周楊紅

（東南大學(xué)，南京 210018）

一、緒論

（一）研究背景和意義

1.研究背景

在經(jīng)濟(jì)全球化的快速進(jìn)展以及科技的不斷進(jìn)步，企業(yè)所面臨的各種機(jī)遇和挑戰(zhàn)也日益增多。全球的經(jīng)濟(jì)環(huán)境錯綜復(fù)雜，企業(yè)在發(fā)展過程中必須努力搜集多方面的信息來做出各種決策。這對企業(yè)而言是一個相當(dāng)艱巨的任務(wù)，尤其是對于能力稍弱的中小企業(yè)。中小企業(yè)是我國的經(jīng)濟(jì)的“頂梁柱”，是社會經(jīng)濟(jì)里的活躍因素，是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主導(dǎo)力量和推動力。在以上所提到的風(fēng)險(xiǎn)中，融資風(fēng)險(xiǎn)對融資方式的選擇有決定性的作用，融資方式是對企業(yè)的基本發(fā)展影響最大的部分，因?yàn)橘Y金是一個企業(yè)運(yùn)作的基礎(chǔ)，資金不到位發(fā)展只能是空談。本文主要從中小企業(yè)融資的特征出發(fā)，結(jié)合層次分析法，來對其作出相應(yīng)的分析。

2.研究意義

中小企業(yè)的自身因素決定了他們對融資風(fēng)險(xiǎn)的抵抗能力，對于中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的分析，可以幫助他們認(rèn)識到融資過程中存在的問題，幫助管理者們及時(shí)準(zhǔn)確的找到處理方法，及時(shí)制定有效的應(yīng)對決策，從而選擇最合適的融資方式。對企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)及早的評估與分析，有利于更合理的利用企業(yè)的資源，避免資金流的浪費(fèi)，也對于其他類型的風(fēng)險(xiǎn)有扼制作用。基于層次法對中小企業(yè)國際融資的分析對構(gòu)建合理的企業(yè)管理機(jī)制和提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避水平有著很大的意義。

（二）研究現(xiàn)狀

目前對于中小企業(yè)的研究還是比較多的，研究的方向也很廣，比如譚清美，周之豪（2000）綜合分析了國際融資的方式以及會面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，然后根據(jù)這些分析提出應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的措施；而在肖麗容（2008）的文章中，則進(jìn)一步分析了中小企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)及相應(yīng)措施，主要是將直接融資和間接融資兩種方式結(jié)合起來考慮。

二、中小企業(yè)國際融資的理論概述

（一）中小企業(yè)的劃分

中小企業(yè)是相對于大型的企業(yè)集團(tuán)而言的，主要的區(qū)分是在企業(yè)的規(guī)模和創(chuàng)造的社會利益。根據(jù)《中華人民共和國中小企業(yè)促進(jìn)法》的規(guī)定中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)企業(yè)職工人數(shù)、銷售額、資產(chǎn)總額等指標(biāo)，結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)制定。

（二）國際融資的概述

國際融資即國際貿(mào)易下發(fā)生的資金融通，是資金跨國界融通的過程，它與國內(nèi)的融資有著的一定的區(qū)別。當(dāng)融資的三要素：融資主體、融資客體和融資權(quán)利與義務(wù)中有一個是發(fā)生在國外的時(shí)候，就是發(fā)生了國際融資。國際融資的產(chǎn)生主要是依附于兩個現(xiàn)狀：一是各地區(qū)、國家的發(fā)展步伐不一致，使得國際融資有了產(chǎn)生的必要；二是經(jīng)濟(jì)全球化的推動，使得國際融資成為了可能。在國際融資的過程中，金融機(jī)構(gòu)有著很大的作用。但是也有是雙方直接接觸的。

（三）中小企業(yè)國際融資面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

國際融資的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于國內(nèi)融資，國際融資面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)有國家風(fēng)險(xiǎn)，外匯和匯率風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)以及其他的一些風(fēng)險(xiǎn)。國家風(fēng)險(xiǎn)主要是指由于國家間的政治問題所帶來的不利影響，包括法律差異、文化信仰差異導(dǎo)致的影響。外匯和匯率風(fēng)險(xiǎn)則是指外匯風(fēng)險(xiǎn)是指因匯率變動給經(jīng)濟(jì)交易主體帶來經(jīng)濟(jì)損失的可能性，外匯風(fēng)險(xiǎn)的一個重要特征就是匯率變動既可能帶來損失,也可能帶來收益。以上風(fēng)險(xiǎn)，我國中小企業(yè)在國際融資的過程中都會遇到，也都是值得重視的關(guān)鍵問題。由于中小企業(yè)的基礎(chǔ)沒有大型企業(yè)那樣穩(wěn)定和牢固，所以在國際融資中的每一步都應(yīng)當(dāng)小心應(yīng)對，選擇最適合，風(fēng)險(xiǎn)最低的融資方式。

三、中小企業(yè)國際融資方式分析中層次分析法的引入

（一）層次分析法的概念與特點(diǎn)

層次分析法（AHP）是將與決策總是有關(guān)的元素分解成目標(biāo)、準(zhǔn)則、方案等層次，在此基礎(chǔ)之上進(jìn)行定性和定量分析的決策方法。該方法是美國運(yùn)籌學(xué)家匹茨堡大學(xué)教授薩蒂于20世紀(jì)70年代初，在為美國國防部研究“根據(jù)各個工業(yè)部門對國家福利的貢獻(xiàn)大小而進(jìn)行電力分配”課題時(shí)，應(yīng)用網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)理論和多目標(biāo)綜合評價(jià)方法，提出的一種層次權(quán)重決策分析方法。

