顧高翔，王 錚

（1.華東師范大學(xué) 人口研究所，上海 200241；2.中國科學(xué)院 科技政策與管理科學(xué)研究所，北京 100190；3.華東師范大學(xué) 地理信息科學(xué)教育部重點實驗室，上海 200241）

一、引 言

在全球經(jīng)濟一體化的背景下，中國正在成為世界經(jīng)濟發(fā)展的重要動力。這一力量通過國際資本流動正在改變著世界的地緣政治與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，并影響著世界的未來發(fā)展。國際資本流動已經(jīng)成為影響世界各國經(jīng)濟和社會發(fā)展的重要因素，而針對國際資本流動趨勢變化對各國經(jīng)濟的影響也成為學(xué)界的熱點問題（Cheng，2008）。另外，如何吸引外部資本流入以及更好地進行投資是各國政府關(guān)注的重點，而這也是各國紛紛參與創(chuàng)建“亞投行”的原因。到2014年，作為發(fā)展中國家的中國盡管已經(jīng)成為世界上最大的FDI流入國，但就國際資本流動而言，中國自1981年以來長期保持雙順差，造成經(jīng)濟發(fā)展不平衡（路風(fēng)和余永定，2012）。當(dāng)前，這種現(xiàn)象還在繼續(xù)，這對中國發(fā)起建立“亞投行”的戰(zhàn)略會有重要影響，因此需要進一步研究。

對于資本的國際流動，歷來存在兩種認(rèn)識：一方面，在開放經(jīng)濟條件下，由于資本稀缺的發(fā)展中國家具有較高的資本回報率，因此資本傾向于從發(fā)達國家流動到發(fā)展中國家（Bosworth等，1999），這構(gòu)成了國際經(jīng)濟分析中常用的資本自由流動以實現(xiàn)各地的資本回報相等的假設(shè)（Feldstein，1983）。這一結(jié)論常見于標(biāo)準(zhǔn)的開放經(jīng)濟學(xué)模型中（Backus等，1994），而相當(dāng)一部分的后續(xù)研究直接將其作為模型假設(shè)（Devereux和Sutherland，2008）。另一方面，Lucas（1990）發(fā)現(xiàn)，在不考慮勞動力之間技術(shù)差異的情況下，印度的資本回報率比美國高出58倍，但現(xiàn)實中并沒有出現(xiàn)美國資本大量流入印度的現(xiàn)象。Jin（2012）提出，國際資本流動格局由“趨同效應(yīng)”和“結(jié)構(gòu)效應(yīng)”的共同作用決定，而當(dāng)各產(chǎn)業(yè)間要素集中度差距較大時，“結(jié)構(gòu)效應(yīng)”將占主導(dǎo)地位，出現(xiàn)資本從發(fā)展中國家向發(fā)達國家流動的情況。

在方法上，現(xiàn)有研究大致可分為：經(jīng)驗實證模型（Alfaro等，2008；Warnock和Warnock，2008）和一般均衡模型（Devereux和 Sutherland，2008；Tille和van Wincoop，2010；Jin，2012）。在現(xiàn)實的多國世界中，受到各國儲蓄行為與經(jīng)濟政策的影響，國際間的資本流動呈現(xiàn)出復(fù)雜的格局，即使經(jīng)濟狀況相似的國家，其資本流動狀況也可能存在極大差別。這一現(xiàn)象在傳統(tǒng)的兩國模型中往往難以表達，而單純地使用實證模型又難以反映國際資本流動的內(nèi)在機制，也無法評估國際資本流動對經(jīng)濟的影響效果。

