王婷

摘 要：余額寶的出現(xiàn)，是我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融中的一次偉大的變革，它大大豐富了我國(guó)百姓的理財(cái)途徑。并且，余額寶以其驚人的發(fā)展速度，在極短的時(shí)間內(nèi)就吸引了龐大的用戶群，創(chuàng)造了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的奇跡。但不可否認(rèn)，余額寶高收益的背后卻潛藏著巨大的信用風(fēng)險(xiǎn)。本文通過分析余額寶風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀，并在此基礎(chǔ)上，提出有效改善余額寶風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：余額寶；理財(cái)產(chǎn)品；風(fēng)險(xiǎn)；監(jiān)管

一、引言

當(dāng)前社會(huì)是一個(gè)以互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)體迅速發(fā)展的年代，各大金融理財(cái)產(chǎn)品層出不窮。其中，2013年6月阿里巴巴旗下的支付寶高調(diào)地推出了名為“余額寶”的金融理財(cái)產(chǎn)品，它是屬于一項(xiàng)可以讓用戶在賬戶中的余額增值的服務(wù)，即用戶不僅可以把存放在支付寶中的錢用于網(wǎng)購(gòu)轉(zhuǎn)賬，而且還可以直接在支付寶這個(gè)平臺(tái)上購(gòu)買貨幣基金等理財(cái)產(chǎn)品。余額寶依托著支付寶這個(gè)龐大的母體，在此類產(chǎn)品中脫引而出。其一經(jīng)推出便在用戶數(shù)量以及吸納資金的規(guī)模等多個(gè)方面創(chuàng)造了互聯(lián)網(wǎng)金融的新記錄。余額寶的上線，是互聯(lián)網(wǎng)金融的一次創(chuàng)新，既改變了人們的理財(cái)觀念，同時(shí)也擴(kuò)大了民眾的理財(cái)方式，對(duì)人們的生活產(chǎn)生了極其深遠(yuǎn)的影響。但不可否認(rèn)，余額寶產(chǎn)生的同時(shí)也潛藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

余額寶的誕生對(duì)金融行業(yè)的走向可以說起到了劃時(shí)代的作用。同時(shí)，新事物的產(chǎn)生必然會(huì)帶來雙重的影響，有其存在的兩面性，既有其積極的作用，也有隱藏在其背后需要大家去思考和研究改進(jìn)的方面。余額寶的產(chǎn)生顯然對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展起到了不可估量的促進(jìn)作用，同時(shí)伴隨著它產(chǎn)生的問題也同樣是需要關(guān)注和不容忽視的。

二、余額寶的風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀

1.同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

余額寶的誕生，可謂是互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新，帶動(dòng)了整個(gè)傳統(tǒng)的金融行業(yè)向互聯(lián)網(wǎng)與金融相結(jié)合的領(lǐng)域的快速發(fā)展。根據(jù)英國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Adam Smith提出的“經(jīng)濟(jì)人”假設(shè)，即人的行為都是受經(jīng)濟(jì)利益驅(qū)使，就像一個(gè)銷量很好的產(chǎn)品，當(dāng)其一推出就吸引了眾多買家的青睞，于是很多賣家就會(huì)紛紛改變策略也推出同樣的產(chǎn)品或與之相類似的產(chǎn)品。余額寶也不例外。它的火熱已感染了無數(shù)民眾。也正是因?yàn)樗幕鸨?，為了追求更大的?jīng)濟(jì)利益，其它互聯(lián)網(wǎng)公司作為社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的參與者也開始效仿，推出各種與余額寶相似的產(chǎn)品，以博得大眾的青睞。比如百度推出了百度理財(cái)、白賺，新浪推出的微財(cái)富理財(cái)平臺(tái)，騰訊依靠財(cái)付通推出的余額理財(cái)產(chǎn)品，還有攜程、搜房等其它互聯(lián)網(wǎng)公司推出的另一些產(chǎn)品。這些產(chǎn)品之間競(jìng)爭(zhēng)激烈，大家都使出自己能想到的方法去吸引買家，比較收益率高低，或者推出一些優(yōu)惠活動(dòng)。另外銀行也推出了活期寶等類似的產(chǎn)品。在如此競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，給余額寶帶來了一定的壓力。

