杜婧修

[摘 要]國有企業(yè)在我國經(jīng)濟發(fā)展中具有重要作用。在經(jīng)濟活動和資金運作過程中，國有企業(yè)面臨的金融風(fēng)險包括籌融資風(fēng)險、投資風(fēng)險、利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、衍生金融工具風(fēng)險等。為更好地規(guī)避金融風(fēng)險，提出應(yīng)對融資風(fēng)險、利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險和衍生金融工具風(fēng)險，以及加強我國國有企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)和管理制度建設(shè)的對策建議。

[關(guān)鍵詞]國有企業(yè)；金融風(fēng)險；風(fēng)險防范

[中圖分類號] F27 [文獻標(biāo)識碼] A

對于“金融”的概念通俗易懂的理解是，對貨幣資金在時間和空間上進行合理的資源配置，從而使貨幣資金更好地發(fā)揮其效應(yīng)。開展經(jīng)濟活動首先應(yīng)考慮的是資金問題，因此離不開金融。金融與經(jīng)濟活動相互依存，同時金融是能使經(jīng)濟活動正常穩(wěn)定運行的重要工具。目前全球經(jīng)濟的發(fā)展離不開金融的支持，但金融是一把“雙刃劍”，在為各國經(jīng)濟建設(shè)提供資金支持的同時，也存在著風(fēng)險，如周期性的經(jīng)濟危機。隨著全球經(jīng)濟一體化的深入發(fā)展，經(jīng)濟危機的爆發(fā)往往會波及多國，困擾各國經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展，嚴(yán)重影響人民的生活質(zhì)量，導(dǎo)致通貨膨脹或通貨緊縮。

金融危機是一種風(fēng)險的表現(xiàn)形式，一旦金融危機爆發(fā)，就會波及到很多行業(yè)，甚至導(dǎo)致社會動蕩，為經(jīng)濟發(fā)展增添許多不穩(wěn)定因素。金融風(fēng)險也會呈現(xiàn)出多發(fā)性，因此應(yīng)及時防范。如今世界各國已充分意識到金融風(fēng)險的嚴(yán)重性，并分析自身產(chǎn)生金融風(fēng)險的原因，致力于研究防范措施，建立應(yīng)對金融風(fēng)險的預(yù)警系統(tǒng)，從而能夠及時有效地應(yīng)對金融危機，穩(wěn)定本國的經(jīng)濟。我國國有企業(yè)是國民經(jīng)濟的重要組成部分，在國民經(jīng)濟的發(fā)展中所占比例很大，關(guān)系國民經(jīng)濟命脈，因此本文從國有企業(yè)面臨的經(jīng)營風(fēng)險角度，分析國有企業(yè)金融風(fēng)險的成因并為國有企業(yè)應(yīng)對金融風(fēng)險提出措施建議。

一、國有企業(yè)發(fā)展需要金融支持

國有企業(yè)是我國重要的經(jīng)濟組織，必須符合《中華人民共和國企業(yè)法人登記管理條例》的規(guī)定才能登記注冊，其資產(chǎn)由國家所掌控。在我國，國有企業(yè)是其他任何企業(yè)都無法取代的，控制著國家經(jīng)濟發(fā)展的大方向，同時也在我國經(jīng)濟體制改革中起著穩(wěn)定全局的作用。國有企業(yè)保障我國就業(yè)穩(wěn)定，拉動經(jīng)濟發(fā)展，維護社會穩(wěn)定，同時也為我國經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng)造了重要價值。國有企業(yè)的發(fā)展需要金融支持，通過金融調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟的運行，運用金融手段去實現(xiàn)資源的合理配置。

二、金融風(fēng)險對企業(yè)的影響

經(jīng)濟主體在開展經(jīng)濟活動和資金運作過程中，往往會受到一些不可抗力的影響，存在著很多不確定因素，這些被統(tǒng)稱為金融風(fēng)險。美國在2007年爆發(fā)的次貸危機正是金融風(fēng)險以點帶面特征的表現(xiàn)。由于全球經(jīng)濟發(fā)展的一體化，美國的次貸危機演變?yōu)槿蛐缘慕鹑陲L(fēng)暴。在金融危機大背景下，人們意識到要想擺脫金融危機就必須促進金融工具的創(chuàng)新。企業(yè)面對國際金融危機的風(fēng)險和國內(nèi)經(jīng)濟形勢的動蕩，以及社會經(jīng)濟不穩(wěn)定性加劇的新形勢時，既要促進企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營管理、財務(wù)制度的發(fā)展與完善，又要加強對金融風(fēng)險的預(yù)防與控制。由于金融風(fēng)險爆發(fā)的嚴(yán)重性、全面性、突發(fā)性特征，往往會使企業(yè)遭受巨大損失，導(dǎo)致失業(yè)率提高，引發(fā)社會經(jīng)濟秩序的混亂，最終造成社會動蕩，所以應(yīng)努力控制金融風(fēng)險，及時調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，減少企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的經(jīng)濟損失。

