趙登峰 唐 杰 陳 勇

一、引 言

企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)上通過(guò)持續(xù)的創(chuàng)新以提升核心能力來(lái)追求產(chǎn)出的長(zhǎng)期增長(zhǎng)，是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的全面發(fā)展和有質(zhì)量的穩(wěn)定增長(zhǎng)的基礎(chǔ)，也是國(guó)民高品質(zhì)生活水平穩(wěn)步提升的前提。作為國(guó)家創(chuàng)新示范市的深圳，經(jīng)過(guò)短短35 年實(shí)現(xiàn)了從農(nóng)業(yè)社會(huì)向現(xiàn)代信息社會(huì)的跨越式發(fā)展，成為我國(guó)重要的經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、高科技和金融中心城市，人均GDP 突破22000 美元，其成功的重要經(jīng)驗(yàn)之一就是創(chuàng)新企業(yè)在深圳的成批生長(zhǎng)和持續(xù)發(fā)展，涌現(xiàn)了一批以華為、中興、比亞迪、騰訊、平安和萬(wàn)科為代表的世界性創(chuàng)新企業(yè)和以研祥、邁瑞、華大、光啟、大疆和順豐為代表的海量中小創(chuàng)新企業(yè)群。企業(yè)成為深圳自主創(chuàng)新的主體，深圳90%,以上的研發(fā)機(jī)構(gòu)設(shè)在企業(yè)，90%,以上的研發(fā)人員集中在企業(yè)，90%,以上的研發(fā)資金來(lái)源于企業(yè)，90%,以上的職務(wù)發(fā)明專利出自企業(yè)。深圳PCT 國(guó)際專利申請(qǐng)量連續(xù)十年位居全國(guó)第一，幾乎占全國(guó)的一半。深圳企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的管理、營(yíng)銷和商務(wù)模式創(chuàng)新更是層出不窮。本文受深圳創(chuàng)新企業(yè)成長(zhǎng)和發(fā)展經(jīng)驗(yàn)的啟示，嘗試對(duì)創(chuàng)新企業(yè)長(zhǎng)期產(chǎn)出增長(zhǎng)的路徑作出一般性的理論解釋。

習(xí)近平總書記在2014 年8 月18 日召開的中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第七次會(huì)議上發(fā)表了實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的重要講話，強(qiáng)調(diào)“創(chuàng)新始終是推動(dòng)一個(gè)國(guó)家、一個(gè)民族向前發(fā)展的重要力量”?！耙苿?dòng)以科技創(chuàng)新為核心的全面創(chuàng)新，堅(jiān)持需求導(dǎo)向和產(chǎn)業(yè)化方向，堅(jiān)持企業(yè)在創(chuàng)新中的主體地位”，“強(qiáng)化激勵(lì)，大力集聚創(chuàng)新人才。創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)實(shí)質(zhì)上是人才驅(qū)動(dòng)”①新華網(wǎng)http：//www.xinhuanet.com/2014.8.19。。習(xí)總書記的講話明確了創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展中企業(yè)、人才和激勵(lì)的作用，企業(yè)是創(chuàng)新的主體，強(qiáng)化激勵(lì)和人才驅(qū)動(dòng)是創(chuàng)新的手段。成立只有27 年的深圳華為公司在快速成長(zhǎng)的世界信息通信技術(shù)(ICT)產(chǎn)業(yè)中實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，從行業(yè)的追隨者變成了行業(yè)的領(lǐng)先者，其成功很大程度上應(yīng)歸因于人力資本的巨量和持續(xù)的投入、孜孜以求的以客戶為中心的研發(fā)和管理創(chuàng)新以及獨(dú)特的內(nèi)部股權(quán)激勵(lì)制度。本文受國(guó)家創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略和深圳華為公司發(fā)展經(jīng)驗(yàn)的啟示，嘗試從人力資本和內(nèi)部股權(quán)激勵(lì)的視角研究創(chuàng)新企業(yè)長(zhǎng)期產(chǎn)出增長(zhǎng)的最優(yōu)路徑。

毫無(wú)疑問(wèn)，保障經(jīng)濟(jì)自由的政治體制、靈活的市場(chǎng)機(jī)制、明確清晰的財(cái)產(chǎn)權(quán)、對(duì)個(gè)人權(quán)利的尊重與保障、崇尚創(chuàng)新的文化和社會(huì)結(jié)構(gòu)等是孕育創(chuàng)新企業(yè)生長(zhǎng)發(fā)展的基本條件。Porter(1990)認(rèn)為，國(guó)家是企業(yè)最基本的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因?yàn)樗軇?chuàng)造并保持企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)條件，國(guó)家不斷影響企業(yè)所做的戰(zhàn)略，也是創(chuàng)造并延續(xù)生產(chǎn)與技術(shù)發(fā)展的核心。本文側(cè)重企業(yè)內(nèi)部層面的研究，假定在基本具備這些外在發(fā)展的條件下，一個(gè)代表性企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)上以創(chuàng)新人才內(nèi)部股權(quán)融資的方式對(duì)創(chuàng)新人才施加股權(quán)激勵(lì)，并將股權(quán)資本動(dòng)態(tài)最優(yōu)地配置于研發(fā)和管理等創(chuàng)新性投入和外購(gòu)中間品投入中，該企業(yè)的最終產(chǎn)出可以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)態(tài)增長(zhǎng)，并且股權(quán)資本本身和創(chuàng)新企業(yè)家(投資者)的消費(fèi)也可以同時(shí)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)態(tài)增長(zhǎng)。

目前國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)創(chuàng)新企業(yè)長(zhǎng)期產(chǎn)出增長(zhǎng)路徑的研究文獻(xiàn)很少，但研究創(chuàng)新企業(yè)成長(zhǎng)機(jī)制的文獻(xiàn)有很多。Aghion、Reenen 和 Zingales(2013)研究了上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和管理層創(chuàng)新激勵(lì)問(wèn)題，認(rèn)為在競(jìng)爭(zhēng)度較高的行業(yè)和管理層保護(hù)較少的公司，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)創(chuàng)新更為重要，經(jīng)理層過(guò)于考慮職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是阻止企業(yè)創(chuàng)新的重要因素。Rajan 和Zingales(2001)認(rèn)為，人力資本密集企業(yè)大多采用扁平式組織結(jié)構(gòu)，該結(jié)構(gòu)的“非升即走”機(jī)制可以保持對(duì)經(jīng)理層的持續(xù)激勵(lì)，經(jīng)理層有機(jī)會(huì)成為企業(yè)所有者，該類企業(yè)具有較強(qiáng)的組織文化和技術(shù)創(chuàng)新能力。朱瑞博、劉志陽(yáng)和劉蕓(2011)從企業(yè)架構(gòu)創(chuàng)新角度對(duì)比亞迪、聯(lián)發(fā)科、華為和振華重工等企業(yè)的創(chuàng)新實(shí)踐案例進(jìn)行了理論分析，認(rèn)為架構(gòu)創(chuàng)新為后發(fā)企業(yè)占據(jù)有利的生態(tài)位提供了機(jī)會(huì)窗口，充分發(fā)揮中國(guó)低勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)是架構(gòu)創(chuàng)新策略的主要著眼點(diǎn)，差異化的架構(gòu)創(chuàng)新策略是能否突破先發(fā)企業(yè)構(gòu)建的追趕陷阱或戰(zhàn)略性隔絕機(jī)制的關(guān)鍵。唐杰、戴群和李戰(zhàn)杰(2010)擴(kuò)展了內(nèi)生專業(yè)化勞動(dòng)力增長(zhǎng)模型，認(rèn)為內(nèi)生專業(yè)化勞動(dòng)力規(guī)模和質(zhì)量的提升是深圳創(chuàng)新企業(yè)成批生長(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)跨越式升級(jí)的主要原因。劉劍雄(2008)對(duì)中國(guó)私營(yíng)企業(yè)家的人力資本影響企業(yè)制度選擇和創(chuàng)新的關(guān)鍵因素做了實(shí)證研究，認(rèn)為私營(yíng)企業(yè)家的企業(yè)家人力資本越高，越有可能將創(chuàng)立的公司改制為現(xiàn)代企業(yè)，私營(yíng)企業(yè)家管理和領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)驗(yàn)的積累對(duì)于私營(yíng)企業(yè)制度選擇和創(chuàng)新有顯著性影響。王華和黃之駿(2006)從內(nèi)生性視角研究中國(guó)上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)、董事會(huì)組成與企業(yè)價(jià)值的內(nèi)生互動(dòng)關(guān)系，認(rèn)為在高科技企業(yè)中經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)和企業(yè)價(jià)值間的關(guān)系相對(duì)穩(wěn)定和顯著。呂長(zhǎng)江、鄭慧蓮、嚴(yán)明珠和許靜靜(2009)認(rèn)為，上市公司設(shè)計(jì)的股權(quán)激勵(lì)方案既存在激勵(lì)效應(yīng)又存在福利效應(yīng)，激勵(lì)型公司和福利型公司存在差異的原因在于公司治理結(jié)構(gòu)的安排。

