文 | 本刊記者 陳紅杏

隨著大批企業(yè)的倒閉，曾經(jīng)站在風(fēng)口上的O2O們，已經(jīng)開始逐漸感受到冬天的寒冷。

O2O市場的輪換讓人眼花繚亂，不論是消費(fèi)者還是創(chuàng)業(yè)者甚至投資機(jī)構(gòu)都疲憊不堪。

在一批O2O倒閉后，資本也選擇謹(jǐn)慎出手，曾經(jīng)一度火熱的O2O面臨的是籌錢的焦躁。

“在最初的試錯之后，資本機(jī)構(gòu)也越來越謹(jǐn)慎和專業(yè)?！?深圳市天圖投資管理股份有限公司（天圖資本）首席投資官和策略官馮衛(wèi)東對《中國連鎖》記者坦言，同樣二級時間的不景氣也會向一級市場傳導(dǎo)，對整個行業(yè)還是有一定影響。

另一方面，大型O2O企業(yè)之間的兼并融合，更加速了行業(yè)洗牌。隨著大批企業(yè)的倒閉，曾經(jīng)站在風(fēng)口上的O2O們，已經(jīng)開始逐漸感受到冬天的寒冷。

據(jù)業(yè)內(nèi)信息，今年上半年只有大約1/4的O2O項目拿到了B輪融資，大多數(shù)的O2O創(chuàng)業(yè)項目很可能會“餓”死。

謹(jǐn)慎出手 重點(diǎn)抓魚

盡管大批手握錢袋子的投資人變得謹(jǐn)慎了，但并不意味著投資之門完全關(guān)閉了。上海青葵投資合伙人蔡景鐘表示，“整體而言，O2O這種商業(yè)業(yè)態(tài)還很有價值。但在有些不合適的領(lǐng)域被過度夸大使用，現(xiàn)在出現(xiàn)的部分企業(yè)倒閉也是一種理性化回歸，大家開始回到一個商業(yè)本質(zhì)上?！?/p>

“去年可能O2O是個不錯的概念，今年則更關(guān)注B2B市場，以及小紅書這樣的社區(qū)電商?！眲倓傁嘛w機(jī)考察項目的投資人嚴(yán)琪（化名）對《中國連鎖》記者說。

蔡景鐘也持相似的觀點(diǎn)，“原來很多O2O是以消費(fèi)品為最基礎(chǔ)的服務(wù)，但現(xiàn)在我們更多地關(guān)注非消費(fèi)品領(lǐng)域，如工業(yè)品，裝修等，這些領(lǐng)域通過整合供應(yīng)鏈，以B2B的形式去創(chuàng)造價值。”

他也強(qiáng)調(diào)，對于有供應(yīng)鏈、流量資源的到家服務(wù)，或者線上線下打通是一種趨勢。但如果僅僅是簡單的信息平臺，而沒有做深度的運(yùn)營，例如管理、供應(yīng)鏈等，很容易被copy，并迅速被代替?！吧踔猎谀承╊I(lǐng)域，O2O市場格局已經(jīng)確定，創(chuàng)業(yè)窗口基本關(guān)閉?！?/p>

對于如何去選擇新的O2O的項目，蔡景鐘表示，在O2O領(lǐng)域，一般會選擇一些有流量的公司，可以把自己的流量跟線下的一些服務(wù)對接起來，去掉一些中間環(huán)節(jié)，提升消費(fèi)效率。例如汽車服務(wù)市場，如何把線上（例如阿里巴巴、滴滴出行）的流量資源，導(dǎo)給線下的修理廠，都還沒有成熟的模式。“這樣的領(lǐng)域未來還存在較多機(jī)會。”

而馮衛(wèi)東每天接待的融資企業(yè)也從最多時的5～6個逐漸穩(wěn)定到每天2個。他稱，定位于大眾消費(fèi)市場，業(yè)務(wù)經(jīng)營重點(diǎn)突出，已經(jīng)完成試錯且在行業(yè)的地位比較靠前的成長型企業(yè)，會更受公司的青睞。“當(dāng)然，對于這樣的企業(yè)我們也會加大投資力度，幫助其鎖定競爭格局，完成領(lǐng)先地位?！?/p>

