李明敬

在監(jiān)管趨嚴(yán)和兌付頻發(fā)背景下，藝術(shù)家族信托如何抖擻精神、重新走出一種“文藝范”呢？

2015年10月8日百瑞信托攜手中國(guó)國(guó)家畫院達(dá)成戰(zhàn)略合作，并發(fā)布了《藝傳益久——藝術(shù)家族信托研究報(bào)告》。當(dāng)天多家機(jī)構(gòu)還共同發(fā)起成立了“百瑞繆斯·中國(guó)文化藝術(shù)信托”，首期信托資產(chǎn)800萬人民幣，募集資金和收益將用于中國(guó)油畫藝術(shù)國(guó)際巡展。

藝術(shù)家族信托重新回到人們的視野，中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)專職副會(huì)長(zhǎng)王麗娟認(rèn)為這是信托行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的一條全新道路。在監(jiān)管趨嚴(yán)和兌付頻發(fā)背景下，信托如何抖擻精神、重新走出一種“文藝范”呢？

藝術(shù)需要金融

當(dāng)畫家將一塊空白畫布當(dāng)作藝術(shù)品展覽時(shí)，當(dāng)作家將打字機(jī)自動(dòng)敲出的符號(hào)當(dāng)作小說發(fā)表時(shí)，當(dāng)鋼琴大師將靜默的4分33秒作為作品演奏時(shí)……你也許會(huì)困惑到底“什么是藝術(shù)？”柏拉圖說藝術(shù)即模仿，亞里士多德說藝術(shù)即認(rèn)識(shí)，黑格爾說藝術(shù)即理想，尼采說藝術(shù)即救贖……

對(duì)藝術(shù)的理解各不相同，但是藝術(shù)家卻有一個(gè)共同的特點(diǎn)，那就是他們是一類獨(dú)特的高凈值人群，其往往創(chuàng)作或者收藏了大量?jī)r(jià)值不菲的藝術(shù)品，同時(shí)也有不少資金、不動(dòng)產(chǎn)、動(dòng)產(chǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、股權(quán)等需要打理。但是與金融市場(chǎng)的繁榮形成鮮明對(duì)比的是，專門針對(duì)藝術(shù)家群體的金融產(chǎn)品和服務(wù)卻寥寥無幾。藝術(shù)家需要的不僅僅是基于其作品而衍生的常規(guī)金融服務(wù)，更需要的是基于其個(gè)人而量身定制的金融服務(wù)，以解決其在創(chuàng)作、推廣、傳播、交流等，諸多方面面臨的資金以及平臺(tái)資源整合問題，甚至是個(gè)人的財(cái)富傳承問題，讓其能夠?qū)Ｐ挠谒囆g(shù)創(chuàng)作。在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，金融是文化藝術(shù)產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的不可或缺的要素。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中個(gè)，一個(gè)沒有資本介入的市場(chǎng)，是沒有前途的；而不建立和發(fā)展藝術(shù)品資本市場(chǎng)，那這個(gè)市場(chǎng)的光明前景也是很難看到的。其實(shí)從2010年開始藝術(shù)金融就開始大規(guī)模發(fā)展，市場(chǎng)對(duì)藝術(shù)品的投資收藏也從簡(jiǎn)單的個(gè)人愛好衍生出新的財(cái)富管理類型。越來越多的資本通過藝術(shù)品抵押、藝術(shù)品按揭、藝術(shù)品信托和藝術(shù)品基金等各種金融形式介入藝術(shù)領(lǐng)域。

藝術(shù)家族信托

繼藝術(shù)品被納入金融創(chuàng)新的標(biāo)的之后，以藝術(shù)家為核心的產(chǎn)品創(chuàng)新也進(jìn)入了金融機(jī)構(gòu)視野。藝術(shù)家族信托早在2004就已經(jīng)提出，它是專門為新生代藝術(shù)家及成功藝術(shù)家創(chuàng)辦的信托產(chǎn)品。這一信托參考社會(huì)公共保險(xiǎn)的傳統(tǒng)結(jié)構(gòu)，以作品替代貨幣為交換基礎(chǔ)的投資項(xiàng)目。信托財(cái)產(chǎn)為藝術(shù)作品，藝術(shù)家共同信托不支付現(xiàn)金來收購(gòu)作品，而藝術(shù)家仍保留作品的最終所有權(quán)，將藝術(shù)品的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)委托給藝術(shù)品共同基金，以換取投資和回報(bào)權(quán)益。作品的銷售將由專家隊(duì)伍負(fù)責(zé)，如果作品在市場(chǎng)價(jià)值上出現(xiàn)了明顯的增值時(shí)，信托會(huì)決定何時(shí)得出手時(shí)機(jī)和價(jià)格。信托的每位藝術(shù)家都會(huì)從中獲得均等的一份，是每個(gè)人都從集體成功中獲利，不僅利于培養(yǎng)年輕的新銳藝術(shù)家，對(duì)成熟藝術(shù)家也是一種鼓勵(lì)，使得進(jìn)入該信托計(jì)劃的藝術(shù)家在分享其他藝術(shù)家的收益的同時(shí)，也將自己的收益也和其他藝術(shù)家分享。

