文|《小康·財(cái)智》記者 劉彥華

網(wǎng)貸之家：P2P前景依然看好

文|《小康·財(cái)智》記者 劉彥華

就在記者截稿前夕，網(wǎng)貸之家連續(xù)遭到黑客攻擊、電話威脅、惡意恐嚇的消息刷爆了業(yè)內(nèi)朋友圈。一方面，行業(yè)亂象可見一斑，另一方面，也正是因?yàn)橛幸跃W(wǎng)貸之家為代表的一大批從業(yè)者的堅(jiān)守，給了投資者極大的信心。

年關(guān)難過！

臨近年底，自融、拆標(biāo)、資金池的平臺(tái)由于資金面有所緊張，資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)。據(jù)網(wǎng)貸之家發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，11月網(wǎng)貸行業(yè)問題平臺(tái)數(shù)量為79家，相比10月增加了32家，出現(xiàn)明顯抬頭的情況。

“血流成河！”“一場逃不過去的生死劫！”風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警隨之而來。

不過，作為行業(yè)內(nèi)的一員，在網(wǎng)貸之家高級(jí)研究員張葉霞看來，情況并沒有人們想象的那么糟糕，P2P網(wǎng)貸依然值得投資。

“在分析我國P2P網(wǎng)貸問題平臺(tái)時(shí)，不能簡單地看問題平臺(tái)發(fā)生數(shù)量，還需要看問題平臺(tái)的貸款余額占行業(yè)整體情況。問題平臺(tái)發(fā)生數(shù)量雖多，但2015年1-11月，問題平臺(tái)貸款余額占行業(yè)整體貸款余額不足3%。從這個(gè)角度來看，遠(yuǎn)遠(yuǎn)稱不上是倒閉潮或風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)性爆發(fā)?！?/p>

好事不出門，壞事傳千里。張葉霞表示，其實(shí)，除了“問題平臺(tái)”這一數(shù)據(jù)，P2P網(wǎng)貸行業(yè)其他維度的數(shù)據(jù)都非?！捌痢?。并且，監(jiān)管的出臺(tái)和完善，將一定程度上加速行業(yè)內(nèi)的洗牌，并且對(duì)于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的風(fēng)控能力、運(yùn)營能力要求提高。“未來會(huì)有更多的投資人群體及大鱷企業(yè)涌入，行業(yè)發(fā)展空間巨大。P2P網(wǎng)貸行業(yè)也將脫離野蠻發(fā)展，步入健康化的發(fā)展軌道?！?/p>

火爆依舊

盡管最近雷聲滾滾，但并沒有影響投資人對(duì)P2P網(wǎng)貸的投資熱情，憑借回報(bào)高、風(fēng)險(xiǎn)可控、操作便捷等特點(diǎn)，P2P投資理財(cái)發(fā)展得依舊如火如荼。

據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，由于網(wǎng)貸“雙11”的成功推出，11月網(wǎng)貸成交量增長速度再次達(dá)到兩位數(shù)。其中網(wǎng)貸“雙11”當(dāng)日P2P網(wǎng)貸行業(yè)成交量達(dá)102.63億元，同比2014年“雙11”成交量23.46億元上漲了337%，P2P網(wǎng)貸歷史單日成交量首次突破百億大關(guān)。隨著10月網(wǎng)貸歷史累計(jì)成交量突破萬億元大關(guān)，11月歷史累計(jì)成交量再進(jìn)一步，已經(jīng)達(dá)到12314.73億元。

11月3日，《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議》正式發(fā)布，互聯(lián)網(wǎng)金融首次納入中央五年規(guī)劃，意味著互聯(lián)網(wǎng)金融在過去的發(fā)展受到了認(rèn)可，未來地位將進(jìn)一步得到提升。

2015年各月網(wǎng)貸成交量走勢

數(shù)日后央行行長周小川在《“十三五”規(guī)劃輔導(dǎo)讀本》上刊文指出，將順應(yīng)信息技術(shù)發(fā)展趨勢，支持并規(guī)范第三方支付、眾籌和P2P借貸平臺(tái)等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)發(fā)展。

11月中旬，宜信公司旗下P2P平臺(tái)宜人貸在美國正式遞交首次公開招股（IPO）文件，最快將于12月份登陸美國紐交所。一旦申請(qǐng)獲通過，宜人貸將成為中國第一家在海外上市的網(wǎng)貸平臺(tái)。