本文借鑒新增長(zhǎng)理論動(dòng)態(tài)最優(yōu)化分析框架來(lái)研究在一定約束條件下企業(yè)長(zhǎng)期產(chǎn)出穩(wěn)態(tài)增長(zhǎng)的最優(yōu)時(shí)間路徑①盡管新增長(zhǎng)理論的微觀基礎(chǔ)內(nèi)生于自利的個(gè)人或利潤(rùn)最大化企業(yè)的行為，但增長(zhǎng)理論按國(guó)民收入賬戶把一國(guó)經(jīng)濟(jì)看成一個(gè)整體，其最終產(chǎn)出要么消費(fèi)要么儲(chǔ)蓄。在企業(yè)問(wèn)題中，投入要素和最終產(chǎn)出是通過(guò)開放的競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)的，且資方和勞方有不對(duì)稱的剩余控制權(quán)，市場(chǎng)交易成本的最小化構(gòu)成了企業(yè)組織的邊界。因此，企業(yè)理論在市場(chǎng)的開放性和組織的有界性等方面與增長(zhǎng)理論有本質(zhì)的不同。，具體結(jié)構(gòu)如下：第二部分設(shè)定創(chuàng)新企業(yè)人力資本和內(nèi)部股權(quán)的配置方式；第三部分構(gòu)建以人力資本和創(chuàng)新投入為基礎(chǔ)的股權(quán)資本運(yùn)動(dòng)方程和知識(shí)運(yùn)動(dòng)方程；第四部分討論創(chuàng)新企業(yè)中間投入品決策問(wèn)題并構(gòu)建最終產(chǎn)品生產(chǎn)函數(shù)；第五部分討論創(chuàng)新企業(yè)家的跨期消費(fèi)決策問(wèn)題并求解動(dòng)態(tài)最優(yōu)化問(wèn)題；第六部分以創(chuàng)新企業(yè)華為公司為案例展開經(jīng)驗(yàn)分析；最后一部分是主要結(jié)論。

二、創(chuàng)新企業(yè)人力資本和內(nèi)部股權(quán)的配置

企業(yè)的首要目標(biāo)是為企業(yè)的所有者或股東創(chuàng)造最大的價(jià)值，也就是通常所說(shuō)的利潤(rùn)最大化。企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化有兩條基本途徑，一是在給定的競(jìng)爭(zhēng)性產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格條件下努力實(shí)現(xiàn)成本最小化，二是在既定的成本約束下追求差異產(chǎn)品的壟斷定價(jià)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)為客戶創(chuàng)造更高的產(chǎn)品價(jià)值來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的提高。由于在產(chǎn)品和要素完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)下企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)為零，企業(yè)只能維持生存而無(wú)法實(shí)現(xiàn)有利潤(rùn)的長(zhǎng)期產(chǎn)出增長(zhǎng)。在差異產(chǎn)品的壟斷競(jìng)爭(zhēng)條件下，企業(yè)雖然能夠獲得短期壟斷利潤(rùn)，但壟斷利潤(rùn)會(huì)吸引新的進(jìn)入者而使其逐漸喪失壟斷地位，企業(yè)的長(zhǎng)期利潤(rùn)仍然為零，企業(yè)只有持續(xù)創(chuàng)新以保持一定的壟斷優(yōu)勢(shì)才能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的長(zhǎng)期產(chǎn)出增長(zhǎng)。Schumpeter(1943)發(fā)現(xiàn)，壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)通常由少數(shù)幾家具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)所控制，隨著新技術(shù)的出現(xiàn)，主導(dǎo)企業(yè)如果要在競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)上保持技術(shù)優(yōu)勢(shì)，就必須將利潤(rùn)投入到新產(chǎn)品和新工藝的研發(fā)上，壟斷的缺陷完全可以被壟斷利潤(rùn)所資助的研發(fā)優(yōu)點(diǎn)所抵消。

除政府特許和自然壟斷外，企業(yè)最主要的壟斷優(yōu)勢(shì)是基于研究開發(fā)和管理創(chuàng)新而獲得的技術(shù)、營(yíng)銷和商業(yè)模式等方面的核心能力。Hill(2009)認(rèn)為，從更一般的意義上說(shuō)，核心能力是指企業(yè)具有的而其競(jìng)爭(zhēng)者又難以匹敵與模仿的技能，這些技能存在于企業(yè)為客戶創(chuàng)造價(jià)值的各項(xiàng)增值活動(dòng)中，包括研發(fā)、生產(chǎn)、營(yíng)銷和客服等基本活動(dòng)和信息系統(tǒng)以及人力資源和企業(yè)的基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)等管理活動(dòng)，這些技能所構(gòu)成的核心能力是企業(yè)形成市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)。我們把能夠提升企業(yè)核心能力的員工稱為企業(yè)的人力資本，或稱為高級(jí)專業(yè)化勞動(dòng)力①企業(yè)的人力資本和高級(jí)專業(yè)化員工在本文中是性質(zhì)和內(nèi)涵完全相同的概念，當(dāng)我們偏重表達(dá)人力資本中“人”的屬性的時(shí)候，我們將人力資本稱為高級(jí)專業(yè)化員工，當(dāng)我們偏重表達(dá)高級(jí)專業(yè)化員工的“資本”屬性的時(shí)候，我們將高級(jí)專業(yè)化員工稱為人力資本。。在我們?cè)O(shè)定的模型中，高級(jí)專業(yè)化勞動(dòng)力從事研發(fā)、市場(chǎng)開拓和管理等戰(zhàn)略創(chuàng)新性投資活動(dòng)，創(chuàng)造和整合差異化中間投入品是其主要職能②企業(yè)文化、戰(zhàn)略管理、市場(chǎng)開拓、供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)和信息系統(tǒng)等管理創(chuàng)新活動(dòng)同研發(fā)活動(dòng)一樣需要企業(yè)持續(xù)的投資才能獲得差異化優(yōu)勢(shì)，我們將這種創(chuàng)新性投資活動(dòng)都?xì)w入內(nèi)部中間品投資活動(dòng)，與外購(gòu)設(shè)備、技術(shù)和管理咨詢服務(wù)等中間品投資活動(dòng)相區(qū)別。本文中，內(nèi)部創(chuàng)新開發(fā)的差異化中間品和外購(gòu)的中間品全部假定是可量化的。，而將滿足企業(yè)一般性營(yíng)運(yùn)需要的員工稱為普通勞動(dòng)力，普通勞動(dòng)力只從事企業(yè)最終產(chǎn)品的生產(chǎn)。

我們假設(shè)一個(gè)代表性企業(yè)在其長(zhǎng)期發(fā)展中需要將任何時(shí)點(diǎn)上的總勞動(dòng)力 Nt在普通勞動(dòng)力和高級(jí)專業(yè)化勞動(dòng)力之間進(jìn)行合理配置，則有：

Lt為普通勞動(dòng)力，Ht為高級(jí)專業(yè)化勞動(dòng)力。為了下文分析方便，我們將這個(gè)動(dòng)態(tài)總勞動(dòng)力存量配置公式作靜態(tài)處理，等式兩邊同除以 Nt可得：

Lt和 Ht在任何時(shí)點(diǎn)上的配置比例并不固定，總勞動(dòng)存量在不同用途之間的配置將內(nèi)生確定，我們可以將 Lt/ Nt和 Ht/ Nt看成是取值為(0，1)的靜態(tài)區(qū)間變量，設(shè) l ≡ Lt/ Nt，h ≡ Ht/ Nt，分別表示總勞動(dòng)存量在最終產(chǎn)品生產(chǎn)部門和創(chuàng)新性中間投入品部門的配置比例，公式(2)可改寫為：

追求核心壟斷優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，其研發(fā)和管理創(chuàng)新投入的資金主要來(lái)源于三個(gè)方面。一是銀行貸款，但銀行通常不愿意資助企業(yè)的研發(fā)項(xiàng)目或某個(gè)管理訣竅。一方面如果企業(yè)研發(fā)和管理創(chuàng)新失敗，銀行將血本無(wú)歸；另一方面企業(yè)也不愿向銀行披露全部技術(shù)和訣竅的細(xì)節(jié)內(nèi)容，銀行無(wú)法判斷創(chuàng)新前景。有一種例外是通過(guò)政府的強(qiáng)力支持來(lái)動(dòng)員銀行投資企業(yè)創(chuàng)新項(xiàng)目，韓國(guó)大企業(yè)的創(chuàng)新融資模式就屬于這種例外。二是資本市場(chǎng)融資，德國(guó)和日本的模式主要是通過(guò)股票公開上市籌集創(chuàng)新資金，銀行等大股東通過(guò)控制的董事會(huì)來(lái)主導(dǎo)投資，缺點(diǎn)是大股東自身并不參與研發(fā)和管理創(chuàng)新的具體過(guò)程，容易產(chǎn)生委托-代理問(wèn)題，同時(shí)高級(jí)專業(yè)化員工也缺乏足夠的激勵(lì)來(lái)提高研發(fā)和管理效率，這種模式較適合產(chǎn)業(yè)成熟期的企業(yè)進(jìn)行研發(fā)和設(shè)備投資；美國(guó)和以色列的模式是，新興產(chǎn)業(yè)中的中小企業(yè)研發(fā)和商業(yè)模式創(chuàng)新活躍，其創(chuàng)新費(fèi)用很容易獲得風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)的融資支持，風(fēng)險(xiǎn)投資者則獲得這些創(chuàng)新企業(yè)較大的股份來(lái)補(bǔ)償其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，缺點(diǎn)是創(chuàng)新企業(yè)家可能失去企業(yè)控制權(quán)，企業(yè)上市或被收購(gòu)后風(fēng)險(xiǎn)資本退出，再現(xiàn)德日模式中存在的問(wèn)題①Bushee(2001)將資本市場(chǎng)上的機(jī)構(gòu)投資者分為三種類型，一種是準(zhǔn)指數(shù)型，分散持股，低換手率，對(duì)市場(chǎng)消息相對(duì)不敏感；一種是瞬變型，分散持股，高換手率，對(duì)市場(chǎng)消息敏感；一種是專注型，持有單一公司大量股份，低換手率，對(duì)市場(chǎng)消息不敏感。Aghion、Reenen 和 Zingales(2013)的研究認(rèn)為，準(zhǔn)指數(shù)型機(jī)構(gòu)投資者與企業(yè)創(chuàng)新無(wú)關(guān)，瞬變型和專注型機(jī)構(gòu)投資者對(duì)企業(yè)創(chuàng)新有正促進(jìn)作用。。三是通過(guò)內(nèi)部股權(quán)融資形成自有資本積累，企業(yè)用自有資本投入研發(fā)和管理創(chuàng)新，并將利潤(rùn)的較大部分持續(xù)不斷地投入到創(chuàng)新中，在需求不斷增長(zhǎng)的行業(yè)中，這類企業(yè)的壟斷地位可能實(shí)現(xiàn)自延續(xù)，較高的產(chǎn)出水平能夠分?jǐn)倓?chuàng)新成本從而獲得更多利潤(rùn)，較高的利潤(rùn)水平可以保障有更多的資源用于支付創(chuàng)新的費(fèi)用。Porter(1990)的研究發(fā)現(xiàn)，許多具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)是由私人或私募基金所控制，并且控制人對(duì)企業(yè)所在的產(chǎn)業(yè)具有持續(xù)的忠誠(chéng)度，不斷地將利潤(rùn)再投資于他們熱愛的企業(yè)。深圳華為公司作為世界500 強(qiáng)企業(yè)中的唯一非上市公司，主要采用的就是這種融資模式。