三、我國國有企業(yè)面臨的金融風(fēng)險

根據(jù)產(chǎn)生原因不同，企業(yè)面臨的金融風(fēng)險有宏觀層面和微觀層面之分。宏觀金融風(fēng)險和微觀金融風(fēng)險有著很大的區(qū)別。宏觀金融風(fēng)險造成的影響主要體現(xiàn)在國民經(jīng)濟總體狀況方面，具有公共風(fēng)險的性質(zhì)，一國政府對宏觀金融風(fēng)險承擔(dān)著重要責(zé)任。而微觀金融風(fēng)險的影響主要是針對各企業(yè)和各社會經(jīng)濟要素，趨向于個體風(fēng)險，主要依靠市場主體來化解風(fēng)險。由于產(chǎn)生的影響不同，宏觀金融風(fēng)險和微觀金融風(fēng)險的應(yīng)對策略也存在差異。企業(yè)是市場經(jīng)濟活動的主體，其面對的金融風(fēng)險屬于微觀層面上的風(fēng)險。本文主要探討國有企業(yè)的金融風(fēng)險及其防范措施。我國國有企業(yè)面臨的具體金融風(fēng)險主要有：

1.籌融資風(fēng)險和投資風(fēng)險。企業(yè)在運行過程中離不開籌集資金。一旦企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)問題就會產(chǎn)生籌融資風(fēng)險，主要表現(xiàn)為企業(yè)不能及時償還債務(wù)，企業(yè)利潤可能受損，甚至不能保證股東收益。企業(yè)經(jīng)濟實力的差異性會導(dǎo)致每個企業(yè)的償債能力存在很大差異。投資風(fēng)險通常指經(jīng)營層面，進行投資的過程中可能遭遇收益方面的風(fēng)險，使投資的預(yù)收益呈現(xiàn)出不確定性。

2.利率風(fēng)險。利率風(fēng)險也稱為市場風(fēng)險，是一種由市場價格的變化和銀行利率及其他金融機構(gòu)不能跟上市場利率變化所導(dǎo)致的風(fēng)險。

3.匯率風(fēng)險。匯率風(fēng)險也稱外匯風(fēng)險，是由于匯率變動而出現(xiàn)的風(fēng)險。匯率風(fēng)險主要有三種，即交易風(fēng)險、折算風(fēng)險和經(jīng)濟風(fēng)險。

4.衍生金融工具風(fēng)險。衍生金融工具主要是根據(jù)人們需要，為了規(guī)避貨幣市場風(fēng)險而產(chǎn)生的，主要指期貨交易、期權(quán)交易、互換交易和回購交易等。作為衍生金融工具的虛擬資本，加上虛擬資本的雙重虛擬化特征，其杠桿作用非常大，因此存在著巨大的風(fēng)險。

以上風(fēng)險都會導(dǎo)致國有企業(yè)經(jīng)營秩序出現(xiàn)問題，造成國有企業(yè)財務(wù)上的危機，應(yīng)及時防范并針對相應(yīng)風(fēng)險制定應(yīng)對措施。

四、國有企業(yè)應(yīng)對金融風(fēng)險的措施建議

1.應(yīng)對融資風(fēng)險。融資風(fēng)險主要指負債融資風(fēng)險。根據(jù)籌資風(fēng)險成因進行劃分，負債籌融資風(fēng)險分為現(xiàn)金性籌融資風(fēng)險和收支性籌融資風(fēng)險?，F(xiàn)金性融資風(fēng)險是支付性質(zhì)的風(fēng)險，往往由于缺乏現(xiàn)金償還債務(wù)，債務(wù)期限屆滿而產(chǎn)生。收支性質(zhì)風(fēng)險多產(chǎn)生于企業(yè)的收入減少，不能用收入滿足企業(yè)支出的情況下。國有企業(yè)要合理確定債務(wù)結(jié)構(gòu)和融資成本，選擇正確的籌資方式以及適當(dāng)?shù)臅r間籌集資金，加強對籌融資的監(jiān)控。

