文/劉侃

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融資約束、營(yíng)運(yùn)資本管理與企業(yè)創(chuàng)新可持續(xù)性

文/劉侃

企業(yè)在運(yùn)轉(zhuǎn)的過(guò)程中需要通過(guò)融資的形式來(lái)籌集相應(yīng)的資金，但在融資的過(guò)程中，存在融資約束的影響。融資的約束、企業(yè)運(yùn)營(yíng)資本管理都影響著企業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展，也為企業(yè)的創(chuàng)新提供相應(yīng)的支持。本研究主要就融資約束、營(yíng)運(yùn)資本管理和企業(yè)創(chuàng)新可持續(xù)性進(jìn)行簡(jiǎn)要的分析。

融資約束；營(yíng)運(yùn)資本管理；企業(yè)創(chuàng)新可持續(xù)性

企業(yè)要維持正常的運(yùn)行，就必須具備足夠量的營(yíng)運(yùn)資金，企業(yè)只有對(duì)營(yíng)運(yùn)資金進(jìn)行合理利用，才能更好地實(shí)現(xiàn)其自身的目標(biāo)，更好地幫助企業(yè)在資金管理中合理地解決其所面臨的問(wèn)題，有效地幫助企業(yè)達(dá)到財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。做好企業(yè)的融資約束，能夠?yàn)槠髽I(yè)提供較好的營(yíng)運(yùn)資本，從而為企業(yè)的創(chuàng)新可持續(xù)性提供有效的基礎(chǔ)支撐。

一、企業(yè)的融資約束分析

有效的選擇投資項(xiàng)目能夠確保企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，投資涉及到融資，是否能夠籌集到足夠的資金則取決于企業(yè)的融資能力，也和相關(guān)制度安排的效率有一定關(guān)系，所以說(shuō)融資對(duì)于企業(yè)的發(fā)展來(lái)說(shuō)是十分重要的。有研究人員表示，在完善以及完全的資本市場(chǎng)的假設(shè)條件下，一個(gè)公司的投資決策和融資決策是相互獨(dú)立的，所以公司當(dāng)且僅當(dāng)項(xiàng)目的現(xiàn)金流入超過(guò)項(xiàng)目的現(xiàn)金支出時(shí)才會(huì)考慮到投資該項(xiàng)目。若公司可以以?xún)?nèi)部資金和相同的成本籌集到外部資金就不存在著融資約束問(wèn)題。

實(shí)際上，資本市場(chǎng)并不符合這條假設(shè)。公司的資本結(jié)構(gòu)開(kāi)始面臨改變，這和投資具有一定的關(guān)聯(lián)性。將信息不對(duì)稱(chēng)引入到資本市場(chǎng)研究之中，在進(jìn)行放松金融市場(chǎng)的完美假設(shè)以后，因?yàn)橥獠咳谫Y成本比內(nèi)部融資成本高，公司不可能得到最優(yōu)的投資支出所需要的外部資金支持，所以只能夠?qū)?nèi)部融資進(jìn)行高度的依賴(lài)，這樣便會(huì)導(dǎo)致投資不足等問(wèn)題出現(xiàn)。所以不完美市場(chǎng)的存在導(dǎo)致信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題發(fā)生，這也使得交易成本、信息成本的產(chǎn)生，這就在某種程度上提高了企業(yè)的融資成本，使企業(yè)的外部融資行為受到約束，也導(dǎo)致企業(yè)的投資在一定程度上依賴(lài)于內(nèi)部的現(xiàn)金流。

二、企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本管理分析

企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)資金結(jié)構(gòu)中最具有活力的一個(gè)重要部分，營(yíng)運(yùn)資金能夠在很大程度上對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展產(chǎn)生決定作用。從會(huì)計(jì)角度來(lái)看，營(yíng)運(yùn)資金是指某一個(gè)時(shí)間點(diǎn)，累積的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的差額，這些主要要素的流轉(zhuǎn)速度能夠?qū)φ加蓄~產(chǎn)生影響，從而對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)生影響，因此會(huì)在某種程度上制約著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的規(guī)模。

