制度基礎(chǔ)，因而對外債管理提出更高要求。改革開放以來，我國逐步建立并不斷完善以提高外債資金使用效益、防范外債風(fēng)險為核心的外債管理體系。2023年初，國家發(fā)展改革委發(fā)布《企業(yè)中長期外債審核登記管理辦法》，支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，防范外債風(fēng)險，為市場主體提供更加穩(wěn)定、可預(yù)期的外債管理制度環(huán)境。適度利用外債與防范外債風(fēng)險并重改革開放后的相當(dāng)長一段時期內(nèi)，我國金融開放側(cè)重于以外商直接投資（FDI）為基本形式利用外資，彌補(bǔ)國內(nèi)儲蓄不足。隨著改革開放的不斷深入，利用外資的內(nèi)涵

來，我國積極利用外債，推動了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但是由于外債管理不統(tǒng)一，立法不健全，不利于有效控制外債風(fēng)險。本文通過采用2001-2019年的相關(guān)數(shù)據(jù)，基于因子分析法找出我國外債的風(fēng)險因素，并提出一系列防范措施，希望能對維護(hù)金融體系的安全提供一定的參考價值。一、引言國際貨幣基金組織IMF、世界銀行（IBRD，World Bank）、國際清算銀行（BIS）、經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）使用的外債概念是：一國的外債，是在任何給定的時刻，該國居民與非居民之間的、已使用

善房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行外債備案登記管理，強(qiáng)化市場約束機(jī)制，防范房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行外債可能存在的風(fēng)險，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。按照通知，房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行外債申請備案登記時要明確以下4項要求：一是房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行外債只能用于置換未來一年內(nèi)到期的中長期境外債務(wù)。二是房地產(chǎn)企業(yè)在外債備案登記申請材料中要列明擬置換境外債務(wù)的詳細(xì)信息，包括債務(wù)規(guī)模、期限情況、經(jīng)國家發(fā)展改革委備案登記情況等，并提交《企業(yè)發(fā)行外債真實性承諾函》。三是房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行外債要加強(qiáng)信息披露，在募集說明書等

善房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行外債備案登記管理，強(qiáng)化市場約束機(jī)制，防范房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行外債可能存在的風(fēng)險，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。按照通知，房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行外債申請備案登記時要明確以下4項要求：一是房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行外債只能用于置換未來一年內(nèi)到期的中長期境外債務(wù)。二是房地產(chǎn)企業(yè)在外債備案登記申請材料中要列明擬置換境外債務(wù)的詳細(xì)信息，包括債務(wù)規(guī)模、期限情況、經(jīng)國家發(fā)展改革委備案登記情況等，并提交《企業(yè)發(fā)行外債真實性承諾函》。三是房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行外債要加強(qiáng)信息披露，在募集說明書等

歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟國家外債總額超過6845 億美元，比去年同期（7454 億美元）下降8.2%。其中，俄羅斯外債總額4688 億美元，同比下降9.9%，降幅最大；哈薩克斯坦外債總額1576 億美元，同比下降5.4%，其中1008 億美元為公司間債務(wù)；白俄羅斯外債總額387 億美元，同比下降2.5%；吉爾吉斯斯坦和亞美尼亞外債總額分別為83 億美元和111 億美元，同比分別上漲4%與2.6%。

月從境外母公司借外債，為期1年，因流動資金困難，目前無法償還，應(yīng)如何申請辦理外債展期？需要什么材料？A： 根據(jù)《國家外匯管理局關(guān)于發(fā)布〈外債登記管理辦法〉的通知》（匯發(fā)〔2013〕19號，下稱“19號文”）的規(guī)定，應(yīng)在債務(wù)到期日前至少15個工作日，持展期申請、展期合同正本、《外債簽約情況表》正本、營業(yè)執(zhí)照及批準(zhǔn)證書復(fù)印件等，到所在地外匯局辦理展期登記。外債展期應(yīng)申明對應(yīng)的外債編號。借款企業(yè)在展期合同簽約后15個工作日內(nèi)沒有及時辦理變更登記的，需說明合理原因