2.應(yīng)對利率風(fēng)險。貨幣的時間價值被稱為利率。利率作為一個具有特殊性質(zhì)的生產(chǎn)要素，一國的利率水平會對宏觀經(jīng)濟與微觀經(jīng)濟產(chǎn)生重要影響。利率的變化對金融參與者而言，是一種時時刻刻存在的風(fēng)險。對于利率風(fēng)險的防范，一要建立利率風(fēng)險限額體系，對銀行的利率風(fēng)險水平進行限額管理，實時監(jiān)控，時刻關(guān)注市場信息反饋，把握利率變動幅度。二要合理運用金融工具?，F(xiàn)代金融工具和金融創(chuàng)新的發(fā)展，為消除利率風(fēng)險提供了可靠保障。運用金融衍生工具等一系列金融產(chǎn)品，如遠期利率協(xié)議、期貨、利率互換、期權(quán)、利率保證、利率上限和利率下限，可以幫助企業(yè)轉(zhuǎn)移風(fēng)險，使貿(mào)易交易中的不穩(wěn)定因素下降。endprint

3.應(yīng)對匯率風(fēng)險。目前國際經(jīng)濟形勢復(fù)雜多變，國際收支及外匯儲備、利率、通貨膨脹、政局穩(wěn)定等一系列因素都會造成匯率的波動。我國目前處于貿(mào)易順差，人民幣預(yù)期仍將持續(xù)升值，企業(yè)要利用金融工具轉(zhuǎn)嫁或者鎖定風(fēng)險，不要讓匯率變動風(fēng)險波及到企業(yè)的經(jīng)營管理。企業(yè)可以在合同中增加貨幣保值條款、遠期結(jié)售匯、提前或滯后政策、投保貨幣風(fēng)險等方法，通過套期保值、匯率風(fēng)險分擔(dān)條款等金融工具維護對外貿(mào)易的穩(wěn)定。對于進出口企業(yè)、有境外投資企業(yè)、有外幣借款企業(yè)和生產(chǎn)所需原材料主要依賴進口的企業(yè)來說，對匯率風(fēng)險的控制至關(guān)重要。

4.應(yīng)對衍生金融工具風(fēng)險。衍生金融工具會受到政策、法律、市場價格、信用、營運、流動性等因素的影響，由于影響因素很多，導(dǎo)致衍生金融工具具有復(fù)雜性。這些風(fēng)險因素相互影響，有很大的相關(guān)性，要想掌控衍生金融工具的整體性風(fēng)險，不能只解決某一個因素的問題，而是要把握全局。風(fēng)險與收益往往并存，所以必須合理地評估和控制風(fēng)險。在應(yīng)對衍生金融工具風(fēng)險方面，要做到預(yù)提投資風(fēng)險準(zhǔn)備，加強衍生金融工具的使用監(jiān)管、重視培養(yǎng)專業(yè)的金融管理人員，加強對其業(yè)務(wù)素質(zhì)和道德品質(zhì)的培養(yǎng)，另外還需及時披露衍生金融工具交易活動。

5.加強我國國有企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)和管理制度建設(shè)。國有企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強內(nèi)部控制和外部研究，采取一系列措施防范金融風(fēng)險。在完善金融風(fēng)險管理體系方面要雙管齊下，不斷優(yōu)化金融制度環(huán)境，建立金融風(fēng)險管理制度。國有企業(yè)在金融業(yè)務(wù)管理體制方面，應(yīng)借鑒國外成熟管理體制和理念，并根據(jù)我國國情走中國特色社會主義經(jīng)濟發(fā)展之路，著重研究我國的金融市場環(huán)境，加強國有企業(yè)的抗風(fēng)險能力。另外，要加強金融監(jiān)管體系建設(shè)。在完善金融風(fēng)險管理制度的同時進一步完善法人治理結(jié)構(gòu)和決策機制，合理分配職權(quán)，強化風(fēng)險管理，重點建設(shè)風(fēng)險管理體制和風(fēng)險應(yīng)急系統(tǒng)。進一步完善關(guān)于經(jīng)營管理的規(guī)章制度，防范金融業(yè)務(wù)操作風(fēng)險，同時加大監(jiān)管工作力度，加強金融人才儲備。國有企業(yè)應(yīng)切實做到懂風(fēng)險、抗風(fēng)險和轉(zhuǎn)化風(fēng)險。

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（責(zé)任編輯：梁宏偉）endprint