文|繭子

P2P擁抱還是遠離？

文|繭子

沒有特別約束的P2P行業(yè)在過去幾年中幾近野蠻生長，配以投資人的不理性行為，進一步加劇了行業(yè)亂象。

P2P是Peer-to-Peer Lending的簡稱，一般是指個人（投資者）避開傳統(tǒng)金融中介，如銀行，通過第三方的網(wǎng)貸平臺直接向其他個人（借款人）出借資金以賺取利息的行為。

簡單來說，P2P網(wǎng)貸平臺是信息中介的角色，一方面，借款者向平臺提交借款申請，平臺審核通過后，將借款人的借款需求發(fā)布到網(wǎng)站上；另一方面，投資者通過網(wǎng)站瀏覽借款信息，選擇自己所滿意的項目出借資金以賺取利息；而平臺依靠對借款者和投資者收取手續(xù)費的形式取得收入。

P2P網(wǎng)貸創(chuàng)造了借款者和投資者之間直接借貸的可能，降低了信息不完全、不對稱問題，通過削減中間成本，使得借款者能以較低的成本借到錢，投資者也能得到比銀行存款高得多的利息。

從無到有

P2P網(wǎng)貸平臺從英國的Zopa開始在全球開花，近年來在中國掀起了如火如荼的網(wǎng)貸浪潮。

2007年，“拍拍貸”成立，為我國第一家P2P平臺。短短幾年，大量的小貸公司蜂擁而至，開展了線上業(yè)務，網(wǎng)貸事業(yè)蓬勃興起。該行業(yè)從2012年開始迅猛發(fā)展，成交量從2012年的212億元增長至2014年的2528億元，年平均增長率高達269%，貸款余額從2012年年底的56億元增長至2014年年底的1036億元，年平均增長率達333%。

到了2015年，P2P行業(yè)發(fā)展之快讓人瞠目結(jié)舌，今年11月P2P網(wǎng)貸行業(yè)整體成交量就達到1331億元，環(huán)比上升11.26%，行業(yè)整體貸款余額突破4000億元——還未到年底，就已經(jīng)達到2014年的好幾倍。

網(wǎng)貸之家聯(lián)合盈燦咨詢在近日發(fā)布的《中國P2P網(wǎng)貸行業(yè)2015年11月月報》特別提出需注意之處：11月份P2P網(wǎng)貸行業(yè)的活躍投資人數(shù)出現(xiàn)較大幅度的飆升，其中投資人數(shù)突破300萬。也就是說，當下有越來越多的投資人開始擁抱P2P網(wǎng)絡(luò)借貸這種新興的理財方式。

一方面行業(yè)迅速膨脹，另一方面風險如約而至：截至11月底，國內(nèi)正常運營的網(wǎng)貸平臺數(shù)為2612家，新上線平臺171家，新增問題平臺79家。目前行業(yè)累計問題平臺已經(jīng)達到1157家，正常運營的P2P平臺的數(shù)量接近一半。

9月，號稱世界最大的稀有金屬交易所的泛亞貴金屬資金鏈斷裂，430億元資金難以討回；號稱金融圈“岳不群”的金賽銀董事長王維奇失聯(lián)，金賽銀倒閉，60億投資款不翼而飛；寧波眾銀財富老板失聯(lián)，1000多名投資者被卷走1億多元資金；11月，寧波又一家互聯(lián)網(wǎng)金融平臺寧波融信華創(chuàng)財富投資管理有限公司，董事長失聯(lián)、卷走6000萬……直到近日，央視標王的P2P平臺E租寶40名員工被警方帶走調(diào)查，朋友圈又一次被此消息刷屏。一種聲音響徹耳邊：2016年，P2P行業(yè)將血流成河……