對(duì)于我們研究的代表性企業(yè)而言，我們假定其主要采用內(nèi)部股權(quán)融資的模式來(lái)支持創(chuàng)新性資源的持續(xù)投入。為了強(qiáng)化內(nèi)部股權(quán)融資的“內(nèi)部激勵(lì)”特征，我們對(duì)內(nèi)部股權(quán)的配置作出三點(diǎn)強(qiáng)制規(guī)定：一是這個(gè)企業(yè)在相當(dāng)長(zhǎng)的發(fā)展期內(nèi)股票不上市流通或者是其核心資產(chǎn)不被收購(gòu)。二是內(nèi)部股權(quán)只能配置給能夠提升企業(yè)核心能力的高級(jí)專業(yè)化員工，允許外部投資者注資獲得內(nèi)部股權(quán)，但必須以合約方式為企業(yè)提供創(chuàng)新性專業(yè)化服務(wù)，否則被視為金融市場(chǎng)借入資本。高級(jí)專業(yè)化員工按持有的股票份額享受公司的分紅，當(dāng)員工離職、解聘或退休時(shí)公司按凈資產(chǎn)作價(jià)贖回股權(quán)。三是高級(jí)專業(yè)化員工所持股份的份額按員工的實(shí)際貢獻(xiàn)而非原有股本來(lái)分配，高級(jí)專業(yè)化員工如果退化成普通勞動(dòng)力，就相應(yīng)失去了新的配股資格，新入職的員工如果被確認(rèn)是公司的人力資本，就能夠獲得新的配股資格。

我們假設(shè)的這種內(nèi)部股權(quán)配置模式能夠?qū)Ω呒?jí)專業(yè)化員工產(chǎn)生持續(xù)的激勵(lì)，確保創(chuàng)新企業(yè)由內(nèi)部人力資本所控制而不是由資本市場(chǎng)的投資者所控制。Yang 和Ng(1995)認(rèn)為，企業(yè)家的知識(shí)只有通過(guò)私人企業(yè)的剩余權(quán)來(lái)間接定價(jià)。高級(jí)專業(yè)化員工作為創(chuàng)新企業(yè)的投資者，永遠(yuǎn)是創(chuàng)新企業(yè)的企業(yè)家，對(duì)創(chuàng)新成果擁有剩余索取權(quán)，能夠有效避開資本市場(chǎng)投資者的壓力和短期行為。

三、創(chuàng)新企業(yè)的資本運(yùn)動(dòng)方程和知識(shí)運(yùn)動(dòng)方程

我們假設(shè)在一個(gè)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)，創(chuàng)新企業(yè)在市場(chǎng)上可實(shí)現(xiàn)的最終產(chǎn)品的銷售量為Y，為方便起見，我們進(jìn)一步假設(shè)最終產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格為單位價(jià)格1，則Y 同時(shí)也可表達(dá)為企業(yè)的銷售收入。在不考慮稅收的情況下，收入可分為成本和利潤(rùn)兩個(gè)基本部分。成本部分由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)支出、投資活動(dòng)支出和籌資活動(dòng)支出構(gòu)成。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)支出包括企業(yè)為最終產(chǎn)品市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)而發(fā)生的加工、交付、營(yíng)銷和管理支出以及工資支出。投資活動(dòng)支出主要包括研發(fā)和管理創(chuàng)新支出和外購(gòu)中間投入品支出。需要特別指出的是，創(chuàng)新性投入和外購(gòu)中間投入品包含了借入資本形成的固定投入在本期攤銷的部分?；I資活動(dòng)支出主要是償還借入資本本息以及支付紅利和股權(quán)回購(gòu)。工資可分為普通員工工資和高級(jí)專業(yè)化員工工資，利潤(rùn)部分可分紅給高級(jí)專業(yè)化員工，構(gòu)成高級(jí)專業(yè)化員工收入的一部分。企業(yè)按照內(nèi)部績(jī)效考核流程來(lái)確定員工(包含新員工)的實(shí)際貢獻(xiàn)并按貢獻(xiàn)定向配股。高級(jí)專業(yè)化員工可用工資和分紅按每股凈資產(chǎn)價(jià)值購(gòu)買配股額度來(lái)反向投資本企業(yè)，每一個(gè)經(jīng)營(yíng)期的內(nèi)部股權(quán)融資形成了企業(yè)新增資本的主要來(lái)源。企業(yè)新增資本的另一個(gè)來(lái)源是從金融市場(chǎng)上借入資本，借入資本增加了企業(yè)當(dāng)前的資本存量，未來(lái)新增收入流量的一部分要償還借入資本本息，相應(yīng)減少了新增收入中的可分紅利潤(rùn)部分，這是高級(jí)專業(yè)化員工為了獲得更高的借入資本回報(bào)率在未來(lái)所應(yīng)該付出的代價(jià)。因此，借入資本的本質(zhì)是未來(lái)高級(jí)專業(yè)化員工的機(jī)會(huì)收入，是用未來(lái)投資今天以便獲得更好的未來(lái)，關(guān)于借入資本我們?cè)谙挛纳a(chǎn)函數(shù)中還要詳細(xì)討論。我們用一個(gè)簡(jiǎn)潔的企業(yè)現(xiàn)金流框圖(見圖1)描述上述收入和支出的流轉(zhuǎn)過(guò)程，其中箭頭所指表示的是資金流向。

圖1 創(chuàng)新企業(yè)現(xiàn)金流框圖

我們把創(chuàng)新企業(yè)非工資經(jīng)營(yíng)支出、籌資支出和部分投資支出看作是企業(yè)外部要素提供者的收入，滿足了外部要素提供者的消費(fèi)需求。普通員工的工資支出滿足了普通員工的消費(fèi)需求。這兩項(xiàng)合并為其他消費(fèi)，用C*表示。高級(jí)專業(yè)化員工的消費(fèi)用C 表示，高級(jí)專業(yè)化員工新增股權(quán)投資用K˙表示，則創(chuàng)新企業(yè)的當(dāng)期收入可分解為：

為了簡(jiǎn)化分析，我們假定其他消費(fèi)與高級(jí)專業(yè)化員工消費(fèi)是固定比例的①如果我們不固定這個(gè)比例，而將這個(gè)比例設(shè)定在一個(gè)合理的區(qū)間內(nèi)，υ 將變?yōu)橐粋€(gè)區(qū)間變量，雖然不影響后面的分析結(jié)論，但確定這個(gè)合理區(qū)間本身就是一項(xiàng)難度極大的工作。，C*= vC，v ＞ 0，則公式(4)可整理為：

公式(5)為創(chuàng)新企業(yè)的股權(quán)資本運(yùn)動(dòng)方程。我們現(xiàn)在來(lái)構(gòu)建創(chuàng)新企業(yè)的知識(shí)運(yùn)動(dòng)方程。

Becker(1993)和Lucas(1988)對(duì)人力資本有深入的研究并產(chǎn)生了廣泛的影響，但他們并沒有將知識(shí)作競(jìng)爭(zhēng)性和非競(jìng)爭(zhēng)性區(qū)分，其人力資本概念中包含了非競(jìng)爭(zhēng)性知識(shí)無(wú)限積累的部分。Romer(1990)在他著名的內(nèi)生技術(shù)變化模型中，將知識(shí)劃分為兩大類，一類是人力資本，是個(gè)人專有的，屬于競(jìng)爭(zhēng)性產(chǎn)品，人力資本的使用具有排他性特點(diǎn)，由于人力資本的競(jìng)爭(zhēng)性，投入人力資本的個(gè)人將獲得由此產(chǎn)生的收益；另一類被稱為技術(shù)知識(shí)，包括科學(xué)方法、機(jī)電原理、化學(xué)配方、數(shù)學(xué)結(jié)論、設(shè)計(jì)圖紙、生產(chǎn)工藝、軟件、訣竅、各種解決方案和管理思想等等，社會(huì)公眾可以通過(guò)學(xué)習(xí)模仿自由地獲得這些技術(shù)知識(shí)，一個(gè)企業(yè)對(duì)技術(shù)知識(shí)的使用并不能夠完全或永久地排斥其他企業(yè)的使用，因此技術(shù)知識(shí)屬于非競(jìng)爭(zhēng)性產(chǎn)品，非競(jìng)爭(zhēng)性特點(diǎn)意味著技術(shù)知識(shí)可以無(wú)限積累。同時(shí)，由于大量技術(shù)知識(shí)是由自利的個(gè)人或利潤(rùn)最大化公司有意識(shí)的行動(dòng)創(chuàng)造的，主要來(lái)源于個(gè)人或公司對(duì)研發(fā)和管理等戰(zhàn)略創(chuàng)新性活動(dòng)的投入，新技術(shù)為創(chuàng)新者帶來(lái)的利益具有部分排他性，部分排他性特點(diǎn)意味著技術(shù)知識(shí)具有溢出效應(yīng)。Romer 認(rèn)為，這種具有非競(jìng)爭(zhēng)性和部分排他性特點(diǎn)的技術(shù)知識(shí)積累是驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基本力量。