網(wǎng)貸之家報(bào)告認(rèn)為，總體來說，伴隨著政策利好的支持，網(wǎng)貸人氣進(jìn)一步的攀升，越來越多的投資者將P2P網(wǎng)貸作為個(gè)人資產(chǎn)配置的一部分，P2P網(wǎng)貸行業(yè)成交量有望繼續(xù)增長。“與第一個(gè)萬億相比，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)下一個(gè)萬億或許并不需要太久時(shí)間。”

收益連降

雖然P2P網(wǎng)貸行業(yè)累計(jì)成交額已突破萬億大關(guān)，但數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)貸綜合收益率持續(xù)下降，11月網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率為12.25%，環(huán)比10月下降了13個(gè)基點(diǎn)，再創(chuàng)2015年歷史新低。

在2013年7月，整個(gè)網(wǎng)貸行業(yè)的綜合收益率達(dá)到了26.35%的最高點(diǎn)，而到了2015年11月，這一數(shù)據(jù)降為12.25%，收益率水平跌幅超過了一半。張葉霞分析認(rèn)為，網(wǎng)貸綜合收益率持續(xù)下降，一方面是因?yàn)閲液暧^經(jīng)濟(jì)環(huán)境，資金面整體較為寬松；另一方面則是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償逐步降低，由于行業(yè)制度不斷規(guī)范、信息披露逐步透明、投資者的熟悉度增加都會(huì)讓風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償下降，這些都推動(dòng)了網(wǎng)貸收益率的持續(xù)下降?！熬W(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率仍然有下降的壓力，但預(yù)計(jì)跌幅將收窄?！?/p>

從各平臺(tái)的綜合收益率分布來看，多數(shù)平臺(tái)綜合收益率介于12%-18%之間，占比高達(dá)46.69%。緊隨其后的是綜合收益率介于8%-12%區(qū)間及18%-24%區(qū)間的平臺(tái)，占比分別為27.03%和15.96%。分布在收益率區(qū)間兩端（綜合收益率在24%及以上、8%以下）的平臺(tái)占比分別為6.43%、3.89%，相比10月數(shù)值都有所下降。在張葉霞看來，高利率區(qū)間平臺(tái)數(shù)量占比下降，是網(wǎng)貸行業(yè)利率水平回歸理性的體現(xiàn)。而疊加低利率區(qū)間數(shù)量占比下降這一現(xiàn)象，則表明網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率逐漸向一個(gè)合理的區(qū)間收斂。

有問題不等于要崩潰

在行業(yè)成交金額節(jié)節(jié)攀升的同時(shí)，網(wǎng)貸問題平臺(tái)數(shù)量也在隨之增加。網(wǎng)貸之家報(bào)告還顯示，2015年11月底正常運(yùn)營平臺(tái)為2612家，環(huán)比上漲3.65%。其中，新上線平臺(tái)數(shù)量為171家，新增問題平臺(tái)79家。根據(jù)報(bào)告，截至11月底，2015年問題平臺(tái)涉及的投資人數(shù)約為15.7萬人，涉及貸款余額為82.7億元。

張葉霞分析認(rèn)為，臨近年底，自融、拆標(biāo)、資金池的平臺(tái)由于資金面有所緊張，資金鏈斷裂的情況下容易導(dǎo)致平臺(tái)出現(xiàn)問題。11月網(wǎng)貸行業(yè)問題平臺(tái)數(shù)量為79家，出現(xiàn)明顯抬頭的情況，問題平臺(tái)發(fā)生率上升為2.94%?！安贿^，雖然總數(shù)依然在增加，但與年初超過4%的數(shù)值相比，11月的問題平臺(tái)發(fā)生率相對(duì)低一些?！?/p>

圖表來源：網(wǎng)貸之家

值得注意的是，從問題平臺(tái)事件類型上看，11月跑路類型平臺(tái)的數(shù)量占比相比10月出現(xiàn)了大幅度的上升，占比達(dá)到77.22%，數(shù)據(jù)表明平臺(tái)在年底這個(gè)關(guān)口或因經(jīng)營不善導(dǎo)致資金鏈斷裂而選擇跑路。而從跑路類型平臺(tái)的平均運(yùn)營時(shí)間統(tǒng)計(jì)來看，達(dá)到了11.95個(gè)月，僅有2家平臺(tái)上線時(shí)間不足1個(gè)月選擇跑路，說明純?cè)p騙平臺(tái)在跑路類型問題平臺(tái)中的比例也不大，主要原因仍為平臺(tái)自身的運(yùn)營狀況所決定。