與銀行、保險(xiǎn)、券商、基金和期貨等金融機(jī)構(gòu)不同，作為金融行業(yè)第二大子行業(yè)的信托在資產(chǎn)管理手段上更靈活，是一個(gè)資源整合的平臺(tái)，同樣也適合藝術(shù)資源的整合。百瑞信托董事長(zhǎng)馬寶介紹，信托服務(wù)于藝術(shù)，可以涵蓋三個(gè)方面：第一，提供展示平臺(tái)，助文化推廣。當(dāng)藝術(shù)家處于成長(zhǎng)階段，需要展覽、宣傳作品，信托能夠提供作品展示的平臺(tái)，幫助其推廣。第二，提供交易平臺(tái)，推動(dòng)文化運(yùn)營(yíng)。當(dāng)藝術(shù)家處于成名階段，需要出售、投資藝術(shù)品，信托可以搭建藝術(shù)品交易的平臺(tái)，更好的對(duì)接藝術(shù)品供給和需求。第三，提供傳承平臺(tái)，促進(jìn)文化傳承。當(dāng)藝術(shù)家功成名就以后，需要傳承自己的作品和收藏，可以信托的形式幫助藝術(shù)家傳承家族財(cái)富。與此同時(shí)，信托為藝術(shù)家提供全方位、定制化的專業(yè)金融服務(wù)，也充分體現(xiàn)了信托的財(cái)富管理職能。

資產(chǎn)配置的選擇

實(shí)際上，信托涉足藝術(shù)投資領(lǐng)域由來已久。2009年，國(guó)投信托推出了國(guó)內(nèi)第一只藝術(shù)品投資集合信托，此后隨著藝術(shù)品市場(chǎng)的火爆，藝術(shù)品投資信托隨之升溫。然而，隨著后期藝術(shù)品市場(chǎng)“遇冷”及一系列兌付危機(jī)的發(fā)生，目前藝術(shù)品信托發(fā)行已寥寥無幾。來自Wind的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從2015年10月至今，國(guó)內(nèi)總共才發(fā)行了3只藝術(shù)品信托產(chǎn)品。百瑞信托此番推出“繆斯模式”，可稱得上是此前藝術(shù)品信托業(yè)務(wù)模式的升級(jí)。與以往以藝術(shù)品為投資標(biāo)的的藝術(shù)品金融化相比，“繆斯模式”的創(chuàng)新之處在于，以實(shí)現(xiàn)藝術(shù)家的差異化需求為切入點(diǎn)，通過量身定制來解決藝術(shù)家在創(chuàng)作和傳承方面面臨的資金和資源平臺(tái)問題。

但是作為投資者也應(yīng)該看到，藝術(shù)品市場(chǎng)的軟環(huán)境仍亟待改善，而且藝術(shù)類信托也有一定特殊性。信托產(chǎn)品不像股市中的股票，大體是由公眾投資形成的市場(chǎng)價(jià)格，而藝術(shù)品沒有公允價(jià)值，每個(gè)專家對(duì)藝術(shù)品的評(píng)估是不同的，定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)比較大。另外在宏觀經(jīng)濟(jì)不好的情況下，藝術(shù)品流動(dòng)性也會(huì)欠佳。不過，藝術(shù)品在國(guó)際發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)，早已是公認(rèn)的必備投資資產(chǎn)之一，藝術(shù)精品所具有的稀缺性，天然決定了它具備金融資產(chǎn)的屬性，同時(shí)藝術(shù)品又有自己的特性，其中最重要的特性之一就是與其他主要投資品如股票、債券、房地產(chǎn)、黃金等市場(chǎng)的相關(guān)性低是資產(chǎn)配置非常好的選擇。總體而言，投資藝術(shù)信托，要仔細(xì)研究產(chǎn)品的具體構(gòu)成，還是那句老話“投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎”。endprint