文/謝浴華 編輯/韓英彤

2跨境融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)新發(fā)展

文/謝浴華 編輯/韓英彤

借助國(guó)家發(fā)展“一帶一路”的政策東風(fēng)，跨境融資擔(dān)保業(yè)務(wù)必將成為銀行未來(lái)發(fā)展的新藍(lán)海。

跨境擔(dān)保是指擔(dān)保人向債權(quán)人書面做出的、具有法律約束力、承諾按照擔(dān)保合同約定履行相關(guān)付款義務(wù)并可能產(chǎn)生資金跨境收付或資產(chǎn)所有權(quán)跨境轉(zhuǎn)移等國(guó)際收支交易的擔(dān)保行為。隨著境內(nèi)外企業(yè)“引進(jìn)來(lái)”和“走出去”的速度加快，其跨境投融資需求也日益增長(zhǎng)，根據(jù)跨境擔(dān)保的相關(guān)規(guī)定，商業(yè)銀行積極發(fā)展跨境融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)?？缇橙谫Y性擔(dān)保業(yè)務(wù)依據(jù)境內(nèi)外不同的擔(dān)保主體，主要分為境外對(duì)境內(nèi)和境內(nèi)對(duì)境外擔(dān)保兩種形式，即“外保內(nèi)貸”和“內(nèi)保外貸”。目前，跨境擔(dān)保的方式、內(nèi)容和形式在不斷地發(fā)展與深化，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)明顯。但與此同時(shí)，跨境擔(dān)保因受到跨市場(chǎng)不同區(qū)域間的匯率與利率、法律風(fēng)險(xiǎn)及操作規(guī)范等因素影響，業(yè)務(wù)發(fā)展仍面臨著一定的困難與障礙。

當(dāng)前熱點(diǎn)業(yè)務(wù)

為了契合當(dāng)前我國(guó)金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展特點(diǎn)及加深對(duì)跨境融資擔(dān)保業(yè)務(wù)的認(rèn)識(shí)和理解，下文將對(duì)當(dāng)前的熱點(diǎn)業(yè)務(wù)“內(nèi)保外貸”進(jìn)行闡述?！皟?nèi)保外貸”即境內(nèi)機(jī)構(gòu)提供對(duì)外擔(dān)保，境外機(jī)構(gòu)對(duì)境外或境內(nèi)被擔(dān)保人進(jìn)行融資，其貸款用途可投向境外項(xiàng)目或境內(nèi)實(shí)體。該項(xiàng)業(yè)務(wù)成為當(dāng)前熱點(diǎn)的主要原因?yàn)椋阂皇墙Y(jié)合當(dāng)前推行“一帶一路”的國(guó)家戰(zhàn)略，國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)在擴(kuò)大內(nèi)需投入的同時(shí)，企業(yè)手中富裕的資金具有“走出去”尋找商機(jī)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力與迫切需求，因此，需要通過(guò)境內(nèi)主體資信擔(dān)保，為企業(yè)“走出去”提供融資支持。二是人民幣升值預(yù)期為跨境投融資帶來(lái)了前所未有的機(jī)遇。在2008年以前，除了本國(guó)貨幣，大部分國(guó)家都是持有美元或歐元資產(chǎn)作為結(jié)算和投融資貨幣。而2008年金融危機(jī)以來(lái)，美元、歐元甚至日元都受到影響，紛紛出現(xiàn)不同程度的對(duì)外貶值，與此同時(shí)，人民幣匯率的相對(duì)穩(wěn)定及國(guó)家有目標(biāo)、有計(jì)劃、有步驟地推行人民幣國(guó)際化使得人民幣對(duì)外保持幣值穩(wěn)定及升值預(yù)期，因此，持有“硬通貨”對(duì)外投資也成為現(xiàn)實(shí)。三是人民幣國(guó)際化進(jìn)程加速。從2009年推出跨境人民幣結(jié)算試點(diǎn)以來(lái)，截至2015年5月末，人民銀行與32個(gè)國(guó)家和地區(qū)的中央銀行或貨幣當(dāng)局簽署了雙邊本幣互換協(xié)議，協(xié)議總規(guī)模約3.1萬(wàn)億元人民幣，本幣互換協(xié)議的實(shí)質(zhì)性動(dòng)用明顯增加；在15個(gè)國(guó)家和地區(qū)建立了人民幣清算安排，覆蓋東南亞、西歐、中東、北美、南美和大洋洲等地，人民幣成為區(qū)域計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣，人民幣的跨境結(jié)算功能進(jìn)一步擴(kuò)展到投融資領(lǐng)域，從結(jié)算貨幣向投資貨幣轉(zhuǎn)化，有效地支持和拓寬境內(nèi)外融資與資金回流的渠道。