早在上世紀(jì)60 年代，Karl Shell(1966)就研究了知識(shí)積累對(duì)產(chǎn)出的影響，在他的模型中，知識(shí)積累依賴于投入研發(fā)等創(chuàng)新活動(dòng)的資源數(shù)量。他將知識(shí)存量的運(yùn)動(dòng)方程表達(dá)為：

公式(6)中，A˙表示知識(shí)存量的變化，即創(chuàng)新活動(dòng)產(chǎn)生的新知識(shí)。σ 表示創(chuàng)新成功系數(shù)，也可理解為創(chuàng)新效率系數(shù)。k 表示最終產(chǎn)出所獲收入中用于創(chuàng)新投入的比例。ω 表示技術(shù)知識(shí)的老化速度。Shell 模型中最大的缺陷是，他將知識(shí)的增長(zhǎng)A˙與最終產(chǎn)出Y相聯(lián)系，一旦最終產(chǎn)出趨于收斂，則知識(shí)的增長(zhǎng)就達(dá)到了上限。Romer 對(duì)Shell 模型中知識(shí)積累的運(yùn)動(dòng)方程做了極具創(chuàng)造性的改進(jìn)。他認(rèn)為，政府通過(guò)預(yù)算支出或企業(yè)通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制可以將競(jìng)爭(zhēng)性人力資本投入到研發(fā)活動(dòng)中，并且運(yùn)用當(dāng)前的技術(shù)知識(shí)存量來(lái)創(chuàng)造新的技術(shù)知識(shí)，技術(shù)知識(shí)的增長(zhǎng)A˙由投入研發(fā)和管理創(chuàng)新的人力資本H 和當(dāng)前技術(shù)知識(shí)存量A 決定，技術(shù)知識(shí)可以實(shí)現(xiàn)無(wú)限增長(zhǎng)。

我們構(gòu)建的創(chuàng)新企業(yè)的知識(shí)增長(zhǎng)方程吸收了Romer 用知識(shí)創(chuàng)造知識(shí)的思想，同時(shí)采用Shell 模型中的參數(shù)屬性，不過(guò)k 將由h 取代，并假設(shè) ω=0 ，意思是知識(shí)不存在折舊，則創(chuàng)新企業(yè)知識(shí)增長(zhǎng)方程可表達(dá)為：

公式(7)是一個(gè)關(guān)于知識(shí)增長(zhǎng)的線性運(yùn)動(dòng)方程。其含義是：企業(yè)所在行業(yè)的當(dāng)前知識(shí)存量A 越多，高級(jí)專業(yè)化員工創(chuàng)造的新知識(shí)就越多；企業(yè)的高級(jí)專業(yè)化員工所占比例h 越高，企業(yè)獲得的部分排他性的新技術(shù)知識(shí)就越多，企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中擁有的核心能力就越強(qiáng)，同時(shí)對(duì)本行業(yè)和全社會(huì)非競(jìng)爭(zhēng)性知識(shí)存量的貢獻(xiàn)就越大；企業(yè)研發(fā)和管理創(chuàng)新活動(dòng)的投入越是貼近競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)中的客戶需求，企業(yè)的創(chuàng)新成功系數(shù)σ 就越高，企業(yè)最終產(chǎn)出的市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)能力就越強(qiáng)。需要特別說(shuō)明的是，創(chuàng)新成功表現(xiàn)在Schumpeter(1934)論述的有關(guān)創(chuàng)新的五種情況中，一是開發(fā)了滿足市場(chǎng)需求的新產(chǎn)品，二是開發(fā)新的投入品或發(fā)現(xiàn)新的生產(chǎn)方法降低了企業(yè)的生產(chǎn)成本，三是在不增加成本的前提下找到了提升企業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)品質(zhì)量和性能的新知識(shí)和新方法，四是發(fā)現(xiàn)新市場(chǎng)，五是實(shí)現(xiàn)新的工業(yè)組織模式。按照Schumpeter 的定義，只有執(zhí)行創(chuàng)新的人方有資格成為企業(yè)家，在我們的分析框架中，高級(jí)專業(yè)化員工持股企業(yè)的股東們同時(shí)也是確保企業(yè)永續(xù)發(fā)展的企業(yè)家。此外，企業(yè)的創(chuàng)新成功系數(shù)σ 暗含著一個(gè)重要的外部條件，即最終產(chǎn)品的市場(chǎng)需求不是固定的，創(chuàng)新成功不僅僅意味著滿足現(xiàn)有市場(chǎng)的需求，而且還可以擴(kuò)展未知的市場(chǎng)需求。

四、創(chuàng)新企業(yè)的中間投入品決策與最終產(chǎn)品生產(chǎn)函數(shù)

滿足市場(chǎng)客戶需求的最終產(chǎn)品生產(chǎn)函數(shù)，其要素投入假定由普通勞動(dòng)力L 和資本化的中間投入品X 構(gòu)成。為了模型求解的方便，我們將最終產(chǎn)品生產(chǎn)函數(shù)中的投入要素全部設(shè)為靜態(tài)變量，L 由靜態(tài)變量l 替代，資本化中間投入品X 我們將由靜態(tài)要素生產(chǎn)函數(shù)來(lái)刻畫，最終產(chǎn)品生產(chǎn)函數(shù)可表達(dá)為：

在對(duì)資本化中間投入品X 展開分析前，我們先直接給出一個(gè)簡(jiǎn)潔的具有不變替代彈性(CES)的要素X 生產(chǎn)函數(shù)：

函數(shù)式(9)中x 為某一特定中間投入品的數(shù)量，i 為生產(chǎn)某一特定中間投入品的技術(shù)知識(shí)，x (i) 為運(yùn)用某一特定的技術(shù)知識(shí)生產(chǎn)某一特定中間產(chǎn)品的數(shù)量，與現(xiàn)有的技術(shù)知識(shí)存量A 相對(duì)應(yīng)的現(xiàn)存特定中間投入品 x (i) 是有限的，但是創(chuàng)新部門的高級(jí)專業(yè)化員工運(yùn)用當(dāng)前技術(shù)知識(shí)存量A 開發(fā)潛在的特定技術(shù)知識(shí)i 是無(wú)限的。因此，對(duì)于超過(guò)現(xiàn)有技術(shù)知識(shí)存量的潛在的無(wú)限技術(shù)知識(shí)(i ≥A )，現(xiàn)存的特定中間投入品 x (i ) =0 ，μ 是中間投入品交叉替代彈性的參數(shù)。要素X 生產(chǎn)函數(shù)定積分表達(dá)式的基本假設(shè)是：在現(xiàn)有的技術(shù)知識(shí)存量中(積分區(qū)間為[0, ]A)，可以開發(fā)出無(wú)限的特定技術(shù)知識(shí)i，并且具有μ特征的中間投入品變量 x (i)1-μ(被積函數(shù))是可以進(jìn)行無(wú)限累加的。這是一個(gè)典型的無(wú)限細(xì)分和無(wú)限求和的假設(shè)，但保證了中間投入品函數(shù)的靜態(tài)特征。

我們用 pi、pj分別表示任意兩個(gè)中間投入品 xi、xj的價(jià)格，根據(jù)交叉替代彈性公式，可以很容易求出要素X 生產(chǎn)函數(shù)的替代彈性值為 - 1/μ。由于0 ＜ μ＜ 1，?2X / ? xi＜ 0，函數(shù)是凹性的，表示中間投入品生產(chǎn)函數(shù)服從邊際報(bào)酬遞減規(guī)律，常數(shù)替代彈性 - 1/μ表達(dá)的含義是，在競(jìng)爭(zhēng)性的特定中間投入品市場(chǎng)上，給定X，某一中間投入品如 x1的價(jià)格 p1相對(duì)另一中間投入品如 x2的價(jià)格 p2上漲(或下降)1%,時(shí)，追求成本最小化的企業(yè)對(duì)中間投入品 x1的使用量相對(duì)于 x2而言將減少(或增加) - 1/μ%,。