這是一個以互聯(lián)網(wǎng)速度發(fā)展起來、矛盾叢生、讓人看不透的行業(yè)！該擁抱，還是遠離？

“瘋狂生長”時代終結(jié)？

P2P網(wǎng)貸業(yè)務，可以說是互聯(lián)網(wǎng)金融典型的一種業(yè)務模式。它經(jīng)歷了從無到有的生長過程，走在法律法規(guī)的前面，沒有特別約束的P2P行業(yè)在過去幾年中幾近野蠻生長。

這個現(xiàn)象已經(jīng)引起國家的高度重視。7月中旬，中國人民銀行、工業(yè)和信息化部、公安部、財政部、國家工商總局、國務院法制辦、中國銀監(jiān)會、中國證監(jiān)會、中國保監(jiān)會、國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》（銀發(fā)〔2015〕221號，以下簡稱《指導意見》）。這是第一次出臺政策承認互聯(lián)網(wǎng)金融包括網(wǎng)絡(luò)借貸在內(nèi)的合法身份。

“十三五”規(guī)劃建議中再次提及互聯(lián)網(wǎng)金融，業(yè)內(nèi)認為這是又一次承認互聯(lián)網(wǎng)金融的合法地位，標志著互聯(lián)網(wǎng)金融正式結(jié)束了自2007年以來一直處于“無戶口、無地位、無爹媽”的黑暗時代。監(jiān)管逐步到位的事實，同時也意味著“瘋狂生長”的時代即將終結(jié)。

在政策對互聯(lián)網(wǎng)金融承認、鼓勵、監(jiān)管、推進時，我們必須看到，互聯(lián)網(wǎng)金融特別是P2P行業(yè)準入門檻將提高、行業(yè)標準即將建立、未來方向?qū)⑹且?guī)范發(fā)展，而不再是狼煙四起。

不管怎樣，政策導向無疑給投資人一個明顯的信號——P2P行業(yè)是合法的。在金融行業(yè)豐厚利益的驅(qū)使下，更多資金將涌入P2P行業(yè)，致使交易量持續(xù)上漲，這是所有P2P平臺運營者們翹首以盼的事情。

這也許能解釋11月份P2P成交量和貸款余額雙雙暴漲的原因。政策沒有止步于此。據(jù)財新網(wǎng)報道，由銀監(jiān)會牽頭制定的P2P管理辦法已基本成型，將于年內(nèi)向社會公開征求意見。P2P行業(yè)將實行負面清單制，不設(shè)注冊金門檻，相比預期略寬松；但明確禁止參與股票市場配資和股權(quán)眾籌等業(yè)務。同時，要求P2P平臺必須選擇符合條件的銀行業(yè)金融機構(gòu)作為資金存管機構(gòu)，多數(shù)平臺面臨挑戰(zhàn)。

中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成透露，已將互聯(lián)網(wǎng)金融統(tǒng)計制度納入央行明年將執(zhí)行的銀行業(yè)金融機構(gòu)統(tǒng)計制度中，并在剛剛結(jié)束的年度統(tǒng)計制度工作會議上作了部署。盛松成表示，只要屬于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務的，也考慮開展統(tǒng)計監(jiān)測?！爱斎?，我們統(tǒng)計的重點還是風險較大的領(lǐng)域和業(yè)務，如網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌融資及客戶資金第三方存管等。”

P2P網(wǎng)貸是新興事物，在生存和發(fā)展的同時必然要經(jīng)歷各種陣痛。有學者表示，短時間的陣痛是為行業(yè)健康、穩(wěn)定、良好的發(fā)展奠定基礎(chǔ)和探索道路，不斷發(fā)現(xiàn)問題、解決問題才能走出一條適合我國特殊國情的互聯(lián)網(wǎng)金融之路。在國家監(jiān)管政策真正出臺并落地后，P2P行業(yè)依然還會經(jīng)歷一段時間的亂象。

路漫漫其修遠兮

用幾個詞來總結(jié)國內(nèi)P2P行業(yè)的現(xiàn)狀，那就是：方興未艾、亂象叢生。

有一篇文章專門總結(jié)倒閉和跑路的P2P平臺的，足足列舉了好幾頁，長長一串。想想也是，已經(jīng)有一千多家出現(xiàn)了問題，這個行業(yè)怎么說都是不夠健康的。

