文|徐雯

論債務(wù)危機(jī)的形成原因
——以歐債危機(jī)為例

文|徐雯

歐債危機(jī)

談及歐債危機(jī)，大多數(shù)人想來并不陌生，它是美國(guó)次貸危機(jī)的延續(xù)和深化所引發(fā)的自2009年以來在歐洲部分國(guó)家爆發(fā)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)。

早在2008年10月華爾街金融風(fēng)暴初期，北歐的冰島主權(quán)債務(wù)問題就開始顯現(xiàn)。之后中東債務(wù)危機(jī)隨之爆發(fā)。所幸無(wú)論是冰島或是中東，亦或是一些其他小國(guó)，得益于并不龐大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模和及時(shí)的國(guó)際救助，未至于形成全球性大規(guī)模的金融動(dòng)蕩。

2009年12月，希臘的主權(quán)債務(wù)危機(jī)逐漸浮出水面，且不斷發(fā)展，很快蔓延到了葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘、西班牙等國(guó)家。與此同時(shí)，美國(guó)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)卻落井下石，連連下調(diào)希臘等債務(wù)國(guó)的信用評(píng)級(jí)。美國(guó)此舉一出，國(guó)際社會(huì)紛紛表示擔(dān)憂，債務(wù)危機(jī)極有可能蔓延至整個(gè)歐洲，并侵蝕脆弱復(fù)蘇中的世界經(jīng)濟(jì)。

歐債危機(jī)形成原因

從2008年華爾街金融風(fēng)暴初期開始，金融危機(jī)逐步席卷世界，歐盟各個(gè)國(guó)家的財(cái)政赤字和政府債務(wù)也一直居高不下。隨著國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不斷調(diào)低希臘、愛爾蘭、葡萄牙和西班牙這四個(gè)狀況本就最糟糕的國(guó)家的主權(quán)信用評(píng)級(jí)，引爆于希臘的這場(chǎng)主權(quán)債務(wù)危機(jī)也開始不斷蔓延。雖然國(guó)際貨幣基金組織和歐盟拿出了救助金7500億歐元，但對(duì)于這場(chǎng)鋪天蓋地席卷而來的歐債危機(jī)可謂是杯水車薪，收效甚微。深究其根本，美國(guó)爆發(fā)的這場(chǎng)金融危機(jī)無(wú)疑是這場(chǎng)債務(wù)危機(jī)的導(dǎo)火索；但歐盟各國(guó)財(cái)政赤字長(zhǎng)久居高不下，本質(zhì)上來看還是歐元區(qū)貨幣體系出現(xiàn)了問題；歐元區(qū)固有的制度弊端，歐盟作為一個(gè)政治經(jīng)濟(jì)一體化組織，長(zhǎng)期以來存在的結(jié)構(gòu)性缺陷共同作用、發(fā)酵最終導(dǎo)致了這場(chǎng)債務(wù)危機(jī)的全面爆發(fā)。

歐盟各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡。在歐盟，各個(gè)國(guó)家的生產(chǎn)效率可謂是天壤之別。舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子：譬如葡萄牙、愛爾蘭這些國(guó)家對(duì)于荷蘭、德法這些傳統(tǒng)的老牌工業(yè)國(guó)家較高的勞動(dòng)生產(chǎn)率自然是望塵莫及的，他們之間的競(jìng)爭(zhēng)力自然也是相去甚遠(yuǎn)。葡萄牙、愛爾蘭等國(guó)在產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中占不到便宜，卻又不得不維持本國(guó)經(jīng)濟(jì)的短期增長(zhǎng)，被迫便只剩下超前消費(fèi)和信貸這兩個(gè)選擇了。

歐元區(qū)固有的體制缺陷。在歐盟成立之初，歐洲各國(guó)只單一的統(tǒng)一了貨幣政策，而對(duì)于財(cái)政政策則是各行其是，也就是所謂的二元結(jié)構(gòu)。由于每個(gè)國(guó)家的財(cái)政政策由各國(guó)自行確立，歐盟各國(guó)的財(cái)政表現(xiàn)沒有辦法獲得統(tǒng)一監(jiān)督，及時(shí)糾正自然也就更遙不可及，長(zhǎng)期如此發(fā)展，歐盟對(duì)于危機(jī)突發(fā)危機(jī)的處理能力漸趨弱勢(shì)。雖然歐盟也意識(shí)到了這一先天不足，力圖通過《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》有所緩和這一現(xiàn)狀，可惜“公約”實(shí)行后，并未收到預(yù)期的約束力和效果。

