崔博

未來(lái)P2P可能有多種出路，不排除今后會(huì)像歐洲國(guó)家一樣收編進(jìn)社區(qū)銀行系統(tǒng)，也不排除在轉(zhuǎn)型后同美國(guó)類似與社區(qū)銀行手拉手，更不排除今后會(huì)走出一條我國(guó)特色的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)之路。

政策出臺(tái)需時(shí)間大批P2P將死亡

對(duì)于P2P的監(jiān)管，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院副院長(zhǎng)孫立堅(jiān)對(duì)《經(jīng)濟(jì)》記者表示，應(yīng)該加強(qiáng)行業(yè)監(jiān)管，也應(yīng)加強(qiáng)相關(guān)職能部門、行業(yè)協(xié)會(huì)的服務(wù)功能?？紤]到中國(guó)銀監(jiān)會(huì)普惠金融部剛剛組建，短時(shí)間內(nèi)出臺(tái)細(xì)化的監(jiān)管政策是有難度的，政策的出臺(tái)需要時(shí)間。但在這個(gè)空白期，相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)至少也應(yīng)擔(dān)當(dāng)起責(zé)任，以行業(yè)自律規(guī)范、行業(yè)共同宣言等方式，加強(qiáng)以引導(dǎo)為主的行業(yè)監(jiān)管。

《經(jīng)濟(jì)》記者從中國(guó)金融認(rèn)證中心獲得數(shù)據(jù)顯示，2015年的P2P行業(yè)將不會(huì)出現(xiàn)過(guò)往兩三年那樣的高速發(fā)展，伴隨著監(jiān)管的逐步到位，全行業(yè)新一輪大洗牌即將啟幕，假冒P2P詐騙投資人錢財(cái)?shù)牟环ǚ肿咏窈髮o(wú)處可逃，而一批粗放經(jīng)營(yíng)、管理不善的P2P企業(yè)也將遭到淘汰，行業(yè)進(jìn)入門檻會(huì)隨之提高。在此大背景下，全行業(yè)將逐步進(jìn)入趨向規(guī)范、平穩(wěn)的良性發(fā)展階段。

“我對(duì)未來(lái)市面上還會(huì)有很多P2P公司會(huì)倒閉的看法沒(méi)有變?！卑⒗锇桶透笨偛?、小微金融服務(wù)集團(tuán)首席風(fēng)險(xiǎn)官胡曉明也對(duì)《經(jīng)濟(jì)》記者表示，未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間P2P面臨的最大問(wèn)題仍是信息不透明，由于很多P2P運(yùn)營(yíng)信息不僅目前來(lái)看沒(méi)有監(jiān)管，伴隨信息的不透明，也會(huì)將整個(gè)P2P行業(yè)推向雷區(qū)，這是P2P在未來(lái)將面臨的最大危機(jī)?！昂芏郟2P從來(lái)沒(méi)有公開(kāi)過(guò)任何形式的資產(chǎn)質(zhì)量報(bào)告，即使有壞賬率也都是自己報(bào)的，如此隨意是缺乏公信力的?！?/p>

P2P未來(lái)或緊密聯(lián)系社區(qū)銀行

2015年3月6日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《2015年小微企業(yè)金融服務(wù)工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》），要求銀行提高服務(wù)質(zhì)效，擴(kuò)大服務(wù)覆蓋，惠及更多小微企業(yè)。在金融創(chuàng)新方面，《意見(jiàn)》明確要求銀行創(chuàng)新小微企業(yè)貸款還款方式，并結(jié)合金融系統(tǒng)深化改革和大數(shù)據(jù)等網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)廣泛應(yīng)用的新趨勢(shì)，加強(qiáng)產(chǎn)品、服務(wù)和渠道的創(chuàng)新，提升服務(wù)能力。這一表述被坊間認(rèn)為是P2P的“婆婆”希望小微貸被掌握在銀行這個(gè)“親女兒”手中。

