亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        基于DEA 模型的基礎(chǔ)建設(shè)上市公司投資效率

        2015-12-03 08:58:22雷琳潔杜宏巍
        關(guān)鍵詞:建工路橋規(guī)模

        雷琳潔,杜宏巍,2

        (1.華北理工大學(xué) 管理學(xué)院,河北 唐山 063009;2.國家行政學(xué)院 研究生學(xué)院,北京 100089)

        投資效率被譽為“三駕馬車”之一,其對企業(yè)的發(fā)展、社會經(jīng)濟增長發(fā)揮著重要的作用,投資效率如何、以及如何提高投資效率成為理論界和學(xué)術(shù)界關(guān)注的焦點。目前,對投資效率的衡量應(yīng)用較為廣泛的是數(shù)據(jù)包絡(luò)模型(DEA),它能夠適用于小樣本效率分析,相對于(k,y)的評價方法,其能夠根據(jù)評價的結(jié)果提出改善投資效率的政策建議。因而,本文基于DEA 模型的C2R和BC2模型的基礎(chǔ)上,對24家基礎(chǔ)建設(shè)的上市公司進行實證研究,并提供提高投資效率的政策建議。

        一、基礎(chǔ)建設(shè)上市公司投資效率評價模型

        (一)基本模型

        DEA 是運用多投入多產(chǎn)出指標(biāo)對決策單元進行綜合評價的一種計量經(jīng)濟學(xué)方法,計算出的效率值為決策單元的相對效率。采用DEA 方法具有絕對的優(yōu)勢:一是因其對于指標(biāo)的權(quán)重?zé)o需設(shè)定,而是應(yīng)用最優(yōu)化方法內(nèi)定權(quán)重,避免了主觀性;二是在樣本容量小時,其更顯現(xiàn)出絕對的優(yōu)勢。本文采用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析(DEA)投入導(dǎo)向的C2R和BC2模型對投資效率進行剖析。C2R模型是基于規(guī)模收益不變,得出的技術(shù)效率為綜合技術(shù)效率,而BC2模型是基于規(guī)模收益可變,將純技術(shù)效率從總的效率值中分離出來,兩者的比值為規(guī)模效率,三者的效率值皆介于0~1之間,數(shù)值越大投資效率越高,C2R和BC2模型的線性規(guī)劃式依次如下所示:

        其中,在式中決策單元有n個,有m種投入,q種產(chǎn)出,λ為各個決策單元被賦予的權(quán)重,左式得出的θ值為規(guī)模報酬不變時得出的綜合技術(shù)效率,右式得出的θ值為規(guī)模報酬可變的純技術(shù)效率值,兩者相除得到規(guī)模效率值。

        (二)指標(biāo)體系的確立及其相關(guān)性分析

        1 指標(biāo)體系的建立

        DEA 模型為非參數(shù)分析方法,其投入指標(biāo)和產(chǎn)出指標(biāo)的確定非常重要,其要能夠合理、科學(xué)的反映企業(yè)的真實狀況,這樣的評價才有意義。經(jīng)過比較分析,并根據(jù)徐磊(2007)在其文獻中確定的企業(yè)投資支出水平:

        Ijt=Kjt-Kjt-1+δjt+Ljt+Ojt

        其中j表示的是上市公司,t和t-1表示的是時期,K為固定資產(chǎn)存量,δ為折舊額和攤銷,L代表長期投資增加額,O表示營運資本追加額。本文為避免企業(yè)規(guī)模對結(jié)果的影響,因此將上述各指標(biāo)與年末總資產(chǎn)的比值作為投入指標(biāo),包括追加營運資本水平、固定資產(chǎn)投資增加水平、折舊與攤銷水平、長期投資增加水平。產(chǎn)出指標(biāo)則應(yīng)該反映投入所得到的間接和直接效果,第二個投入指標(biāo)會使總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)增長,因而選用總資產(chǎn)增長率和凈資產(chǎn)增長率為產(chǎn)出指標(biāo);投入的第一、第四個指標(biāo)會使企也獲利能力得以提升,最終將提升企業(yè)的價值,因而將企業(yè)價值作為其產(chǎn)出指標(biāo)。在DEA 模型中,其對于決策單元(DMU)的數(shù)量具有一定的要求,一般來說DMU 的個數(shù)不應(yīng)少于投入和產(chǎn)出指標(biāo)的乘數(shù),同時不少于投入和產(chǎn)出指標(biāo)數(shù)量的3 倍,即N≥max{m×q,3×(m+q)}。

