張立棟

“漢能大了，霧霾就少了?！边@是著名民企漢能拋出的一句豪邁而富有責(zé)任感的廣告詞。

不過人們發(fā)現(xiàn)，圍繞在漢能自己周遭的霧霾，卻讓外界甚至內(nèi)部人都看不清它的真實模樣了。

虛虛實實之間，企業(yè)已然邁入險地。

市場還是那個市場，公司或許已不再是那個公司。

盡管一切還沒有最終結(jié)論。但可以肯定的是，“資本的漢能”已然落??；“實業(yè)的漢能”能否重振尚在未知。無論如何，這是中國民營企業(yè)發(fā)展歷程中又一個令人嘆息的案例。

對大多數(shù)正向資本市場狂熱邁進的民營企業(yè)而言，德隆未遠(yuǎn)，漢能很近，眼前這堂風(fēng)險教育課生動而又殘酷。

確實，太陽之下沒有新鮮事，市場投機行為就像山岳一樣古老。僅在中國改革開放短短三十多年歷史上，類似的教訓(xùn)已經(jīng)太多。

人們困惑的是，在看不清的迷霧背后，是什么讓那些曾經(jīng)踏實苦干的企業(yè)家放棄躬身耕耘而醉心于資本的游戲，以至最后這個帶來財富和榮耀的市場狠狠反噬了自己。

在我看來，資本無罪，罪在人心。

作為現(xiàn)代市場經(jīng)濟的核心發(fā)動機，資本市場在促進宏觀經(jīng)濟發(fā)展，助力企業(yè)騰飛方面發(fā)揮了太多重要的作用。

資本市場在本質(zhì)上只是一件“中性工具”，關(guān)鍵是人們?nèi)绾稳タ创屠盟?/p>

對企業(yè)而言，擁抱資本，利用好這個市場是一件有用且必須的事情。

但和所有事物一樣，帶來強力支持的同時，資本的推動和誘惑也會讓人走向事情的反面。

沒錯，資本可以助力企業(yè)騰飛，但前提是這個企業(yè)有飛翔的潛能和基礎(chǔ)。

換句話說，只有公司做得夠?qū)嵲?，商業(yè)模式有持續(xù)性、產(chǎn)品有市場，那么資本才有意義，才能發(fā)揮其“正向能量”。

有了產(chǎn)業(yè)“實數(shù)”支撐，資本的“虛數(shù)”才能發(fā)揮杠桿效應(yīng)，起到四兩撥千斤的神奇作用。沒有“實數(shù)”及時去填寫和支撐“虛數(shù)”。反過來想用吹大的“虛數(shù)”去填補“實數(shù)”空缺，那這場游戲就注定會走向失敗。

藍(lán)田股份、中科創(chuàng)、德隆、銀廣夏……長長的名單講述的都是同樣一個故事。

當(dāng)年的德隆，從介入資本市場的那天起，著意打造資金鏈條，把持續(xù)的融資能力視為發(fā)展的引擎，以一個民營企業(yè)的身份建立了金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的結(jié)合體。然而令人遺憾的是，其對資本風(fēng)險的關(guān)注以及對融資環(huán)節(jié)的重視并沒有一以貫之，當(dāng)“虛數(shù)”遙遙領(lǐng)先于“實數(shù)”時，他們并沒有放緩擴張“虛數(shù)”的腳步而繼續(xù)沉溺于這種游戲無法自拔。那一刻開始，資本運營手段就只能變成巨大風(fēng)險的代名詞。

很多企業(yè)都渴望到資本市場借力遠(yuǎn)航，實現(xiàn)“產(chǎn)業(yè)報國”夢想。而那句“未來十年進入從印鈔票到印股票時代”的話語更讓許多企業(yè)家血脈賁張。

但企業(yè)家不該忘記的是“產(chǎn)業(yè)報國”的初心，更需懂得“實業(yè)為船、資本為帆”的道理。公司做實是基礎(chǔ)，這也是資本運作的根本所在。資本運作只是借助財務(wù)杠桿來實現(xiàn)企業(yè)效益最大化的一種工具。如果脫離實業(yè)，甚至與實體經(jīng)營背道而馳，成為牟利的“財技”，那么，異化了的“資本運作”不僅不會帶來福利的增加，甚至可能危及原本健康有序發(fā)展的實體產(chǎn)業(yè)。

我想說，印股票雖好，但應(yīng)有度。一旦沒有足夠支撐其價格的實際價值，那么今天吹起的泡沫越絢爛，明天的崩潰就會越難看。

勿忘初心，才能走得更長久。