財(cái)加網(wǎng)：向資本市場(chǎng)沖刺

“只有全情投入一件事情，把它做到極致才有可能成功。我當(dāng)下最大的理想就是普羅大眾可以享受到嚴(yán)謹(jǐn)、優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)?！?/p>

財(cái)加網(wǎng)CEO余景舒，畢業(yè)于西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)和金融專業(yè)，為劍橋大學(xué)管理學(xué)碩士。曾服務(wù)于香港四大房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商之一的信和集團(tuán)，之后擔(dān)任家族基金Eternal Capital大中華區(qū)董事總經(jīng)理，負(fù)責(zé)公司中國(guó)區(qū)投資業(yè)務(wù)的整體運(yùn)作。

2012年12月，余景舒成立速幫貸。2015年4月15日，速幫貸獲知名投資基金StarVC戰(zhàn)略入資，轉(zhuǎn)身全產(chǎn)業(yè)鏈互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，同時(shí)更名為“財(cái)加網(wǎng)”。Star VC是任泉、李冰冰、黃曉明發(fā)起的明星投資組合，這也是Star VC首次投資互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品。

財(cái)加網(wǎng)創(chuàng)始人余景舒

在余景舒看來(lái)，現(xiàn)在行業(yè)里還是有很多好項(xiàng)目，想要找到它們，可以走兩個(gè)方向：一是縱向做全產(chǎn)業(yè)鏈的互聯(lián)網(wǎng)金融，二是橫向擴(kuò)大客戶覆蓋面。

財(cái)加的出發(fā)點(diǎn)是小微金融，平均每筆貸款規(guī)模在10萬(wàn)左右，現(xiàn)在規(guī)模已經(jīng)接近20個(gè)億，平臺(tái)上有近兩萬(wàn)單借款人在。

“未來(lái)我們也會(huì)在細(xì)分市場(chǎng)上面再去降低他的額度，包括我們?cè)谏鲜兄蟋F(xiàn)在也正在去安排消費(fèi)貸，像消費(fèi)貸基本上它的建軍大概有2000到5000左右，這更多的能做到小額分散，但究竟做哪方面的業(yè)務(wù)，風(fēng)控一定是我們最關(guān)心的因素。”

互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的本質(zhì)是金融。金融的核心因素比如風(fēng)控、產(chǎn)品、技術(shù)，都需要依靠有一定資質(zhì)的專業(yè)人士。而這些專業(yè)人士的資歷和經(jīng)驗(yàn)是不可能在短期得到復(fù)制和傳遞的，這就意味著這個(gè)行業(yè)的公司追求速度和規(guī)模的同時(shí)也一定要兼顧到風(fēng)險(xiǎn)控制。在增大交易額的同時(shí)，對(duì)項(xiàng)目質(zhì)量一定要有非常好的監(jiān)控。

互聯(lián)網(wǎng)金融究竟應(yīng)該強(qiáng)調(diào)互聯(lián)網(wǎng)的資產(chǎn)運(yùn)行方式，還是因?yàn)橹袊?guó)目前缺失的整個(gè)征信環(huán)境，不得不在線下布下團(tuán)隊(duì)網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行資產(chǎn)端的獲??？開(kāi)了線下網(wǎng)點(diǎn)，風(fēng)控相對(duì)來(lái)說(shuō)好一點(diǎn)，但是整體的運(yùn)營(yíng)成本就會(huì)增加，這個(gè)成本最后會(huì)平灘到借款人的利率上。如果不開(kāi)網(wǎng)點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)變大，逾期率就會(huì)增加。

“要高的逾期率還是成本？這其實(shí)就是一個(gè)平衡。我可以選擇線上，但逾期率高怎么辦？對(duì)用戶來(lái)說(shuō)也不是一個(gè)負(fù)責(zé)任的態(tài)度?！庇嗑笆嬲J(rèn)為，“未來(lái)的方向一定是線上。”

赴港上市的底氣

在第三屆移動(dòng)金融大會(huì)上，余景舒透露，財(cái)加網(wǎng)將于年內(nèi)在香港上市?！艾F(xiàn)在VIE結(jié)構(gòu)的拆分是整個(gè)過(guò)程和成本都非常大，這對(duì)于我們來(lái)說(shuō)一個(gè)不太明智的選擇，現(xiàn)在去拆分現(xiàn)有的架構(gòu)再把它做回內(nèi)資架構(gòu)，對(duì)我們來(lái)說(shuō)成本太高。香港資本市場(chǎng)也都是受到國(guó)際認(rèn)可的，市場(chǎng)活躍度非常高，所以我們選擇在香港上市?！?/p>