        2 指標(biāo)相關(guān)性分析

        投資效率評價指標(biāo)還要保證其合理性和獨立性,采用灰色綜合關(guān)聯(lián)分析法進行指標(biāo)關(guān)聯(lián)度分析,通過關(guān)聯(lián)度確定指標(biāo)間有無高度相關(guān)的情況,其計算方式為ρ0i=θε0i+(1+θ)γ0i,并令θ=0.5。兩個指標(biāo)之間的相關(guān)系數(shù)用r表示,其范圍位于0~1之間,數(shù)值越接近于1表示其相關(guān)程度越大,其中0.8<|r|≤1,則表示兩個指標(biāo)之間高度相關(guān)、互相影響較大,應(yīng)在高度相關(guān)的指標(biāo)中保留一個。運用灰色系統(tǒng)建模軟件對指標(biāo)間的相關(guān)性分析,得出:

        表1 投入產(chǎn)出指標(biāo)相關(guān)性分析

        從表中可以觀察到固定資產(chǎn)投資水平以及長期投資增加水平兩個指標(biāo)之間的相關(guān)系數(shù)為0.939,已達到高度相關(guān),因而將二者擇一,確定合理的評價指標(biāo)體系,因長期性投資在生產(chǎn)領(lǐng)域的投入度量用固定資產(chǎn)、在建工程以及無形資產(chǎn)來度量,故而選用固定資產(chǎn)投資增加水平指標(biāo)作為兩者的代表。

        三、實證研究

        (一)研究樣本

        根據(jù)上述確定的指標(biāo)和采取的模型,本文以2013年基礎(chǔ)建設(shè)行業(yè)的24 家上市公司為研究對象,上市公司如表2所示。

        表2 企業(yè)投資效率評價指標(biāo)體系

        表3 基礎(chǔ)建設(shè)上市公司

        (二)數(shù)據(jù)處理

        通過利用巨潮資訊網(wǎng)對數(shù)據(jù)進行搜集,但是其投入指標(biāo)中含有負數(shù)值,而且數(shù)據(jù)相差較大,應(yīng)對其進行預(yù)處理再代入DEA 模型中。對于投入指標(biāo)屬于成本型,應(yīng)越小越好,對其進行如下處理:

        而產(chǎn)出指標(biāo)則與投入指標(biāo)相反,對其進行如下處理:

        經(jīng)過處理后的數(shù)據(jù)如表3所示:

        表4 基礎(chǔ)建設(shè)上市公司無量綱化結(jié)果

        (三)評價結(jié)果與分析

        利用MAXDEA6.0軟件對無量綱化數(shù)據(jù)運行,計算出2013年的基礎(chǔ)建設(shè)上市公司的投資效率結(jié)果如下所示。從平均值我們可以看到,24家基礎(chǔ)建設(shè)的上市公司的綜合技術(shù)效率為0.610 8,純技術(shù)效率為0.697 4,規(guī)模效率為0.860 1,表明總的投資效率不高,處于非有效狀態(tài)。綜合技術(shù)效率排名第一的是西藏天路、科達股份、中南建設(shè)和安徽水利,其次依次為寧波建工、中國建筑、中國電建、四川路橋、浦東建設(shè)、中國鐵建、深天地A、天健集團、龍元建設(shè)、新疆城建、新潮實業(yè)、山東路橋、騰達建設(shè)、中國交建、上海建工、葛洲壩、龍建股份、中鐵二局、隧道股份和中國中鐵;純技術(shù)效率排名第一的是西藏天路、科達股份、中南建設(shè)和安徽水利,其次依次為寧波建工、中國建筑、中國電建、天健集團、龍元建設(shè)、四川路橋、中國鐵建、浦東建設(shè)、隧道股份、中國中鐵、深天地A、中國交建、山東路橋、新疆城建、葛洲壩、上海建工、新潮實業(yè)、龍建股份、騰達建設(shè)、中鐵二局;規(guī)模效率排名第一的是西藏天路、科達股份、中南建設(shè)和安徽水利,其次依次為中國電建、四川路橋、新潮實業(yè)、浦東建設(shè)、騰達建設(shè)、中國建筑、深天地A、寧波建工、中國鐵建、新疆城建、上海建工、山東路橋、中國交建、葛洲壩、龍元建設(shè)、天健集團、龍建股份、中鐵二局、隧道股份和中國中鐵。

