李倚天 崔曉翔 陸夢園

（1.北京電子科技職業(yè)學(xué)院，中國 北京 100020；2.中國中化集團(tuán)公司，中國 北京 100031）

企業(yè)的盈利是企業(yè)存在的根本目的，無論是股東、債券人還是企業(yè)管理者，都非常重視企業(yè)的盈利能力?，F(xiàn)今盈利質(zhì)量已經(jīng)成了很多人了解一個(gè)企業(yè)盈利情況的重要信息?，F(xiàn)金流量表作為一張以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)來反映企業(yè)盈利狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表，可以較為客觀、真實(shí)地反映出企業(yè)盈利質(zhì)量和實(shí)際的支付能力。很多上市公司報(bào)告的利潤很高，但是其實(shí)際的盈利質(zhì)量卻不一定高。那么我國現(xiàn)階段企業(yè)的盈利質(zhì)量現(xiàn)狀又是如何？存在什么問題？應(yīng)該如何改進(jìn)呢？

1 現(xiàn)金流量與盈利質(zhì)量關(guān)系概述

1.1 現(xiàn)金流量決定企業(yè)的生存狀況

企業(yè)以盈利為目的，其獲利的基礎(chǔ)是生存，只有生存才能賺取利潤。而在現(xiàn)代社會(huì)中，只有不斷發(fā)展才能不被社會(huì)淘汰；所以，企業(yè)生存是企業(yè)發(fā)展之根本，企業(yè)生存是價(jià)值創(chuàng)造之基礎(chǔ)。企業(yè)的償債最終要倚靠現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)，傳統(tǒng)的衡量償債能力的指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等；但是，這些都是以資產(chǎn)為基礎(chǔ)計(jì)算的，總會(huì)掩蓋企業(yè)的真實(shí)情況。有的企業(yè)可能資產(chǎn)質(zhì)量很低，流動(dòng)性和變現(xiàn)能力不強(qiáng)，但僅看指標(biāo)所反映出來的財(cái)務(wù)狀況卻非常好，無法揭示出致命的問題，不能滿足決策者對信息的要求。其實(shí)，最能體現(xiàn)企業(yè)償付能力的信息是它的現(xiàn)金流，毫無疑問，在衡量企業(yè)償債能力上現(xiàn)金流比利潤更有說服力。

1.2 現(xiàn)金流量反映企業(yè)的盈利質(zhì)量

盈利是企業(yè)生存的目的和使命，盈利是指收入減支出后的所得。作為盈利性組織，企業(yè)需要整合各種生產(chǎn)資料，從事生產(chǎn)、銷售或提供勞務(wù)等活動(dòng)，在滿足社會(huì)需求的同時(shí)，獲取利潤?？赡苊恳粋€(gè)企業(yè)的情況不同，但無論他們的行業(yè)、規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)如何，其共同目的都是盈利。

因此，盈利質(zhì)量的高低取決于實(shí)現(xiàn)的利潤中是否伴隨相應(yīng)的現(xiàn)金流入，即以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)確認(rèn)的利潤是否與收付實(shí)現(xiàn)制下收到的現(xiàn)金一致。只有所實(shí)現(xiàn)的利潤中現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)比例較大才說明企業(yè)盈利質(zhì)量較高。

1.3 現(xiàn)金流量決定企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造

馬克思在關(guān)于資本循環(huán)與周轉(zhuǎn)的基本原理中認(rèn)為資本循環(huán)與周轉(zhuǎn)包括貨幣資本的循環(huán)與周轉(zhuǎn)、生產(chǎn)資本的循環(huán)與周轉(zhuǎn)和商品資本的循環(huán)與周轉(zhuǎn)。從產(chǎn)業(yè)資本的循環(huán)與周轉(zhuǎn)過程中，我們不難發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金貫穿著生產(chǎn)經(jīng)營的全過程，而價(jià)值是在經(jīng)營活動(dòng)中創(chuàng)造的，所以企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造離不開現(xiàn)金的支持。

只有銷售并且收回現(xiàn)金，才能實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造，雖然價(jià)值創(chuàng)造的過程發(fā)生在生產(chǎn)過程中，但能否實(shí)現(xiàn)還要看生產(chǎn)的產(chǎn)品是否能夠滿足購買者的需求。只有得到社會(huì)承認(rèn)，才能實(shí)現(xiàn)銷售并收回現(xiàn)金。