2.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是在不斷變化的，經(jīng)濟(jì)因素的不確定性就會(huì)引起系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。所以在宏觀經(jīng)濟(jì)這個(gè)大環(huán)境下，顯然存在著很多的可變性，因而這些都有可能給余額寶帶來諸多的不確定性因素和風(fēng)險(xiǎn)?？傮w來說，因?yàn)榛饘儆诜稚⑼顿Y，它不會(huì)因?yàn)槠渲心骋恢还善钡膬r(jià)格發(fā)生了巨大的變動(dòng)而造成很大的波動(dòng)因而引發(fā)損失，所以它的風(fēng)險(xiǎn)與股票比起來要小得多。這也意味著基金可以分散非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，它的波動(dòng)幾乎是與整個(gè)金融市場(chǎng)相吻合的。但是對(duì)于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，基金是無法分散這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的，因?yàn)樗苊獠涣耸艿秸麄€(gè)宏觀因素的影響。

3.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

眾所周知，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)作為金融機(jī)構(gòu)中最主要的風(fēng)險(xiǎn)之一，其一旦發(fā)生的話，便會(huì)對(duì)金融體系產(chǎn)生很大的傳導(dǎo)效應(yīng)。其中，有很多金融機(jī)構(gòu)都采用備用金的方式來防范這一風(fēng)險(xiǎn)，但是余額寶是一種基金產(chǎn)品，不屬于備用金繳納范疇，這顯然就失去了一道風(fēng)險(xiǎn)緩沖屏障。因此，一旦發(fā)生大額集中贖回或者基金公司本身出現(xiàn)了流動(dòng)性問題的時(shí)候，就會(huì)發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。比如2013年雙十一這一天天貓的交易額高達(dá)200億，很顯然，突然出現(xiàn)如此大的數(shù)額的被動(dòng)贖回肯定是會(huì)給余額寶本身的流動(dòng)性帶來相應(yīng)的沖擊的。同時(shí)這其中又存在著信用風(fēng)險(xiǎn)。我們都知道，貨幣基金只能在每日收盤后才能夠結(jié)算，但是余額寶內(nèi)的資金是可以隨時(shí)在淘寶上進(jìn)行消費(fèi)的，是可以即存即取的，也就是說在這個(gè)期間實(shí)際上是支付寶在為貨幣基金進(jìn)行一個(gè)信用墊付，如果事后貨幣基金沒有辦法與支付寶進(jìn)行及時(shí)地交割，那么支付寶就會(huì)面臨著很大的風(fēng)險(xiǎn)。

4.收益性風(fēng)險(xiǎn)

余額寶相對(duì)于銀行來說其相對(duì)較高的利率吸引了眾多的大客戶，并且存取靈活，于是其官網(wǎng)上把它與2012年的活期存款做了一個(gè)比較，很顯然，在銀行存10萬元的活期利息遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于余額寶的收益，且差異極其明顯。但事實(shí)上是，這樣的比較方式其實(shí)是不恰當(dāng)?shù)摹Ｊ紫?，余額寶的收益是來自于投在貨幣基金的收益，并不算是利息。其次，雖然投資于貨幣基金沒有投資股票那么高的風(fēng)險(xiǎn)，但是它也是存在一定風(fēng)險(xiǎn)的，并且它的風(fēng)險(xiǎn)肯定高于具有國(guó)家信用擔(dān)保的法定付息的存款。因此，余額寶的收益并不是絕對(duì)能夠保證可以實(shí)現(xiàn)的，并且它的收益能否實(shí)現(xiàn)以及收益的高低水平是取決于基金操作管理這方是否管理恰當(dāng)以及其操水平。

