昆明理工大學(xué)管理與經(jīng)濟學(xué)院 梁昊

1 供應(yīng)鏈金融產(chǎn)生的背景

隨著經(jīng)濟全球化的不斷發(fā)展，作為新經(jīng)濟下的一種新的金融服務(wù)，供應(yīng)鏈金融(supply chain f inance)在物流業(yè)和金融業(yè)應(yīng)運而生。實際生產(chǎn)中，中小企業(yè)由于缺乏第三方擔保或不動產(chǎn)、信用評級不足等原因，難以按照常規(guī)的信貸方式獲取金融機構(gòu)的貸款。供應(yīng)鏈管理者在進行從價值創(chuàng)造相關(guān)的融資和資本預(yù)算決策投資，只能在任務(wù)結(jié)束后才能收到客戶的付款。這催生了金融和物流鏈(供應(yīng)鏈)管理交叉點的新商機，使得銀行、金融服務(wù)提供機構(gòu)、物流服務(wù)提供機構(gòu)從中獲利。供應(yīng)鏈中的金融資源流動逐漸成為社會關(guān)注焦點。相較于今年來熱衷于討論中心的物流鏈管理(供應(yīng)鏈管理)、物流鏈合作(供應(yīng)鏈合作)合作，物流鏈金融則是相對年輕的一個學(xué)科分支。由此，為了確實保證供應(yīng)鏈金融架構(gòu)中的生產(chǎn)組織體系對資金的大量需求，開展了一系列資金與相關(guān)服務(wù)定價以及市場交易活動，即供應(yīng)鏈金融為中小企業(yè)的融資理念和技術(shù)瓶頸明確了一個切實可行的解決方案。供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)通過有效整合金融機構(gòu)、核心企業(yè)、和節(jié)點企業(yè)間的信息，構(gòu)建一個對整體供應(yīng)鏈流程的優(yōu)化方案和融資模式。近年來國內(nèi)外學(xué)者通過對供應(yīng)鏈金融的長期研究和實踐證實，供應(yīng)鏈資金流優(yōu)化的其中一個重要方法就是供應(yīng)鏈金融。

2 供應(yīng)鏈金融的概念

外國學(xué)者根據(jù)供應(yīng)鏈金融的特征，總結(jié)出其操作層面的定義如下：在物流鏈管理、供應(yīng)鏈管理、供應(yīng)鏈協(xié)作和金融領(lǐng)域的交叉領(lǐng)域方面，對一個產(chǎn)業(yè)鏈中的單個企業(yè)或上下游多個企業(yè)提供全面金融服務(wù)(包含外部服務(wù)供給等)，來促進供應(yīng)鏈體系中從生產(chǎn)、供應(yīng)到銷售的整個鏈條的穩(wěn)定。使得通過計劃、金融資源流動的引導(dǎo)和控制等方法在跨組織水平上創(chuàng)造共同價值的一種途徑。構(gòu)筑起金融機構(gòu)、供應(yīng)商和節(jié)點企業(yè)三者之間協(xié)調(diào)共存、持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈，建立起良好的長期合作協(xié)調(diào)關(guān)系。(Erik Hofmann，2005)簡而言之，供應(yīng)鏈是指從原料采購運輸、生產(chǎn)加工、分銷到消費者終端的連續(xù)過程；而供應(yīng)鏈金融本質(zhì)上是金融系統(tǒng)，由資金供給方主導(dǎo)，致力于相關(guān)的資金流、物流和信息流能夠充分融合和分享。除此之外，國內(nèi)的眾多學(xué)者也給出了供應(yīng)鏈金融的相關(guān)定義。胡躍飛(2007)把供應(yīng)鏈金融定義為金融機構(gòu)根據(jù)特定產(chǎn)品供應(yīng)鏈上的真實貿(mào)易背景和供應(yīng)鏈主導(dǎo)企業(yè)的信用水平，以企業(yè)貿(mào)易行為所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流作為直接還款來源，配合銀行的短期金融產(chǎn)品和封閉貸款操作所進行的單筆或額度授信方式的融資業(yè)務(wù)。供應(yīng)鏈金融的體系涉及到三個關(guān)鍵因素：(1)機構(gòu)參與者。如供應(yīng)商、制造商、金融機構(gòu)、第三方物流服務(wù)供應(yīng)商等。(2)供應(yīng)鏈的管理特性。主要涉及到與生產(chǎn)、采購、運輸、銷售等環(huán)節(jié)相關(guān)的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。供應(yīng)鏈金融體系中，各個決策方之間的行為相互影響，無論哪一方在決策時出了考慮自身的眼前利益和長遠利益之外，還必須兼顧考慮對方的反應(yīng)。(3)金融功能。供應(yīng)鏈金融是金融智能(如投資、財務(wù)、會計等)和物流職能(如采購、生產(chǎn)、銷售等)的交叉運用，主要包括資金流的追蹤、金融資源的獲取和應(yīng)用。以上這些因素，可理解為供應(yīng)鏈金融的框架，當以金融方式來做出價值鏈決定的時候，必須將其納入考慮之中。圖1描述了主要包括核心企業(yè)和一級供應(yīng)鏈合作伙伴及潛在服務(wù)提供商的供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)。