然而，目前很多企業(yè)在營(yíng)運(yùn)資金管理方面存在著很多問(wèn)題，如資金營(yíng)運(yùn)能力較低、資金短缺，這些都嚴(yán)重影響到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益。資金是企業(yè)的命脈，在企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略策劃的同時(shí)，需要針對(duì)策劃方案反復(fù)推敲探討，既要達(dá)到企業(yè)價(jià)值最大化，又需防范風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生；在發(fā)展過(guò)程中，要制定規(guī)范化的財(cái)務(wù)制度，保證企業(yè)正常運(yùn)行及發(fā)展；在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中要加大資金的效率管理及風(fēng)險(xiǎn)管理，加強(qiáng)企業(yè)員工的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，加強(qiáng)各部門(mén)之間在資金使用中的配合度。財(cái)務(wù)部門(mén)是資金的流轉(zhuǎn)部門(mén)，風(fēng)險(xiǎn)防范尤為重要，企業(yè)需要定期對(duì)財(cái)務(wù)人員進(jìn)行培訓(xùn)，加大財(cái)務(wù)人員的整體素質(zhì)，在資金流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)確保資金安全。

三、企業(yè)的創(chuàng)新可持續(xù)性分析

在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，資金管理與經(jīng)營(yíng)管理極為重要。經(jīng)營(yíng)管理要以財(cái)務(wù)管理為中心，而財(cái)務(wù)管理的實(shí)質(zhì)就是資金管理。合理、正確地使用資金，能夠有效地提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理效果。因此，企業(yè)需要將資金管理作為財(cái)務(wù)管理的重中之重，根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理需要制定具體的資金管理和使用控制策略，并且要對(duì)資金管理和使用控制策略進(jìn)行有效的創(chuàng)新，這能夠使企業(yè)的資金管理得到有效的控制，更好地滿(mǎn)足經(jīng)營(yíng)管理的需要。

四、融資約束、營(yíng)運(yùn)資本管理將成為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的新潮流

企業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中，對(duì)資金的需求是必不可少的，但是很多企業(yè)都容易出現(xiàn)資金緊張或是空缺的情況，這時(shí)候企業(yè)就會(huì)利用市場(chǎng)中不同的融資渠道來(lái)緩解自身的困境，政府也會(huì)出臺(tái)更多的優(yōu)惠政策來(lái)鼓勵(lì)企業(yè)在市場(chǎng)進(jìn)行融資。為了能夠讓市場(chǎng)的融資環(huán)境更加有秩序，融資約束應(yīng)運(yùn)而生，融資約束的出現(xiàn)，在很大程度上避免了信息不對(duì)稱(chēng)的情況，但是也阻擋了很多中小企業(yè)融資的途徑，對(duì)于大多數(shù)企業(yè)來(lái)講，融資約束也成為其安全融資的路徑，讓企業(yè)在可持續(xù)發(fā)展的道路上得到了更多的資金援助。

營(yíng)運(yùn)資本管理是企業(yè)達(dá)到可持續(xù)發(fā)展的重要管理項(xiàng)目。企業(yè)在運(yùn)行的過(guò)程中不能夠缺少管理，無(wú)論是在運(yùn)行的哪一個(gè)環(huán)節(jié)，缺少了管理，就像企業(yè)缺少了魂魄，不會(huì)在市場(chǎng)中立足太長(zhǎng)的時(shí)間。所以，針對(duì)最重要的資金管理方面，企業(yè)應(yīng)該制定嚴(yán)格的管理制度，對(duì)企業(yè)資金的使用進(jìn)行監(jiān)督、管控，防止出現(xiàn)舞弊行為，讓資金出現(xiàn)虧損或外流；要加強(qiáng)管理人員的整體素質(zhì)，強(qiáng)化資金管理意識(shí)，防范風(fēng)險(xiǎn)；要提高營(yíng)運(yùn)資本的管理效率，以增強(qiáng)企業(yè)盈利能力，提高企業(yè)的清償能力，從而促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，達(dá)到可持續(xù)性發(fā)展的目標(biāo)。

五、結(jié)語(yǔ)

在企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的過(guò)程中，針對(duì)融資約束做好相應(yīng)的銜接工作，并加大對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)資金的管理，以此控制企業(yè)的資金使用狀態(tài)，提高企業(yè)資金的使用率。在企業(yè)發(fā)展中想要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)性發(fā)展，就需要做好全方位的準(zhǔn)備工作，不僅僅是在資金渠道上，在企業(yè)內(nèi)部人員和管理上都應(yīng)該積極的配合可持續(xù)性發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)，所以，對(duì)資金的管理顯得尤為重要，這也是實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展可持續(xù)性戰(zhàn)略目標(biāo)的前提條件。

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（作者單位：北大先行泰安科技產(chǎn)業(yè)有限公司）