針對上述研究中存在的問題，本文在Jin（2012）的兩國模型的基礎(chǔ)上構(gòu)建了一個多國多部門的全球經(jīng)濟一般均衡模型，將全球經(jīng)濟細(xì)分到具體的國家與部門層面。為反映多國間資本流動的復(fù)雜性，本文設(shè)計了兩種基于不同假設(shè)的資本流動模式（投資回報率均衡模式和資本吸引力模式），并以兩者加權(quán)復(fù)合的形式刻畫國家與部門間的資本流動，進而對不同資本流動模式下各國的經(jīng)濟發(fā)展、國際分工地位和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演化進行研究。

根據(jù)模型校驗的結(jié)果，本文可得到如下結(jié)論：當(dāng)前國際資本流動是投資回報率均衡模式和資本吸引力模式的混合形式；當(dāng)國際資本流動模式轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本吸引力模式時，資本更傾向于流動到發(fā)展中國家，在此情景下中國的經(jīng)常賬戶順差有所減小，但仍將長期維持資本凈流出狀態(tài)。也就是說，在資本自由流動的背景下，流動模式的轉(zhuǎn)變不足以逆轉(zhuǎn)中國資本凈流出的狀況。因此，中國在未來對資本流動進行適當(dāng)?shù)墓苤坪鸵龑?dǎo)仍然是必要的。

二、模型與數(shù)據(jù)來源

本文構(gòu)建的多國多部門經(jīng)濟的一般均衡模型是對Jin（2012）的模型的改進，將世界劃分為若干個國家或地區(qū)，記為j；每個國家或地區(qū)都包含了若干個生產(chǎn)部門，記為i。各部門都具有生產(chǎn)、貿(mào)易、消費與投資等多種行為，而全球經(jīng)濟的一般均衡就是建立在這些國家與部門供求關(guān)系的平衡之上。模型還假設(shè)：各國家或地區(qū)之間的資本和商品是自由流動的，不存在貿(mào)易壁壘；一個國家的各個生產(chǎn)部門具有相同的工資率和生產(chǎn)技術(shù)（勞動力）；所有國家的貼現(xiàn)率一致。①由于篇幅有限，本文只介紹與資本流動相關(guān)的部分，與技術(shù)進步以及氣候環(huán)境相關(guān)的部分詳見Wang等（2015）。

（一）經(jīng)濟模塊

本文以Leontief函數(shù)和Cobb－Douglas函數(shù)嵌套的方式描述各生產(chǎn)部門中勞動力、固定資本、增加值和總產(chǎn)出之間的關(guān)系，并在Cobb－Douglas函數(shù)中引入了知識資本的概念。其中，部門總產(chǎn)出由增加值和中間投入構(gòu)成，而增加值由勞動力、固定資本和知識資本構(gòu)成。表達如下：

其中，Xji，tpi，t表示國家j的部門i在第t期的增加值，Mjk，i，t表示部門i在生產(chǎn)過程中實際投入的部門k產(chǎn)品的數(shù)量，ak，j，i，t表示對各部門產(chǎn)品的中間需求系數(shù)，Kji，t為固定資本存量，Lji，t為勞動力數(shù)量，Ajt為勞動力的技術(shù)水平，αi為固定資本產(chǎn)出彈性，Zjt為知識資本存量，βZj，t為知識資本產(chǎn)出彈性，pk，t為產(chǎn)品k的價格，Ωi，j，t為環(huán)境變化對經(jīng)濟的影響因子。

由于勞動者在一個國家內(nèi)具有完全流動性，因此同一國家內(nèi)各部門的工資率wji，t相同，也即：

根據(jù)Jin（2012）的設(shè)定，產(chǎn)品的復(fù)合價格指數(shù)由產(chǎn)品價格pi，t和各部門產(chǎn)品在全球產(chǎn)出均衡中的份額參數(shù)γi復(fù)合而成，且復(fù)合價格為1，可表示為：

