文/周晨玥

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淺談我國鋼鐵行業(yè)價(jià)格波動(dòng)影響因素

文/周晨玥

鋼鐵是我國國民經(jīng)濟(jì)的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，分析鋼鐵行業(yè)價(jià)格波動(dòng)的影響因子將有助于預(yù)測未來鋼材市場的價(jià)格。本文選取2006年1月-2015年12月的相關(guān)數(shù)據(jù)，對(duì)鋼材行業(yè)價(jià)格的影響因素進(jìn)行研究。結(jié)果表明，長期來看，CRU、IVA、FAI以及ER等對(duì)鋼材價(jià)格有明顯影響，短期來看，CRU與IVA對(duì)鋼材價(jià)格具有正向的顯著影響，以上變量所構(gòu)成的鋼鐵價(jià)格檢驗(yàn)?zāi)Ｐ途_度較高，對(duì)鋼鐵價(jià)格變化具有較好的解釋力。

鋼鐵行業(yè)；價(jià)格波動(dòng)；實(shí)證檢驗(yàn)

次貸危機(jī)后，實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭受嚴(yán)重沖擊，全球粗鋼消費(fèi)量明顯下降，我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到國際因素影響，經(jīng)濟(jì)增速回落，用鋼行業(yè)需求大幅下降，國內(nèi)鋼材產(chǎn)能過剩，具體表現(xiàn)為鋼鐵產(chǎn)業(yè)逆集中化、產(chǎn)能利用率進(jìn)一步下降、所有鋼材品種出現(xiàn)過剩（馮梅，2013），國內(nèi)鋼材價(jià)格指數(shù)CSPI于2008年大幅下跌，同時(shí)，由于環(huán)境污染，我國加大了節(jié)能減排治理力度，在人工、原材料等成本上漲的基礎(chǔ)上，增加了環(huán)保投入成本，導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)各企業(yè)運(yùn)營成本居高不下，多數(shù)企業(yè)利潤下滑、出現(xiàn)虧損，甚至破產(chǎn)。近年來，我國經(jīng)濟(jì)保持中高速發(fā)展趨勢(shì)，然而，由于我國人口基數(shù)大，工業(yè)化程度不高，鋼鐵工業(yè)作為我國國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，不僅是一國經(jīng)濟(jì)水平和綜合國力的體現(xiàn)，同時(shí)，其發(fā)展直接影響著相關(guān)的國防工業(yè)以及建筑、機(jī)械等行業(yè)，因此對(duì)影響鋼鐵行業(yè)價(jià)格波動(dòng)的各因素進(jìn)行分析很有意義。

一、研究設(shè)計(jì)

（一）影響因素分析

宏觀背景下，作為制造業(yè)上游的鋼鐵行業(yè)承擔(dān)著為下游提供大量鋼鐵類原材料和中間產(chǎn)品的重要責(zé)任，因而制造業(yè)是否景氣直接影響鋼材市場的需求，并最終由鋼材價(jià)格體現(xiàn)出來，因此PMI與鋼價(jià)走勢(shì)應(yīng)具有趨同性。從鋼材消費(fèi)流向看，F(xiàn)AI對(duì)鋼鐵消費(fèi)的拉動(dòng)作用較大，隨著FAI增加，對(duì)鋼材的需求量也相應(yīng)增加，鋼材價(jià)格也相應(yīng)上升。

（二）指標(biāo)選取

本研究選取了中鋼協(xié)的鋼材綜合價(jià)格指數(shù)CSPI作為被解釋變量，選取國際鋼市價(jià)格指數(shù)CRU、制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI、規(guī)模以上工業(yè)增加值IVA、固定資產(chǎn)投資額FAI、貨幣或準(zhǔn)貨幣M2、銀行間同業(yè)拆借利率IOR、人民幣兌美元匯率ER、粗鋼產(chǎn)量Q、鋼材庫存量INVENTORY作為解釋變量，具體選取了2006年1月-2015年12月共120個(gè)月份的月度數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源于iFinD數(shù)據(jù)庫以及中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站。為避免出現(xiàn)異方差的情況，全部數(shù)據(jù)均采用自然對(duì)數(shù)進(jìn)行計(jì)算。

二、實(shí)證分析

本文對(duì)變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析、相關(guān)性分析后，根據(jù)散點(diǎn)圖建立多元線性回歸方程，并對(duì)方程進(jìn)行ADF檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)，并得出誤差修正后的模型。（見表1）

對(duì)變量間的相關(guān)性進(jìn)行統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，部分解釋變量間的相關(guān)性較高。從表中數(shù)據(jù)可知，人民幣兌美元匯率與鋼材庫存量以及M2間的相關(guān)系數(shù)均達(dá)到0.9以上，而匯率與規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長率、固定資產(chǎn)投資額同比增長率、生鐵產(chǎn)量同比增長率間的相關(guān)系數(shù)分別為0.646、0.609、0.622，說明匯率與其他多變量間的相關(guān)性程度較高。再以固定資產(chǎn)投資額FAI為例，固定資產(chǎn)投資額與規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長率、鋼材庫存量、M2、產(chǎn)量Q間的相關(guān)系數(shù)分別為0.73、-0.79、-0.78、0.72，變量間的相關(guān)性程度較高。綜上，變量間存在多重共線性的可能較大，有必要通過逐步回歸法對(duì)變量進(jìn)行篩選與剔除。

表1　相關(guān)性統(tǒng)計(jì)

三、結(jié)論與建議

通過研究發(fā)現(xiàn)，長期來看，CRU、IVA、FAI、ER對(duì)鋼材價(jià)格綜合指數(shù)CSPI具有顯著影響，其中CRU、IVA、FAI的指數(shù)上漲會(huì)拉動(dòng)鋼材價(jià)格上漲，而人民幣對(duì)美元的匯率ER上漲則導(dǎo)致鋼價(jià)的下跌，短期來看，CRU、IVA的指數(shù)上漲會(huì)顯著拉動(dòng)鋼材價(jià)格上漲。

政府部門應(yīng)承擔(dān)起行業(yè)管理的責(zé)任，首先，應(yīng)為我國鋼鐵企業(yè)在國際市場上爭取地位與權(quán)力，保障我國鋼鐵企業(yè)在國際競爭中的應(yīng)得利益，特別是進(jìn)口原材料價(jià)格過高問題；其次，大力鼓勵(lì)國內(nèi)鋼鐵企業(yè)節(jié)能減排的同時(shí)，應(yīng)給予一定程度的政策優(yōu)惠或補(bǔ)貼，在保障生態(tài)文明建設(shè)的基礎(chǔ)上，促進(jìn)使我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

鋼鐵企業(yè)應(yīng)積極向可持續(xù)發(fā)展的方向發(fā)展，首先，企業(yè)應(yīng)控制其生產(chǎn)成本；其次，由于金融市場瞬息萬變，應(yīng)善于運(yùn)用金融市場合理規(guī)避匯率（利率）的上漲或下跌對(duì)鋼材價(jià)格套期保值；再次，在國際貿(mào)易中，應(yīng)熟悉匯率與進(jìn)出口細(xì)則，以達(dá)到規(guī)避貿(mào)易政策風(fēng)險(xiǎn)的目的。

［1］馮梅.鋼鐵產(chǎn)能過剩的特點(diǎn)、成因及對(duì)策［J］.宏觀經(jīng)濟(jì)管理，2013（9）：36-37.

［2］沈勁，王娜，許海飛.鋼材價(jià)格影響因素分析［J］.冶金經(jīng)濟(jì)與管理，2012（4）：25-27.

（作者單位：蘇州大學(xué)東吳商學(xué)院）