文/高彩霞

P2P車貸：撬動(dòng)新藍(lán)海

文/高彩霞

未來，布局車貸業(yè)務(wù)的P2P競爭將更加激烈，在沿海地區(qū)市場(chǎng)飽和的情況下，未來中部地區(qū)或成為P2P平臺(tái)爭奪的主要戰(zhàn)場(chǎng)。

從2011年開始，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)領(lǐng)域開始出現(xiàn)汽車抵押借貸業(yè)務(wù)。車貸業(yè)務(wù)具有金額小、期限短、收益率適中、有抵押擔(dān)保、市場(chǎng)供給潛力大等特點(diǎn)，成為近年來P2P平臺(tái)重點(diǎn)布局的內(nèi)容之一。

車貸符合P2P短期小額特征

根據(jù)2014年全國國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)，年末全國民用汽車保有量達(dá)到1.54億輛，比上年末增長12.4%，新注冊(cè)量和年增量均達(dá)歷史最高水平。按照中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的預(yù)計(jì)，到2025年，汽車貸款市場(chǎng)將達(dá)到5250億元規(guī)模。目前國內(nèi)車輛保有量規(guī)模巨大，且二手車市場(chǎng)較為活躍。車輛價(jià)格相對(duì)公開透明，評(píng)估較易，且行業(yè)需求接口較大，因此成為眾多P2P平臺(tái)布局重點(diǎn)對(duì)象。

目前P2P車貸平臺(tái)業(yè)務(wù)主要分布在珠三角、長三角、華中地區(qū)，以及西南地區(qū)。出現(xiàn)這種情況主要還與平臺(tái)線下渠道有關(guān)。目前比較有代表性的平臺(tái)包括微貸網(wǎng)、玖融網(wǎng)、后河財(cái)富、恒信易貸、圖騰貸等，這些平臺(tái)通過線下開店，將車貸業(yè)務(wù)全面激活。

按債權(quán)人是否控制車輛，車貸風(fēng)控模式可以分為兩種：一是抵押，即押證不押車，這種模式下平臺(tái)通過安裝GPS以實(shí)時(shí)追蹤車輛；二是質(zhì)押，即押車，抵押車輛由專門機(jī)構(gòu)看管。這兩種風(fēng)控模式基本涵蓋了控人、控車，因此在車貸業(yè)務(wù)中被普遍沿用。車貸放款額度一般是車輛估值的60-70%。比起那些動(dòng)輒百萬的房產(chǎn)抵押項(xiàng)目，車貸業(yè)務(wù)更符合P2P的小額特征。假設(shè)出現(xiàn)極端風(fēng)險(xiǎn)事件，由于額度小，且車輛可控，因此車貸的變現(xiàn)能力明顯強(qiáng)于其他借款項(xiàng)目。

在行業(yè)降息的大背景下，車貸項(xiàng)目的收益率也都高出了行業(yè)平均值，目前車貸平臺(tái)的利率保持在15%左右。數(shù)據(jù)顯示，約有77%的車貸平臺(tái)借款期限是在3個(gè)月以內(nèi)，在收益持平的前提下，車貸業(yè)務(wù)的流動(dòng)性明顯強(qiáng)于其他借款項(xiàng)目。

不可忽視的是，車貸業(yè)務(wù)也存在不可避免的風(fēng)險(xiǎn)。第一，動(dòng)產(chǎn)抵押物的風(fēng)險(xiǎn)。如果以抵押物的流動(dòng)性來判定標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)大小，那么房產(chǎn)（紅本抵押）借款的風(fēng)險(xiǎn)明顯低于車輛抵押借款。對(duì)于風(fēng)控方而言，不動(dòng)產(chǎn)屬地固定，流動(dòng)性差，利于實(shí)地監(jiān)管。而車輛的流動(dòng)性極大，尤其是車輛抵押（押證不押車）的模式，更是給某些騙貸分子以可乘之機(jī)；第二，借款人的道德風(fēng)險(xiǎn)。在網(wǎng)絡(luò)借貸中，道德風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為惡意騙貸、重復(fù)借貸等，而在車輛抵押模式中較常出現(xiàn)的就是重復(fù)借貸。由于押證不押車的模式并不改變抵押人對(duì)抵押物的占有形態(tài)，也就是說抵押人對(duì)抵押物依然擁有保管權(quán)，甚至支配權(quán)。

微貸網(wǎng)車貸業(yè)務(wù)實(shí)例研究

2011年，微貸網(wǎng)正式上線，其創(chuàng)立之初并沒有專注于車輛抵押貸款市場(chǎng)，而是選擇了當(dāng)時(shí)更為流行的信用貸款，經(jīng)過摸索才逐步確立了專注于“汽車抵押借貸”這一垂直領(lǐng)域，目前該平臺(tái)車貸產(chǎn)品占比近乎100%。