（二）層次分析法對中小企業(yè)國際融資方式?jīng)Q策的優(yōu)勢

1.簡單易懂，易于操作。層次分析法的應(yīng)用方法和步驟簡單明了，不需要很復(fù)雜的理論解釋，中小企業(yè)的管理者或者決策者一般沒有很高的專業(yè)水平背景，所以對于研究方法的選擇應(yīng)當(dāng)盡量簡易，好操作。

2.克服中小企業(yè)資料不完善的缺陷。中小企業(yè)經(jīng)常會出現(xiàn)的情況就是資料的不完善，由于人手或者是企業(yè)實(shí)力的問題，會忽視這一部分，不能把企業(yè)的一切情況或者每個部門的細(xì)節(jié)完全記錄下來。

3.可以采取最優(yōu)措施。層次分析法需要對目標(biāo)進(jìn)行分解考慮，在這過程中，可以將中小企業(yè)的融資危險(xiǎn)進(jìn)行細(xì)分，從而找到根本原因，采取對于措施減小風(fēng)險(xiǎn)的影響，甚至消除風(fēng)險(xiǎn)。

（三）層次分析法對中小企業(yè)國際融資方式分析的步驟

1.根據(jù)分析目標(biāo)，建立融資方式結(jié)構(gòu)模型

首先，需要確定分析的目標(biāo)，在這里，本文的分析目標(biāo)是中小企業(yè)國際融資方式。根據(jù)層次分析法的原理，接著對目標(biāo)進(jìn)行細(xì)化分析，將目標(biāo)分解構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)的遞階層次結(jié)構(gòu)。為了能夠準(zhǔn)確的對目標(biāo)進(jìn)行分析，在建立目標(biāo)結(jié)構(gòu)模型的時(shí)候，應(yīng)當(dāng)全面考慮各個指標(biāo)因素，考慮在中小企業(yè)國際融資過程中可能遇到的所有風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)指標(biāo)的重要性來劃分風(fēng)險(xiǎn)層次，不同的指標(biāo)反映不同的方面。本文通過對中小企業(yè)融資要素的分析，遵循全面化、條理化、層次化的原則，構(gòu)建出如圖3-3-1所示的模型：

圖 3-3-1中小企業(yè)國際融資方式分析模型

在此模型中，目標(biāo)層A是國際融資風(fēng)險(xiǎn)，然后將這個目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)劃分成三個子指標(biāo)，分別是國家風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)，這三個子指標(biāo)共同構(gòu)成的是準(zhǔn)則層B。國家風(fēng)險(xiǎn)被分為三個指標(biāo)：法律認(rèn)識、政治影響和文化差異。外匯風(fēng)險(xiǎn)被分為兩個指標(biāo)：外匯的不確定性和不同國家之間的匯率差異。道德風(fēng)險(xiǎn)被分為：商業(yè)信息的泄漏和暗箱操作。結(jié)合以上的三類指標(biāo)和七項(xiàng)指標(biāo)，我們用層次分析法對國際融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。

2.層次單排序和一致性檢驗(yàn)

風(fēng)險(xiǎn)要素兩兩比較矩陣可以讓我們直觀的看出下層要素對上層指標(biāo)的影響程度，這一步我們知道了兩兩要素的相對重要性，我們還需要采用方法來確定下層的某因素對上層某因素的影響權(quán)重。

用和積法對矩陣進(jìn)行歸一化處理，和積法的基本計(jì)算步驟是：第一，將判斷矩陣每一列歸一化；第二，將每一列歸一化后的矩陣按行相加；第三，將向量歸一化，即，將所求得特征向量正規(guī)化，即得到了所要求的權(quán)重向量了。

接著計(jì)算組合權(quán)重即為措施層五種融資方式對總目標(biāo)的權(quán)重，其計(jì)算方式為：措施層每個因素對準(zhǔn)則層因素的權(quán)重與準(zhǔn)則層因素對總目標(biāo)權(quán)重的乘積求和的結(jié)果。最后，決策者根據(jù)計(jì)算出的權(quán)重選擇相應(yīng)的融資方式。

四、總結(jié)

中小企業(yè)在我國發(fā)揮著極其重要的經(jīng)濟(jì)作用，當(dāng)中小企業(yè)進(jìn)行國際融資的時(shí)候，對于融資方式的選擇應(yīng)當(dāng)是在全面考慮各因素之后，本文提出的層次分析法是基于專家對各定性因素分析打分之后的進(jìn)一步思考，根據(jù)各指標(biāo)的影響力來綜合研究。

層次分析法的不足在與對于指標(biāo)的選擇會存在一定的主觀性，因而會影響研究的結(jié)果，使結(jié)果脫離實(shí)際情況。另外本文僅僅是提出了研究的理念模型，包括模型的構(gòu)建、檢驗(yàn)步驟，并沒有進(jìn)一步進(jìn)行實(shí)證分析，這是本文不足的地方。

[1]謝 軍.層次分析法在企業(yè)進(jìn)入國際市場模式?jīng)Q策中的應(yīng)用[J].科技管理研究(5)：107-110.

[2] 肖麗容.關(guān)于中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)及對策分析[J].保險(xiǎn)職業(yè)學(xué)院學(xué)報(bào)，(22):30-33.

[3] 譚清美，周之豪.國際融資方式及其風(fēng)險(xiǎn)防范[J].技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究(1)：43-44.

[4] 張羽波，辛麗娟.國際融資活動中的匯率風(fēng)險(xiǎn)防范[J].國際貿(mào)易(299)：37.