我們現(xiàn)在討論創(chuàng)新企業(yè)在具有壟斷競(jìng)爭(zhēng)特征的中間投入品要素市場(chǎng)上的決策問(wèn)題。我們先來(lái)看兩種極端情況。一種極端情況是，企業(yè)自己不生產(chǎn)中間投入品，既不研發(fā)也不追求管理創(chuàng)新，所有的中間投入品來(lái)自外部市場(chǎng)的采購(gòu)，用于研發(fā)和管理創(chuàng)新的人力資本H 為零，企業(yè)既不利用現(xiàn)有技術(shù)知識(shí)的存量A，更談不上對(duì)新知識(shí)的貢獻(xiàn)。企業(yè)最終產(chǎn)品的市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)完全依賴普通勞動(dòng)力L 和既定的競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)需求條件，這樣一個(gè)缺乏差異產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)能力的企業(yè)是一個(gè)典型的加工型企業(yè)。需要注意的是，其外購(gòu)中間投入品支付的價(jià)格包含了中間投入品提供商收取的壟斷租金，該企業(yè)為中間投入品提供商的知識(shí)積累、研發(fā)和管理創(chuàng)新支付費(fèi)用。另一種極端情況是典型的垂直一體化企業(yè)，其試圖自己研發(fā)和生產(chǎn)幾乎所有的中間投入品，并嘗試一切可能的商業(yè)模式開拓新市場(chǎng)，但是在競(jìng)爭(zhēng)性的中間投入品市場(chǎng)上，企業(yè)受研發(fā)資源、基礎(chǔ)專利、需求條件和規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的約束，高成本將導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法生存，除非有持續(xù)的公共財(cái)政補(bǔ)貼或產(chǎn)業(yè)鏈上的長(zhǎng)期專利積累。我們討論的創(chuàng)新企業(yè)在資本化的中間投入品決策問(wèn)題上處于這兩種極端情況的中間狀態(tài)，企業(yè)既外購(gòu)一部分中間投入品，又自己開發(fā)一部分差異化中間投入品(參見圖1)，決策依據(jù)是靜態(tài)壟斷競(jìng)爭(zhēng)均衡時(shí)的投入品要素成本最小化。

我們運(yùn)用Dixit 和Stiglitz(1977)的對(duì)稱性壟斷競(jìng)爭(zhēng)假設(shè)(D-S 模型)，以外購(gòu)中間投入品市場(chǎng)作為壟斷競(jìng)爭(zhēng)靜態(tài)均衡分析的起點(diǎn)。

我們先來(lái)求解一個(gè)代表性的外部中間投入品提供商的壟斷定價(jià)公式。為了簡(jiǎn)化分析，設(shè)外部中間品提供商有一個(gè)含有固定費(fèi)用的線性成本函數(shù) Fi：

其中，a 為固定費(fèi)用參數(shù)，b 為可變費(fèi)用系數(shù)，d Fi/ dxi為邊際成本，邊際成本等于可變費(fèi)用b。

外部中間品提供商的收入函數(shù) Ri為：

公式(12)中的 dRi/ dxi為邊際收入是中間品提供商的市場(chǎng)需求自替代彈性的倒數(shù)。創(chuàng)新企業(yè)外購(gòu)中間投入品時(shí)，其要素生產(chǎn)函數(shù)同時(shí)也是外部中間品提供商的最終產(chǎn)品需求函數(shù)，兩者具有同樣的交叉替代彈性。根據(jù)對(duì)稱性假定，自替代彈性近似地等于交叉替代彈性 -1/μ ，則有：

外部中間品提供商的利潤(rùn)函數(shù) πi為：

外部中間品提供商利潤(rùn)最大化一階條件為：

公式(16)表示，外部中間品提供商壟斷定價(jià)的最優(yōu)決策是，在可變費(fèi)用系數(shù)b 的基礎(chǔ)上按照1/(1 -)μ 的加成率進(jìn)行加成。當(dāng)替代彈性參數(shù)μ 接近1 時(shí)，外部中間品提供商會(huì)加成出一個(gè)極高的壟斷價(jià)格①此時(shí)替代彈性值 -1/μ 接近最小常數(shù)值-1，外部中間品提供商接近獨(dú)家壟斷。，外部中間品提供商將獲得豐厚的壟斷租金。在具有高額的固定創(chuàng)新投入和較小的可變費(fèi)用支出的新興產(chǎn)業(yè)中，這種高壟斷定價(jià)能使壟斷商快速回收固定成本。

創(chuàng)新企業(yè)當(dāng)外購(gòu)某種中間投入品 xi的價(jià)格 pi很高時(shí)，可以設(shè)想 pi→∞，要么市場(chǎng)上根本就沒有這種中間品，要么賣方壟斷市場(chǎng)拒絕供貨。企業(yè)開發(fā)該中間投入品可以在短期內(nèi)獲得很大壟斷租金，或者可以打破賣方的市場(chǎng)壟斷，增強(qiáng)企業(yè)的核心能力。在這種情況下，企業(yè)高度重視該投入品戰(zhàn)略創(chuàng)新部門的作用，企業(yè)的創(chuàng)新資源向該部門傾斜，在企業(yè)內(nèi)部管理和激勵(lì)機(jī)制的作用下，該部門高級(jí)專業(yè)化員工的配置比例h 增加；當(dāng)某種中間投入品 xi在競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)上的價(jià)格 pi很低時(shí)，企業(yè)傾向于直接外購(gòu)，該投入品戰(zhàn)略創(chuàng)新部門獲得的資源較少，高技能員工的相對(duì)數(shù)量h 減少②Dasgupta 和Stiglitz(1980)以及Judd(1985)等建立的專利競(jìng)賽模型有助于理解中間投入品決策問(wèn)題。在靜態(tài)分析中，企業(yè)的人力資本占總勞動(dòng)存量的比例變動(dòng)只說(shuō)明了創(chuàng)新資源的分配機(jī)制。本文后面的分析將會(huì)發(fā)現(xiàn)，在動(dòng)態(tài)最優(yōu)化中，h 是由刻畫效用函數(shù)替代彈性的參數(shù)值、時(shí)間折現(xiàn)率和創(chuàng)新效率等內(nèi)生確定的。。

根據(jù)D-S 模型的對(duì)稱性假定，企業(yè)內(nèi)部開發(fā)和外購(gòu)的所有種類中間投入品都有較強(qiáng)的替代性，競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的自由進(jìn)入會(huì)很快迫使壟斷者的定價(jià) pi接近于可變費(fèi)用b，壟斷利潤(rùn)接近為零。靜態(tài)壟斷競(jìng)爭(zhēng)均衡條件為：外購(gòu)和開發(fā)中間投入品的邊際支出分別等于外購(gòu)和開發(fā)的邊際收益，并且對(duì)所有的中間投入品而言，邊際支出等于邊際收益。這個(gè)均衡條件可以使我們很方便地假設(shè)所有種類的中間投入品 xi可以對(duì)稱地進(jìn)入式(9)的被積函數(shù)中。我們現(xiàn)在可以對(duì)式(9)進(jìn)行去積分符號(hào)的變換。

根據(jù)積分中值定理，式(9)中的被積函數(shù) x (i)1-μ在[0, A] 上連續(xù)，則在(0, A) 區(qū)間中至少存在一點(diǎn)，使得：

由于 xi對(duì)稱地進(jìn)入被積函數(shù)，我們可以推斷是所有種類中間投入品 xi的一個(gè)公共使用水平。

總資本存量 KT構(gòu)成了企業(yè)創(chuàng)新性投入和外購(gòu)中間品投入的資源約束。如果企業(yè)花費(fèi)γ 單位資本才能獲取一單位任何類型的中間投入品，則當(dāng)滿足中間投入品市場(chǎng)上的壟斷競(jìng)爭(zhēng)均衡時(shí)，企業(yè)的總資本存量 KT可表達(dá)為：

合并式(18)和式(19)可得：

從公式(20)可以看出，已知的和潛在的無(wú)限中間投入品 ix 具有對(duì)稱性的隱含假定是：給定(φ / )γ ，企業(yè)股權(quán)資本存量與企業(yè)所在行業(yè)知識(shí)存量之比K/ A 保持不變。將式(20)代入式(17)可得：

公式(21)表明，中間投入品要素生產(chǎn)函數(shù)X 由技術(shù)知識(shí)存量和股權(quán)資本存量決定。我們將企業(yè)最終產(chǎn)品生產(chǎn)函數(shù)式(8)具體化為Cobb-Douglas 類型的生產(chǎn)函數(shù)：

最終產(chǎn)品生產(chǎn)函數(shù)內(nèi)嵌了一個(gè)資本化中間投入品要素CES 函數(shù)，具有D-S 函數(shù)特征，由于0 ＜ μ＜1 ，函數(shù)是凹性的，服從邊際報(bào)酬遞減規(guī)律。合并式(9)和式(21)并代入式(22)可得：

最終產(chǎn)品生產(chǎn)函數(shù)式(23)的要素投入由三部分構(gòu)成：技術(shù)知識(shí)A、普通勞動(dòng)力l 和股權(quán)資本K。函數(shù)式中的技術(shù)知識(shí)與股權(quán)資本存量相分離。很容易證明，給定資本的邊際產(chǎn)出 ?Y / ?K ，技術(shù)知識(shí)A 的任何變化，不改變產(chǎn)出-資本比率(Y/ K)，因?yàn)榧夹g(shù)知識(shí)A 只與勞動(dòng)力結(jié)合在一起，技術(shù)知識(shí)可以被看成是勞動(dòng)力擴(kuò)展的，具備典型的Harrod中性技術(shù)進(jìn)步特征，只不過(guò)這里的技術(shù)進(jìn)步是內(nèi)生引入的而不是外生強(qiáng)加的。蔣中一(Chiang，1992)將本質(zhì)上是動(dòng)態(tài)性質(zhì)的具有Harrod 中性特征的生產(chǎn)函數(shù)作了數(shù)學(xué)上的靜態(tài)處理，并證明具有Harrod 中性特征的生產(chǎn)函數(shù)可以產(chǎn)生一個(gè)動(dòng)態(tài)均衡，其中知識(shí)、資本、最終產(chǎn)出和消費(fèi)可以一起無(wú)限增長(zhǎng)。