        表5 2013年基礎(chǔ)建設(shè)上市公司投資效率評價結(jié)果

        1 綜合技術(shù)效率分析

        從表中我們可以看出,投入最多不一定相對效率最高,同理,投入最小不一定相對效率最小,而是由投入與產(chǎn)出比所決定的。從圖1中可以看出,相對相率為1的有4個上市公司,分別為安徽水利、科達股份、西藏鐵路和中南建設(shè);相對效率介于0.6~0.8之間的有寧波建工、浦東建設(shè)、四川路橋、中國電建、中國建筑;小于0.6的有龍建股份、天健集團、龍元建設(shè)、騰達建設(shè)、新疆城建、山東路橋、深天地A、上海建工、葛洲壩、中國中鐵、中鐵二局、中國交建、中國鐵建、新潮實業(yè)??偟膩砜矗挥?6.67%的公司投資效率相對有效,62.5%的公司的投資效率較低,因而我國基礎(chǔ)建設(shè)上市公司的整體投資效率很低,處于無效率狀態(tài)。

        圖1 綜合技術(shù)效率

        2 純技術(shù)效率分析

        圖2中可以看出,純技術(shù)效率為1的有西藏天路、科達股份、中南建設(shè)和安徽水利;純技術(shù)效率值介于0.8~1.0 之間的有寧波建工、中國建筑;純技術(shù)效率值在0.6~0.8 之間的有中國交建、天健集團、龍元建設(shè)、中國中鐵、浦東建設(shè)、山東路橋、中國電建、隧道股份、深天地A、中國鐵建。由此可見,綜合技術(shù)效率值與純技術(shù)效率值是不盡相同,這是由于綜合技術(shù)效率還受到規(guī)模效率的影響。

        圖2 純技術(shù)效率

        3 規(guī)模效率與規(guī)模收益分析

        從圖中可以看出規(guī)模效率值為1 的有西藏天路、科達股份、中南建設(shè)和安徽水利;規(guī)模效率值介于0.8~1.0 之間的有寧波建工、浦東建設(shè)、騰達建設(shè)、四川路橋、新疆城建、山東路橋、中國電建、深天地A、中國建筑、上海建工、中國交建、中國鐵建、新潮實業(yè);規(guī)模效率值小于0.5的有隧道股份和中國中鐵,說明這兩個上市公司的綜合技術(shù)效率受規(guī)模效率的影響比較大。

        2013年基礎(chǔ)建設(shè)的上市公司其規(guī)模收益保持不變的是西藏天路、科達股份、中南建設(shè)和安徽水利,說明其規(guī)模狀態(tài)已經(jīng)達到最佳,處于最優(yōu)狀態(tài);而屬于規(guī)模收益遞減狀態(tài)的有四川路橋、深天地A和中國建筑,表明其通過增加投入并不能夠使其投資效率提高,只能通過提高技術(shù)效率使其投資效率得以提升;其余基礎(chǔ)建設(shè)上市公司為規(guī)模報酬遞增,說明在現(xiàn)有的規(guī)?;A(chǔ)上,增加投入可以獲得更多的產(chǎn)出,但是應(yīng)該注意度的問題,防止出現(xiàn)投入冗余的現(xiàn)象,最終提高投資效率。

        圖3 規(guī)模效率

        四、結(jié)論與改進建議

        通過運用DEA 模型對24家2013年基礎(chǔ)建設(shè)上市公司的投資效率進行分析評價,得出我國基礎(chǔ)建設(shè)上市公司的投資效率普遍較低,除了西藏天路、科達股份、中南建設(shè)和安徽水利4家上市公司達到了最優(yōu)狀態(tài),為有效的投資行為,其余的是非有效的投資行為。龍建股份、隧道股份、中國中鐵、中鐵二局、天健集團、龍元建設(shè)的綜合技術(shù)效率、純技術(shù)效率以及規(guī)模效率比較低,其效率低的原因后兩者綜合引起的;浦東建設(shè)、騰達建設(shè)、四川路橋、新疆城建、山東路橋、中國電建、深天地A、上海建工、葛洲壩、中國交建、中國鐵建、新潮實業(yè)其純技術(shù)效率都比較低,規(guī)模效率較高,說明其效率低的原因主要是技術(shù)原因引起的。

