陳睿

上周美國出欄生豬227萬頭，比去年同期增加了20萬頭。好消息是美國豬肉切塊的平均價格為每磅86美分左右。結合上市豬肉的總量，我們認為這個價格不錯。這說明國內和出口需求良好。屠宰廠的利潤也不錯，全國瘦肉率52 %～54 %豬的平均價格為每磅72美分，與86美分的豬肉切塊有14美元的差價。這會給屠宰廠帶來不錯的毛利，我們的土算法得出每頭應該有30美元。屠宰行業(yè)能有很好的利潤對生產者是好事。當新的特賴姆夫工廠（Triumph Plant）和密歇根（Michigan）工廠開張時，他們會需要資金。每年增加700萬頭的新產能將會導致市場份額的搶奪。我們相信屠宰廠已經開始試圖鎖定更多的未來供應。

1 生豬報告

正如我們上個星期所述，我們相信9月份缺乏明顯擴張是未來幾個月瘦肉豬價格的好兆頭。周五，2016年6月期貨收盤價超過80美分，在我們看來這是一個積極的價格，有望上漲。6月出欄的生豬是現(xiàn)在配種的，但并沒有母豬群擴張。我們相信在未來一年我們將看到瘦肉豬價格和今年一樣，我們預計的上漲將會得益于對中國出口的增加。

2 旅途

上一周，我們到去了東部玉米帶，同時拜訪了幾個養(yǎng)豬生產者。我們從各種對話中了解到，農田價格的優(yōu)勢已經不在。土地價值所創(chuàng)造的巨額財富仍然令人難以置信。這讓我們想到20世紀80年代初，當時我們的利率為17 %，出現(xiàn)了農田價值的崩盤。當下，我們與此前境況相差較遠，我們不希望危機重演。在那段“好時光”中，我的家人正傾力于17 %的利率。如果有人說我們會連續(xù)多年看到利率低于5 %，我們懷疑穿白大褂的人會帶走你并控制住你。

3 中國

中國的生豬價格處于令人難以置信的高價，達到每磅1.28美元的活種。價格比美國貴每磅75美分，每頭高出200美元。中國淘汰了1 100萬頭母豬，這超出了我們的想象。

中國豬肉短缺的一個信號是，“9月24日，為了確保中秋節(jié)、國慶節(jié)日期間有充足的豬肉供應，當局投放10.2萬t冷凍豬肉進入市場，通過競爭體系進行貿易。”（來源：艾格農業(yè)cnagri.com）。

我們的土算法得出，這相當于增加110萬頭生豬。哪天凍庫空掉，出口就會進一步增加。我們懷疑中國當局不想看到豬價格超過每磅1.28美元，那將需要增加豬肉進口。

4 本周名言

“如果一個人不懂豬或者沒有到過糞堆，這個人就不能當總統(tǒng)?！?/p>

——哈里· S ·杜魯門總統(tǒng)。

原題名：Packer Margins Reflect Pork Demand （英文）

原作者：Jim Long總裁（Genesus公司CEO）