考慮到公式(7)中我們以創(chuàng)新企業(yè)的高級(jí)專業(yè)化員工所占比例h 作為知識(shí)增長(zhǎng)方程的影響因素，最終產(chǎn)品生產(chǎn)函數(shù)我們擬用h 替代l，根據(jù)公式(3)中1 = l +h 的關(guān)系式，函數(shù)式(23)可改寫為：

我們?cè)谧罱K產(chǎn)品生產(chǎn)函數(shù)中發(fā)現(xiàn)人力資本h 和知識(shí)存量A 再次結(jié)合在一起。高技能員工所占比例進(jìn)入創(chuàng)新企業(yè)的最終產(chǎn)品生產(chǎn)函數(shù)對(duì)于我們討論企業(yè)的邊界具有重要意義。雖然壟斷競(jìng)爭(zhēng)的靜態(tài)均衡條件方便了我們導(dǎo)出靜態(tài)要素生產(chǎn)函數(shù)，但在動(dòng)態(tài)中，這個(gè)靜態(tài)均衡條件并不必然保證企業(yè)有一個(gè)穩(wěn)態(tài)的長(zhǎng)期產(chǎn)出增長(zhǎng)路徑，Harrod 中性特征只是一個(gè)必要條件。設(shè)想 h →0 ，知識(shí)存量沒有人力資本來(lái)開發(fā)，最終產(chǎn)品生產(chǎn)函數(shù)退化成由普通勞動(dòng)和資本結(jié)合的邊際產(chǎn)出遞減的有界函數(shù)，所有的差異性中間投入品全部來(lái)自外購(gòu)，企業(yè)只能掙扎在無(wú)差異的最終產(chǎn)品完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，企業(yè)的擴(kuò)張也就終止了。張五常(Cheung 1983)擴(kuò)展了Coase 定理，認(rèn)為企業(yè)存在的一個(gè)必要條件是，中間產(chǎn)品的市場(chǎng)交易效率低于生產(chǎn)這種中間產(chǎn)品的勞動(dòng)的交易效率，企業(yè)制度使勞動(dòng)力市場(chǎng)替代中間品市場(chǎng)。唐杰、戴群和李戰(zhàn)杰(2010)在有關(guān)專業(yè)化勞動(dòng)力的研究中發(fā)現(xiàn)，在靜態(tài)中，研發(fā)活動(dòng)越有成效、專有技術(shù)種類越多，替代產(chǎn)品就越多，掌握專有技術(shù)或生產(chǎn)差異產(chǎn)品的企業(yè)利潤(rùn)就會(huì)下降；在動(dòng)態(tài)中，利潤(rùn)壓力驅(qū)動(dòng)了領(lǐng)先者和追趕者的競(jìng)爭(zhēng)，追趕者要獲取創(chuàng)新利益就要不斷從差異化入手，在差異化領(lǐng)域依賴專業(yè)化勞動(dòng)力，從細(xì)分化的分工中獲得創(chuàng)新利益，專業(yè)化勞動(dòng)力與知識(shí)結(jié)合是動(dòng)態(tài)創(chuàng)新增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力量。我們?cè)诖丝梢詫?duì)張五常定理作一個(gè)動(dòng)態(tài)推論：創(chuàng)新企業(yè)擴(kuò)張的一個(gè)必要條件是，中間品的市場(chǎng)交易效率低于生產(chǎn)這些中間品的人力資本的交易效率，創(chuàng)新企業(yè)的內(nèi)部股權(quán)激勵(lì)制度使企業(yè)家市場(chǎng)替代中間品市場(chǎng)。

五、創(chuàng)新企業(yè)家的跨期消費(fèi)決策與動(dòng)態(tài)最優(yōu)化求解

到此為止，我們已經(jīng)分析了高級(jí)專業(yè)化員工是創(chuàng)新企業(yè)的股權(quán)資本的投資者，也是創(chuàng)新企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)上獲取動(dòng)態(tài)差異化優(yōu)勢(shì)的核心要素，人力資本是創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展的手段。從另一方面看，高級(jí)專業(yè)化員工作為創(chuàng)新企業(yè)的企業(yè)家，對(duì)創(chuàng)新成果擁有剩余索取權(quán)，是企業(yè)價(jià)值的當(dāng)然歸屬者，也是創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展的目標(biāo)。創(chuàng)新企業(yè)家為了自身的全面發(fā)展和享受高品質(zhì)的生活，必須將剩余轉(zhuǎn)為消費(fèi)。

如果創(chuàng)新企業(yè)家將全部剩余轉(zhuǎn)為消費(fèi)，吃光花光沒有任何剩余用于下一階段的投資，則企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的資源會(huì)枯竭；如果創(chuàng)新企業(yè)家將全部剩余轉(zhuǎn)為投資，企業(yè)的股權(quán)資本存量將增加，企業(yè)將有更多的資源用于研發(fā)和管理創(chuàng)新，企業(yè)將會(huì)獲得更高的未來(lái)收入，代價(jià)是創(chuàng)新企業(yè)家當(dāng)期必須勒緊褲腰帶。創(chuàng)新企業(yè)家在消費(fèi)和股權(quán)投資之間、在當(dāng)前消費(fèi)和未來(lái)消費(fèi)之間便產(chǎn)生了兩難沖突。創(chuàng)新企業(yè)家的最優(yōu)動(dòng)態(tài)決策就是尋找投資、消費(fèi)和生產(chǎn)的最優(yōu)時(shí)間路徑，通過(guò)對(duì)這種兩難沖突進(jìn)行有效折中，以保證貼現(xiàn)后的總效用最大化。

MM 理論的開創(chuàng)者M(jìn)odigliani 和Miller(1958)運(yùn)用投資者期望消費(fèi)效用最大化假設(shè)來(lái)研究企業(yè)的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。我們借鑒這一假設(shè)，創(chuàng)新企業(yè)家作為創(chuàng)新企業(yè)的投資者，其消費(fèi)水平C 是決定任何時(shí)刻生活質(zhì)量或效用的唯一因素，并用 U ( C) 表示生活品質(zhì)效用函數(shù)，且 U ( C) 被假定具有如下特征：

效用函數(shù)式(25)服從邊際效用遞減規(guī)律。

我們?cè)谠O(shè)定股權(quán)資本配置方式時(shí)規(guī)定，按合約提供創(chuàng)新性專業(yè)化服務(wù)的外部投資者和經(jīng)考核被確認(rèn)為人力資本的新入職員工享有內(nèi)部定向配股權(quán)，離職、解聘和退休的員工股權(quán)被贖回，作為創(chuàng)新企業(yè)的企業(yè)家俱樂(lè)部成員，高級(jí)專業(yè)化員工存量是動(dòng)態(tài)變化的。為了分析簡(jiǎn)便，我們參照David Cass(1965)的方法①David Cass 在討論最優(yōu)增長(zhǎng)問(wèn)題時(shí)建立了一個(gè)包含勞動(dòng)力增長(zhǎng)的效用函數(shù)模型，勞動(dòng)力被假定以一個(gè)外生常數(shù)速度n＞0 增長(zhǎng)。，假設(shè)俱樂(lè)部成員以速度n 增長(zhǎng)，則任何時(shí)刻達(dá)到的生活品質(zhì)效用應(yīng)該用該時(shí)刻的俱樂(lè)部成員進(jìn)行加權(quán)，當(dāng)時(shí)間貼現(xiàn)率為ρ 時(shí)，貼現(xiàn)后的總效用目標(biāo)泛函有如下形式：

目標(biāo)泛函式(26)中 Ht、H0分別表示t 時(shí)刻和初始的人力資本存量。為了保證目標(biāo)泛函的收斂性，我們規(guī)定 ρ- n ＞ 0，即創(chuàng)新企業(yè)家對(duì)未來(lái)生活品質(zhì)效用的貼現(xiàn)率一定要大于俱樂(lè)部成員增長(zhǎng)率，其含義是，老俱樂(lè)部成員對(duì)未來(lái)的生活品質(zhì)效用有較強(qiáng)的危機(jī)感時(shí)，才愿意接納新的俱樂(lè)部成員。

為了求解方便，我們給出如下一個(gè)具體的不變替代彈性生活品質(zhì)效用函數(shù)：

生活品質(zhì)效用函數(shù)式(27)中的θ 表示創(chuàng)新企業(yè)家在不同時(shí)點(diǎn)消費(fèi)的替代彈性參數(shù)，θ ＞1 表示企業(yè)家不偏好在某一時(shí)點(diǎn)上的過(guò)度消費(fèi)，滿足函數(shù)式(25)中的全部特征。式(27)在時(shí)間上加總后可計(jì)算出任意兩個(gè)時(shí)點(diǎn)的替代彈性值為 -1/θ ，其含義是，在相同的效用水平下，未來(lái)消費(fèi)相對(duì)當(dāng)前消費(fèi)的邊際替代率改變1%,時(shí)，未來(lái)消費(fèi)量將改變- 1/θ%,。設(shè)式(26)中的 H0= 1，ρ - n ≡ r，并將式(27)置入目標(biāo)泛函式(26)中，則目標(biāo)泛函式(26)轉(zhuǎn)化為：

這里還要做一點(diǎn)補(bǔ)充，按照動(dòng)態(tài)最優(yōu)控制理論的最優(yōu)控制構(gòu)造方法，作為控制變量的高級(jí)專業(yè)化員工比例h 必須與狀態(tài)變量股權(quán)資本存量K 相聯(lián)系，我們將式(24)代入式(5)得到一個(gè)新的股權(quán)資本運(yùn)動(dòng)方程：