3 供應(yīng)鏈金融主體的要素構(gòu)成

3.1 供應(yīng)鏈金融中的資金供給主體——金融機構(gòu)

金融機構(gòu)主要包括金融公司和商業(yè)銀行，是供應(yīng)鏈金融中資金的供給主體。金融機構(gòu)主要從核心企業(yè)著手，將資金和信用注入到整個供應(yīng)鏈體系中，同時對整條供應(yīng)鏈進行信用評估及商業(yè)交易監(jiān)管，通過對融資項下的資產(chǎn)控制，面向供應(yīng)鏈核心企業(yè)和節(jié)點企業(yè)提供授信支持，從根本上對中小企業(yè)融資難的問題提出一個切實可行的方案。由此可以看出，供應(yīng)鏈金融是金融機構(gòu)為管理整條供應(yīng)鏈中的資金往來而開展的一項金融服務(wù)業(yè)務(wù)，企業(yè)向金融機構(gòu)的抵押物不是固定資產(chǎn)，而是應(yīng)收賬款、預(yù)付款和存貨等流動資產(chǎn)。而對銀行等金融機構(gòu)而言，供應(yīng)鏈金融服務(wù)使銀行在嚴峻的經(jīng)濟形勢下提高自主創(chuàng)新能力，開拓出新興的融資貸款方式。

3.2 供應(yīng)鏈金融中的風(fēng)險來源主體——核心企業(yè)

在整條供應(yīng)鏈金融中，其信用風(fēng)險的主要來源來自于核心企業(yè)的信用風(fēng)險。要對供應(yīng)鏈的金融風(fēng)險進行控制，就必須要根據(jù)各種風(fēng)險控制模型盡量消除各種風(fēng)險隱患，防患于未然。而核心企業(yè)恰恰具有良好的信用和雄厚的資本，能夠給節(jié)點企業(yè)即以核心企業(yè)為出發(fā)點的上下游配套企業(yè)承擔起反擔保的作用，由此可以看出核心企業(yè)的信用被予以很大的權(quán)重。核心企業(yè)在整條供應(yīng)鏈中起到提供金融支持的重要作用，這也是供應(yīng)鏈金融最大的特點。同時，金融機構(gòu)對供應(yīng)鏈核心企業(yè)與其他鏈中企業(yè)之間的交易進行監(jiān)督，防止虛假業(yè)務(wù)融資現(xiàn)象的出現(xiàn)。

李國青(2010)指出核心企業(yè)緩解了供應(yīng)鏈失衡的問題，穩(wěn)定了整個鏈條，從供應(yīng)鏈融資服務(wù)中受益頗豐，并且對核心企業(yè)與中小企業(yè)長期戰(zhàn)略協(xié)同關(guān)系的建立起到了促進作用，供應(yīng)鏈的競爭能力得到了大大提升。

3.3 供應(yīng)鏈金融中的資金需求主體——中小企業(yè)

中小企業(yè)是整條供應(yīng)鏈中資金需求的主體，它們依靠著核心企業(yè)的信用擔保來獲得金融機構(gòu)的融資，金融機構(gòu)的融資對中小企業(yè)的資金缺口起到了一定程度上的緩解作用，給予了中小企業(yè)的資金鏈極大的支持。對中小企業(yè)而言，供應(yīng)鏈金融服務(wù)使它們獲增強了經(jīng)營能力和產(chǎn)品研發(fā)能力。中小企業(yè)成為供應(yīng)鏈金融服務(wù)體系中最大的受益者，并由此獲得更多的商機。

閆俊宏(2007)在供應(yīng)鏈金融的核心理念及特點上，分別針對應(yīng)收款、預(yù)付款和存貨設(shè)計了三種基本融資模式并對其進行比較分析，即應(yīng)收賬款融資、保兌倉融資和融通倉融資。探討了中小企業(yè)基于供應(yīng)鏈金融的潛在融資優(yōu)勢，從而為中國解決中小企業(yè)融資難的問題提供了一個嶄新的思路。

3.4 供應(yīng)鏈金融中的協(xié)調(diào)主體——第三方物流企業(yè)

