孫玉珍

[摘 要] 在新形勢下，財務風險對我國企業(yè)的快速發(fā)展構成了極大地威脅。財務風險是財務問題和風險融合在一起，是構成經(jīng)濟風險的一個主要成分。財務風險具有可預知性，并與風險的報酬有直接聯(lián)系。代理人與委托人的預期目標不一致是企業(yè)發(fā)生財務風險的源頭，財務決策失策、企業(yè)內部財務關系混亂也使企業(yè)發(fā)生財務風險。企業(yè)應加快合理安排資本結構，提高財務管理的決策水平，增加現(xiàn)金流量，積極的防范財務風險，確保企業(yè)的利益能夠長期有效地實現(xiàn)。

[關鍵詞] 新形勢；企業(yè)財務風險；預警與防范

[中圖分類號] F230 [文獻標識碼] B

一、財務風險的含義和表現(xiàn)

財務風險是指財務問題和風險融合在一起，是構成經(jīng)濟風險的一個主要成分。在現(xiàn)代財務中財務風險是一個居于主導地位的領域，主要表現(xiàn)在已下幾個方面：

財務風險是一種具有預知能力的可能。主要是說明財務風險能夠有據(jù)料到風險程度，如果對風險不能夠進行準確的評估和了解，不能化險為夷，就不能減輕風險所帶來危害和必不可少的損失。具體來講，人們在做某件事情之前，都要對這件事進行最壞的打算。通過這些方面，才能對風險有所了解，并能測量風險程度。若用開率來表示，表現(xiàn)結果就是概率分布特征。

財務風險與風險的報酬是直接聯(lián)系的。風險程度和風險報酬成正比的關系，風險高、收益高、風險低、收益低、好的報酬總是要伴隨高風險的財務。所有報酬的取得，都有相對應的風險需要付出，風險和報酬具有替代效應。財務風險，實際上就是預期的收益與實際的收益的變化差異及其概率。財務風險是財務活動的主要問題。它在企業(yè)財務的重大決策中位于主要地位。企業(yè)財務的決策主要包括籌資方面、投資方面、股利方面、資產(chǎn)重組四個方面。企業(yè)財務在決定過程中，不可以與財務風險的方向相反，一旦與財務風險的方向相反就會導致財務決策的組成部分失去依靠。例如：企業(yè)在籌資決策的過程中，包括籌資方式，發(fā)行股票多少、債券等籌資方式進行選擇，對籌資費用挺進行合理的考慮以及對財務結構方面和資本內容都應將財務風險的知識運用其中，進行比較、權衡利弊。再者說，從企業(yè)投資決策的這方面上來看，企業(yè)應全方位尋找優(yōu)秀的配置，它決定一家企業(yè)在資產(chǎn)如何利用才能是資產(chǎn)總值有所提升，其中既包括企業(yè)資產(chǎn)的預算和企業(yè)資產(chǎn)的長期計劃，企業(yè)在長期內的投資應達到怎樣的水準，這些都必須遵循財務風險的不確定性的分析理論。再或者說，公司的良好決策和資產(chǎn)重組決策，涵蓋對股利的發(fā)放和股利金額的多少，應該用怎樣的發(fā)放形式，怎樣安排合理的股利政策，及其資產(chǎn)重組中對資產(chǎn)內容應該怎樣的選擇，對資產(chǎn)重組狀況進行剖析。這些都應該圍繞報酬與風險中存在的交換定律來加以比較和了解。