中信銀行某支行行長(zhǎng)張維向《經(jīng)濟(jì)》記者分析稱，或許因?yàn)楸O(jiān)管層不太看好現(xiàn)有P2P行業(yè)，認(rèn)為大部分P2P可能很難活下去?！艾F(xiàn)在P2P大都無(wú)法規(guī)?；矊?duì)沖不了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，金融環(huán)境如果惡化，就會(huì)出現(xiàn)大面積的坍塌，不如將其并入已有的成熟銀行旗下，比如并入社區(qū)銀行。”

樂(lè)錢創(chuàng)始人兼CEO王煒認(rèn)為，未來(lái)P2P可能會(huì)轉(zhuǎn)型為社區(qū)銀行。目前P2P遍地開(kāi)花的前提是銀行處于管制狀態(tài)下，無(wú)法對(duì)一些存在需求的客戶群體提供服務(wù)。普遍反映為小微貸款，一方面是銀行目前還有相對(duì)管制利潤(rùn)存在，另一方面是管制限制了能力的發(fā)揮，同業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)成本使得銀行無(wú)法沉下來(lái)做這塊市場(chǎng)。

“這個(gè)邏輯短期合理，長(zhǎng)期估計(jì)會(huì)抹平，是特定的階段性行為，尤其是隨著利率市場(chǎng)化，一方面是銀行競(jìng)爭(zhēng)加劇，銀行不斷尋找細(xì)分市場(chǎng)，逐步介入該層面領(lǐng)域，還有一方面是，銀行的存款也會(huì)利率市場(chǎng)化，P2P目前的高收益其實(shí)很難得到維系，對(duì)于大量投資人而言，P2P的收益需求會(huì)分化，貸款需求一樣也會(huì)分化?！蓖鯚樥f(shuō)。

孫立堅(jiān)分析稱，隨著整個(gè)金融業(yè)態(tài)的對(duì)內(nèi)對(duì)外放開(kāi)，中國(guó)式P2P或會(huì)逐漸轉(zhuǎn)型另外一種狀態(tài)，也有可能經(jīng)過(guò)多年積累之后成為銀行，轉(zhuǎn)型成為類似歐美的社區(qū)銀行，成為依附于區(qū)域能力、個(gè)人能力基礎(chǔ)上的銀行，一般都是屬于小而專的狀態(tài)，這種可能性很大，因?yàn)榻鹑陂T檻在降低?！耙?yàn)榻鹑诰褪墙鹑?，管制所賦予的特定階段的意義，最終或許也都會(huì)因管制而消失?！?/p>

但拍拍貸CEO張俊認(rèn)為，也不能排除未來(lái)P2P會(huì)同社區(qū)銀行進(jìn)行更緊密合作，像美國(guó)類似，走一條合作之路?！霸谥袊?guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)已經(jīng)成為一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，P2P滿足了市場(chǎng)的需求，同社區(qū)銀行合作將會(huì)迎來(lái)更廣闊的發(fā)展空間?！?/p>

張維向《經(jīng)濟(jì)》記者介紹稱，近期美國(guó)最大的兩家P2P平臺(tái)，就先后表示將與小型區(qū)域銀行合作，或?qū)⒃谖磥?lái)各自聯(lián)手200家社區(qū)銀行和1600家獨(dú)立銀行進(jìn)行P2P業(yè)務(wù)擴(kuò)張。其中一家美國(guó)領(lǐng)先的P2P公司，在最近宣布已經(jīng)與美國(guó)西部銀行簽署了一項(xiàng)排他性的合作項(xiàng)目。交易涉及160家美國(guó)西部州的獨(dú)立銀行和社區(qū)銀行，通過(guò)P2P平臺(tái)，展開(kāi)原先不涉及的消費(fèi)借貸業(yè)務(wù)，提供會(huì)員銀行最新的行業(yè)動(dòng)向，還有高質(zhì)量的產(chǎn)品和服務(wù)，使合作銀行能夠給他們的客戶提供更人性化的服務(wù)。P2P具有足夠的規(guī)模和必要的基礎(chǔ)設(shè)施，可以為合作銀行成員提供渠道，引入優(yōu)秀的無(wú)抵押消費(fèi)貸款產(chǎn)品。“我國(guó)部分P2P企業(yè)今后可以充分借鑒美國(guó)的成熟經(jīng)驗(yàn)，與國(guó)內(nèi)的社區(qū)銀行手拉手一起走?！?/p>

