文/吳行銘

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關(guān)于如何降低中小企業(yè)融資成本的舉措和辦法

文/吳行銘

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，中小企業(yè)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)的力量越來(lái)越大，但是目前中小企業(yè)由于受到融資市場(chǎng)影響、資本結(jié)構(gòu)不合理、議價(jià)能力低等問(wèn)題的影響，導(dǎo)致中小企業(yè)的融資成本較高，并且企業(yè)很難開(kāi)展融資，極大的限制了企業(yè)的發(fā)展。本文對(duì)造成中小企業(yè)融資成本高的成因進(jìn)行了深入的分析，提出了能夠有效降低中小企業(yè)融資成本的措施。

中小企業(yè)； 融資成本； 新三板

一、中小企業(yè)融資情況

中小企業(yè)融資一直以來(lái)都存在成本高、融資難的問(wèn)題，給中小企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了不利的影響。目前中小企業(yè)的融資渠道非常狹隘，即銀行貸款，直接融資的發(fā)展非常有限，而當(dāng)今市場(chǎng)上服務(wù)于中小企業(yè)融資的金融機(jī)構(gòu)不多，再加上我國(guó)某些地方對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資的還不夠重視和中小企業(yè)自身能力不足，資金有限等因素影響，使得中小企業(yè)在各銀行信用程度較低，在沒(méi)有相應(yīng)的擔(dān)保措施來(lái)為其進(jìn)行擔(dān)保情況下，中小企業(yè)的融資機(jī)會(huì)非常少，而大部分從銀行貸款企業(yè)進(jìn)行融資的成本也非常高。

降低融資成本，不僅能推動(dòng)我國(guó)金融市場(chǎng)以及金融秩序的穩(wěn)定健全，完善金融機(jī)制。此外，降低融資成本，有利于克服我國(guó)金融秩序中資本結(jié)構(gòu)不合理、議價(jià)能力低等現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，降低企業(yè)特別是中小企業(yè)的生產(chǎn)成本，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供充足且靈活的資金來(lái)源，推動(dòng)我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

二、中小企業(yè)融資成本高的原因

（一）資本結(jié)構(gòu)不合理，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高

在貸款經(jīng)濟(jì)資本占用率的基礎(chǔ)上，大部分銀行會(huì)根據(jù)企業(yè)抵押變現(xiàn)能力和信用等級(jí)等對(duì)其進(jìn)行等級(jí)劃分，而對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于其對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的抵抗能力較弱，也沒(méi)有大規(guī)模的流動(dòng)資金，償還債務(wù)的能力也較弱，從而導(dǎo)致其資金流動(dòng)率和資產(chǎn)負(fù)債率較低，在各銀行的信用等級(jí)也較低，再加上農(nóng)村信用社在給中小企業(yè)貸款時(shí)會(huì)將利率調(diào)整到基礎(chǔ)利率之上的70%-100%，商業(yè)銀行是30%-50%，而給信用等級(jí)高的企業(yè)貸款卻是將利率調(diào)整到基礎(chǔ)利率之下。而銀行為了用更高的收益來(lái)掩蓋風(fēng)險(xiǎn)和成本，要求的回報(bào)率很高，在這種情況下，中小企業(yè)的融資成本就會(huì)比大型企業(yè)要高很多，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也高很多，不利于中小企業(yè)的發(fā)展。

（二）融資市場(chǎng)的影響

目前，融資市場(chǎng)上有一些貸款公司，而這些貸款公司的利率往往都是高于銀行的，有些貸款公司的利率甚至達(dá)到了貸款金額的15-18%，使得各銀行為了顯示自身實(shí)力進(jìn)行不良攀比，在這種情況下，當(dāng)銀行和中小企業(yè)開(kāi)展融資時(shí)就會(huì)以這樣的標(biāo)準(zhǔn)為雙方之間的談判基礎(chǔ)，銀行為了獲得更高的利益就會(huì)不斷的抬高利率，從而導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格的不合理，而企業(yè)卻不得不接受高融資成本，導(dǎo)致中小企業(yè)融資成本不斷上升，給中小企業(yè)融資帶來(lái)了很大的阻礙。

