許亞嵐

降息、匯率下行、股市上漲、理財(cái)產(chǎn)品叢生……在這樣的投資環(huán)境下，人民幣資產(chǎn)該如何配置，是換成外匯，還是買黃金，進(jìn)股市？

人民幣匯率承壓

匯率可以說是跟國家的經(jīng)濟(jì)命脈直接相關(guān)的一個重要環(huán)節(jié)或因素，因此，人民幣匯率未來的走勢至關(guān)重要。

上海浦東發(fā)展銀行金融市場部分析師曹陽認(rèn)為人民幣匯率將會企穩(wěn)，他告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，這主要得益于三點(diǎn)：第一，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并不理想，美元兌人民幣匯率的壓力減?。坏诙?，國內(nèi)的股票市場或金融市場比較好，大家的預(yù)期也比較強(qiáng)烈；第三，有階段性因素，包括可能是出國旅游趨勢的下降。

對于投資者來說，了解人民幣未來的波動情況需要在近期特別關(guān)注幾件事情?！暗谝患戮褪怯捎贗MF要評估是不是把中國納入SDR（特別提款權(quán)），而中國也想資本項(xiàng)目開放人民幣國際化，那么中國在這方面的表態(tài)相對來說肯定比較積極，這是政策導(dǎo)向；而第二件事情則是‘一帶一路’，這也需要匯率比較穩(wěn)定；第三件事情就是滬港通，這都會對人民幣形成支撐?！辈荜柋硎?。

而在外匯分析師宗校立看來，未來人民幣將處于震蕩通道?！叭嗣駧旁趦蓵昂筇幱谏档臓顩r，在升值的過程當(dāng)中，實(shí)際上對國家的整個經(jīng)濟(jì)而言會起到一個穩(wěn)定的作用?，F(xiàn)在兩會開完，經(jīng)濟(jì)的狀況會有調(diào)整，人民幣處于一個交融期或震蕩期，兌美元匯率基本上就在6.19到6.2之間進(jìn)行一個區(qū)間震蕩?！?/p>

對未來的人民幣走勢而言，宗校立比較傾向于能夠走到6.25，因?yàn)閲獾呢泿刨H值比較厲害，人民幣價格太高對出口是沒有好處的，反而會促進(jìn)國外高端的制造商品進(jìn)入中國并沖擊中國市場，所以需要適度地貶值，同時也能幫助國內(nèi)企業(yè)的出口。

“不過幅度也不能太大，因?yàn)閲鴥?nèi)的流動性釋放出來，我們才降息降準(zhǔn)，剛剛釋放出來的流動性又要引到國外去了，所以一定要把握好度，要從行政層面、貨幣層面、財(cái)政層面去控制它。”宗校立判斷，未來的一段時間會趨向于貶值，但不會貶值太多。

聯(lián)訊證券分析師楊為 也向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，“美國和中國的貨幣政策關(guān)系發(fā)生了反轉(zhuǎn)，美國的貨幣政策會趨勢性重啟，中國的貨幣政策可能會比之前更為寬松?！?/p>

債券和黃金受推崇

債券的吸引力將顯露出來?！爸袊衲晗朐跈?quán)益市場中被納入MSCI，就是說人民幣國際化或資本項(xiàng)目開放會加快。中國有加入MSCI的動力，從債券的角度看，中國的水平還是比較高的?！辈荜柋硎荆@對海外投資者會有一定的吸引力。

同時，對于大多數(shù)對資產(chǎn)配置比較保守的投資者來說，債券也是一個很好的選擇。楊為 向《經(jīng)濟(jì)》記者建議，追求保值增值的投資者可以購買債券型基金或債券型理財(cái)產(chǎn)品。

“現(xiàn)在很多產(chǎn)品的利率在下降，大家對自己的期望收益率也是處于一個下降的過程，別看現(xiàn)在債券只有4%到5%的收益率，但還是一個比較理想的投資標(biāo)的。”楊為 認(rèn)為，債券的資產(chǎn)利得會有一個比較大的空間，“其他的方式包括股票可能都是一些階段性的盈利，不會特別理想，而貨幣型的產(chǎn)品在兩年之內(nèi)表現(xiàn)會不錯，大家可以把視線轉(zhuǎn)移到固定收益這一資產(chǎn)投資中來?！?/p>

此外，投資者如果喜歡低風(fēng)險的投資產(chǎn)品，需要關(guān)注一些比較好的主體發(fā)行的固定收益類產(chǎn)品，這類產(chǎn)品的風(fēng)險甚至是接近于零的。尤其是像國債、金融債為核心的產(chǎn)品，包括貨幣市場基金類的產(chǎn)品。

而對于追求高收益的投資者來說，高收益伴隨著高風(fēng)險。楊為 告訴記者，如果能夠承受高風(fēng)險，投資標(biāo)的還是挺多的，比如資產(chǎn)證券化、信托產(chǎn)品，還有一些小額理財(cái)產(chǎn)品。

對于這部分人群，外匯分析師張果彤也建議可以考慮黃金，“黃金在今年可能會有一波上漲趨勢”。

宗校立也表示，如果國際金價能跌到1100美元/盎司左右，那個時候一定要長期去持有兌換黃金，這會是一個比較不錯的資產(chǎn)。

不僅如此，宗校立還建議去投資高科技的研發(fā)，“如果成功研發(fā)至少可以獲得300%到1000%的利潤，比如蘋果公司剛研發(fā)的時候，但也有失敗的風(fēng)險，把握不好總有一天會虧錢?！?/p>

分散投資化解風(fēng)險

風(fēng)險和收益總是成正比，也就是說幾乎不存在收益率高而風(fēng)險低的情況。所以，從投資者的角度來說，要關(guān)注自己對收益率的期望值和能夠容忍的風(fēng)險水平，是為了去博弈賺大錢還是保值增值？兩者不可兼得。

宗校立也表示，如果想更保險一點(diǎn)就可以分散投資，股市上可以少投一部分，其他的大部分資金可以去做一些保本而且期限短收益高的理財(cái)產(chǎn)品。

按照現(xiàn)在的行情來看，股票也算是一個帶有風(fēng)險性的高收益投資方式。宗校立建議投資者，如果想長期持有，股票市場是很合適的，“不要想投機(jī)，要投資，不是在那種投機(jī)的市場里面去做投資，而是要在投資的市場里面去做投資。”

宗校立表示，對于風(fēng)險的規(guī)避主要就是對倉位的控制，也就是說杠桿不要放太大，最好是1：1或1：2，“別想一口吃成胖子”。他給記者舉了個例子：“2004年加入WTO的時候股市確實(shí)比較瘋狂，那個時候閉著眼睛買都能賺錢，但是賺錢的又都是什么都不懂的人，而在那一撥上漲中沒賺錢的是老股民，他們看漲到這兒了差不多就出來了。后來股市狂跌，6000多點(diǎn)一直跌到1600多點(diǎn)，老股民就躲開了這個風(fēng)險，之前沒賺錢后面也沒虧錢?！?/p>

宗校立說，控制投資的風(fēng)險度，就要把自己資產(chǎn)按比例劃分，一部分要投資固定資產(chǎn)，一部分要投資保值穩(wěn)定資產(chǎn)，還要給自己買保險，再讓一部分來投資高風(fēng)險高收益的資產(chǎn)，這樣的分配才比較合適。