二、企業(yè)財務風險的來源

從某種意義上來說現(xiàn)代企業(yè)是在委托關系上產(chǎn)生的，現(xiàn)代企業(yè)關系包括由各種委托關系。它包括了企業(yè)所有者與經(jīng)營人之間以投入資金的比重來保證資金的增值為目的非委托代理關系：債權人與經(jīng)營者兩者之間為了達到母的為依據(jù)的委托關系；以及企業(yè)經(jīng)營者與企業(yè)結算單位負責人兩者之間，以此來達到委托對象的目標的代理關系。相關部門負責核算的人作為對象的代理關系。在企業(yè)中相互代理關系之間有能夠決定和企業(yè)利益的基本因素，因此這也與財務風險之間有著重大關系。在代理關系中委托方盡可能為了達到自己想要的效果，將預期效果全權交給代理方并與代理方達成一致簽署合約，用這種簽署合約的形式來確保預期的效果；代理方也應該接受委托方的監(jiān)督與制約，以此來到對委托利益的承諾。在企業(yè)的契約分析中，企業(yè)契約有病不完善的特點，在不能硬性規(guī)定所有成員的義務和權利。信息的不平等性也是財務風險的重要組成部分。在委托代理關系實際操作的過程中，委托方為了使雙方的利益糾葛降到最低、減少代理風險和代理成本、提升了代理的效益、限制代理方面對委托方的不正當利益行為而采取多方面的防范措施。但由于委托方對代理行為的信息掌握的不完善，因此也足以說明由于信息不平等的問題存在的可能性，代理人運用信息資源但卻不能以犧牲委托人利益為前提，為自己謀利的行為，這是委托代理中必然存在的道德風險的問題。

三、企業(yè)財務風險成因的辨識

當下我國的企業(yè)產(chǎn)生的財務風險有許多不同的因素，有企業(yè)的外部因素，又有企業(yè)自身本來就存在的其他因素，并且不同的財務風險的背景下形成的原因也大有不同。在現(xiàn)實工作中，我國仍有許多企業(yè)的財務員對治理財務風險不能夠進行正確的認知和了解，缺乏全面的了解意識的風險意識。

1.財務決策失策

財務決策缺乏實質性的指導會使決策的失誤率有所提高。在投資行為過程中，由于企業(yè)對投資項目認識的不夠全面和缺乏廣泛的了解，對與決策有關的信息知識掌握得不全面不透側以及決策者能力過于低下等原因，這些情況會使決策失誤的現(xiàn)象頻繁發(fā)生。財務決策失誤也會導致投資效果不能達到預期的投資目標，所投資金無法按規(guī)定時間收回，企業(yè)的財務風險更具有挑戰(zhàn)性。

2.企業(yè)內部財務關系混亂

企業(yè)與企業(yè)內部各部門之間及與上級企業(yè)之間的聯(lián)系，在資金管理和收益效果安排等多個方面存在很多不合理的現(xiàn)象，會導致企業(yè)資金利用率下降，資金流失現(xiàn)象嚴重，企業(yè)財產(chǎn)的安全無法得到保障。企業(yè)資金結構存在不合理的現(xiàn)象，企業(yè)債務資金所占大小超過預期。資金構成主要是指在企業(yè)所有資金的來源中權益資金與負債資金的所占比重。企業(yè)賒銷所占比重大時，這時候就應該提高對收賬款的約束。就目前來看，由于我國大部分市場逐漸變化為買方市場，企業(yè)產(chǎn)品存在銷售不出去的可能性。要想增加企業(yè)的在市場上的銷量，天公企業(yè)所占的市場份額，大量企業(yè)采取賒銷的方手段進行產(chǎn)品售賣，導致企業(yè)收賬款的有所提高。同時，因為企業(yè)在賒銷過程中對客戶沒有進行充分了解造成收賬款失控，影響企業(yè)資產(chǎn)的流通和發(fā)展。

四、企業(yè)財務風險防范的措施

1.合理安排資本結構

資本結構與企業(yè)各種長期的籌資比例和構成情況有關，從一般的理論上來講，企業(yè)的綜合資本對企業(yè)的資本結構有一定的影響，如果綜合資本低率低，那么資本結構就越佳，財務風險也就越小。如何實現(xiàn)一個企業(yè)的最佳資本結構，并且能夠讓融資風險和成本達到相互配合的作用，是一個企業(yè)價值最大化的體現(xiàn)。我國的企業(yè)目前正在朝著一個合理的資金結構邁進，適當?shù)卣{節(jié)負債水平，不僅要對負債經(jīng)營充分利用，從而或許杠桿收益，同時還要防止在這種情況下會產(chǎn)生的財務風險。在決策的過程中，管理者要根據(jù)具體的生產(chǎn)經(jīng)營狀況對未來的資金合理預測，通過成本計算的方式，對籌資方式的風險進行分析，通過權衡各種籌資方式的利弊與成本，讓企業(yè)的綜合資本達到最低，從而獲取最佳的資本結構。endprint