在國家出臺監(jiān)管政策時，一些規(guī)模比較大、相對比較規(guī)范的P2P平臺站出來表態(tài)，堅決支持行業(yè)規(guī)范、行業(yè)透明。但是，當《小康·財智》記者希望通過采訪了解這些機構(gòu)更多的運營方式、理念時，卻幾乎全軍覆沒。這些看上去有身份、有規(guī)模的P2P平臺都拒絕接受任何采訪，僅有打算明年上市的陸金所接受了我們的采訪，還一再囑咐不能透露被采訪者姓名。

中國P2P公司拒絕接受采訪的表現(xiàn)，與國外有天壤之別。國外大的P2P公司，比如美國Lending Club等非常樂于讓人們了解他們的業(yè)務狀況，從而顯示自己的業(yè)務實力。相比之下，中國P2P平臺對媒體充滿戒備。這一情況不能不讓人滿腹狐疑，P2P平臺自身的業(yè)務內(nèi)容恐怕虛多實少、經(jīng)不起認真的推敲。

歐美P2P平臺上放貸人的平均收益在5%-6%，中國P2P平臺動輒承諾投資人15%甚至更高的回報。這樣高額的利潤實在是有點讓人心驚。

歐美P2P行業(yè)已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)變，比如投資者向大公司大銀行大富豪轉(zhuǎn)變，不再專門面向小散戶；而中國P2P行業(yè)則還以套取小散戶投資者為主，特別是一些出問題的平臺常常以高息和謊言套取人們的養(yǎng)老金而發(fā)展為惡劣的社會問題，這些都是這個行業(yè)不成熟的表現(xiàn)，也是行業(yè)亟待監(jiān)管的毒瘤。

行業(yè)亂象緣由

聯(lián)投金融副總鮮林宇作為P2P從業(yè)人員，專門撰文對這個行業(yè)的不理性做出分析。他毫不避諱地提出，某些行業(yè)從業(yè)者前輩們所采取的方式給行業(yè)留下難以抹除的負面形象。比如簡歷造假、標的造假、“大躍進”式的吹噓，離譜的高息和標的物，結(jié)果是形成了暴發(fā)戶的形象、土豪式的“臺面”等。

除此之外，行業(yè)經(jīng)歷著不理性的擴張。在國家政策層面一再對P2P行業(yè)表示支持的背景下，大家都認為未來發(fā)展規(guī)模將不可限量，大額資金涌入該行業(yè)，成交量一次又一次打破紀錄。部分P2P行業(yè)從業(yè)者開始膨脹，被“浮躁的勝利”沖昏頭腦，四處拜干爹、玩對賭、開分店、擴規(guī)模，妄圖以此切入資本市場，分杯羹。

P2P行業(yè)野蠻生長，成交量一天比一天高，巨大的蛋糕放在眼前，憑什么不去啃一口呢？原本兢兢業(yè)業(yè)做事的從業(yè)人員，在巨大的市場和巨大的利潤面前蠢蠢欲動，信奉“餓死膽小的、撐死膽大的”，瘋狂地往前沖。在規(guī)范政策出臺并實施之前，P2P行業(yè)進入門檻低，幾個人花幾萬塊拉個網(wǎng)站就叫P2P，一個人身兼多職（CEO、風控、客服）等，開始對外融資。還有人懷揣著“圈錢跑路”的心態(tài)瘋狂地進入這個行業(yè)，留下滿目瘡痍的行業(yè)和遍地哀嚎的投資人揚長而去。

P2P行業(yè)也必然會吸引眾多實業(yè)人士，煤老板、礦老板、房老板等非金融人士紛紛轉(zhuǎn)型進入這一行，以為這個行業(yè)運作簡單好賺錢，只靠宣傳和高息來吸引投資人，結(jié)果自然可想而知。