不過，有問題不等于崩潰。張葉霞強(qiáng)調(diào)稱，“7·18”互金指導(dǎo)意見的出臺(tái)，明確個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)上發(fā)生的直接借貸行為屬于民間借貸范疇，受合同法、民法通則等法律法規(guī)以及最高人民法院相關(guān)司法解釋規(guī)范。因此，“P2P網(wǎng)貸仍是種很好的合法理財(cái)渠道，幫助廣大的投資人在股市動(dòng)蕩、房地產(chǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)增大、銀行儲(chǔ)蓄利率過低、和缺乏足夠的投資理財(cái)機(jī)會(huì)的情況下，提供了另外的投資選擇?！?/p>

靠譜很重要

P2P平臺(tái)跑路問題層出不窮，并在臨近年底呈增加趨勢。張葉霞提醒投資者，“總體上，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)跑路之后，大部分投資人維權(quán)困難，追討投資款遙遙無期?！?/p>

據(jù)張葉霞介紹，目前，針對(duì)跑路的問題平臺(tái)，如果能抓捕到跑路平臺(tái)負(fù)責(zé)人，之后將面臨漫長的刑事訴訟階段、民事訴訟階段；若無法找回跑路的平臺(tái)責(zé)任人，尤其在責(zé)任人出國后更難抓捕歸國，案件可能無法推進(jìn)。

因此，對(duì)于P2P理財(cái)投資來說，最關(guān)鍵的還是：如何選擇靠譜網(wǎng)貸平臺(tái)。

對(duì)此，張葉霞的建議是，臨近年末資金流動(dòng)性趨緊時(shí)期，投資人應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎對(duì)待P2P網(wǎng)貸高息平臺(tái)和新上線平臺(tái)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好度低的投資人，建議選擇背景實(shí)力較強(qiáng)的平臺(tái)，比如上市系背景平臺(tái)或銀行系背景平臺(tái)，雖然收益率相對(duì)較低，但安全性較高。

此外，據(jù)張葉霞總結(jié)，從以往詐騙的假平臺(tái)來看，主要有以下幾個(gè)特征，投資人需要注意，進(jìn)行辨別。

第一，信息造假。平臺(tái)的注冊(cè)信息、合作公司、管理團(tuán)隊(duì)履歷、辦公地址照片等造假，甚至有些詐騙平臺(tái)網(wǎng)站頁面都是直接復(fù)制過來的。

第二，辦公地址偏遠(yuǎn)。因?yàn)榻^大多數(shù)詐騙平臺(tái)沒有實(shí)際辦公場所，為防止出借人實(shí)地考察，這些詐騙平臺(tái)在網(wǎng)上公布的辦公地址都非常偏遠(yuǎn)，多為城鄉(xiāng)結(jié)合部或縣城的某處民房。

第三，網(wǎng)頁粗制濫造。假平臺(tái)極少會(huì)花精力打造和修飾平臺(tái)網(wǎng)頁，網(wǎng)頁一般采用模板，美工丑陋，用戶體驗(yàn)很差。

此外，詐騙平臺(tái)通常提供極高的收益率。像一些已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出傳統(tǒng)借貸市場利率的情況，很大的可能性為詐騙平臺(tái)，最后會(huì)以跑路收?qǐng)觥?/p>

（注：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。）

鏈接：

圖表來源：網(wǎng)貸之家（注：P2P網(wǎng)貸的迅猛發(fā)展吸引了許多上市公司以自建、控股收購、參股等形式布局P2P網(wǎng)貸業(yè)。截至2015年6月10日，涉及P2P網(wǎng)貸概念的A股上市公司多達(dá)61家。）

圖表來源：網(wǎng)貸之家（注：去年呼聲頗大的銀行系P2P平臺(tái)，今年以來其表現(xiàn)并不明顯。截至2015年11月，銀行背景的P2P平臺(tái)為13家，其綜合收益率為5.33%。）