志康
美元匯率王者歸來,美元指數(shù)從2013年初的80到今天的近100,用了26個月。而同時,黃金失去了往日的光澤,從2013年初的1680美元/盎司降到今天的1145美元;原油也從2013年初的100美元/桶跌到今天的44美元,黑金的霸氣不再。
股市是經(jīng)濟的晴雨表,美國經(jīng)濟已經(jīng)從金融危機的泥潭走出并發(fā)力,道瓊斯指數(shù)已從2013年初約13800漲到今天的18100。3月份美元沖高回落,但有可能經(jīng)過幾個月的調(diào)整、休養(yǎng)生息,美元指數(shù)將迎來新一輪的升勢。美元升值使美聯(lián)儲面臨兩難境地:一方面希望啟動10年來的首次加息,另一方面擔心他國貨幣繼續(xù)貶值,這將限制美國的經(jīng)濟增長。事實上,美元匯率的過度上升令美國企業(yè)去年減少了4%的銷售量。
美元指數(shù)走到強弱分水嶺100處,很大程度上是歐元與日元貶值幅度所致。歐元兌美元在3月11日跌破1:1.06,逼近評價水平。歐元在美元指數(shù)計算權(quán)重里有近50%的比例,日元比例也很大。目前在聯(lián)邦基準利率近于零、加息還未開始的情況下,美元指數(shù)已敲打100大關(guān),意味著強勢美元的子彈相當充足。
歐洲經(jīng)濟步履蹣跚,多個國家面臨債務(wù)違約。為了刺激經(jīng)濟,總規(guī)模5000億-7000億歐元的歐版QE隆重登場。歐元大幅貶值,刺激了投資者對歐洲股市的興趣,歐元的有效名義匯率跌至13年低點。
慘不忍睹的是俄羅斯經(jīng)濟,由于2014年以來國際原油價格暴跌重創(chuàng)了俄羅斯盧布,加上美國及歐盟對俄羅斯經(jīng)濟制裁,俄羅斯債務(wù)違約。專家預(yù)計,到2015年底,俄羅斯外匯儲備將只剩1000余億美元,比目前2700億美元少了一大半。
中國經(jīng)濟另辟捷徑,去年下半年以來,國內(nèi)穩(wěn)增長政策效果顯現(xiàn),新興產(chǎn)業(yè)較快發(fā)展,外匯占款有望重返增長格局。匯率的穩(wěn)定有助于資產(chǎn)價格的穩(wěn)定,有序的資本流動節(jié)奏也有利于央行穩(wěn)定貨幣政策的操控。中國倡導(dǎo)的亞洲投資銀行如順利組建,不僅會夯實經(jīng)濟增長動力引擎,彌補亞洲發(fā)展中國家在基建領(lǐng)域的巨大缺口,也將有利于人民幣走向世界,確保亞洲的“活力與增長”。屆時,世界經(jīng)濟的格局將煥然一新。(作者郵箱:wzk1958@hotmail.com)