毅 編輯/靖立坤外債政策釋疑文/劉毅 編輯/靖立坤Q：境內(nèi)公司所借外債是否可以用于歸還境內(nèi)企業(yè)間的直接借款？A：外債可用于償還企業(yè)間的委托貸款，但不得交叉幣種還款；外債結(jié)匯可用于歸還境內(nèi)銀行發(fā)放的、已使用完畢的人民幣貸款或委托貸款。Q：中資企業(yè)可否借外債，如果是房地產(chǎn)企業(yè)呢？A：中資企業(yè)可以根據(jù)《中國人民銀行關(guān)于全口徑跨境融資宏觀審慎管理有關(guān)事宜的通知》（銀發(fā)〔2017〕9號）的規(guī)定，在凈資產(chǎn)一定比例范圍內(nèi)借用外債。房地產(chǎn)企業(yè)不適用該通知。Q：公司對外方股

■侯迎春我國外債管理問題探討■侯迎春外債是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“雙刃劍”，在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起到過很關(guān)鍵的作用，但是目前短期外債高企，流入流出量暴漲暴跌，以及使用效益，都反映了外債管理存在的問題。本文旨在探討我國外債管理的現(xiàn)狀，存在的問題，國外管理的經(jīng)驗和教訓(xùn)，最終提出完善外債管理的建議。外債；外債規(guī)模；外債結(jié)構(gòu)；外債使用；外債管理侯迎春（1964-），對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)博士，山西金融職業(yè)學(xué)院副教授。（山西太原030008）改革開放的國策不僅給我國的經(jīng)濟(jì)實力和綜合國力帶

SDDS)調(diào)整了外債統(tǒng)計口徑并對外公布全口徑外債數(shù)據(jù)，將人民幣外債納入統(tǒng)計，并按照簽約期限劃分中長期和短期外債。為保證數(shù)據(jù)的可比性，將2014年末外債數(shù)據(jù)相應(yīng)調(diào)整為全口徑外債數(shù)據(jù)，之前年份未做調(diào)整。2.負(fù)債率是指年末外債余額與當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率；債務(wù)率是指年末外債余額與當(dāng)年國際收支統(tǒng)計口徑的貨物與服務(wù)貿(mào)易出口收入的比率；償債率是指當(dāng)年外債還本付息額(中長期外債還本付息額加上短期外債付息額)與當(dāng)年國際收支統(tǒng)計口徑的貨物與服務(wù)貿(mào)易出口收入的比率。

哲理，尹振濤中國外債去杠桿的過程及微觀機(jī)制分析■高哲理，尹振濤本文首先對我國外債的構(gòu)成、規(guī)模及期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行了統(tǒng)計分析，概括了我國外債的結(jié)構(gòu)特征和期限特征。其次，文章對2015年至2016年一季度的外債去杠桿周期中我國外債整體規(guī)模和部門結(jié)構(gòu)變化特征進(jìn)行了描述和分析，并著重分析了其他接受存款公司和其他部門兩類非政府部門的外債去杠桿的表現(xiàn)與特點。隨后，文章分析了國外利率、人民幣匯率及外貿(mào)規(guī)模變化等因素對兩類非政府部門外債去杠桿產(chǎn)生影響的微觀機(jī)制。最后，本文對未來

計2017年中國外債負(fù)債率為6.2%，短期外債占外債的比重為55.5%。2015-2016年，中國外債余額結(jié)束了過去十幾年的增長態(tài)勢，外債規(guī)模特別是短期外債規(guī)模逐步下降。2001-2014年，中國外債余額和短期外債余額規(guī)模的年平均增長率分別為12.1%和17.5%。在當(dāng)前這個時間節(jié)點，對外債情況進(jìn)行監(jiān)測和預(yù)測，能夠加深對中國財政外部壓力情況的了解，也便于“十三五”時期的調(diào)整與監(jiān)控。目前中國對外債的定義為：境內(nèi)機(jī)構(gòu)對非居民承擔(dān)的以人民幣或外幣表示的債務(wù)，其中

良 編輯/靖立坤外債相關(guān)政策問答文/胥良 編輯/靖立坤Q：境內(nèi)某外資企業(yè)與境外銀團(tuán)簽訂了借款合同，除利息之外，通常還有哪些費用是可以支付的，如何辦理付匯手續(xù)？A：國際銀團(tuán)貸款是由包括牽頭行、參與行、代理行等若干家銀行組成的銀團(tuán)，按相同條件將資金貸給某一借款人的行為。銀團(tuán)貸款的費用通常有管理費、代理費、雜費（或稱前期費）和承擔(dān)費等。國際銀行貸款的期限由寬限期和償還期兩部分組成。在寬限期內(nèi)，借款人提取貸款資金使用，無須償還本金，只需支付利息。根據(jù)《外債登記管理

