□徐 勇

一、營(yíng)運(yùn)資金和營(yíng)運(yùn)資金管理

營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)現(xiàn)金流的重要組成部分，對(duì)保證企業(yè)正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有重要意義。營(yíng)運(yùn)資金以不同的形式周期性地在企業(yè)生產(chǎn)中運(yùn)轉(zhuǎn)，從而增加企業(yè)價(jià)值。選擇恰當(dāng)?shù)臓I(yíng)運(yùn)資金管理策略，保持適當(dāng)?shù)臓I(yíng)運(yùn)資金額度，可以有效降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率。

二、中國(guó)鋼鐵行業(yè)營(yíng)運(yùn)資金現(xiàn)狀

中國(guó)鋼鐵行業(yè)經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，鋼鐵產(chǎn)量和質(zhì)量都有很大的提高。但近兩年來(lái)，中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)低迷，鋼價(jià)連續(xù)下跌，相對(duì)于歷史高點(diǎn)跌幅達(dá)到44.91%。其原因主要有兩個(gè)：一是中國(guó)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，供需矛盾不斷擴(kuò)大；二是由于房地產(chǎn)等下游行業(yè)狀況不佳導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)的表現(xiàn)低迷。

2013年一季度以來(lái)，鋼鐵業(yè)上下游行業(yè)均出現(xiàn)資金短缺現(xiàn)象，尤其是下游用戶由現(xiàn)金結(jié)算改付銀票商票、延長(zhǎng)付款周期與票據(jù)周期、延緩提貨等現(xiàn)象頻頻出現(xiàn)。2014年,銀行對(duì)鋼鐵全行業(yè)計(jì)劃放貸額度1.5萬(wàn)億元，但截至年底就抽貸1500億元。這對(duì)盈利現(xiàn)狀堪憂的鋼鐵行業(yè)而言，無(wú)疑是雪上加霜。

根據(jù)國(guó)內(nèi)33家鋼鐵上市企業(yè)報(bào)表數(shù)據(jù)（下同），2013年一季度—2014年一季度，行業(yè)匯總口徑應(yīng)收款項(xiàng)凈額與周轉(zhuǎn)天數(shù)出現(xiàn)了一定幅度的上升（詳見(jiàn)圖1）。2014年一季度，周轉(zhuǎn)天數(shù)達(dá)到峰值21天。2014年二季度開(kāi)始，各鋼廠采取各種措施，加快了貨款回籠，應(yīng)收款項(xiàng)凈額與周轉(zhuǎn)天數(shù)有所下降。

由于受到銷(xiāo)售端貨款回籠的壓力，鋼鐵企業(yè)更傾向于向供應(yīng)商傳遞壓力，自2013年一季度起應(yīng)付款項(xiàng)凈額與周轉(zhuǎn)天數(shù)不斷上升（詳見(jiàn)圖2），其上升幅度已經(jīng)超過(guò)應(yīng)收款項(xiàng)凈額的上升幅度。

圖2 應(yīng)付款項(xiàng)凈額與周轉(zhuǎn)天數(shù)

鋼鐵企業(yè)存貨凈額在2014年一季度達(dá)到峰值（詳見(jiàn)圖3），這主要與春節(jié)期間物流延滯因素有關(guān)，但與往年同期相比，74天的周轉(zhuǎn)天數(shù)仍屬于較高水平，其余季度基本穩(wěn)定。

圖3 存貨凈額與周轉(zhuǎn)天數(shù)

結(jié)合應(yīng)收、應(yīng)付與存貨凈額周轉(zhuǎn)天數(shù)，鋼鐵企業(yè)營(yíng)運(yùn)周期呈現(xiàn)下降趨勢(shì)（詳見(jiàn)圖4），2014年二季度以來(lái)，更是出現(xiàn)了負(fù)數(shù)，即占用供應(yīng)商的資金覆蓋了被用戶應(yīng)收款項(xiàng)與自身庫(kù)存占用的資金，形成了營(yíng)運(yùn)資金凈貢獻(xiàn)。這一現(xiàn)象說(shuō)明，收款端形成的營(yíng)運(yùn)資金占用上升壓力基本被鋼鐵企業(yè)消化或轉(zhuǎn)移。