而價格的均衡方程可以表示為：

由式（4）和式（6）可以得到整個市場的總工資數(shù)為總增加值的固定份額，也即：

（二）儲蓄模塊

本文沿用Jin（2012）的做法，以一個世代交疊模型來刻畫消費行為。消費者被劃分為勞動組和退休組：勞動組為企業(yè)提供勞動力，其收入為當(dāng)期工資；退休組的收入來源為先前工作時期的儲蓄和利息，每期將收入全部用于消費。為簡化模型，我們假設(shè)勞動者的工資收入只用于當(dāng)期消費和退休后的消費，則其跨期效用為：

其中，Ut（wt）表示第t期工資wt的效用，β為貼現(xiàn)率，ρ為消費者的時間偏好，cwt為當(dāng)期消費，crτ為退休后的消費，τ－t表示從第t期到退休后儲蓄使用時間τ的時間跨度。為了簡化模型，本文忽略各國勞動力的年齡結(jié)構(gòu)，將退休與工作之間的時間差簡化為一個固定常數(shù)Δτ，則消費的預(yù)算約束可以表示為：

其中，Rs表示第s期的資本回報率。

根據(jù)Jin（2012）的做法，令ρ＝1，將消費者效用函數(shù)簡化為：

對式（10）中的cwt求導(dǎo)，得到消費者效用最大化的當(dāng)期勞動者消費數(shù)量為：

則當(dāng)期消費者的最優(yōu)儲蓄率為：

假設(shè)勞動者開始勞動的年齡為20歲，退休的年齡為60歲，期望壽命為75歲。本文取勞動組的平均年齡（40歲）和退休組的平均年齡（67歲）計算退休與工作之間的時間差，則Δτ＝27。由于消費者不會完全按照最優(yōu)儲蓄率來做出消費比例決策，而各國真實的儲蓄率與最優(yōu)儲蓄率之間存在一定的差異，因此，本文采取一種真實儲蓄率和最優(yōu)儲蓄率加權(quán)復(fù)合的方式，通過控制權(quán)重使各國儲蓄率隨著時間的推移向最優(yōu)儲蓄率靠近，用公式表示為：

其中，SRj表示2007年各國的真實儲蓄率（Ma和Yi，2010）；ζt∈0，1（），表示真實儲蓄率與最優(yōu)儲蓄率之間的權(quán)重。隨著t的增加，ζt逐漸趨近于0。

（三）投資模塊

本文引入了兩種不同的國際資本流動模式，即投資回報率均衡模式和資本吸引力模式，并以加權(quán)復(fù)合的形式得到各國中各部門最終獲得的投資占全球總投資數(shù)的比例為：

其中，R1和R2分別為投資回報率均衡模式和資本吸引力模式下的投資占比；μ∈0，1［］為權(quán)重系數(shù)。當(dāng)μ＝1時，國際資本完全按照投資回報率均衡模式流動；當(dāng)μ＝0時，國際資本則完全按照資本吸引力模式流動。

根據(jù)Jin（2012）的做法，R1的表達式可寫為：

從式（15）的形式來看，R1是一種以部門增加值占比劃分投資的資本分配模式，s~t＋1為第t＋1期全球總儲蓄點總增加值之比。在模型的計算過程中，我們用模擬前期得到的平均值代替原式中下期的期望。

Jin（2012）構(gòu)建的兩國模型很好地解釋了由于部門自身性質(zhì)差異導(dǎo)致的資本從發(fā)展中國家向發(fā)達國家流動的現(xiàn)象；但是，現(xiàn)實中資本的流動并不是完全遵循投資回報率均衡的。當(dāng)模型拓展到多國之后，國家間的資本流動變得更加復(fù)雜，只使用R1難以對其進行解釋。因而，本文引入了基于資本吸引力的國際資本流動模式（R2），用于表現(xiàn)非均衡狀態(tài)下資本受到資本吸引力作用而在國家與部門間的流動。