2.提高財務管理的決策水平

關于財務管理的決策正確性會影響到企業(yè)財務管理的工作的成敗，所以根據(jù)經(jīng)驗來進行決策、根據(jù)主觀意識來進行決策會大大地增加決策的失誤性，在財務決策方面需要科學和合理的手段來對財務風險進行防范。企業(yè)必須在財務管理上建立科學有效的決策機制，從本質上保證決策的科學性和民主性，不斷提升決策的效率和水平，通過民主投票的形式來獲取大眾意見，再集中最佳方案，不僅降低因個人主觀意見而帶來的決策失誤，同時也能夠增強企業(yè)管理的透明度，每個職業(yè)的員工都應擁有監(jiān)督能力，這也是現(xiàn)代化企業(yè)建設的重要特征。為了進一步防止因決策帶來的財務風險，企業(yè)必須采用科學的決策方法。在決策的過程中要綜合各項信息，要考慮會影響到?jīng)Q策結果的各項因素，并且盡量采用定量計算的方法，利用科學的模型進行分析，對各個可實行的方案認真評價，從中摸索到最佳的解決方案，這樣可以有效地避免因為決策失誤而產(chǎn)生的決策風險。、

采取多元化的投資方式可以有效地避免財務風險。企業(yè)對外投資可以對多種產(chǎn)品類型進行投資，不局限于單一的產(chǎn)品投資，這樣可以有效地實現(xiàn)對投資風險的分散。一般情況來說，長期投資的風險會大于短期投資，股權的投資風險會大于債券的投資風險。對外投資可以在分散的情況下，實現(xiàn)短期預期的投資收益。針對較大的投資項目，企業(yè)可以采取與其他企業(yè)共同投資的方式，實現(xiàn)收益共享，在承擔風險上也能夠得到分散，避免因為企業(yè)的單獨投資而單獨承受風險。

3.增加企業(yè)的現(xiàn)金流量

資金的流動情況能夠衡量一個企業(yè)的償債能力，企業(yè)內部擁有高度的資金流動性，是保證企業(yè)財務風險得到有效控制的重要方案，同時也可以恰當?shù)販p少財政的壓力，如何實現(xiàn)現(xiàn)金的持有需要考慮時間成本，如果目前手中持有過多的先進，那么會因為較高的占有額度而失去其他的獲利機會。如果持有的現(xiàn)金過少，就會面臨資金不能滿足調動的風險。這樣的情況下，企業(yè)需要選擇一個合理的調動機會，如何實現(xiàn)資金調動又可以滿足流動性資金的需要，這需要企業(yè)確立出一個最佳的現(xiàn)金持有量，這樣才能有效地實現(xiàn)在流動性風險前提下的效益最大化。

不僅如此在現(xiàn)金流量上要進行控制，同時也應該在庫存方面，加強對存貨的管理，實現(xiàn)庫存的優(yōu)化管理，減少庫存積壓，加速庫存的流轉性，讓庫存在流轉的過程中停留時間變短，實現(xiàn)變現(xiàn)的效率增強。在制定相應的分期收款政策時，需要定期考慮收賬款的占用額度與占用時間，盡可能地減少企業(yè)的壞賬情況，降低在應收賬款方面的管理成本，選擇邊際利潤的最大化，保持企業(yè)的競爭優(yōu)勢。對于應收賬款的管理上企業(yè)也可以采取相關的保理業(yè)務，即企業(yè)因為賒賬銷售形成的應收賬款通過一定的條件來轉讓給銀行，讓銀行對企業(yè)進行資金的提供并對其負責管理。交由銀行來進行收賬與壞賬的擔保，企業(yè)可以通過這種方式來收回賬款，在這樣的基礎之上有效地實現(xiàn)資金運轉的加快。

結語：企業(yè)的財務風險管理是企業(yè)運行中不可忽略的一個重要管理部分，企業(yè)在經(jīng)營管理的過程中會遇到各種各樣的問題，他們之間相互聯(lián)系共同作用給企業(yè)。當企業(yè)在面臨外部的風險時，內部經(jīng)營也會出現(xiàn)一定的風險。企業(yè)需要靈活把握對財務的管理，積極發(fā)揮財務風險防范的作用，保證企業(yè)的利益能夠長期有效地實現(xiàn)。

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[責任編輯：劉玉梅]endprint