我們現(xiàn)在可以求解如下的動(dòng)態(tài)最優(yōu)控制問(wèn)題：

和

最優(yōu)控制問(wèn)題式(30)中具有兩個(gè)狀態(tài)變量A 和K 以及兩個(gè)控制變量C 和h，還有給定的初始時(shí)刻 A0和 K0以及控制集合 C (t )和h。兩個(gè)一階微分方程和分別作為兩個(gè)狀態(tài)變量的運(yùn)動(dòng)方程，充分描述了控制變量h 和C 轉(zhuǎn)化為狀態(tài)變量A 和K 的具體運(yùn)動(dòng)模式。

Hamiltonian 函數(shù)和作為狀態(tài)變量影子價(jià)格的共態(tài)變量是求解最優(yōu)控制問(wèn)題的重要工具。為了避免與人力資本的符號(hào)混淆，我們用符號(hào)M 表示Hamiltonian 函數(shù)，共態(tài)變量用λ 表示。由于問(wèn)題式(30)中的被積函數(shù)含有折現(xiàn)因子 e-rt，為了減少求導(dǎo)的復(fù)雜性，我們通過(guò)設(shè)定 Mc= M ert來(lái)構(gòu)建一個(gè)現(xiàn)值Hamiltonian 函數(shù)，同時(shí)為了簡(jiǎn)潔起見，我們引入一個(gè)縮寫符號(hào)Z，并定義：

則現(xiàn)值Hamiltonian 函數(shù)為：

其中共態(tài)變量 λA和 λK分別代表狀態(tài)變量A 和K 的影子價(jià)格，根據(jù)現(xiàn)值Hamiltonian 函數(shù)的最大值原理一階必要條件：

共態(tài)變量 λA和 λK的運(yùn)動(dòng)方程為：

共態(tài)變量的運(yùn)動(dòng)方程 λA和 λK加上狀態(tài)變量的運(yùn)動(dòng)方程A 和K 共有四個(gè)微分方程，我們很容易求出知識(shí)方程A 的顯性解，由方程(7)可知：

公式(37)的求解結(jié)果表示，創(chuàng)新企業(yè)對(duì)所在行業(yè)知識(shí)存量的貢獻(xiàn)是按照的運(yùn)動(dòng)法則內(nèi)生演進(jìn)的。求解其它三個(gè)微分方程的顯性解相當(dāng)困難，我們換個(gè)角度來(lái)考慮控制問(wèn)題式(30)的最優(yōu)解，由于最終產(chǎn)品生產(chǎn)函數(shù)式(24)和生活品質(zhì)效用函數(shù)式(27)滿足Harrod 中性技術(shù)進(jìn)步的全部要求，可以推斷問(wèn)題式(30)中一定存在一個(gè)平衡增長(zhǎng)的穩(wěn)態(tài)均衡，而且這種穩(wěn)態(tài)均衡的基本特征是變量Y、A、K 和C 都以同樣的速度(g)增長(zhǎng)，從式(37)的解過(guò)程看我們已知，則有：

公式(38)的含義是，創(chuàng)新企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)態(tài)的最終產(chǎn)出增長(zhǎng)率、股權(quán)資本投資率和消費(fèi)增長(zhǎng)率是由該企業(yè)創(chuàng)新成功系數(shù)σ 和人力資本占總勞動(dòng)力的比例h 決定的。我們現(xiàn)在只要找到滿足Hamiltonian 函數(shù)最大值條件中的h 參數(shù)值，就能用參數(shù)值來(lái)內(nèi)生確定穩(wěn)態(tài)中的增長(zhǎng)率g，接下來(lái)我們用Romer 的解方法來(lái)求解穩(wěn)態(tài)中的h。

將式(35)中 λA的表達(dá)式通除以 λA可得：

將式(34)中Z 的表達(dá)式代入式(40)整理后可得：

公式(42)描述了創(chuàng)新企業(yè)人力資本的配置比例是如何由創(chuàng)新成功系數(shù)和效用函數(shù)的參數(shù)內(nèi)生決定的。將式(42)代入式(38)并用(ρ -n) 代換r 可得：

我們得到了一個(gè)極其簡(jiǎn)潔的穩(wěn)態(tài)增長(zhǎng)率公式。從公式(43)可以看出，創(chuàng)新企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)態(tài)增長(zhǎng)率是由創(chuàng)新成功系數(shù)、高級(jí)專業(yè)化員工(人力資本)的增長(zhǎng)速度、時(shí)間貼現(xiàn)率和企業(yè)家生活品質(zhì)效用函數(shù)中的替代彈性參數(shù)等四個(gè)參數(shù)值共同決定的。對(duì)參數(shù)作比較靜態(tài)分析無(wú)需求偏導(dǎo)，直接的觀察就足以發(fā)現(xiàn)每個(gè)參數(shù)是如何影響穩(wěn)態(tài)增長(zhǎng)率的。顯然，創(chuàng)新成功系數(shù)σ 和人力資本增長(zhǎng)速度n 對(duì)穩(wěn)態(tài)增長(zhǎng)率有正影響，時(shí)間貼現(xiàn)率ρ 和效用函數(shù)的替代彈性參數(shù)θ 對(duì)增長(zhǎng)率產(chǎn)生負(fù)影響，或者說(shuō)跨期消費(fèi)替代彈性的絕對(duì)值1/θ 對(duì)穩(wěn)態(tài)增長(zhǎng)率有正影響。

六、一個(gè)典型企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)分析

創(chuàng)新型企業(yè)華為公司，作為全球領(lǐng)先的信息與通信解決方案供應(yīng)商，其持續(xù)高速增長(zhǎng)的經(jīng)驗(yàn)為我們的理論分析提供了一個(gè)經(jīng)典案例。華為公司抓住中國(guó)改革開放和ICT產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的歷史機(jī)遇，堅(jiān)持以客戶為中心，以?shī)^斗者為本，基于客戶需求的研發(fā)和管理創(chuàng)新，通過(guò)持續(xù)的人力資本投入和內(nèi)部股權(quán)激勵(lì)，從一家立足于中國(guó)深圳特區(qū)的初始資本只有21000 人民幣的民營(yíng)企業(yè)，穩(wěn)健成長(zhǎng)為年銷售規(guī)模近2400 億人民幣的世界500 強(qiáng)公司。目前，華為公司的電信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、IT 設(shè)備和解決方案以及智能終端已服務(wù)于全球170 多個(gè)國(guó)家和地區(qū)30 多億人口。

表1 是華為公司2006 年以來(lái)的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)概覽①華為公司是非上市公司，無(wú)公布年報(bào)或財(cái)務(wù)報(bào)表義務(wù)。為了開拓全球市場(chǎng)而需要提高公司透明度，華為公司自2006 年起公布年報(bào)，自2009 年起公布獨(dú)立審計(jì)師畢馬威華振會(huì)計(jì)師事務(wù)所按國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則編制的合并財(cái)務(wù)報(bào)表摘要。本部分所有數(shù)據(jù)均來(lái)源于華為年報(bào)或財(cái)務(wù)報(bào)表摘要，或根據(jù)華為年報(bào)或財(cái)務(wù)報(bào)表摘要整理。，其數(shù)據(jù)反映了華為公司近8 年來(lái)高速穩(wěn)健發(fā)展的良好趨勢(shì)。華為公司的銷售收入持續(xù)保持10%,以上的高速增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率也保持在10%,左右的良好狀態(tài)，更有個(gè)別年份高達(dá)17.4%,，凈現(xiàn)金流充裕，除個(gè)別年份外歸屬于股東的所有者權(quán)益持續(xù)增長(zhǎng)，資產(chǎn)負(fù)債率維持在60%,～70%,的健康區(qū)間。

表1 華為公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)概覽(單位：百萬(wàn)元RMB)

華為公司高速穩(wěn)健發(fā)展的良好趨勢(shì)得益于持續(xù)的人力資本投入、內(nèi)部股權(quán)激勵(lì)、獨(dú)特的分配(消費(fèi))機(jī)制以及貼近市場(chǎng)的研發(fā)和管理創(chuàng)新。表2 反映的是華為公司2008 年以來(lái)的研發(fā)人員和持股員工的配置比例、研發(fā)費(fèi)用率、專利申請(qǐng)量和無(wú)形資產(chǎn)凈值等指標(biāo)數(shù)據(jù)，表3 反映的是華為公司持續(xù)進(jìn)行的管理體系創(chuàng)新和變革的主要項(xiàng)目。

表2 華為公司研發(fā)和持股員工的配置、研發(fā)費(fèi)用率、專利申請(qǐng)量和無(wú)形資產(chǎn)凈值

華為公司持續(xù)保持高技能專業(yè)化員工的高配置比例。從表2 可以看出，近六年來(lái)華為的員工人數(shù)從約87500 人擴(kuò)充到約155500 人，增長(zhǎng)77.7%,，研發(fā)人員隊(duì)伍從約37630 人擴(kuò)充到約70000 人，增長(zhǎng)86%,。研發(fā)人員的增長(zhǎng)率快于公司員工增長(zhǎng)率，研發(fā)人員的配置比例基本維持在45%,左右。如果考慮到宏觀戰(zhàn)略管理和業(yè)務(wù)管理部門的創(chuàng)新型員工的數(shù)量，高技能專業(yè)化員工的配置比例會(huì)更高。2012 年華為全體員工在不同部門的配置比例為：研發(fā)部門占45.36%,，銷售部門占10.51%,，交付與服務(wù)部門占22.81%,，制造與供應(yīng)鏈部門占7.76%,，戰(zhàn)略Marketing 部門占0.16%，其他部門占13.40%,。華為公司的人力資本投入不僅體現(xiàn)在員工數(shù)量特別是高技能專業(yè)化員工的擴(kuò)張上，而且體現(xiàn)在員工收入水平的持續(xù)提升上，華為公司保證在行業(yè)景氣時(shí)實(shí)施高于地區(qū)行業(yè)最高水平的薪酬體系以吸引優(yōu)秀人才和激發(fā)員工潛力。