R2的表達式是從Cani?ls和Verspagen（2001）的知識溢出強度模型發(fā)展而來的。由于本文關(guān)心的是地區(qū)間的資本流動，因此使用資本存量、工資總數(shù)和資本邊際產(chǎn)出作為資本吸引力強度的影響因子，使用地區(qū)間的產(chǎn)出差代替原模型中的知識資本差。本文采用王錚等（2007）的指數(shù)形式表示地區(qū)間的產(chǎn)出差，得到地區(qū)間的資本吸引力強度公式為：

其中，TKx，yi，j表示國家y中部門x對國家j中部門i的資本吸引力強度，υ表示兩國產(chǎn)出比值對資本吸引力的影響系數(shù)，αxXyx，tpx，t表示資本回報率。進一步地，可以得到各國內(nèi)各部門在資本吸引力模式下獲得的投資占全世界總投資的比例為：

其中，φsytwytLyx，t表示國家y中部門x的儲蓄生成的投資。這樣，各國內(nèi)各部門所獲得的投資數(shù)為：

我們采用經(jīng)常賬戶差額來反映各國的資本凈流入或流出情況。經(jīng)常賬戶差額可表示為一國的國內(nèi)儲蓄減去國內(nèi)投資得到的差值，用于衡量一個國家是資本凈輸出國還是凈輸入國（余永定，2007）。各國的經(jīng)常賬戶差額可以表示為：

（四）數(shù)據(jù)來源

本文采用的經(jīng)濟參數(shù)主要來源于GTAP－7數(shù)據(jù)庫。各部門的資本產(chǎn)出彈性根據(jù)GTAP－7數(shù)據(jù)，由增加值與工資總數(shù)相除得到（見表1）。根據(jù)各部門的產(chǎn)業(yè)特征，將GTAP中的57個部門合并為12個，分別為：農(nóng)業(yè)、食品加工業(yè)、能源開發(fā)與供應(yīng)業(yè)、金屬及其他礦業(yè)、輕工業(yè)、化工業(yè)、重工業(yè)、建筑業(yè)、商貿(mào)零售業(yè)、交通運輸業(yè)、金融保險業(yè)和其他服務(wù)業(yè)；并將全世界劃分為以下10個國家或地區(qū)：中國、美國、歐盟、日本、俄羅斯、印度、其他發(fā)達國家、高發(fā)展國家、中發(fā)展國家和低發(fā)展國家。

表1 各部門的資本產(chǎn)出彈性值

三、情景模擬與分析

在模型的基礎(chǔ)上，本文從國際資本流動的角度出發(fā)，分情景模擬了不同的資本流動模式對世界各國經(jīng)濟發(fā)展的影響。模擬期間為2007－2050年，每一期為一年。

（一）當(dāng)前國際資本流動與各國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

表2顯示了各國2007－2011年經(jīng)常賬戶差額占GDP百分比的情況，這驗證了在多國情況下國際資本流動錯綜復(fù)雜的格局。從中可以看到，發(fā)展程度相近的國家或地區(qū)呈現(xiàn)出截然不同的資本流動情況：同為發(fā)達國家的美國和日本，其資本凈流入或流出狀況相反；而同為發(fā)展中國家的中國和印度，其資本的凈流入或流出狀況也大相徑庭。

表2 2007－2011年各國經(jīng)常賬戶差額占GDP百分比（%）①數(shù)據(jù)來源：http：／／www.imf.org／external／pubs／ft／weo／2014／02／。

表3和表4分別顯示了2007年各國的國際分工地位和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。從中可以看到，各部門的國際分工格局層次清晰，與其資本產(chǎn)出彈性存在一定的相關(guān)性（見表1）。其中，資本產(chǎn)出彈性較低的部門（如農(nóng)業(yè)等勞動密集型產(chǎn)業(yè)）主要集中在發(fā)展中國家，而資本產(chǎn)出彈性較高的部門（如金融保險業(yè)等資本密集型產(chǎn)業(yè)）主要集中在發(fā)達國家；發(fā)達國家和發(fā)展中國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)同樣存在明顯不同，發(fā)達國家第三產(chǎn)業(yè)的GDP占比均超過60%，而發(fā)展中國家第三產(chǎn)業(yè)的GDP占比較低，發(fā)展中國家的農(nóng)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)的GDP占比則較高。