第三方物流在供應(yīng)鏈金融服務(wù)中扮演著主要協(xié)調(diào)者的角色。第三方物流除了為中小企業(yè)提供物流擔保服務(wù)、信用擔保服務(wù)，還為金融機構(gòu)提供著資產(chǎn)管理服務(wù)。物流業(yè)的高速發(fā)展和物流企業(yè)的資金能力、信用實力為供應(yīng)鏈金融服務(wù)的實施提供了成長的沃土。

羅齊(2002)提出了一種促進中小企業(yè)發(fā)展的融通倉模式，這能夠?qū)|(zhì)押貸款起到推動作用。融通倉是一個綜合性的第三方物流服務(wù)平臺，不僅為銀行與企業(yè)之間的合作架起一座新的橋梁，同時幫助中小企業(yè)解決融資難的問題，而且能夠有效地融入中小企業(yè)供應(yīng)鏈體系當中，為其提供高效便捷的第三方物流服務(wù)。

4 供應(yīng)鏈金融的發(fā)展現(xiàn)狀和前景展望

當供應(yīng)鏈中的物流和信息流升級在實踐中得以討論和驗證時，金融資源流動逐漸占據(jù)了舞臺中心。供應(yīng)鏈系統(tǒng)中的金融機構(gòu)、供應(yīng)商和賣方通過供應(yīng)鏈金融相連接，并且以給企業(yè)提供經(jīng)營運作的資本融資為目標，與此同時對融資決策和供應(yīng)鏈項目也進行了銜接，最終起到了減少供應(yīng)鏈的總成本，優(yōu)化整條供應(yīng)鏈的運作資本，增加供應(yīng)鏈的彈性的目的。也就是說，供應(yīng)鏈金融對供應(yīng)鏈資金流的優(yōu)化起著重要的影響作用。供應(yīng)鏈金融對供應(yīng)鏈資金的優(yōu)化作用主要通過以下三種途徑來完成。一是通過整條供應(yīng)鏈內(nèi)部企業(yè)之間的融資來優(yōu)化供應(yīng)鏈資金流；二是供應(yīng)鏈融資中金融機構(gòu)的參與對資金流進行優(yōu)化；三是可以從物流和資金流兩者間的關(guān)系中分析得出，物流金融對供應(yīng)鏈資金流優(yōu)化產(chǎn)生著一定的影響。由此可以看出，供應(yīng)鏈金融可以顯著地對供應(yīng)鏈資金流起到優(yōu)化作用。從整體布局上來看，供應(yīng)鏈金融減少了整條供應(yīng)鏈的成本，而并非將成本在供應(yīng)鏈中的各個成員之間進行轉(zhuǎn)移。對于買方來說，增加應(yīng)付賬款天數(shù)和降低庫存的方法能夠減少運營資本的投入；同時減少整體借貸水平和成本；并且實現(xiàn)現(xiàn)金流的增加。對于供應(yīng)商來說，供應(yīng)鏈融資能夠有效降低供應(yīng)商資金的成本率，并且盡早地取得貨款。供應(yīng)鏈金融戰(zhàn)略的實施，對于加強企業(yè)供應(yīng)鏈管理、增強企業(yè)競爭能力和提高企業(yè)盈利能力具有至關(guān)重要的作用。實施供應(yīng)鏈金融戰(zhàn)略，有利于企業(yè)供應(yīng)鏈管理的加強、企業(yè)競爭能力的提升和企業(yè)盈利能力的增強。

由于物流問題不僅需要供應(yīng)鏈管理者將商品流動和相關(guān)信息的流動納入考量范圍，還必須考慮到現(xiàn)金流、商業(yè)活動中財務(wù)方面的影響，因此必須多次強調(diào)和重視經(jīng)濟問題和金融問題。供供應(yīng)鏈管理發(fā)展帶來了新的挑戰(zhàn)，即供應(yīng)鏈參與者和供應(yīng)鏈參與者之間的關(guān)系也有所改變和發(fā)展。金融鏈管理和物流鏈(供應(yīng)鏈)管理的交叉點帶來了新的跨功能、跨組織的工作機會。

供應(yīng)鏈金融的不斷飛速發(fā)展，使得目前的供應(yīng)鏈金融模式涉及到更多的環(huán)節(jié)和參與主體，業(yè)務(wù)控制也變得復(fù)雜。供應(yīng)鏈金融理論的發(fā)展需要聯(lián)系實踐，其未來發(fā)展將伴隨著IT技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，其發(fā)展趨勢是從開放化、可視化逐步過渡到透明化、自動化，最后實現(xiàn)信息共享。

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