跨境擔(dān)保融資主要方式比較

隨著我國(guó)涉外經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)和實(shí)施“一帶一路”的國(guó)家戰(zhàn)略，境內(nèi)機(jī)構(gòu)（包括金融和非金融機(jī)構(gòu)）“走出去”活動(dòng)日益頻繁，跨境擔(dān)保方式呈現(xiàn)形式多樣化和結(jié)構(gòu)復(fù)雜化。鑒于此，國(guó)家外匯管理局積極實(shí)施“五個(gè)轉(zhuǎn)變”，對(duì)之前的法規(guī)進(jìn)行改革與創(chuàng)新，于2014年6月啟用《跨境擔(dān)保外匯管理規(guī)定》（匯發(fā)〔2014〕29號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱《規(guī)定》），從內(nèi)保外貸和外保內(nèi)貸兩類傳統(tǒng)跨境擔(dān)保方式，拓寬至其他形式的跨境擔(dān)保，對(duì)“跨境擔(dān)?！苯o予重新定義。

該《規(guī)定》進(jìn)一步便利跨境擔(dān)?；顒?dòng)的開(kāi)展，有利于推進(jìn)擔(dān)保項(xiàng)下資本項(xiàng)目的可兌換水平，特別是有利于內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。一是取消內(nèi)保外貸的數(shù)量控制，境內(nèi)機(jī)構(gòu)可以根據(jù)自身實(shí)際需求提供跨境擔(dān)保，即在符合金融機(jī)構(gòu)授信條件的前提下，境內(nèi)企業(yè)可以充分利用境內(nèi)擔(dān)保實(shí)力為其境外企業(yè)提供跨境授信支持，如跨境并購(gòu)、境外發(fā)債和融資等；二是取消不必要的資格條件限制。除普遍適用于所有機(jī)構(gòu)的一般性限制條款外（如擔(dān)保資金用途限制），取消針對(duì)特定主體或特定交易的資格條件限制；取消擔(dān)保人及被擔(dān)保人資產(chǎn)負(fù)債比例或關(guān)聯(lián)關(guān)系的要求，可以說(shuō)是基本放開(kāi)了跨境擔(dān)保的主體和范圍，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨境通途、融通全球提供了切實(shí)有力的政策保障與支持。

目前，已經(jīng)基本解決跨境擔(dān)保的政策約束，可以說(shuō)，企業(yè)只要符合經(jīng)營(yíng)需求的跨境投融資都可以通過(guò)跨境擔(dān)保實(shí)現(xiàn)。所謂“軍馬未動(dòng)、糧草先行”，無(wú)論是企業(yè)“走出去”抑或“引進(jìn)來(lái)”，首要解決的都是融資難題。筆者就當(dāng)前境內(nèi)外資金融通的主要方式做出分析、比較，以便企業(yè)更好地選擇融資途徑（見(jiàn)表1）。

