李晴晴 宗麗霞

【摘要】隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展與加速轉(zhuǎn)型、金融改革的深化，GDP連續(xù)多年持續(xù)增長(zhǎng)，但是我們卻能親身感受到物價(jià)飛漲，通貨膨脹在所難免。近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，國(guó)內(nèi)投資者逐漸轉(zhuǎn)變理財(cái)觀念，因此，商業(yè)銀行的信托理財(cái)產(chǎn)品種類繁多，有保障的收益和很低的風(fēng)險(xiǎn)，已成為廣大居民熱捧的個(gè)人理財(cái)新亮點(diǎn)。本文通過(guò)介紹我國(guó)商業(yè)銀行推出的理財(cái)產(chǎn)品種類及特點(diǎn)，探討商業(yè)銀行信托理財(cái)產(chǎn)品對(duì)通貨膨脹的影響。最后針對(duì)我國(guó)實(shí)際通貨膨脹的情況，提出相關(guān)對(duì)策。

【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行 信托理財(cái)產(chǎn)品 通貨膨脹 影響及對(duì)策

一、商業(yè)銀行信托理財(cái)產(chǎn)品的特點(diǎn)和現(xiàn)狀

（一）信托業(yè)務(wù)概述

信托業(yè)務(wù)是指接受客戶委托的商業(yè)銀行信托部門，代委托者或個(gè)人經(jīng)營(yíng)、管理、處理貨幣資金、其他財(cái)產(chǎn)，并且收取手續(xù)費(fèi)。我國(guó)信托投資業(yè)務(wù)目前主要由獨(dú)立的信托投資公司和證券公司經(jīng)營(yíng)。但是信托業(yè)務(wù)作為一項(xiàng)表外業(yè)務(wù)，具有表外業(yè)務(wù)具有的優(yōu)點(diǎn)，比如不計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表但是可以影響當(dāng)期損益，改變整個(gè)資產(chǎn)報(bào)酬率。這使得各商業(yè)銀行想方設(shè)法的開(kāi)展信托業(yè)務(wù)或者類似信托業(yè)務(wù)。

（二）信托理財(cái)產(chǎn)品種類

理財(cái)產(chǎn)品種類繁多，除了這些比較常規(guī)的銀信理財(cái)產(chǎn)品，還有一些內(nèi)容重點(diǎn)相關(guān)的幾種理財(cái)產(chǎn)品：（1）結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品，該種理財(cái)產(chǎn)品將存款和組合金融產(chǎn)品等固定收益類產(chǎn)品及金融衍生品（如期貨、期權(quán)、掉期等金融衍生工具）結(jié)合在一起的理財(cái)產(chǎn)品。（2）保本型理財(cái)產(chǎn)品，顧名思義這種理財(cái)產(chǎn)品保證本金不受損失，他們的最低收益率在到期日也是能夠有所保證。

（三）銀信合作業(yè)務(wù)

銀信合作業(yè)務(wù)，是通過(guò)信托的方式尋求貸款，信托公司將企業(yè)的貸款項(xiàng)目“一攬子”處理成金融產(chǎn)品，由銀行主導(dǎo)設(shè)計(jì)之后發(fā)行，向投資者籌集資金。

1.銀信合作業(yè)務(wù)的特點(diǎn)。銀信合作業(yè)務(wù)是銀行主動(dòng)型的業(yè)務(wù)，此種產(chǎn)品的投資運(yùn)行和貸款后續(xù)管理都是有商業(yè)銀行來(lái)完成。這類產(chǎn)品有以下幾個(gè)方面的優(yōu)勢(shì)：可以把資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的負(fù)債業(yè)務(wù)騰挪到表外，可以規(guī)避資產(chǎn)監(jiān)管的要求，可以通過(guò)銷售理財(cái)產(chǎn)品獲取中間業(yè)務(wù)收入。另外，這類產(chǎn)品對(duì)投資者也是有很大的吸引力的，在股市跌跌不休之際，民眾在股市上的投資熱情和投資信心都收到很大的打擊。而由銀行代為銷售的信托理財(cái)產(chǎn)品有著高收益，低風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，自然備受投資者青睞。