圖4 營(yíng)運(yùn)周期

三、建立完善營(yíng)運(yùn)資金管控機(jī)制的途徑

鋼鐵行業(yè)及上下游資金面承壓的現(xiàn)狀，對(duì)鋼鐵企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理提出了更高的要求。為了消化或轉(zhuǎn)移導(dǎo)致?tīng)I(yíng)運(yùn)資金占用高企的不利因素，鋼鐵企業(yè)做了大量的工作。內(nèi)部充分挖掘營(yíng)運(yùn)資金占用各環(huán)節(jié)潛力，盤(pán)活、釋放低效、無(wú)效營(yíng)運(yùn)資金；外部加快貨款回籠，優(yōu)化付款方式與周期。同時(shí)，逐漸建立起一套長(zhǎng)期、有效、固化的營(yíng)運(yùn)資金管控體系。結(jié)合營(yíng)運(yùn)資金管控要求與鋼鐵企業(yè)特點(diǎn)，可從以下方面建立完善管控機(jī)制：

1.購(gòu)銷(xiāo)收支聯(lián)動(dòng)機(jī)制

營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)可按月對(duì)銷(xiāo)售市場(chǎng)、用戶資金狀況進(jìn)行評(píng)估，對(duì)信用政策進(jìn)行分析，及時(shí)做出調(diào)整；每月下旬對(duì)當(dāng)月及次月現(xiàn)金收取金額、票據(jù)收取金額（包含票據(jù)期限）進(jìn)行預(yù)測(cè)，并對(duì)貨款回籠情況進(jìn)行測(cè)算。月末最后一個(gè)付款日前將本月、次月現(xiàn)金與票據(jù)收取信息及時(shí)向財(cái)務(wù)部門(mén)、采購(gòu)部門(mén)通報(bào)。采購(gòu)部門(mén)可每月對(duì)用戶付款情況進(jìn)行梳理，每月下旬統(tǒng)計(jì)當(dāng)月及次月現(xiàn)金付款、票據(jù)付款金額（包含票據(jù)期限與票面金額），并以此為基準(zhǔn)制定付款方案；月末最后一個(gè)付款日前將本月、次月現(xiàn)金與票據(jù)付款信息及時(shí)向財(cái)務(wù)部門(mén)、營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)通報(bào)。財(cái)務(wù)部門(mén)需綜合平衡營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)、采購(gòu)部門(mén)的收付款計(jì)劃，在月末最后一個(gè)付款日前確定調(diào)整后的收付款計(jì)劃。

2.票據(jù)背書(shū)支付機(jī)制

財(cái)務(wù)部門(mén)可負(fù)責(zé)確定各部門(mén)月度向供應(yīng)商票據(jù)背書(shū)支付目標(biāo)，制定有效措施保障票據(jù)內(nèi)部轉(zhuǎn)背書(shū)渠道順暢，各采購(gòu)部門(mén)、付款部門(mén)配合執(zhí)行。子公司可由該單位財(cái)務(wù)部門(mén)確定票據(jù)背書(shū)與支付目標(biāo)，并與采購(gòu)部門(mén)共同執(zhí)行。

3.付款方式優(yōu)化機(jī)制

財(cái)務(wù)部門(mén)可對(duì)付款方式進(jìn)行梳理與優(yōu)化，結(jié)合當(dāng)前及未來(lái)本行業(yè)、公司、下游用戶、上游供應(yīng)商資金狀況綜合評(píng)估，完善與調(diào)整付款方式。同時(shí)，可對(duì)主要原燃料采購(gòu)、工程設(shè)備采購(gòu)、船代貨代及其他款項(xiàng)的付款周期進(jìn)行梳理與優(yōu)化。公司可考慮以按周付款、按旬付款等方式規(guī)定每月現(xiàn)金付款次數(shù)，指定現(xiàn)金付款日期。逢節(jié)假日可順延，若順延后為當(dāng)月的最后一個(gè)工作日，則提前一個(gè)工作日作為指定付款日。簽訂合同時(shí)可約定，合同付款日到期后，原則上順延至下一付款日?qǐng)?zhí)行。票據(jù)背書(shū)與票據(jù)開(kāi)具付款不固定日期，鼓勵(lì)供應(yīng)商多收取票據(jù)。對(duì)于限繳日期的各類(lèi)稅費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)，以及水、電、天然氣等能源費(fèi)用等，如遇限繳日期沖突，可申請(qǐng)?zhí)崆爸Ц丁?/p>