表1 境外企業(yè)通過(guò)境內(nèi)提供增信，為其在境外融資的主要方式對(duì)比1

表2 境內(nèi)企業(yè)融入境外資金的主要方式對(duì)比2

“承租人+聯(lián)合承租人+融資租賃公司+境內(nèi)銀行+境外銀行”創(chuàng)新模式圖

境內(nèi)企業(yè)通過(guò)“走出去”設(shè)立境外企業(yè)，從而經(jīng)營(yíng)全球市場(chǎng)，而境外企業(yè)往往因自身經(jīng)營(yíng)實(shí)力較弱，迫切需要境內(nèi)企業(yè)對(duì)其增資或增信，因此，通過(guò)以上比較，選擇“內(nèi)保外貸”是搭建境內(nèi)外融資最為直接、最為便捷的方式，可以充分利用境內(nèi)外兩個(gè)資源市場(chǎng)和金融市場(chǎng)，合理降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本和財(cái)務(wù)支出。以往，“內(nèi)保外貸”主要用于境內(nèi)企業(yè)跨境擔(dān)保境外企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)，隨著世界經(jīng)濟(jì)格局的演變，以及資本和資金全球化的流動(dòng)趨勢(shì)，市場(chǎng)的需求推動(dòng)了“內(nèi)保外貸”內(nèi)涵的進(jìn)一步豐富與延伸。目前，可通過(guò)其為企業(yè)在外發(fā)債增信實(shí)現(xiàn)“內(nèi)保外債”，或是海外并購(gòu)“內(nèi)保外購(gòu)”等，增加了“內(nèi)保外貸”這一金融工具用途的多樣性（見(jiàn)表2）。

目前，我國(guó)尚未完全實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目的全部開(kāi)放，跨境資本流動(dòng)仍需要符合監(jiān)管規(guī)定，境外充裕的流動(dòng)性及其獲利的沖動(dòng)性仍不斷尋找著進(jìn)入國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的機(jī)會(huì)。作為嚴(yán)格執(zhí)行“展業(yè)三原則”的金融機(jī)構(gòu)，對(duì)于符合監(jiān)管規(guī)定的國(guó)內(nèi)企業(yè)合法、合規(guī)、合理的跨境融資性需求，可以通過(guò)創(chuàng)新與完善跨境擔(dān)保產(chǎn)品來(lái)滿足。如將“內(nèi)保外貸”改進(jìn)創(chuàng)新的“內(nèi)保內(nèi)貸”或“三方/四方協(xié)議融資”等。該類跨境擔(dān)保產(chǎn)品，運(yùn)用對(duì)外擔(dān)保作為跨境通道，通過(guò)計(jì)算與評(píng)估境內(nèi)外兩個(gè)不同市場(chǎng)間的匯率與利率差異，從境外為境內(nèi)實(shí)體引入滿足其運(yùn)營(yíng)期限需要、并低于國(guó)內(nèi)同期限貸款基準(zhǔn)利率的低成本資金，目前境外融資境內(nèi)使用主要仍以人民幣為主。

實(shí)例分析

在人民幣國(guó)際化的金融改革浪潮中，不論是國(guó)家宏觀政策的指導(dǎo)方向，還是境外市場(chǎng)資金的寬裕形勢(shì)，均為人民幣跨境擔(dān)保業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了有利的條件。相比外幣融資性對(duì)外擔(dān)保業(yè)務(wù)，選擇跨境人民幣融資性對(duì)外擔(dān)保業(yè)務(wù)不實(shí)行額度限制，更重要的是，擔(dān)保幣種、融資幣種、境內(nèi)企業(yè)回款幣種與還款幣種均為同一貨幣，能夠有效規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)及鎖定利率風(fēng)險(xiǎn)，能真正滿足企業(yè)融資與運(yùn)營(yíng)需求，同時(shí)也滿足銀行多項(xiàng)考核指標(biāo)要求，如“內(nèi)保內(nèi)貸”產(chǎn)生跨境人民幣結(jié)算量及增加銀行辦理跨境擔(dān)保的衍生性服務(wù)收入。

為了更好的說(shuō)明境外資金境內(nèi)使用的方式及具體流程，結(jié)合當(dāng)前跨境擔(dān)保熱點(diǎn)業(yè)務(wù)“內(nèi)保內(nèi)貸”+“融資租賃”的“內(nèi)保租賃保”做實(shí)例分析。