華為公司堅(jiān)持以?shī)^斗者為本，對(duì)奮斗者實(shí)行內(nèi)部股權(quán)激勵(lì)，形成長(zhǎng)遠(yuǎn)的共同奮斗和分享機(jī)制，讓奮斗者成為自己企業(yè)的企業(yè)家。華為公司的股份100%,由華為員工持有，截至2013 年12 月31 日，員工持股參與人數(shù)為84187 人，持股員工占全體員工的比例為54%,，公司創(chuàng)始人和CEO 任正非的總出資相當(dāng)于公司總股本的比例約1.4%,。華為公司為了實(shí)施全球本地化戰(zhàn)略，開始將外籍員工納入內(nèi)部股權(quán)激勵(lì)體系。

結(jié)合表1 和表2 數(shù)據(jù)，我們可以發(fā)現(xiàn)華為公司的內(nèi)部股權(quán)激勵(lì)制度形成了非常獨(dú)特的分配(消費(fèi))機(jī)制。2009 年以來(lái)，華為公司的籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流均為負(fù)，考慮到公司的借款規(guī)模并不大，我們判斷一個(gè)可能是給股東員工發(fā)放紅利，另一個(gè)可能是公司從股東手中回購(gòu)的股份高于當(dāng)年發(fā)行的股份。以2011 年為例，持股員工比例下降至最低的46.5%,，歸屬于股東的所有者權(quán)益比上年減少，投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流罕見為正，可以推測(cè)該年發(fā)生了大手筆的股票回購(gòu)。華為公司大手筆的分紅和股票回購(gòu)是其以?shī)^斗者為本的理念在資本運(yùn)作上的具體表現(xiàn)，早期華為按照每股1 元回購(gòu)股份的做法幾乎不承認(rèn)資本的價(jià)值，強(qiáng)調(diào)奮斗者或者知識(shí)創(chuàng)造者的重要性，估計(jì)在2009 年前后華為才將回購(gòu)價(jià)格改為按照每股凈資產(chǎn)，大手筆分紅使老股東的資本無(wú)法增值，但能減輕新股東的購(gòu)股的成本。華為需要不斷地評(píng)估股東員工對(duì)公司的價(jià)值，考核員工還是不是奮斗者，其奮斗的價(jià)值有多高，并據(jù)此調(diào)整員工在公司的股份配額。

表3 華為公司管理體系變革的主要項(xiàng)目

孜孜以求的以客戶為中心的研發(fā)和管理創(chuàng)新是華為公司高速穩(wěn)健發(fā)展的原動(dòng)力。華為公司核心價(jià)值觀的第一條就是成就客戶，為客戶服務(wù)是華為存在的唯一理由，客戶需求是華為創(chuàng)新的方向。表3 中的CRM、ITR 變革和IPD 流程優(yōu)化等管理創(chuàng)新全部聚焦客戶需求，所有工程師都必須是商業(yè)工程師，工程師必須到市場(chǎng)一線，隨時(shí)了解客戶需求，敏銳發(fā)現(xiàn)研發(fā)商機(jī)，然后力出一孔實(shí)現(xiàn)針尖上的突破。華為公司在電信基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)、云數(shù)據(jù)中心和智能終端等領(lǐng)域持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入，使公司始終處于行業(yè)前沿并引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。表2 的數(shù)據(jù)顯示，華為約45%,的員工從事研發(fā)，研發(fā)費(fèi)用占銷售收入的比率持續(xù)上升，近幾年來(lái)始終保持在10%,以上，累計(jì)專利申請(qǐng)量和國(guó)際PCT 專利申請(qǐng)量持續(xù)攀升，軟件、專利和商標(biāo)使用權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)的賬面凈值大幅增長(zhǎng)。截至2013 年底，華為公司在德國(guó)、瑞典、美國(guó)、印度、俄羅斯、日本、加拿大、土耳其、中國(guó)等地設(shè)立了16 個(gè)研究所，與全球領(lǐng)先運(yùn)營(yíng)商成立28 個(gè)聯(lián)合創(chuàng)新中心，加入全球170 多個(gè)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)組織和開源組織，向各標(biāo)準(zhǔn)組織提交提案累計(jì)超過(guò)5000 件，在任185 個(gè)職位，其中在ETSI、CCSA、OMA、OASIS 和WFA 等組織擔(dān)任董事會(huì)成員。

華為實(shí)施開放和融合的創(chuàng)新戰(zhàn)略，堅(jiān)持內(nèi)部開發(fā)創(chuàng)新與業(yè)界合作相結(jié)合，以專利互換和共同引領(lǐng)未來(lái)主流標(biāo)準(zhǔn)等方式與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和客戶建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，構(gòu)建全球利益共同體，共同催生一個(gè)無(wú)邊界的ICT 大產(chǎn)業(yè)。華為CEO 任正非認(rèn)為：現(xiàn)代企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)已不是單個(gè)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，而是供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)的供應(yīng)鏈就是一條生態(tài)鏈，客戶、合作者、供應(yīng)商、制造商命運(yùn)在一條船上，只有加強(qiáng)合作，關(guān)注客戶、合作者的利益，追求多贏，企業(yè)才能活得長(zhǎng)久。

七、結(jié)論與研究擴(kuò)展

本文的理論研究和經(jīng)驗(yàn)分析可以歸納出如下三方面結(jié)論：

1. 創(chuàng)新企業(yè)存在一個(gè)長(zhǎng)期產(chǎn)出的最優(yōu)增長(zhǎng)路徑。雖然創(chuàng)新企業(yè)的中間產(chǎn)品和最終產(chǎn)品生產(chǎn)函數(shù)被烙上了邊際報(bào)酬遞減規(guī)律的魔咒，但是創(chuàng)新企業(yè)家在內(nèi)部股權(quán)的激勵(lì)下，通過(guò)持續(xù)投資于研發(fā)和管理創(chuàng)新，不斷地開發(fā)革命性產(chǎn)品、技術(shù)、營(yíng)銷、管理和商業(yè)模式，不斷地在創(chuàng)新通道上提升，不斷地在動(dòng)態(tài)壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上將邊際收益遞減性環(huán)節(jié)釋出，創(chuàng)新企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)永續(xù)發(fā)展。

2. 創(chuàng)新企業(yè)的最優(yōu)增長(zhǎng)率受創(chuàng)新企業(yè)的知識(shí)創(chuàng)造活動(dòng)、人力資本、創(chuàng)新企業(yè)家的消費(fèi)和投資行為影響。企業(yè)的研發(fā)和管理創(chuàng)新越是貼近市場(chǎng)需求，創(chuàng)新的成功率就越高，企業(yè)產(chǎn)出的穩(wěn)態(tài)增長(zhǎng)率就越高；企業(yè)的人力資本投入的增長(zhǎng)率越高，企業(yè)產(chǎn)出的穩(wěn)態(tài)增長(zhǎng)率就越高；創(chuàng)新企業(yè)家生活品質(zhì)效用的貼現(xiàn)率越低，對(duì)未來(lái)美好生活的信心就越強(qiáng)烈，企業(yè)產(chǎn)出的穩(wěn)態(tài)增長(zhǎng)率就越高；效用函數(shù)的替代彈性值越高，創(chuàng)新企業(yè)家越重視未來(lái)消費(fèi)，當(dāng)期的股權(quán)資本積累就越多，企業(yè)產(chǎn)出的穩(wěn)態(tài)增長(zhǎng)率就越高。

3. 創(chuàng)新企業(yè)的擴(kuò)張存在一個(gè)邊界條件，不是所有的企業(yè)都能做到基業(yè)長(zhǎng)青。當(dāng)企業(yè)的高級(jí)專業(yè)化員工占總勞動(dòng)力的比例接近為零時(shí)，或當(dāng)企業(yè)的差異性中間投入品全部外購(gòu)時(shí)，企業(yè)的擴(kuò)張也就達(dá)到了邊界。創(chuàng)新企業(yè)擴(kuò)張的必要條件是，中間品的市場(chǎng)交易效率低于生產(chǎn)這些中間品的人力資本的交易效率，創(chuàng)新企業(yè)的內(nèi)部股權(quán)激勵(lì)制度使企業(yè)家市場(chǎng)替代中間品市場(chǎng)。

本文的研究可以作進(jìn)一步的拓展。創(chuàng)新企業(yè)在研發(fā)和管理上的創(chuàng)新性投資和外購(gòu)中間品投資，既體現(xiàn)了行業(yè)領(lǐng)先者與跟隨性者的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，也體現(xiàn)了與中間產(chǎn)品市場(chǎng)相聯(lián)系的產(chǎn)業(yè)鏈合作關(guān)系，創(chuàng)新事業(yè)并不必然由行業(yè)領(lǐng)先者主導(dǎo)，大量的創(chuàng)新型中小企業(yè)會(huì)在差異化細(xì)分中間品市場(chǎng)上尋求突破，與追求長(zhǎng)期發(fā)展的創(chuàng)新主導(dǎo)企業(yè)一起，在競(jìng)爭(zhēng)和合作中推動(dòng)一個(gè)無(wú)邊界的新興產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展。

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