4.綠色通道與止付機(jī)制

為應(yīng)對(duì)緊急付款、特殊款項(xiàng)支付等情形，公司可考慮開(kāi)辟付款綠色通道。由財(cái)務(wù)部門(mén)確定每月綠色通道最高限額與使用方案，各采購(gòu)部門(mén)遵照?qǐng)?zhí)行。根據(jù)公司資金需求與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)，如預(yù)計(jì)無(wú)法達(dá)到目標(biāo)，在不影響供貨行為與供應(yīng)商關(guān)系的前提下，除剛性支付外的款項(xiàng)，可啟動(dòng)止付程序，并及時(shí)通知采購(gòu)部門(mén)、付款部門(mén)，止付部分款項(xiàng)或相應(yīng)延期支付。

5.庫(kù)存保障機(jī)制

可由財(cái)務(wù)部門(mén)按品種與責(zé)任單元雙維度制定年度庫(kù)存管控目標(biāo)，按月對(duì)各生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單元的庫(kù)存進(jìn)行跟蹤、分析，通過(guò)價(jià)差與量差揭示庫(kù)存變化原因?？蓞⒖紟?kù)存量與資金占用變化趨勢(shì)，必要時(shí)按季末、月末、日均等制定并下達(dá)庫(kù)存管控目標(biāo)。各庫(kù)存責(zé)任部門(mén)按照下達(dá)的庫(kù)存管控目標(biāo)，結(jié)合存貨合理波動(dòng)的上下限范圍，按月、按旬跟蹤并分析庫(kù)存變化原因，如有信息化條件可按日跟蹤；及時(shí)將庫(kù)存變化的情況與原因向前后道環(huán)節(jié)及財(cái)務(wù)部門(mén)溝通。財(cái)務(wù)部門(mén)可根據(jù)庫(kù)存資金占用情況，會(huì)同各庫(kù)存管控責(zé)任單元，制訂庫(kù)存優(yōu)化與降庫(kù)措施，保障庫(kù)存水平合理。

6.績(jī)效評(píng)價(jià)機(jī)制

可將營(yíng)運(yùn)資金管控結(jié)果與績(jī)效評(píng)價(jià)掛鉤，形成自上而下的營(yíng)運(yùn)資金績(jī)效評(píng)價(jià)方案。該方案應(yīng)覆蓋公司高管、職能部門(mén)、業(yè)務(wù)部門(mén)、子公司等層面。收款環(huán)節(jié)績(jī)效評(píng)價(jià)可根據(jù)市場(chǎng)供求、上下游及行業(yè)資金面、公司信用政策等因素綜合考慮，合理設(shè)置貨款回籠率、應(yīng)收款項(xiàng)凈額周轉(zhuǎn)天數(shù)、票據(jù)收取比例等績(jī)效指標(biāo)。存貨環(huán)節(jié)績(jī)效評(píng)價(jià)可鎖定預(yù)算價(jià)格（剔除價(jià)差影響），按月均（各月末平均）存貨進(jìn)行跟蹤、分析與考核，有條件的公司可按日均存貨進(jìn)行跟蹤、分析與考核?？己藭r(shí)可設(shè)置合理的波動(dòng)區(qū)間。付款環(huán)節(jié)績(jī)效考評(píng)可與購(gòu)銷(xiāo)收支聯(lián)動(dòng)機(jī)制掛鉤，充分體現(xiàn)票據(jù)轉(zhuǎn)背書(shū)支付金額，盤(pán)活存量票據(jù)。同時(shí)，合理設(shè)置應(yīng)付款項(xiàng)凈額周轉(zhuǎn)天數(shù)、存量應(yīng)收票據(jù)等績(jī)效指標(biāo)。