2.銀信合作業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀。（1）銀信金融合作業(yè)務(wù)對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)非常重要。通過(guò)銀信金融合作業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行將信貸產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為金融理財(cái)產(chǎn)品，相應(yīng)資金從表內(nèi)到表外，收入變?yōu)橹虚g業(yè)務(wù)收入，以滿足客戶的資金需求和理財(cái)需求，與此同時(shí)，免于受到信貸資金規(guī)模的限制。（2）銀信理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)成為商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的一部分，并且已經(jīng)成為商業(yè)銀行拓展中收入來(lái)源的重要渠道、也是開(kāi)展資產(chǎn)管理的重要方法。正是由于銀行信托合作的特殊性，商業(yè)銀行對(duì)于客戶的資金需求和理財(cái)需求，以及規(guī)避信貸資產(chǎn)規(guī)模管制、均衡放貸等監(jiān)管限制，大力開(kāi)展銀行信托合作業(yè)務(wù)。

二、商業(yè)銀行信托理財(cái)產(chǎn)品對(duì)通貨膨脹的影響

總體來(lái)說(shuō)，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際收益率均與通貨膨脹率呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。一般性的通貨膨脹理論表明，當(dāng)通貨膨脹率上升時(shí)，價(jià)格也上升，同等面值的貨幣購(gòu)買能力下降，利率固定的債券類資產(chǎn)由于收益總額不受通貨膨脹的影響，但在通貨膨脹上升的情況下債券類資產(chǎn)到期收益總額的購(gòu)買能力卻有所下降，因此通貨膨脹上升的情況下，實(shí)際收益率與通貨膨脹率理論上應(yīng)該是負(fù)相關(guān)性。

短期理財(cái)產(chǎn)品很少受到通貨膨脹的影響，主要是因?yàn)槎唐诋a(chǎn)品存續(xù)期較短，其預(yù)期收益率和實(shí)際收益率相等，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)通貨膨脹預(yù)期時(shí)，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)考慮到銷售難度，其預(yù)期收益率將上升。而其中短期產(chǎn)品受通貨膨脹較低，甚至不受影響，因此在市場(chǎng)通貨膨脹預(yù)期氣氛越來(lái)越濃的時(shí)候，我國(guó)居民可以通過(guò)投資短期理財(cái)產(chǎn)品來(lái)規(guī)避通貨膨脹上升帶來(lái)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

近年來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)不斷發(fā)展，隨著我國(guó)金融改革的不斷創(chuàng)新，我國(guó)居民人均GDP和富裕階層的快速增長(zhǎng)，商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)將具有巨大的市場(chǎng)和良好的發(fā)展前景。金融創(chuàng)新、銀行尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的需要、客戶的需求及金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管的加強(qiáng)等種種因素也將促使各種創(chuàng)新型理財(cái)產(chǎn)品的面世。投資者在優(yōu)化資產(chǎn)配置，尋找機(jī)會(huì)促使資產(chǎn)增值效率的同時(shí)，也要注意防范理財(cái)產(chǎn)品的投資風(fēng)險(xiǎn)。

三、加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品金融監(jiān)管，防止通貨膨脹的對(duì)策分析

（一）增加商品的有效供給，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整

控制通脹必須注重兩個(gè)方面：一個(gè)控制總需求；另一方面增加總供給。兩者不能偏廢。如果不能一味控制總需求集中在增加供給總量，這將使得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)只能在一個(gè)低水平實(shí)現(xiàn)均衡，最終可能會(huì)由于通貨膨脹增加治療的費(fèi)用，并前功盡棄。所以，在控制要求也必須增加產(chǎn)品的有效供給。增加有效供給的主要手段是降低成本，降低消耗，提高經(jīng)濟(jì)效益，提高投入產(chǎn)出的比例，并在同一時(shí)間，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以支持生產(chǎn)短缺品。

（二）加強(qiáng)對(duì)銀信業(yè)務(wù)的規(guī)范

2009年以來(lái)，銀信合作業(yè)務(wù)大規(guī)模擴(kuò)張，商業(yè)銀行借通道投資于信托產(chǎn)品，開(kāi)展了大量的表外業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)存在“監(jiān)管少、風(fēng)險(xiǎn)大”的特點(diǎn)，一旦流動(dòng)性出現(xiàn)問(wèn)題，將造成金融系統(tǒng)的不穩(wěn)定。因此，為保持通貨膨脹率維持在健康水平，防控金融風(fēng)險(xiǎn)以及經(jīng)濟(jì)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，需要填補(bǔ)監(jiān)管空缺，更加嚴(yán)格科學(xué)地監(jiān)管銀信合作業(yè)務(wù)，使得銀信業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)在可控環(huán)境中健康發(fā)展。