表3 2007年各行業(yè)的國際分工格局（%）

表4 2007年各國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（%）

（二）情景設(shè)計與校驗

本文設(shè)計了3種情景，分別是：情景1（μ＝1），投資分配完全由R1決定；情景2（μ＝0），資本在國際間的流動完全由資本吸引力來決定；情景3為混合情景，μ取值為0.34，這是通過多次嘗試后采用模擬結(jié)果與現(xiàn)實數(shù)據(jù)最貼近的值。由于本文的重點是通過刻畫國家和部門間的資本流動影響世界經(jīng)濟的發(fā)展情況和各國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化情況，因此，我們使用經(jīng)常賬戶差額來檢驗?zāi)M情景與實際情況的擬合程度。

針對三種情景下各國2007－2011年經(jīng)常賬戶差額占GDP百分比的模擬結(jié)果，采取回歸分析、Z檢驗和方差分析分別對比真實數(shù)據(jù)進行校驗。從表5可以看到，情景3的檢驗結(jié)果最佳，這表明混合情景下的模擬結(jié)果最能反映現(xiàn)實的國際資本流動情況。因此，當(dāng)前國際資本流動是介于投資回報率均衡模式與資本吸引力模式之間的混合模式；從μ的取值來看，投資的驅(qū)動力大約1／3來自于投資市場均衡機制，2／3來自于資本吸引力。

表5 三種情景下經(jīng)常賬戶差額占GDP百分比的模擬結(jié)果校驗

（三）三種情景下國際資本流動的模擬情況

圖1－圖3顯示了三種情景下各國經(jīng)常賬戶差額占GDP百分比的變化情況。在情景1下，各國的經(jīng)常賬戶差額占GDP百分比基本處于下降趨勢。中國、俄羅斯、印度等國為資本凈流出國家；而美國、歐盟則屬于資本凈流入地區(qū)。中國的經(jīng)常賬戶差額占GDP百分比在模擬過程中呈現(xiàn)穩(wěn)定的下降趨勢，這表明中國在模擬過程中對資本的吸引力在逐漸提高，但并沒有改變中國的資本凈流出狀態(tài)。這種情景對發(fā)展中國家來說是不利的。

圖1 2007－2050年情景1下各國經(jīng)常賬戶差額占GDP百分比的變動情況

情景2下各國的經(jīng)常賬戶差額占GDP百分比的變化趨勢與情景1有較大不同。中國的經(jīng)常賬戶差額占GDP百分比呈現(xiàn)先快速下降后上升的趨勢，美國等發(fā)達國家則呈現(xiàn)先上升后小幅下降的趨勢，而印度等發(fā)展中國家則出現(xiàn)較大幅度的下降。俄羅斯的經(jīng)常賬戶差額占GDP百分比的變化趨勢與情景1完全相反。較之情景1，情景2下發(fā)展中國家可以獲得更高的資本流入，而發(fā)達國家和俄羅斯則面臨著資本大量流出的危險情況。顯然，發(fā)展中國家更樂意接受這種國際資本流動模式。

圖2 2007－2050年情景2下各國經(jīng)常賬戶差額占GDP百分比的變動情況

混合情景下各國的經(jīng)常賬戶差額占GDP百分比的變化趨勢介于情景1和情景2之間且更接近于情景2。中國的經(jīng)常賬戶差額占GDP百分比在2025年之前會出現(xiàn)大幅下降，隨后緩慢上升，但其下降幅度不及情景2。歐美發(fā)達國家的經(jīng)常賬戶差額占GDP百分比仍然呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢，其變化幅度小于情景2。其他國家或地區(qū)經(jīng)常賬戶差額占GDP百分比的變化趨勢與情景2一致，其變化幅度同樣較小。