同時(shí)，歐元區(qū)的“保護(hù)傘”效應(yīng)也是個(gè)不容忽視的問題。以最先爆發(fā)債務(wù)危機(jī)的希臘為例，歐盟的“低利率”、“低通脹”政策一方面為希臘缺乏計(jì)劃性的融資解決了后顧之憂，另一方面，又為希臘國(guó)民的過度消費(fèi)提供了保障。然而，市場(chǎng)這只無(wú)形的手作用從未停下，當(dāng)希臘已經(jīng)積重難返，步履維艱的時(shí)候，市場(chǎng)的劇烈調(diào)整另其付出了極為慘重的代價(jià)。

這時(shí)，所謂的“保護(hù)傘”顯然無(wú)法令陷入危機(jī)的國(guó)家高枕無(wú)憂了。歐元區(qū)缺乏了“中央財(cái)政”的支持，勢(shì)單力薄的各國(guó)卻也只能孤軍奮戰(zhàn)，想要化險(xiǎn)為夷自然也就沒有那么容易了。

社會(huì)福利制度不合理。眾所周知，歐洲極好的福利待遇令幾乎所有的中國(guó)人都羨慕不已。然而與此同時(shí)，伴隨著看似完美且極其人性化的福利制度，有兩個(gè)問題會(huì)顯得尤為突出。首先是經(jīng)濟(jì)問題，大量的福利費(fèi)用支出必將加重政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)，從而也成為國(guó)家舉債累累，政府財(cái)政赤字居高不下的一個(gè)重要理由。其次則是社會(huì)問題，即人口老齡化程度嚴(yán)重，社會(huì)勞動(dòng)力缺失。歐洲是世界上人口老齡化程度最高的地區(qū)，超前的社會(huì)福利制度就像一張無(wú)所不能的“安全網(wǎng)”，不僅歐洲各國(guó)本國(guó)存在生育觀念受到影響，老年人口不斷增多，青壯年勞動(dòng)力勞動(dòng)積極性受到打擊等問題，面對(duì)如此一張“安全網(wǎng)”的誘惑，更是吸引了源源不斷的外來居民，長(zhǎng)此以往，歐洲各國(guó)的人口老齡化問題愈演愈烈，而政府卻在社會(huì)福利制度上寸步不讓，絲毫不打折扣，財(cái)政赤字得不到解決，政府負(fù)債累累，不堪重負(fù)也是理所應(yīng)當(dāng)?shù)牧恕?/p>

外部因素。在如今這樣一個(gè)經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，歐債危機(jī)也無(wú)可避免的受到了外部因素的影響?；蛟S是1929的經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)于歐洲各國(guó)而言像是一段抹不去的噩夢(mèng)一般，為了防止經(jīng)濟(jì)全面蕭條而引發(fā)的大面積失業(yè)、社會(huì)動(dòng)蕩等一系列問題，在國(guó)際經(jīng)融危機(jī)爆發(fā)后，各國(guó)不約而同采用了刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政政策。已經(jīng)債臺(tái)高筑的各國(guó)政府終于不堪重負(fù)，如果對(duì)照歐盟出臺(tái)的《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》則可以發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是政府債務(wù)總額占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重，還是政府財(cái)政赤字占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了“公約”中規(guī)定的數(shù)值。而美國(guó)華爾街金融巨擘們的惡意炒作投機(jī)行為，更是不懷好意地為這場(chǎng)歐債危機(jī)添磚加瓦。

歐債危機(jī)給我國(guó)的啟示

由以上分析容易看出，內(nèi)部因素與外部因素的共同作用最終導(dǎo)致了歐洲債務(wù)危機(jī)的全面爆發(fā)。由歐債危機(jī)的形成原因分析，給我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展以下幾點(diǎn)啟示。第一，我國(guó)處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，應(yīng)該加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式；促進(jìn)第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展，尤其是提升服務(wù)業(yè)發(fā)展水平，提高中國(guó)經(jīng)濟(jì)軟實(shí)力。第二，在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，應(yīng)注重不可以弱化政府的宏觀調(diào)控作用；中央財(cái)政必須作為各地財(cái)政強(qiáng)有力的后盾，同時(shí)應(yīng)盡快加強(qiáng)對(duì)各個(gè)地方政府財(cái)政預(yù)算的管理，結(jié)合國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值等指標(biāo)，將國(guó)家債務(wù)，財(cái)政赤字控制在合理的范圍內(nèi)；第三，不斷完善與國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)的社會(huì)福利制度；既要保障我國(guó)國(guó)民的權(quán)益，又要切忌福利支出超前，為政府財(cái)政帶來不必要的負(fù)擔(dān)。第四，在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，科學(xué)處理同各國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)合作與競(jìng)爭(zhēng)，尤其要處理好人民幣的區(qū)域化和國(guó)際化的問題；同時(shí)不忘吸取歐債危機(jī)的教訓(xùn)，必須做到我國(guó)貨幣政策與財(cái)政政策相協(xié)調(diào)，從而有效地規(guī)避政策內(nèi)部結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)。

（作者單位：安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)）