5.網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

余額寶借助于支付寶這個(gè)應(yīng)用廣泛的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)資金的優(yōu)化配置。它是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品，所以它一方面面臨著金融方面的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面還面臨著互聯(lián)網(wǎng)操作安全風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)的發(fā)展，使世界可以變得這么小，它縮小了世界的距離，開闊了視野，加強(qiáng)了各地的聯(lián)系，在很多層面實(shí)現(xiàn)了資源的共享。眾所周知網(wǎng)絡(luò)是雙刃劍，帶給人們便捷的同時(shí)，也存在著很大的安全問題。正如本文案例中所說，余額寶賬戶被盜的風(fēng)險(xiǎn)是存在的。所以說其中一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于人為的操作。隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，黑客的破壞能力也在不斷提升。大家都知道，投資于余額寶你首先需要填寫自己的真實(shí)信息以及賬戶信息，但是，誰又敢保證這些客戶信息及賬戶的信息是否真的能夠保障安全并萬無一失呢，如果被人為地惡意操作侵入，賬戶被所謂的黑客破解了，那么客戶的資金安全就是很嚴(yán)重被損壞了，后果更是不堪設(shè)想。很多因?yàn)楹诳投鴮?dǎo)致巨額損失的案例也不少見。所以這屬于人為的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。那另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)就在于非人為的，比如在基金賬戶操作管理過程中突然出現(xiàn)大規(guī)模的斷電或者其他技術(shù)問題，這是無法預(yù)計(jì)的，又或者是出現(xiàn)了自然災(zāi)害等等因素，那也是會(huì)對(duì)余額寶造成很大的不可估量的損失的。

6.政策性風(fēng)險(xiǎn)

由于余額寶的利率明顯高于銀行的活期存款利率，甚至是高于一些定期存款利率，所以很多原本把錢放在銀行的人都紛紛把錢拿出來放在余額寶。因?yàn)橄鄬?duì)于之前投放在銀行的微不足道的利息，余額寶的收益顯然高很多。這分流了銀行的存款。在一定程度上或者說從長(zhǎng)遠(yuǎn)的來看，這對(duì)銀行的發(fā)展還是有一定沖擊和影響的。因此國(guó)家也會(huì)根據(jù)實(shí)際狀況做出相應(yīng)的規(guī)定。另外根據(jù)中央銀行下發(fā)的對(duì)第三方支付平臺(tái)的相關(guān)規(guī)定，支付寶內(nèi)的余額可以購(gòu)買協(xié)議存款，但對(duì)于是否可以購(gòu)買基金沒有作出明確的規(guī)定。所以從名義上說，支付寶只是屬于支付工具，不能代替天弘基金銷售基金。也就是說支付寶只是獲得了基金支付的牌照，并沒有獲得銷售牌照。但是余額寶的實(shí)際做法是在打擦邊球，它是借助于天弘基金實(shí)現(xiàn)基金銷售。它與天弘基金的合作屬于模糊地域，不合法但也不算違規(guī)。雖然目前監(jiān)管部門沒有做出相關(guān)舉措，但是一旦政府及監(jiān)管部門想要對(duì)其設(shè)置障礙，并做出嚴(yán)格監(jiān)管的話，余額寶就有可能會(huì)面臨被取締的風(fēng)險(xiǎn)。

三、有效改善余額寶風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)建議

1.從余額寶自身角度出發(fā)

（1）各方面不斷創(chuàng)新

隨著余額寶同類產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)的加劇，余額寶需要從自身出發(fā)，不斷創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的多元化?，F(xiàn)在余額寶與天弘基金公司合作，只有增利寶這一種理財(cái)產(chǎn)品，不具有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)。所以后期余額寶可以再引入其他資產(chǎn)管理公司，推出多個(gè)理財(cái)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)金融理財(cái)產(chǎn)品的多元化，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的創(chuàng)新。同時(shí)，知己知彼，百戰(zhàn)百勝，所以根據(jù)自身的發(fā)展，還需要了解同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)，并借鑒學(xué)習(xí)其中具有一定學(xué)習(xí)價(jià)值的東西，結(jié)合自身情況，加以運(yùn)用，以提升自己的競(jìng)爭(zhēng)能力。并不斷提高自己的運(yùn)營(yíng)效率，降低營(yíng)銷成本，讓自己在競(jìng)爭(zhēng)中處于一個(gè)比較有利的位置。另外，也要提高自身的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)水平的創(chuàng)新，投入相關(guān)的技術(shù)研究，提升網(wǎng)絡(luò)的安全度，確保客戶賬戶及資金賬戶的安全性，從而讓客戶放心，以吸引更。