設(shè)資金不足問題，外債成為中國經(jīng)濟(jì)建設(shè)的重要資金來源。但外債存在一定的風(fēng)險性，并影響著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，因此只有在對中國外債風(fēng)險狀況進(jìn)行綜合分析，才能對癥下藥，解決外債中存在的實際問題，最終促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展。一、中國外債的規(guī)模風(fēng)險改革開放至2015年，隨著國民經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，我國利用外債的規(guī)模也在不斷擴(kuò)大。1992年我國的外債余額僅為693.2億美元，到2014年達(dá)到歷史最高值17799億美元，2015年外債余額有所下降為14162億美元。影響我國外債余額下

審慎管理框架下的外債和資本流動管理體系。隨著我國經(jīng)濟(jì)對外開放和市場化程度持續(xù)提升，特別是資本項目可兌換不斷推進(jìn)，構(gòu)建宏觀審慎框架下的外債和資本流動管理體系，防范跨境資金流動風(fēng)險成為當(dāng)前的一項重要工作內(nèi)容?！娟P(guān)鍵詞】外債管理 資本項目一、我國外債管理現(xiàn)狀（1）外債管理呈現(xiàn)多頭化。長期以來，我國對外債實行規(guī)?？刂?、多部門分工監(jiān)管的管理模式。發(fā)改委負(fù)責(zé)制定國家借用外債計劃，確定外債總規(guī)模和結(jié)構(gòu)調(diào)控指標(biāo)，財政部負(fù)責(zé)主權(quán)外債的簽約和使用，人民銀行負(fù)責(zé)人民幣外債的管理

253000）?外債本外幣管理的差異性、負(fù)面影響及其應(yīng)對◎ 張家緒（中國人民銀行德州市中心支行，德州253000）[摘要]當(dāng)前形勢下，人民幣外債與外幣外債在統(tǒng)計口徑、管理方式、監(jiān)管程度等方面存在諸多差異，影響了我國外債管理的整體效率。本文在對比分析人民幣外債與外幣外債管理差異的基礎(chǔ)上，指出了由此帶來的負(fù)面影響，并提出下一步完善外債管理的幾點建議。[關(guān)鍵詞]外債本外幣差異負(fù)面影響應(yīng)對隨著跨境人民幣結(jié)算規(guī)模的不斷擴(kuò)大，境內(nèi)企業(yè)的人民幣外債需求也不斷增長。人民幣

群為進(jìn)一步強(qiáng)化外債統(tǒng)計監(jiān)測，2013年5月，外匯局發(fā)布實施了《關(guān)于發(fā)布＜外債登記管理辦法＞的通知》（以下簡稱《通知》）。該《通知》明確了外匯局外債全口徑統(tǒng)計監(jiān)測職能，同時也新開發(fā)了資本項目信息系統(tǒng)作為統(tǒng)計監(jiān)測平臺，為外匯局開展外債統(tǒng)計監(jiān)測和分析提供了一定的信息基礎(chǔ)。但是，由于外匯管理改革的不斷推進(jìn)，外債管理方式的不斷變化，外債風(fēng)險和預(yù)警管理問題仍日益凸顯，現(xiàn)有的外債統(tǒng)計監(jiān)測的思路和方法亟待重構(gòu)優(yōu)化也愈加迫切。一、當(dāng)前我國外債統(tǒng)計監(jiān)測存在的缺陷（一）外債統(tǒng)

發(fā)展過程中，希望外債宏觀管理試點規(guī)則能夠進(jìn)一步優(yōu)化、深入，成為我國人民幣國際化的小窗口，成為企業(yè)融資發(fā)展的大舞臺2003年1月，外匯局下發(fā)了首個《外債管理暫行辦法》（下稱《暫行辦法》）。時隔10年之后的2013年5月，發(fā)布了《外債登記管理辦法》（下稱《管理辦法》）、《外債登記管理操作指引》（下稱《指引》）等外債管理新規(guī)，對外債的審批、條件、額度規(guī)模及用途等做出了非常詳實的規(guī)定。而本次外匯管理局推出的外債宏觀審慎管理試點，在一定程度上突破了區(qū)外現(xiàn)有外債管理的