圖3 2007－2050年混合情景下各國經(jīng)常賬戶差額占GDP百分比的變動情況

從模擬結(jié)果可以看到，當(dāng)國際資本完全按照投資回報率均衡模式流動時，資本更傾向于流動到市場份額較大的國家或地區(qū)；而資本吸引力模式則使資本傾向于流動到勞動力充裕且資本回報率較高的發(fā)展中國家。我們還注意到，三種情景下中國在未來均將長期維持經(jīng)常賬戶順差的狀態(tài)，這意味著在資本自由流動條件下中國將難以實現(xiàn)資本流動狀態(tài)的逆轉(zhuǎn)。

（四）混合情景下各國經(jīng)濟發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與國際分工格局的變化

不同的國際資本流動模式下，各國得到的投資數(shù)量會發(fā)生變化，導(dǎo)致各國在不同情景下具有不同的經(jīng)濟增長路徑，同時各國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和各部門的國際分工格局也將改變。

圖4顯示了混合情景下各國GDP的增長狀況。從中可以看到，發(fā)展中國家具有較高的經(jīng)濟增長速度。中國在2035年前后分別超越了美國和歐盟，成為世界上最大的經(jīng)濟體；印度、高發(fā)展國家等同樣具有較快的經(jīng)濟發(fā)展速度，其中，印度到2050年將超過俄羅斯、日本和其他發(fā)達國家；而俄羅斯和日本在一定程度上受制于不斷下降的人口，經(jīng)濟發(fā)展速度較為緩慢。需要說明的是，本文采用折算到2005年平價美元的真實GDP，而沒有采用購買力平價法（PPP法），這使得模擬得到的中國GDP總量超過美國的年份比較靠后。

圖4 2007－2050年混合情景下各國GDP增長趨勢的比較（美元）

表6顯示了2050年混合情景下各部門的國際分工格局。將其與表3比較后可以看到，隨著發(fā)展中國家經(jīng)濟的快速發(fā)展，各產(chǎn)業(yè)都存在從發(fā)達國家向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移的趨勢，其中，金融保險業(yè)等資本密集型產(chǎn)業(yè)的國際分工格局變化明顯小于農(nóng)業(yè)等勞動力密集型產(chǎn)業(yè)。歐美等發(fā)達國家的農(nóng)業(yè)、重工業(yè)和建筑業(yè)的GDP份額都存在較大幅度的下降，而能源業(yè)和金融保險業(yè)的降幅較小。中國各部門中GDP份額增幅較大的是建筑業(yè)、重工業(yè)和輕工業(yè)；而金融保險業(yè)增幅最小。與中國類似，印度和中、低發(fā)展中國家GDP份額增幅較大的是建筑業(yè)和重工業(yè)，而能源業(yè)和金融保險業(yè)的GDP份額增幅較小。

表6 2050年混合情景下各部門的產(chǎn)業(yè)分工格局（%）

表7顯示了2050年各國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。較之表4，其基本變化趨勢是各國第三產(chǎn)業(yè)的GDP占比上升，而第二產(chǎn)業(yè)和農(nóng)業(yè)的GDP占比下降。其中，美國、歐盟、日本等發(fā)達國家第三產(chǎn)業(yè)GDP的占比都達到了70%左右，而第二產(chǎn)業(yè)則都低于30%，農(nóng)業(yè)更是低于1%；中國、印度、俄羅斯和中低發(fā)展中國家的第三產(chǎn)業(yè)GDP占比上升到了55%左右，但仍明顯低于發(fā)達國家，而第二產(chǎn)業(yè)的GDP占比則下降到40%左右。從中還可以看出，發(fā)達國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化的幅度小于發(fā)展中國家，尤其是美國，而歐盟、日本和其他發(fā)達國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)則與美國趨近，表現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演化的趨同性。