（2）借助產(chǎn)品設(shè)計(jì)降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

雖然余額寶是一個(gè)即存即取的互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品，但是事實(shí)上有很多人將其用來做真正的投資，把一定數(shù)額是資金放在賬戶中后幾乎不太會(huì)使用賬戶里的錢，因此，余額寶可以將客戶存放在賬戶中的錢做一個(gè)具體的劃分，比如一個(gè)月，兩個(gè)月或者半年等時(shí)間段短期不動(dòng)資金，然后讓客戶根據(jù)自己的實(shí)際情況，來選擇相應(yīng)的時(shí)間段投放，從而來保證資金使用的穩(wěn)定性，在一定程度上降低了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。另外也可以對(duì)用戶資金的支取做一個(gè)相應(yīng)天數(shù)的通知支取，這可以讓基金公司有一個(gè)計(jì)劃和安排，從而可以更好地利用資金。

2.從國(guó)家角度出發(fā)

（1）完善立法

國(guó)家需要不斷完善立法，使得國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展更加的合法、合規(guī)。目前，中國(guó)的很多法律都無法對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融形成一個(gè)比較明確的約束，從而導(dǎo)致在互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展過程中出現(xiàn)很多問題，有些商家鉆了法律的漏洞，做出了一些有違合規(guī)性的舉措。國(guó)家立法機(jī)關(guān)需要明確支付機(jī)構(gòu)它們可以從事的相關(guān)業(yè)務(wù)范圍。目前，中國(guó)有很多家支付機(jī)構(gòu)在從事自身的支付業(yè)務(wù)的同時(shí)，也從事其他一些拓展業(yè)務(wù)。這是一個(gè)模糊地帶，因?yàn)闆]有法律對(duì)此作出明確詳細(xì)的規(guī)定，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，這是不利于支付機(jī)構(gòu)的發(fā)展的。像目前的一些《保險(xiǎn)法》、《證券法》等都沒有辦法單獨(dú)地對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融形成一定的約束，因此，立法機(jī)關(guān)有必要對(duì)這些內(nèi)容做具體的補(bǔ)充與改進(jìn)，完善法律法規(guī)。此外，也可以在順應(yīng)時(shí)代發(fā)展中出臺(tái)相應(yīng)的新法規(guī)，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展作進(jìn)一步的努力。

（2）加強(qiáng)流程監(jiān)控

對(duì)于準(zhǔn)入環(huán)節(jié)，監(jiān)管部門應(yīng)該嚴(yán)格把關(guān)，想要從事互聯(lián)網(wǎng)金融這個(gè)行業(yè)的企業(yè)只有經(jīng)過監(jiān)管部門同意批準(zhǔn)并獲得許可證后才可以正式營(yíng)業(yè)。另外，企業(yè)需要公開相關(guān)信息，保證賬簿的透明性，確保資金的充足、安全與流動(dòng)性，另外對(duì)于客戶的相關(guān)資料以及交易記錄信息確保真實(shí)，并當(dāng)客戶需要時(shí)及時(shí)反饋客戶賬戶信息。并且建立有效地風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估系統(tǒng)，及時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)做出相應(yīng)評(píng)估。

（3）加快信用體系建設(shè)

建立健全中國(guó)的征信體系。隨著中國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，信用體系的建設(shè)已經(jīng)越來越重要，所以加快信用體系的建設(shè)成為互聯(lián)網(wǎng)金融穩(wěn)定的一大重要基礎(chǔ)。因?yàn)?，只有借款人真?shí)地反映出了自己的資信狀況，才能使得債權(quán)人對(duì)此作出一個(gè)明確的判斷，從而才能更好地促進(jìn)金融環(huán)境的良好發(fā)展，防范詐騙等信用風(fēng)險(xiǎn)，以降低損失，提高資金配置效率。同時(shí)，也可以倡導(dǎo)建立行業(yè)自律組織，加強(qiáng)行業(yè)參與者的自主監(jiān)督和管理。這樣一方面可以加強(qiáng)個(gè)人或者企業(yè)的信用意識(shí)，提高他們的信用度，另一方面，也能使得金融環(huán)境更加的安全。

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