平臺(tái)早期的市場(chǎng)布局均集中于浙江、廣東、江蘇等沿海發(fā)達(dá)地區(qū)，近年來則開始向山東、湖南、安徽、江西等中部省份擴(kuò)展，并在這些省份的二三線城市設(shè)立了多家線下門店。截至當(dāng)前，線下分部已經(jīng)基本覆蓋了中部省份。在實(shí)際操作中，平臺(tái)確定的貸款額度為整車評(píng)估價(jià)格的70%，借款主要是小額貸款，一萬至十萬的標(biāo)的金額占據(jù)了52%左右，與之對(duì)應(yīng)的標(biāo)的數(shù)占到總標(biāo)數(shù)的81%，大額標(biāo)很少，符合了小而分散的原則，風(fēng)險(xiǎn)較低。經(jīng)過4年發(fā)展，截至2015年10月，微貸網(wǎng)已在北京、上海、廣州、四川等全國14個(gè)省、市開設(shè)150家營業(yè)部，累計(jì)交易金額突破180億元，員工人數(shù)也由初創(chuàng)時(shí)期的10余人發(fā)展為近5000人。

借入者首先發(fā)布借款列表，然后借款人投標(biāo)，標(biāo)滿之后借入者即可獲得借款并按照約定的日期和利息償還借入者的貸款。

除了基本車輛標(biāo)的列表，平臺(tái)還具有債權(quán)轉(zhuǎn)讓的功能。債權(quán)轉(zhuǎn)讓是現(xiàn)在借入者未還款之前，借入者可以根據(jù)需要可以將收益權(quán)變現(xiàn)，釋放了流動(dòng)性。平臺(tái)依靠借貸利差、管理費(fèi)、逾期罰息等方式來獲取利潤。平臺(tái)雖列示了審核通過的狀態(tài)，但是沒有進(jìn)行具體的信息披露，消費(fèi)者不能了解車輛的具體狀況，也未實(shí)行銀行資金托管。

中部地區(qū)或成主戰(zhàn)場(chǎng)

車貸業(yè)務(wù)可復(fù)制性的特點(diǎn)使得布局P2P的平臺(tái)發(fā)展迅速，自2011年在P2P行業(yè)萌芽之后，車貸市場(chǎng)便迎來了爆發(fā)。據(jù)第三方數(shù)據(jù)顯示，全國涉及車貸業(yè)務(wù)的P2P平臺(tái)數(shù)量達(dá)1159家，其中純粹做車貸業(yè)務(wù)的約有159家，占整個(gè)網(wǎng)貸行業(yè)的13.72%。2014年全行業(yè)P2P車貸業(yè)務(wù)的交易額在450億元左右，占了整體規(guī)模的15%。在交易規(guī)模上，車貸業(yè)務(wù)表現(xiàn)不菲，根據(jù)零壹財(cái)經(jīng)出版的《中國P2P借貸服務(wù)行業(yè)白皮書2015》顯示，2014年全行業(yè)P2P車貸業(yè)務(wù)的交易額在450億元左右，占了整體規(guī)模的15%。

目前看來，P2P平臺(tái)的車貸業(yè)務(wù)尚屬于上升階段。從近兩年的車貸市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)來看，車貸業(yè)務(wù)普遍集中在沿海發(fā)達(dá)城市。截至今年8月，車貸平臺(tái)數(shù)量最多的幾個(gè)城市依次是廣東、浙江、山東、上海。其中，廣東省車貸平臺(tái)約36家，占全國車貸平臺(tái)的22.64%；浙江省車貸平臺(tái)約33家，占比20.75%。

車貸平臺(tái)之所以集中在這些地區(qū)，是由于當(dāng)?shù)鼗鶖?shù)龐大的汽車市場(chǎng)。一方面，隨著車貸業(yè)務(wù)的日益成熟，P2P車貸平臺(tái)大量崛起，越來越多的競爭者會(huì)涌入所謂市場(chǎng)空間巨大的沿海城市，一定程度上沖擊了車貸市場(chǎng)的現(xiàn)有格局；另一方面，從去年開始，廣州、深圳、杭州、上海等一線城市開始實(shí)行汽車限購措施，限購令的出臺(tái)不僅影響了當(dāng)?shù)仄嚤Ｓ辛康脑鲩L，還將導(dǎo)致二手車交易市場(chǎng)的活躍度下降，從而導(dǎo)致當(dāng)?shù)剀囐J平臺(tái)業(yè)務(wù)增長緩慢，甚至停滯。不管是從市場(chǎng)環(huán)境還是政策影響來看，沿海一線城市車貸市場(chǎng)競爭加劇、部分車貸平臺(tái)面臨發(fā)展瓶頸已是不爭的事實(shí)。為此，一些車貸平臺(tái)出現(xiàn)了業(yè)務(wù)下沉的趨勢(shì)，逐漸轉(zhuǎn)向中部地區(qū)二三線城市拓展市場(chǎng)。

未來，布局車貸業(yè)務(wù)的P2P競爭將更加激烈，在沿海地區(qū)市場(chǎng)飽和的情況下，車輛保有量巨大的河北、山西、內(nèi)蒙等中部地區(qū)，可挖掘市場(chǎng)空間非常巨大，中部地區(qū)或成為P2P平臺(tái)爭奪的主要戰(zhàn)場(chǎng)。

（作者系中關(guān)村互聯(lián)網(wǎng)金融研究院研究員）