P2P或?qū)⒆咧袊?guó)特色金融服務(wù)之路

P2P行業(yè)內(nèi)也不乏堅(jiān)持中國(guó)特色的企業(yè)家，積木盒子CEO董駿對(duì)《經(jīng)濟(jì)》記者表示，P2P與銀行合作不能稱為被招安，結(jié)局也未必會(huì)被社區(qū)銀行吞并，不應(yīng)用美國(guó)以前的模式來(lái)硬套中國(guó)，我們會(huì)走一條有特色的路。

美國(guó)幾千家社區(qū)銀行的形成早于互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)金融包括P2P模式的發(fā)展將直接跳過(guò)這一階段進(jìn)入大平臺(tái)時(shí)代，即便有類似社區(qū)的形態(tài)也是線上虛擬社區(qū)。理論上來(lái)說(shuō)，P2P和銀行是從不同的兩個(gè)模式，向共同的目標(biāo)進(jìn)化，最終是一個(gè)超級(jí)高效的、沒(méi)有資金池的金融體系?！八詿o(wú)所謂吞并，就是看兩端優(yōu)勢(shì)什么時(shí)候能夠?qū)?，中?guó)人講究雙贏，我認(rèn)為我國(guó)的P2P和銀行就是向著形成互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的新金融體系而共同努力著的?！倍E表示。

張俊也持類似看法，他對(duì)《經(jīng)濟(jì)》記者表示，P2P是需要監(jiān)管的，P2P發(fā)展空間是無(wú)限的，未來(lái)只會(huì)越來(lái)越好。金融服務(wù)的核心在于需求，至于如何滿足需求用何種形式滿足需求這取決于各國(guó)不同的金融體系環(huán)境。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的興起及P2P行業(yè)的興起，核心原因在于在中國(guó)金融格局中有大量的小微企業(yè)及個(gè)人金融需求還無(wú)法被現(xiàn)有的傳統(tǒng)金融體系所服務(wù)。同時(shí)隨著中國(guó)金融行業(yè)政策的進(jìn)一步開(kāi)放，民間資本進(jìn)入金融行業(yè)、鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展也是國(guó)家政策的方向。

國(guó)外的P2P大都是信息撮合與匹配平臺(tái)，我國(guó)大部分不是這種P2P，而是提供了本金擔(dān)保的P2P模式，本質(zhì)其實(shí)是披了件互聯(lián)網(wǎng)外衣的金融機(jī)構(gòu)。王煒?lè)治龇Q，我國(guó)的大部分P2P其實(shí)是金融機(jī)構(gòu)，賺取的是風(fēng)險(xiǎn)的利差，利用的是杠桿，是要人家的錢放貸的，而非中立平臺(tái)。所以我國(guó)的P2P今后面臨的是監(jiān)管，此外還會(huì)有核心資本約束，以保證社會(huì)公眾的利益不受損失，這也是P2P在我國(guó)的發(fā)展特色，而且這種特色趨勢(shì)今后還會(huì)保持下去。

張維表示，今后活下來(lái)的P2P還是會(huì)很有前景的。無(wú)論它們選擇的是哪種模式，都會(huì)很有前景，中國(guó)式金融機(jī)構(gòu)式P2P企業(yè)也可以轉(zhuǎn)型做社區(qū)銀行去，相信做得會(huì)很好；和國(guó)外類似的平臺(tái)型P2P，繼續(xù)堅(jiān)持做中間商式的信息交流和撮合平臺(tái)，相信干得同樣會(huì)有聲有色。所以對(duì)于眾多P2P而言，其實(shí)只要活下去就能迎來(lái)最好的、最具特色的未來(lái)。（文中張維為化名）