7.正向激勵(lì)機(jī)制

在營(yíng)運(yùn)資金績(jī)效評(píng)價(jià)機(jī)制之外，公司可考慮制定正向激勵(lì)機(jī)制，對(duì)形成貢獻(xiàn)的責(zé)任單元進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)?？捎韶?cái)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)制定激勵(lì)細(xì)則，內(nèi)容應(yīng)涵蓋獎(jiǎng)勵(lì)金額、獎(jiǎng)勵(lì)階段、起獎(jiǎng)條件、激勵(lì)范圍、激勵(lì)項(xiàng)目、獎(jiǎng)勵(lì)原則、計(jì)算依據(jù)等方面。根據(jù)不同階段的管控特點(diǎn)，可設(shè)置“存貨資金占用額”“貨款回籠率”“票據(jù)背書(shū)及支付額”“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量”等激勵(lì)項(xiàng)目。獎(jiǎng)勵(lì)分配方法應(yīng)結(jié)合各責(zé)任單元多收、節(jié)約現(xiàn)金的成本及貢獻(xiàn)權(quán)重進(jìn)行分配。

8.預(yù)警機(jī)制

為提前預(yù)知突發(fā)事件及目標(biāo)預(yù)計(jì)達(dá)成情況，財(cái)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)制定營(yíng)運(yùn)資金預(yù)警規(guī)則，包括預(yù)警項(xiàng)目、預(yù)警日期、預(yù)警規(guī)則與方法、預(yù)警報(bào)告格式等內(nèi)容。各責(zé)任單元可對(duì)以下項(xiàng)目進(jìn)行預(yù)警：責(zé)任庫(kù)存預(yù)計(jì)月末不達(dá)標(biāo)；特殊階段、異常原因形成的庫(kù)存；預(yù)計(jì)現(xiàn)金回籠不達(dá)標(biāo)；預(yù)計(jì)現(xiàn)金支付大幅超過(guò)付款計(jì)劃；子公司預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量不達(dá)標(biāo)；等等。

9.營(yíng)運(yùn)資金報(bào)告機(jī)制

可通過(guò)組織會(huì)議、遞交專(zhuān)題報(bào)告、通報(bào)郵件等專(zhuān)門(mén)渠道，按月、按周、按日向公司高管匯報(bào)營(yíng)運(yùn)資金管控情況。財(cái)務(wù)部門(mén)可負(fù)責(zé)策劃匯報(bào)內(nèi)容、匯報(bào)方式與匯報(bào)頻率，并將高管的指示下達(dá)給相關(guān)責(zé)任單元，并組織好落實(shí)推進(jìn)，并在下次匯報(bào)時(shí)予以反饋，形成管理閉環(huán)。

10.信息化管控機(jī)制

營(yíng)運(yùn)資金管控要求的提升一定會(huì)對(duì)信息化水平提出更高的需求，財(cái)務(wù)部門(mén)或信息化管理部門(mén)可總體牽頭策劃公司營(yíng)運(yùn)資金管控與現(xiàn)金流量管理的相關(guān)信息化建設(shè)方案，負(fù)責(zé)對(duì)實(shí)施的信息化項(xiàng)目進(jìn)行前期調(diào)研、項(xiàng)目立項(xiàng)、需求分析、配合開(kāi)發(fā)與上線、后期評(píng)估等相關(guān)工作，各職能部門(mén)、業(yè)務(wù)部門(mén)、子公司配合參與。營(yíng)運(yùn)資金管控相關(guān)信息化項(xiàng)目范圍主要包括信用管理、收付款管理、現(xiàn)金平臺(tái)管理、票據(jù)管理、存貨管理、現(xiàn)金流預(yù)測(cè)等方面。

四、結(jié)束語(yǔ)

除了本文提到的管控機(jī)制外，為保障營(yíng)運(yùn)資金長(zhǎng)效管控機(jī)制有效執(zhí)行，財(cái)務(wù)部門(mén)要牽頭負(fù)責(zé)營(yíng)運(yùn)資金長(zhǎng)效管控機(jī)制的制定、評(píng)估、完善，定期對(duì)本行業(yè)、公司、下游用戶、上游供應(yīng)商資金狀況綜合評(píng)估，修正長(zhǎng)效管控機(jī)制各項(xiàng)政策。同時(shí)，營(yíng)運(yùn)資金管控應(yīng)實(shí)行全員參與，自上而下將管理理念滲透到每個(gè)環(huán)節(jié)，各責(zé)任單元對(duì)管轄范圍內(nèi)的營(yíng)運(yùn)資金與現(xiàn)金流量進(jìn)行管控，形成自動(dòng)自發(fā)的管控模式。

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