表7 2050年各國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（%）

（五）情景1和情景2下各國經(jīng)濟發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的比較

國際資本流動模式受到國際經(jīng)濟與政治格局變化以及各國相關(guān)政策的影響，在未來仍然具有較大的不確定性。因此，分析國際資本流動模式的改變對各國的經(jīng)濟發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和國際分工地位變化的影響，對未來世界經(jīng)濟格局的預(yù)測具有參照作用，對各國經(jīng)濟政策的制定也具有一定的現(xiàn)實意義。

表8顯示了情景1和情景2下2050年各國的GDP值。在情景1下，由于資本更傾向于流動到發(fā)達國家，因此發(fā)達國家明顯受益，而發(fā)展中國家的經(jīng)濟增長速度則放緩。2050年中國的GDP只有32.05萬億美元，略高于美國和歐盟。印度、高發(fā)展國家、中發(fā)展國家和低發(fā)展國家的經(jīng)濟增長速度同樣低于混合情景；而到2050年，歐美發(fā)達國家的GDP均高于混合情景。在情景2下，受資本大量流入的影響，中國、印度等發(fā)展中國家明顯受益，其經(jīng)濟發(fā)展速度較混合情景和情景1下都有所提高，而發(fā)達國家面臨資本流失的危險境地，其經(jīng)濟增長速度較混合情景下有所放緩。

表8 2050年情景1和情景2下各國GDP比較（萬億美元）

表9與表10顯示了2050年兩種情景下各國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)格局。在情景1下，中國的能源業(yè)、商貿(mào)零售業(yè)、金融保險業(yè)和其他服務(wù)業(yè)的GDP占比較混合情景下有所下降，而重工業(yè)、金屬業(yè)、農(nóng)業(yè)和建筑業(yè)的GDP占比則有明顯上升。印度和中低發(fā)展中國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化與中國類似，也是農(nóng)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)GDP占比較混合情景上升，而第三產(chǎn)業(yè)GDP占比下降。歐美發(fā)達國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化與中國、印度等發(fā)展中國家的情況相反，其農(nóng)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)GDP占比較混合情景普遍出現(xiàn)下降，而第三產(chǎn)業(yè)中的商貿(mào)零售業(yè)和其他服務(wù)業(yè)的GDP占比則出現(xiàn)上升。

在情景2下，2050年各國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)較混合情景的變化與情景1相反。發(fā)達國家的第三產(chǎn)業(yè)，尤其是商貿(mào)零售業(yè)和其他服務(wù)業(yè)的GDP占比有所下降，而第二產(chǎn)業(yè)的GDP占比卻出現(xiàn)上升；發(fā)展中國家第三產(chǎn)業(yè)的GDP占比則普遍上升，而第二產(chǎn)業(yè)的GDP占比出現(xiàn)下降。其中，中國的商貿(mào)零售業(yè)的GDP占比上升了2.33個百分點，印度的其他服務(wù)業(yè)的GDP占比上升了1.71個百分點；俄羅斯的其他服務(wù)業(yè)的GDP占比則上升了2.3個百分點；而美國的其他服務(wù)業(yè)的GDP占比下降了3.21個百分點，且第三產(chǎn)業(yè)的GDP占比有所下降，出現(xiàn)“再工業(yè)化”的現(xiàn)象。

表10 2050年情景2下各國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（%）

從模擬結(jié)果可以看出：在情景1下，由于資本傾向于流動到本部門市場份額較高的國家或地區(qū)，這降低了第三產(chǎn)業(yè)國際轉(zhuǎn)移的速度，發(fā)達國家則因獲得了更多的投資而得以維持第三產(chǎn)業(yè)占比較高的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，進而減緩了各國總體的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化速度；而在情景2下，由于流向發(fā)達國家第三產(chǎn)業(yè)各部門的投資減少，發(fā)達國家難以維持其原有的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，第三產(chǎn)業(yè)加速轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國家，從而加快了各發(fā)展中國家的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。顯然，在改變國際資本流動模式之后，發(fā)展中國家的經(jīng)濟增長和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的速度將有明顯提升。正因為如此，“亞投行”的建立將會減少亞洲發(fā)展中國家的資本流向發(fā)達國家，從而對其經(jīng)濟發(fā)展起到推動作用。

