(huán)節(jié)的良好生產預期和發(fā)展預期為依據(jù)和評估標準，并由政府根據(jù)行業(yè)的發(fā)展趨勢和發(fā)展水平進行合理、有效引導，從而促進企業(yè)和行業(yè)的長遠發(fā)展。

從概念中我們可以看出產業(yè)投資基金和證券投資基金的區(qū)別。產業(yè)投資基金以實體投資為對象，不涉及證券市場，因此它對實體資產的作用是直接顯現(xiàn)的。產業(yè)投資基金以實體現(xiàn)金流為回報，不像普通的證券投資基金主要以買賣差價為回報來源，所以產業(yè)投資基金還具有創(chuàng)造價值的功能。以政府投入為主導的產業(yè)投資基金回報要求可以低于市場化的標準，這樣有利于被投資企業(yè)長遠的發(fā)展。

2證券投資基金和產業(yè)投資基金的特點比較分析

2.1證券投資基金的特點。證券投資基金是一種間接投資工具，投資者通過購買基金參與證券投資，并成為基金份額的持有人證券投資基金的主要特點有六點:一是集合理財、二是組合投資、三是利益共享、四是獨立托管、五是買賣方便、六是監(jiān)管嚴格。

2.2產業(yè)投資基金的特點。產業(yè)投資基金是在特定條件之下，為實現(xiàn)產業(yè)升級和突破的目標所設定的。具有以下三個特點：第一，產業(yè)基金設立的背景之一即是企業(yè)融資難問題突出。企業(yè)融資來源于兩方而，一是債權性融資，另一方而是股權融資。第二，產業(yè)投資基金以特定產業(yè)為投資對象，是一種專業(yè)性的資金。第三，以政府為發(fā)起人或者主導的產業(yè)基金可以避免產業(yè)基金在投資方而出現(xiàn)市場失靈的問題。

3證券投資基金和產業(yè)投資基金的分類比較分析

3.1證券投資基金的分類。由于基金產品的不斷創(chuàng)新，基金的分類也日益復雜，根據(jù)不同標準可將證券投資基金劃分為不同的種類：第一、按照基金的組織形式不同，可分為契約型基金和公司型基金；第二、按照基金是否可自由贖回和基金規(guī)模是否固定，可分為封閉式基金和開放式基金；第三、按投資標的劃分，可分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金等；第四、按照投資目標劃分，可分為成長型基金、收入型基金和平衡型基金。

3.2產業(yè)投資基金的分類。由于我國產業(yè)發(fā)展的不斷調整，基金的分類也日益復雜多變，近些年來，根據(jù)不同要求和標準可將產業(yè)投資基金劃分為不同的種類：第一，根據(jù)目標企業(yè)所處階段不同，可以將產業(yè)基金分為種子期或早期基金、成長期基金、重組基金等；第二，根據(jù)產業(yè)投資基金投資的產業(yè)方向不同，可以分為房地產產業(yè)投資基金、農業(yè)產業(yè)投資基金、防務科技產業(yè)投資基金、航空產業(yè)投資基金、文化產業(yè)投機基金等。

4證券投資基金和產業(yè)投資基金的投資風險比較分析

4.1證券投資基金的投資風險。證券投資基金是一種收益共享、風險共擔的集合投資工具。它不同于銀行存款或國債，不能保證投資者一定獲得盈利，也不保證最低收益。投資于開放式基金的風險主要包括：第一、流動性風險，是指當投資者需要賣出所投資的品種時，面臨變現(xiàn)困難和不能以適當?shù)淖约簼M意的價格變現(xiàn)的風險。第二、申購和贖回價格未知的風險，投資者在申購、贖回的當時，無法準確預知會以什么價格成交。第三、基金投資風險，開放式基金的投資風險主要包括市場風險和信用風險。第四、管理風險，這是指基金運作各當事人的管理水平對投資者帶來的風險。第五、操作或技術風險，這是指基金管理人等當事人的業(yè)務操作或技術系統(tǒng)出現(xiàn)故障問題時，給投資者帶來損失的風險。第六、不可抗力風險，這通常是指戰(zhàn)爭、自然災害等不可抗拒因素方式時，給投資者帶來損失的風險。

4.2產業(yè)投資基金的投資風險。產業(yè)投資基金是一種借鑒西方發(fā)達市場經濟國家規(guī)范的創(chuàng)業(yè)投資基金運作形式，風險要比證券投資基金大，其主要風險有：第一、流動性風險，是指由于產業(yè)投資基金本身或者所投資的資金是否具有合理的流動性而產生的風險。第二、市場風險，是指市場主體因市場環(huán)境的變化所產生的盈利或虧損的可能性和不確定性。第三、經營管理風險，是指基金管理人的業(yè)務能力，及其在具體項目經營管理上的不確定性。第四、投資環(huán)境風險，是指資本市場投資環(huán)境的不確定性而產生的風險。主要包括三類：第一類是政策環(huán)境風險；第二類是法制環(huán)境風險；第三類是市場環(huán)境風險。第五、市場交易風險，是指由于在市場交易過程中因價格的變動而引起的風險。第六、道德信用風險，是指基金管理人為了自身利益而弄虛作假、欺騙投資者，給投資者造成損失或收益減少的可能性。

參考文獻：

[1]證券投資基金簡介[J].山東政報,2007,21:46.

[2]周鐵軍.產業(yè)投資基金的流程與風險管理[J].品牌,2015,10:146+148.

[3]余路.產業(yè)投資基金的流程與風險管理[J].人力資源管理,2016,03:158-159.

作者簡介：彭禮(1983.11-)，男，湖南長沙人，管理學碩士，經濟學講師，主要從事經濟學、管理學、投資理財、物流管理及高教管理研究。

中圖分類號:F830

文獻標志碼：A

文章編號：1671-1602(2016)12-0059-01