今年9月，馮衛(wèi)東所在的天圖投資，就以3.5億元領(lǐng)投深圳百果園的A輪4億元融資?！拔覀兺栋俟麍@就是這樣的邏輯：一個是便利性（百果園是全國最大的水果連鎖，在全國擁有1000多家門店），另一個是專業(yè)化（百果園擁有上百個水果基地，同時制定了水果分級標(biāo)準(zhǔn)，保證產(chǎn)品品質(zhì)）?！睈埘r蜂、小美快購等知名O2O企業(yè)背后也有天圖的影子。

對于新進(jìn)O2O創(chuàng)業(yè)者，馮衛(wèi)東建議“精益創(chuàng)業(yè)，通過低成本的試錯，快速迭代實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新，而不是盲目的補(bǔ)貼?！?/p>

冬天來了，春天還會遠(yuǎn)嗎？

有人入場，有人出局。好消息是，雖然投資普遍變得謹(jǐn)慎，但抄底者的出現(xiàn)讓優(yōu)質(zhì)項目會變得更有機(jī)會。

“明年，天圖資本繼續(xù)保持正常的投資節(jié)奏，甚至適當(dāng)加速?！瘪T衛(wèi)東對記者說。

11月16日剛剛在新三板掛牌的天圖資本顯得底氣十足?！懊髂昕傮w上比較寒冷，至少是春寒料峭的階段，我們還是比較土豪的?！瘪T衛(wèi)東話語里表現(xiàn)出了更多積極的因素。事實(shí)上，在掛牌之后，廣東碧桂園資產(chǎn)管理有限公司就向天圖投資了約12億元。

“短期來說，明年是比較好的投資始點(diǎn)?！瘪T衛(wèi)東表示，但還沒有拿到錢或者剛剛投資的機(jī)構(gòu)面臨隨時被清洗的危險。但大批O2O企業(yè)的倒閉，行業(yè)洗牌加劇會降低資源浪費(fèi)和創(chuàng)新成本。接下來試錯的成本也會降低，這時候拿到錢的企業(yè)會有更好的位置。以前拿一個億才能洗掉競爭對手，但現(xiàn)在5000萬就能獲得競爭優(yōu)勢?！耙驗殄X更值錢了?！?/p>

“投資一直都有，好項目還是要搶的?！?嚴(yán)琪的匆忙回答也側(cè)面證明市場活力仍在。

另一個讓人欣慰的消息是， IPO已經(jīng)在11月開始重啟，傾向于互聯(lián)網(wǎng)公司的上海新興戰(zhàn)略板也有望明年上線?！敖衲甑慕禍貜亩壥袌隹焖賯鲗?dǎo)到一級市場，同樣利好從二級市場到一級市場也是非?？斓??！瘪T衛(wèi)東說。

值得注意的是，O2O市場的興起讓更多的實(shí)體店看到了轉(zhuǎn)型的希望。借助互聯(lián)網(wǎng)，實(shí)體店開始延伸觸角，將自己的改革提上日程。但能否度過寒冬尚屬未知，畢竟“春天來了，長出來的草是另外一棵草，會有新的品牌、管理方式、商業(yè)模式?！瘪T衛(wèi)東坦言，去年的那些“草”能不能成功越冬，就看他們能不能成功完成轉(zhuǎn)型。但這往往是很難的，他們很容易被過去的企業(yè)文化、價值觀、管理方式鎖定，變革也是一個脫胎換骨的過程。

面臨寒冬，真格基金徐小平一語道破“貓冬兒”的好姿態(tài)，“只要你的產(chǎn)品好，你最接近商業(yè)本質(zhì)，有客戶、能賺錢，再寒冷的冬天都會過去。資本的寒冬跟創(chuàng)業(yè)者無關(guān)，只要低頭做好你的事，資本自然會狂熱的來找你?！?/p>