四、結(jié)論與啟示

本文基于經(jīng)濟全球化下的一般均衡原理，建立一個多國多部門的國際資本轉(zhuǎn)移與投資模型，設(shè)計了兩種基于不同假設(shè)的國際資本流動模式，進而模擬研究了不同國際資本流動模式下各國的經(jīng)濟發(fā)展、產(chǎn)業(yè)分工地位和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化趨勢，可以得到以下結(jié)論：

（1）當(dāng)前的國際資本流動模式是一種介于投資回報率均衡模式與資本吸引力模式之間的混合模式，其權(quán)重約為0.34，這表明當(dāng)前國際資本流動的驅(qū)動力大約1／3來自于市場均衡機制，而2／3來自于資本吸引力。在此情景下，中國仍將長期處于資本凈流出的狀態(tài)。

（2）在混合情景下，中國有望在2035年左右成為世界第一大經(jīng)濟體；各部門都存在產(chǎn)業(yè)重心從發(fā)達國家向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移的趨勢，勞動力密集型產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移幅度普遍高于資本密集型產(chǎn)業(yè)；各國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)均呈現(xiàn)第三產(chǎn)業(yè)的GDP占比上升而農(nóng)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)的GDP占比下降的趨勢。

（3）國際資本流動模式對于國家間經(jīng)濟關(guān)系和經(jīng)濟地位具有顯著影響，這表現(xiàn)在：當(dāng)資本流動完全遵循投資回報率均衡假設(shè)時，資本傾向于流動到發(fā)達國家，這降低了各國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化的幅度，在一定程度上維持了發(fā)達國家的經(jīng)濟地位；當(dāng)資本完全按照資本吸引力模式流動時，資本傾向于流動到發(fā)展中國家，這加速了第三產(chǎn)業(yè)的國際轉(zhuǎn)移，加快了發(fā)展中國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，而發(fā)達國家的經(jīng)濟增長則更加緩慢，其中美國將出現(xiàn)明顯的“再工業(yè)化”現(xiàn)象。

因此，對中國而言，采取一定的措施突破當(dāng)前的國際資本流動格局，對未來經(jīng)濟發(fā)展具有重要意義。我們還注意到，在資本自由流動的前提下，中國將難以逆轉(zhuǎn)當(dāng)前經(jīng)常賬戶大量順差的狀態(tài)。因此，采取措施對資本流動進行適當(dāng)?shù)墓苤坪鸵龑?dǎo)，同時提高自身的資本吸引力，突破當(dāng)前國際資本流動模式的束縛，是中國維持經(jīng)濟快速發(fā)展、促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵，也是確立自身地緣政治經(jīng)濟地位的關(guān)鍵。

當(dāng)前，“亞投行”的成立將有助于中國構(gòu)建一個理想的融資和投資平臺，解決當(dāng)前“缺乏有效的投資出路”的問題（余永定，2007；路風(fēng)和余永定，2012）。從行業(yè)投資的角度來看，“亞投行”在注重基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的同時，可以考慮加大對第三產(chǎn)業(yè)的投資。這不僅有利于加快中國的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，同時也能增強中國第三產(chǎn)業(yè)的國際競爭力，進而提升中國在國際經(jīng)濟體系中的地位。

由于本文仍以國際資本的自由流動為前提，因此，引入?yún)R率、關(guān)稅等因素以構(gòu)建更加完善的模型并對政府的決策行為進行建模是值得進一步拓展的方向。

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