2 盈利與現(xiàn)金流量差異分析

企業(yè)編制利潤表遵照權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，而在編制現(xiàn)金流量表時(shí)是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)，這也正是利潤表中列示的凈利潤與現(xiàn)金流量表中列示的現(xiàn)金凈流量不一致的根本原因。企業(yè)在某一會(huì)計(jì)期間內(nèi)的凈利潤等于收入減成本費(fèi)用，而企業(yè)的現(xiàn)金凈流量等于現(xiàn)金流入量減現(xiàn)金流出量，如果企業(yè)在某一期間內(nèi)的收入等于現(xiàn)金流入量，成本費(fèi)用等于現(xiàn)金流出量則利潤與現(xiàn)金流量一致，否則兩者就不一致，兩者的差異主要有以下幾種情況。

2.1 賒銷導(dǎo)致的應(yīng)收款項(xiàng)

目前，我國制造業(yè)面臨著多種多樣的困難，其中最主要的是產(chǎn)品的銷路。金融危機(jī)后廣闊的國外市場已經(jīng)減少了部分需求，再加上各國陸續(xù)出臺(tái)的貿(mào)易保護(hù)主義政策更讓我國的出口舉步維艱，很多企業(yè)把目光轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場，為了搶占市場份額，大部分企業(yè)都采用賒銷的方式，造成企業(yè)大量的應(yīng)收賬款，一味追求高利潤的做法給企業(yè)日后埋下了隱患；一旦不能按期收回，企業(yè)將蒙受巨大的經(jīng)濟(jì)損失。

2.2 存貨的數(shù)量變化及其購買方式

對于制造業(yè)企業(yè)而言，存貨會(huì)在其流動(dòng)資產(chǎn)中占很大比例，但存貨的流動(dòng)性很差，存貨的增加主要是企業(yè)用現(xiàn)金購入原材料，而存貨的減少是從庫存商品轉(zhuǎn)為營業(yè)成本。當(dāng)某一會(huì)計(jì)期間的期末存貨金額大于期初金額時(shí)，說明企業(yè)購買原材料的金額大于其進(jìn)入營業(yè)成本的存貨金額，有一部分支付現(xiàn)金購買的存貨并沒有反映到損益表中，最終導(dǎo)致利潤與現(xiàn)金流的差異。有些企業(yè)為了搶占市場份額會(huì)使用賒銷的方式進(jìn)行銷售，相對應(yīng)的就會(huì)有企業(yè)在購買存貨時(shí)進(jìn)行賒購，賒購可以在現(xiàn)金有限的情況下讓企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造更大的價(jià)值。

2.3 會(huì)計(jì)處理對利潤的影響

在收入既定的情況下，利潤表上的利潤計(jì)算項(xiàng)中的累計(jì)折舊、資產(chǎn)減值損失、累計(jì)攤銷等非付現(xiàn)成本都會(huì)導(dǎo)致利潤與現(xiàn)金流量的差異。

2.3.1 累計(jì)折舊

企業(yè)計(jì)算固定資產(chǎn)的累計(jì)折舊時(shí)可以采用直線折舊法或加速折舊法，由于加速折舊法在固定資產(chǎn)購置初期計(jì)提折舊較多而以后期間依次遞減，所以在現(xiàn)金流量沒有變化的情況下加速折舊法前期利潤相對較少，而后期的利潤相對較高。

2.3.2 資產(chǎn)減值損失

在當(dāng)今的市場經(jīng)濟(jì)下，資產(chǎn)的價(jià)格不會(huì)一成不變，企業(yè)對資產(chǎn)進(jìn)行減值測試后，資產(chǎn)的可收回金額低于其賬面價(jià)值的，應(yīng)當(dāng)將資產(chǎn)的賬面價(jià)值減記至可回收金額，減記的金額確認(rèn)為資產(chǎn)減值。所以當(dāng)企業(yè)的一項(xiàng)資產(chǎn)發(fā)生減值后會(huì)反映到利潤表的成本費(fèi)用中，但在現(xiàn)金流量表中卻沒有體現(xiàn)。

2.3.3 累計(jì)攤銷

無形資產(chǎn)的攤銷并不像固定資產(chǎn)計(jì)提折舊那樣有較明確的使用期限，往往由技術(shù)發(fā)展速度，行業(yè)競爭力等因素影響，需要管理者根據(jù)自身經(jīng)驗(yàn)來判斷其攤銷方法，無形資產(chǎn)的攤銷會(huì)反映到利潤表的成本費(fèi)用中，但在現(xiàn)金流量表中卻沒有體現(xiàn)。

2.4 企業(yè)投融資活動(dòng)導(dǎo)致的差異

2.4.1 投資活動(dòng)