（三）融資時(shí)間安排不夠合理，資金存儲(chǔ)過(guò)于分散

由于中小企業(yè)由于其規(guī)模較小，因此在市場(chǎng)中所占的份額具有很大的不確定性，而且對(duì)于自身資金使用的規(guī)劃不夠科學(xué)、合理，常常是在一些突然出現(xiàn)的訂單或是機(jī)會(huì)的情況下才會(huì)想到融資，在這樣的情況下，中小企業(yè)沒(méi)有充足的時(shí)間來(lái)籌備資金，在銀行提出較高的利率時(shí)，企業(yè)迫于時(shí)間問(wèn)題只能接受，從而導(dǎo)致融資成本高。再加上，企業(yè)在多個(gè)不同的銀行開(kāi)設(shè)賬目，不能夠針對(duì)一家銀行的綜合貢獻(xiàn)度，使得企業(yè)的議價(jià)能力就較低。

三、降低中小企業(yè)融資成本的舉措和方法

（一）調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)企業(yè)的融資能力

由于中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)中存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，所以中小企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)權(quán)益融資的發(fā)展，通過(guò)同業(yè)兼并和吸引戰(zhàn)略投資者兩種方式來(lái)實(shí)現(xiàn)股權(quán)交換，從而更加穩(wěn)妥的做出籌資策略，使得企業(yè)在處理市場(chǎng)份額占比、產(chǎn)品銷售和原材料供應(yīng)問(wèn)題時(shí)能夠更加注重資產(chǎn)負(fù)債率的降低，不斷提高企業(yè)資金流動(dòng)率，為企業(yè)的融資提高更多的資金，使得企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力能夠得到大幅度的提升，從而不斷降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，使得企業(yè)償還債務(wù)的能力能夠更高，不斷提升企業(yè)的信用等級(jí)，使得企業(yè)在進(jìn)行貸款時(shí)能夠盡量減少融資成本，最終不斷提高企業(yè)的融資能力。

（二）改進(jìn)新三板市場(chǎng)融資

隨著新三板融資市場(chǎng)的規(guī)模的不斷壯大，給中小企業(yè)的融資提供了更好的平臺(tái)，使得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力得到了很大的提升，所以為了解決中小企業(yè)融資成本高的問(wèn)題，我國(guó)應(yīng)該增強(qiáng)新三板市場(chǎng)的流動(dòng)性，構(gòu)建更加完善的轉(zhuǎn)板機(jī)制，并且規(guī)范化企業(yè)定向增資流程，使得企業(yè)融資過(guò)程更加簡(jiǎn)單化，不斷提高企業(yè)融資效率，并且不斷的降低投資者的標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)對(duì)投資者更加規(guī)范化的管理，為中小企業(yè)建立起更加完善的綠色轉(zhuǎn)板通道，不斷推動(dòng)企業(yè)融資發(fā)展。

（三）積極發(fā)展直接融資，拓寬企業(yè)融資渠道

直接融資的發(fā)展能夠在降低上市標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，為中小企業(yè)提供更多的融資機(jī)會(huì)，所以應(yīng)該積極發(fā)展直接融資。我國(guó)需要建立規(guī)范化的融資制度，加強(qiáng)對(duì)投融資的監(jiān)督和管理，從而實(shí)現(xiàn)有效的風(fēng)險(xiǎn)防范，有效規(guī)避違法行為出現(xiàn)，通過(guò)法律保障投資者合法權(quán)益；建立上海證券交易所戰(zhàn)略新興板，建立更多的中小企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司，并完善相關(guān)法律法規(guī)，從而為中小企業(yè)的融資提供更多的機(jī)會(huì)，使得中小企業(yè)特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)類企業(yè)能夠在境內(nèi)上市，使得區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)發(fā)展能夠更加規(guī)范化，最終構(gòu)建更加完善的債券、股權(quán)多層次資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)向創(chuàng)業(yè)板的轉(zhuǎn)板；積極發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券，并有機(jī)結(jié)合永續(xù)票據(jù)和可轉(zhuǎn)換債券等多種不同的股債，使得借貸網(wǎng)絡(luò)能夠更加規(guī)范化，從而不斷簡(jiǎn)化境內(nèi)企業(yè)在境外融資的標(biāo)準(zhǔn)；實(shí)現(xiàn)期貨經(jīng)營(yíng)、研究證券和基金的交叉持牌，并要求律師事務(wù)所和資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)督，從而保障各金融機(jī)構(gòu)能夠在有效防范風(fēng)險(xiǎn)的情況下，合理的

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