編輯/王莉中國外債統(tǒng)計監(jiān)測系統(tǒng)的建立文/唐思寧 編輯/王莉經(jīng)過近三十年的努力，一個更加完善和現(xiàn)代化的外債統(tǒng)計監(jiān)測系統(tǒng)正在高效運行。新中國成立初期，為恢復(fù)和發(fā)展經(jīng)濟(jì)，我國曾在五十年代從前蘇聯(lián)借入了74億舊盧布的貸款，并在1965年前全部還清。當(dāng)時我國成了既無外債、又無內(nèi)債的國家。黨的十一屆三中全會后，在對外開放和對內(nèi)搞活經(jīng)濟(jì)政策的指導(dǎo)下，我國在利用外資方面取得了重大進(jìn)展與成績。隨著對外開放的深入，外債規(guī)模逐漸擴(kuò)大，債務(wù)類型也日趨多元化。在這些債務(wù)中，既有相

130051）外債宏觀審慎監(jiān)管的具體方法和實施路徑桑 博（國家外匯管理局吉林省分局，吉林長春 130051）隨著資本項目可兌換進(jìn)程的推進(jìn)，資本項下各類業(yè)務(wù)的政策限制越來越少，而由于外債的形式和特點使資金流入流出基本不受限制，因此跨境資金通過外債形式進(jìn)出成為目前乃至今后的風(fēng)險點，而且目前的外債管理存在一些問題和局限性。目前宏觀審慎監(jiān)管已成為我國宏觀調(diào)控和維護(hù)金融系統(tǒng)穩(wěn)定的工具，防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險的手段，外債管理在新形勢下應(yīng)用新的監(jiān)管手段是大勢之趨。外債；宏

）國際金融與貿(mào)易外債管理的國際經(jīng)驗與啟示孟 夏（中國人民銀行長春中心支行，吉林長春 130051）本文研究了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體（美、歐、澳、韓）和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體（俄、?。┑?span id="g0ocowe" class="hl">外債發(fā)展歷史和外債管理實踐，并基于外債管理的國際經(jīng)驗提供可行性建議，旨在為加快推進(jìn)我國的外債管理體制改革提供有益借鑒。外債管理；國際經(jīng)驗；啟示1979年之前，我國奉行的是無外債原則，我們既不借外債，也不接受外國投資。改革開放以后，吸收外資、拓寬對外籌資渠道成為我國對外開放的重要內(nèi)容，外債規(guī)模從無到

態(tài)勢，這種情況對外債利用有何影響?湖南省外債業(yè)務(wù)基本情況湖南省外債業(yè)務(wù)總體情況。截至2007年9月，湖南省外債余額增幅為大于10％。其中：中長期外債余額增幅約8％；短期外債余額增幅約50％。直接外債余額增幅大于28％；外債轉(zhuǎn)貸款增幅大于10％。2007年湖南省外債總規(guī)模迅速上升，特別是短期外債增長幅度接近50％，分析原因有多方面，如經(jīng)濟(jì)增長，利率上調(diào)等，人民幣升值也應(yīng)該是重要影響因素之一。人民幣升值對外債業(yè)務(wù)的具體影響其一，境外投資者在預(yù)期人民幣將持續(xù)升值

04年年末，短期外債占到中國全部外債的45.63％，已高于國際公認(rèn)的40%的警戒線。如何合理安排債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)，成為中國目前面臨的一個重要問題。長短期外債比例的均衡配置，才是理想的外債期限結(jié)構(gòu)。20世紀(jì)70年代，外債逐漸成為發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)振興的一項重要工具，國際借款達(dá)到了一個鼎盛時期。發(fā)展中國家借入巨額外國資本來發(fā)展本國經(jīng)濟(jì)，在全球范圍內(nèi)營造了一片經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的繁榮局面。巴西、韓國、東南亞各國就是大量借入外債用于發(fā)展本國經(jīng)濟(jì)，創(chuàng)造了“巴西奇跡”、“漢江奇跡