余景舒講到，財(cái)加計(jì)劃在香港上市，是綜合了四個(gè)因素：

第一，盈利與否。境內(nèi)資本市場(chǎng)除了新三板，都對(duì)企業(yè)有盈利要求，而目前，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)無(wú)法實(shí)現(xiàn)大規(guī)模的盈利。

第二，估值。境外資本市場(chǎng)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的估值，除了會(huì)考慮這家企業(yè)的用戶和流量外，更多關(guān)注的是這個(gè)企業(yè)的年度交易額。

“國(guó)內(nèi)的市盈率TMT市場(chǎng)平均都在90倍左右，這在香港的資本市場(chǎng)上很少有這樣的情況，包括像傳統(tǒng)的房地產(chǎn)行業(yè)在香港的市盈率基本上只有5%?！?/p>

在余景舒看來(lái)，上市只是企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的一個(gè)里程碑，企業(yè)市值的高低取決于業(yè)務(wù)發(fā)展的好壞。上市之后，企業(yè)做出的一系列戰(zhàn)略選擇和安排，業(yè)務(wù)發(fā)展能不能跟得上投資人的期待，這是最重要的。

第三，公司之前是否有境外投資者，如果公司有境外投資者的話，一般意味著公司的上市模型是目標(biāo)境外VIE架構(gòu)。中國(guó)境內(nèi)資本市場(chǎng)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)題材非常追捧，但是有一個(gè)問(wèn)題是，今天去拆分已經(jīng)完善的境外的VIE架構(gòu)回歸境內(nèi)的資本市場(chǎng)，它的操作程序和時(shí)間成本都是巨大的。“今天這一撥的市場(chǎng)熱情，是否可以持續(xù)到完成VIE架構(gòu)拆分回歸境內(nèi)資本市場(chǎng)，這個(gè)需要企業(yè)所有人有巨大的意愿和決心?！?/p>

第四，活躍度。對(duì)于大規(guī)模大體量的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)來(lái)說(shuō)，在境外市場(chǎng)它的活躍度、成交量以及流動(dòng)性都會(huì)優(yōu)于境內(nèi)資本市場(chǎng)。

決定完在哪兒上市，最終要回歸企業(yè)本身的運(yùn)營(yíng)管理是否符合上市的要求。即企業(yè)在做到業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)同時(shí)，它的合法合規(guī)性也要達(dá)到上市的標(biāo)準(zhǔn)：包括公司組織架構(gòu)是否完善、財(cái)務(wù)體系是否健全、內(nèi)控流程是否覆蓋到所有環(huán)節(jié)、勞動(dòng)是否合法合規(guī)、平臺(tái)是否有足夠信息安全保障，企業(yè)是否合法納稅等。任何一個(gè)細(xì)節(jié)，都將會(huì)影響企業(yè)上市的進(jìn)程以及能否上市。

“我們需要將公司在過(guò)去的運(yùn)營(yíng)、管理完全暴露在投資人、律師、審計(jì)師的面前，這是對(duì)我們之前運(yùn)營(yíng)管理以及合法合規(guī)性的考驗(yàn)。”

余景舒認(rèn)為，企業(yè)上市的過(guò)程是一個(gè)痛并快樂(lè)的過(guò)程。痛點(diǎn)就在于企業(yè)之前的發(fā)展和現(xiàn)在的很多上市要求是起沖突的。企業(yè)的管理者需要在最短的時(shí)間之內(nèi)對(duì)企業(yè)的方向、運(yùn)營(yíng)、管理做出一系列的調(diào)整。而快樂(lè)的點(diǎn)，是在經(jīng)歷了這些鎮(zhèn)痛之后企業(yè)才有可能化繭成蝶，成為對(duì)行業(yè)、對(duì)用戶、對(duì)未來(lái)公眾股東負(fù)責(zé)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)。

“在這個(gè)時(shí)代，任何原地踏步都意味著逆水行舟、不進(jìn)則退。上市對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)新的起點(diǎn)，對(duì)于整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)也是一個(gè)起點(diǎn)，而不是終點(diǎn)?！?/p>