企業(yè)進(jìn)行投資活動(dòng)時(shí)，會(huì)有大量現(xiàn)金流出，例如購買機(jī)器設(shè)備、擴(kuò)建廠房等；這些資本性支出是計(jì)入企業(yè)的資產(chǎn)，并沒有在損益表中反映，故其投資初期的現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)，但利潤卻沒有任何影響；在進(jìn)行股票、債券等金融資產(chǎn)投資時(shí)也不會(huì)影響到企業(yè)的利潤，但在買入和賣出時(shí)有現(xiàn)金的流入流出，只有在期末或者處置時(shí)才會(huì)確定其公允價(jià)值變動(dòng)損益或投資收益、從而在損益表中體現(xiàn)。

2.4.2 融資活動(dòng)

企業(yè)無論使用何種融資手段，在融資活動(dòng)發(fā)生時(shí)均有大量現(xiàn)金流入，但其還本付息是在以后期間發(fā)生，所以企業(yè)為償還本息所發(fā)生的現(xiàn)金流量較少，因此其當(dāng)期現(xiàn)金流的增加量大于凈利潤的增加量。但在以后期間要負(fù)擔(dān)為此發(fā)生的利息費(fèi)用，會(huì)引起企業(yè)利潤的緩慢增加，這些都是導(dǎo)致兩者產(chǎn)生差異的原因。

3 提高企業(yè)盈利質(zhì)量的應(yīng)對策略

對于一個(gè)健康發(fā)展的企業(yè)，雖然利潤和現(xiàn)金流之間會(huì)有一些差別，但它們的數(shù)量整體上應(yīng)保持一致，如果利潤遠(yuǎn)大于現(xiàn)金流或者現(xiàn)金流遠(yuǎn)大于利潤都是不正常的；一方面在于企業(yè)自身的經(jīng)營狀況，另一方面在于利潤的真實(shí)性。對此我們應(yīng)當(dāng)制定應(yīng)對策略。

3.1 凈利潤大于凈現(xiàn)金流量的應(yīng)對策略

此種類型的企業(yè)可為股東創(chuàng)造價(jià)值，但自身經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金不足以支持銷售的增長，會(huì)遇到現(xiàn)金短缺的問題，改善現(xiàn)金流狀況時(shí)首先應(yīng)當(dāng)考慮存貨的影響，為了增加現(xiàn)金流入量就要對存貨加強(qiáng)管理，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的實(shí)際情況和管理水平，選擇恰當(dāng)?shù)目刂品椒?，隨時(shí)掌握原材料的庫存信息，對存貨的購入、驗(yàn)收及領(lǐng)用等進(jìn)行嚴(yán)格控制，不斷調(diào)節(jié)購進(jìn)、生產(chǎn)及銷售，減少貨幣資金的占用，提高經(jīng)營效益。

完善的內(nèi)部控制制度是控制壞賬的基本前提，企業(yè)按照自身產(chǎn)品的市場占有率及產(chǎn)品質(zhì)量價(jià)格等因素確定合理的信用標(biāo)準(zhǔn)，對客戶按照此標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行信用等級(jí)分類，并制定每一類別的信用條件及信用政策。在制定政策時(shí)既要考慮銷售效果又要兼顧應(yīng)收賬款的可收回性。總之，企業(yè)應(yīng)針對應(yīng)收賬款在賒銷業(yè)務(wù)中的每一個(gè)環(huán)節(jié)，健全應(yīng)收賬款的內(nèi)部控制制度，努力形成一整套規(guī)范化的應(yīng)收賬款的事前、事中、事后控制程序。

3.2 凈利潤小于凈現(xiàn)金流量的應(yīng)對策略

上述分析中，很多企業(yè)的現(xiàn)金流量是遠(yuǎn)大于企業(yè)利潤總額的，這種情況表明企業(yè)的資源沒有得到充分利用，首先應(yīng)分析企業(yè)利潤下降的原因，尋找提高資本回報(bào)率的途徑，為企業(yè)創(chuàng)造更大的價(jià)值。對于那些市場空間很大的企業(yè)而言，需求大于供給，首選就是擴(kuò)大產(chǎn)能，利用它來擴(kuò)建廠房、購買機(jī)器設(shè)備等，為企業(yè)今后長期穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)利益流入打下基礎(chǔ)，做好準(zhǔn)備。對于那些盈利模式比較單一的企業(yè)可以用閑置現(xiàn)金開拓其產(chǎn)業(yè)鏈的上下流，整合產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)，使企業(yè)在市場中增強(qiáng)競爭力。

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