一方面是P2P平臺的瘋狂生長，另一方面是投資人的不理性行為，進一步加劇了行業(yè)亂象。

大部分的投資人是非專業(yè)人士。他們更多地依靠央視、百度、地鐵廣告以及廣播等大眾媒體的廣告來判斷一個平臺是否夠大，而不是依靠自己通過各方面綜合信息對企業(yè)的分析來判斷。而選擇產(chǎn)品的主要標準是利息的高低，更是一步錯步步錯。

已經(jīng)有人苦口婆心地勸告：“你看中的是對方的利息，人家看中的是你的本金。”

也有投資人希望在一些提出本息保障的P2P平臺上投資。比如紅嶺創(chuàng)投首創(chuàng)本息擔保模式，成交規(guī)模成裂變式增長，致使眾多平臺紛紛效仿的要求。看上去是滿足了投資人的需求。但是，不論是從國外的發(fā)展方向還是國家監(jiān)管政策的意向來看，P2P平臺更多地應是向信息中介而不是信用中介的定位發(fā)展，P2P平臺去擔?；瘜⒊哨厔?。

有保險，是否夠保險？

P2P平臺與保險公司的合作往往也是投資者看重的平臺資質(zhì)之一，但如何合作投資者了解甚少。如今很多平臺都會標榜與保險公司合作，甚至聲稱比擔保公司更安全。但實質(zhì)上，保險公司與網(wǎng)貸平臺的合作十分有限。

有研究報告指出，目前P2P網(wǎng)貸平臺與保險公司的合作主要有三個層面：第一個層面是銷售渠道層面的合作，即P2P網(wǎng)貸平臺幫助保險公司在網(wǎng)上銷售產(chǎn)品，保險公司則在客戶資源上給予P2P網(wǎng)貸平臺一定程度的支持；第二個層面是不涉及P2P平臺核心業(yè)務的合作，例如人身意外傷害險、財產(chǎn)險等。比如近日中國人保財險與挖財達成合作協(xié)議，人保將為用戶提供個人賬戶資金安全險、賬戶被盜刷險等險種；最后就是涉及P2P平臺核心業(yè)務的合作，比如履約保證保險、信用險等，即如果借款人到期不還款，將由保險公司承擔賠償責任的一種保險形式。

融道網(wǎng)、生菜金融副總經(jīng)理鄭海陽表示，目前絕大部分保險公司只能夠為P2P提供投資人的賬戶資金安全險、抵押物保險、借款人意外傷害險等?！叭绻顿Y人的賬戶遭遇黑客攻擊產(chǎn)生損失、錢被盜刷盜用了，或者就是借款人抵押給P2P的房產(chǎn)受損、汽車被盜，或者是在P2P上借錢的人遭遇意外時，保險公司才賠?！彼硎?，并不是如投資人所想的，投資的項目不還款，保險公司就可以賠?！斑@個險種叫‘履約保證保險’，目前很少有保險公司敢給P2P提供這種服務?！?/p>

也有業(yè)內(nèi)人士表示，P2P引入保險機構(gòu)，更多的起到的是增信作用。考慮到平臺有過高的壞賬風險，保險公司會相應提高保費，從而增加P2P平臺的成本，而該成本最終將由投資者買單，投資者獲得的收益也會隨之下降。因此，投資者選擇P2P時用不著過分看重“是否與保險合作”這個條件。

不管怎樣，網(wǎng)貸平臺與保險公司合作是未來互聯(lián)網(wǎng)金融的趨勢，目前雖然效果有限，但是這個行業(yè)顯然正在走向規(guī)范。

我們期待未來，政府有更嚴格的監(jiān)管、從業(yè)人員有更敬業(yè)的精神，同時投資者有更理性的行為。那么，我們才有理由相信這個行業(yè)將實現(xiàn)從野蠻到文明的理性繁榮。

責編：劉彥華