其一，“承租人+融資租賃公司+境內(nèi)銀行+境外銀行”的通用模式

2014年7月上市公司東江環(huán)保公告，通過(guò)前海融資租賃公司外債額度，采用融資租賃通道引入廉價(jià)海外資金，融資總成本比較在境內(nèi)銀行直接取得貸款略低。該類融資正值《跨境擔(dān)保外匯管理規(guī)定》正式實(shí)施之際，結(jié)合《外債登記管理辦法》（匯發(fā)〔2013〕19號(hào)）中的規(guī)定，外商投資融資租賃公司需通過(guò)計(jì)算得出上年度末風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額（A），再計(jì)算凈資產(chǎn)的10倍（B），然后將（B-A）作為新年度期間該公司可新借外債余額的最高限額，公司可以直接對(duì)外舉借外債與境內(nèi)無(wú)外債額度但需要借入外債的企業(yè)合作，其作為融資租賃通道，為境內(nèi)企業(yè)引入境外低成本的海外資金，在符合現(xiàn)行政策制度的前提下，企業(yè)與租賃公司合作最終實(shí)現(xiàn)雙贏。

其二，“承租人+聯(lián)合承租人+融資租賃公司+境內(nèi)銀行+境外銀行”的創(chuàng)新模式

在業(yè)內(nèi)采用“內(nèi)保租賃?！钡耐ㄓ媚Ｊ缴?，對(duì)于部分集團(tuán)式客戶無(wú)法提供有效租賃資產(chǎn)的情況下，引入具體運(yùn)營(yíng)的子公司為該租賃交易提供有價(jià)值的租賃資產(chǎn)，對(duì)現(xiàn)行模式進(jìn)行進(jìn)一步的創(chuàng)新（主要操作流程見(jiàn)附圖）。

該創(chuàng)新模式下，操作要點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)把控點(diǎn)是：首先，由境內(nèi)銀行、集團(tuán)公司及其子公司、融資租賃公司和海外融資行簽訂《四方賬戶監(jiān)管協(xié)議》，融資租賃公司在境內(nèi)銀行開(kāi)立“外債專用賬戶”和“租金監(jiān)控賬戶”，確?？缇撤趴钯Y金的專款專用，符合外債用途；其次，海外融資行與融資租賃公司簽訂《貸款協(xié)議》，為融資租賃公司發(fā)放貸款，貸款發(fā)放前，需要重點(diǎn)審核融資租賃公司的外債額度；再次，融資租賃公司與集團(tuán)公司簽訂《融資租賃協(xié)議》，并與子公司完成相關(guān)的動(dòng)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓手續(xù)，確保租賃資產(chǎn)的完整與合法轉(zhuǎn)讓，并做轉(zhuǎn)讓登記。

上述跨境擔(dān)保創(chuàng)新，從以往的純銀企間的擔(dān)保與融資關(guān)系，加入第三方融資租賃公司，通過(guò)外商投資租賃公司的外債額度實(shí)現(xiàn)對(duì)外融資。融資租賃公司尋找與境內(nèi)能夠提供動(dòng)產(chǎn)作為租賃資產(chǎn)且同時(shí)能夠在銀行獲得對(duì)外擔(dān)保授信額度的“無(wú)外債額度”企業(yè)的合作，將國(guó)內(nèi)融資延伸至跨境融資?？梢钥吹剑缇橙谫Y的形式與內(nèi)容是跟隨境內(nèi)外監(jiān)管政策的變化而進(jìn)行創(chuàng)新和完善的。銀行業(yè)從以往緊緊跟隨外匯政策，到當(dāng)前融入商務(wù)部以及國(guó)稅局最新的政策規(guī)定，辦理跨境融資所涉及的監(jiān)管面將會(huì)越來(lái)越廣，這就需要銀行從業(yè)人員不斷的提升自身素質(zhì)與業(yè)務(wù)能力，才能更好、更準(zhǔn)確地提供符合市場(chǎng)和監(jiān)管要求的綜合金融服務(wù)產(chǎn)品。

在新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，銀行開(kāi)展跨境融資業(yè)務(wù)將從以往關(guān)注外資、外貿(mào)客戶群體轉(zhuǎn)向具有境外融資需求（包括“走出去”和“引進(jìn)來(lái)”）、具有境內(nèi)外跨境資金集中運(yùn)營(yíng)統(tǒng)一管理需求以及具有境外發(fā)債、境外并購(gòu)等需求的中外資企業(yè)，借助國(guó)家發(fā)展“一帶一路”的政策東風(fēng)，大力推進(jìn)跨境融資擔(dān)保業(yè)務(wù)，必將成為銀行未來(lái)發(fā)展的新藍(lán)海。

中國(guó)建設(shè)銀行廣東省分行