        基于以上的分析,結(jié)合實際對基礎(chǔ)建設(shè)上市公司提出以下建議,為其提高投資效率發(fā)揮重要的作用。對于24家基礎(chǔ)建設(shè)上市公司,龍建股份、隧道股份、中國中鐵、中鐵二局、天健集團、龍元建設(shè)應(yīng)提高純技術(shù)效率以及規(guī)模效率,規(guī)模效率的提高則應(yīng)該通過增加投入獲得更多產(chǎn)出,但是應(yīng)注意投入的度,避免出現(xiàn)投入冗余;浦東建設(shè)、騰達建設(shè)、四川路橋、新疆城建、山東路橋、中國電建、深天地A、上海建工、葛洲壩、中國交建、中國鐵建、新潮實業(yè)應(yīng)提高其純技術(shù)效率。純技術(shù)效率主要是由企業(yè)的管理水平及其技術(shù)等因素所導(dǎo)致的投資效率低下,因而還應(yīng)采取以下措施:一是合理的引進先進的技術(shù)、培養(yǎng)技術(shù)人員,并將人員各盡其才,制定合理的人才激勵機制以及薪酬機制,使技術(shù)人員、骨干人員能夠忠誠于企業(yè);二是應(yīng)引進先進的管理理念,并結(jié)合企業(yè)的實際情況,在實踐中不斷探索適合自身企業(yè)的管理方法以及理念,形成企業(yè)文化;三是應(yīng)該發(fā)揮市場資源配置的作用,加大投入,加快產(chǎn)業(yè)升級,打破壟斷,促進其更好的發(fā)展,最終提高基礎(chǔ)建設(shè)上市公司的投資效率。

        [1]周文娟,張紅.基于DEA 模型的旅游上市公司投資效率評價研究[J].旅游論壇,2013,03(02):57-61.

        [2]王堅強,陽建軍.基于DEA 模型的企業(yè)投資效率評價[J].科研管理,2010,07(04):73-79.

        [3]樊瀟彥,袁志剛.我國宏觀投資效率的定義與衡量:一個文獻綜述[J].經(jīng)濟研究,2006(01):44-59.

        [4]吳繼明,張炳才.我國中小企業(yè)投資效率實證研究[J].會計之友.2010(1):31-33.

        [5]王成秋.對投資效率的界定[J].生產(chǎn)力研究.2006(9),38-50.

        [6]徐磊.中國上市公司的投資行為與效率研究[D].上海交通大學(xué),2007.

        [7]成剛.?dāng)?shù)據(jù)包絡(luò)分析方法與MAXDEA 軟件[M].北京:知識產(chǎn)權(quán)出版社,2014.8.14-19.

        [8]劉思峰,楊英杰,吳利豐等.灰色系統(tǒng)理論及其應(yīng)用[M].北京:科學(xué)技術(shù)出版社,2014.6.85-86.

        猜你喜歡
        建工路橋規(guī)模
        2024年底A股各板塊市場規(guī)模
        北京建工修復(fù):解鎖智慧修復(fù)新可能
        工會博覽(2023年1期)2023-02-11 11:58:16
        河北省總:“八個依托”建工會 “貼心服務(wù)”激活力
        工會博覽(2022年16期)2022-02-04 16:58:24
        河南萬里路橋集團
        中國公路(2020年9期)2020-05-26 08:17:10
        級別分明
        晚晴(2018年3期)2018-12-06 03:41:46
        規(guī)模之殤
        能源(2018年7期)2018-09-21 07:56:14
        平煤神馬建工集團
        Mentor Grpahics宣布推出規(guī)??蛇_15BG的Veloce Strato平臺
        汽車零部件(2017年2期)2017-04-07 07:38:47
        “醉”美路橋
        嚴(yán)控公立醫(yī)院規(guī)模過快擴張
        日韩区在线| 熟妇人妻无乱码中文字幕真矢织江| 国产 麻豆 日韩 欧美 久久| 国产a三级久久精品| 国产精品自线在线播放| 精品女厕偷拍视频一区二区区| 国产成人无码a区在线观看导航| 韩国无码av片在线观看网站| 久久亚洲高清观看| 中文字幕一区二区网址| 久久婷婷国产综合精品| 久热综合在线亚洲精品| 美女超薄透明丝袜美腿| 日韩一级137片内射视频播放 | 亚洲一区二区三区影院| 国产乱子伦视频大全| 91久久国产情侣真实对白| 日本一区二区三区爱爱视频| 国产欧美成人一区二区a片| 色妺妺在线视频| 丰满人妻中文字幕乱码| 色婷婷久久精品一区二区| 在线观看热码亚洲av每日更新 | 亚洲综合自拍| 国产无套粉嫩白浆内精| 性色av一二三天美传媒| 五月婷婷俺也去开心| 国产AV高清精品久久| 久久精品国产免费一区二区三区| 青娱乐极品视觉盛宴国产视频| 无码中文字幕加勒比一本二本| 天堂网av在线| 漂亮丰满人妻被中出中文字幕| 亚洲男人av天堂午夜在| 91性视频| 今井夏帆在线中文字幕| 国产免费a∨片在线软件 | 一区二区三区人妻无码| Y111111国产精品久久久| 午夜视频在线观看日本| 少妇粉嫩小泬喷水视频|