【摘要】利率市場化是指金融機(jī)構(gòu)在貨幣市場上經(jīng)營融資時(shí)的利率由市場供求關(guān)系決定。改革開放以來，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)目標(biāo)就是不斷加深市場化進(jìn)程，政府逐漸放松管制，用市場機(jī)制調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)。利率市場化是任何經(jīng)濟(jì)體發(fā)展到成熟時(shí)期的必經(jīng)之路，我國在這個(gè)過程中堅(jiān)持金融體制機(jī)制改革，穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化，力求在十二五實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。今年，按預(yù)期目標(biāo)利率市場化已進(jìn)入尾聲，在這一階段中，雖然金融體系更加靈活自主，然而中小經(jīng)濟(jì)體面臨極大危機(jī)，利率市場化加速了金融機(jī)構(gòu)間兼并與聯(lián)合的趨勢，中小經(jīng)濟(jì)體往往會(huì)在此浪潮中被吞并，本文以小額貸款公司為例，探究大環(huán)境下中小經(jīng)營者如何自我定位實(shí)現(xiàn)順利過渡。

【關(guān)鍵詞】利率市場化 金融體制改革 小額貸款公司 兼并與聯(lián)合

2015年第一季度我國GDP同比僅增長7.0%，已經(jīng)大幅放緩至政府目標(biāo)附近，而3月末M2同比回落至11.6%，也低于政府的調(diào)控目標(biāo)12%，偏緊的貨幣條件對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成拖累。在利率市場化尾聲階段，利率市場化對資金價(jià)格的影響因素趨于減弱；當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢決定了貨幣政策仍處于放松狀態(tài)，寬松的貨幣政策將超過利率市場化的對資金價(jià)格的沖擊，使資金價(jià)格仍有下行空間。隨著今年存款保險(xiǎn)制度推出，存款利率上限也將在年內(nèi)放開。相關(guān)改革，匯率市場化和人民幣國際化將繼續(xù)跟進(jìn)，更深層次的地方債務(wù)清理、財(cái)稅體制改革、國企改革和房地產(chǎn)市場化調(diào)控，也陸續(xù)推開。三次利率接連調(diào)整，存款利率上浮比重不斷擴(kuò)大使銀行上浮利率分化，活期存款比例迅速下降。資金來源受限，貸款利率上限下限并非完全放開，小微企業(yè)融資難，小額貸款公司資金來源不足，中小銀行面臨兼并危機(jī)，中小經(jīng)濟(jì)體在本次市場化激浪中的突圍成為利率市場化最后要解決的問題。

小額貸款公司風(fēng)險(xiǎn)操作立足于銀行等金融機(jī)構(gòu)和民間借貸公司之間，不吸收公眾存款只經(jīng)營小額貸款業(yè)務(wù)，一直以小額貸款公司為生的小微企業(yè)有可能就會(huì)失去貸款來源。目前，我國如雨后春筍發(fā)展起來的小額貸款公司主要將客戶群定位在兩處，一是城市中的個(gè)體工商戶和市民，二是農(nóng)村金融市場。貸款的期限多在三個(gè)月到一年，以解部分小微企業(yè)使用資金的燃眉之急。故小額貸款公司承接的業(yè)務(wù)多為資信低，風(fēng)險(xiǎn)高，操作難度大的貸款，所收取得貸款利率也高于銀行。小額貸款公司本身就具有區(qū)別于銀行和其他金融業(yè)態(tài)市場的經(jīng)營模式，其資金來源主要是股東繳納的資本金，捐贈(zèng)資金及一兩個(gè)金融機(jī)構(gòu)的投入資金。在本次浪潮中，小額貸款公司的資金融入渠道將會(huì)更加狹窄。因此小額貸款公司應(yīng)該善于利用貸款利率上限和下限的放開。央行對于民間貸款公司貸款利率的上限規(guī)定是不可超過銀行同期貸款基準(zhǔn)利率的四倍，否則將視同于高利貸。所以貸款上限利率的完全放開對于小貸公司完全是利好舉措，在此基礎(chǔ)上小額貸款公司將有更多調(diào)節(jié)空間。又由于銀行信貸資本的限制，隨著貸款利率拉低，銀行盈利空間壓窄，放開貸款利率下限使小額貸款公司恰好可以利用過剩的信貸資源彌補(bǔ)資金來源不足，創(chuàng)造更多的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。

將利率市場化視作一次行業(yè)革新契機(jī)而非吞沒浪潮，需要小額貸款公司重新對自身進(jìn)行市場定位，積極調(diào)整內(nèi)部結(jié)構(gòu)與經(jīng)營手段。首先，小額貸款公司應(yīng)采取正向的激勵(lì)約束機(jī)制和規(guī)模的薪酬分配制度，不斷吸收高級管理人員；且應(yīng)不斷提升自身服務(wù)水平質(zhì)量以及覆蓋面，結(jié)合當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)狀況和GDP水平制定合適的最高貸款額度限制，擅用三農(nóng)政策自主選擇貸款對象；第三，應(yīng)對即將到來的利率適應(yīng)市場走向，應(yīng)保證自身資產(chǎn)損失補(bǔ)足充足率大于100%防范壞賬發(fā)生；第四，應(yīng)積極研發(fā)新型金融工具規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，例如運(yùn)用利率期貨合約，利率期權(quán)合約，利率互換合約和遠(yuǎn)期利率協(xié)議，采用金融工具套期保值實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)最小化，達(dá)到收益最大化；第五，對于貸出資金，應(yīng)分層設(shè)置浮動(dòng)貸款利率水平，限制企業(yè)在同層中資金交叉降低風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生；最終，國家積極推進(jìn)資產(chǎn)證券化，集中社會(huì)閑散資金，利用擔(dān)保的杠桿作用拓寬融資渠道，減輕短板的影響力。

不僅對于小額貸款公司，利率市場化對中小銀行也帶來重大挑戰(zhàn)。美國在利率市場化中為了保護(hù)儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)少受沖擊，就放寬了儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)使用權(quán)，但因后來金融危機(jī)中，由于過度金融創(chuàng)新，使銀行等機(jī)構(gòu)開始向缺少還款能力的次級貸款者貸款，大型國際集團(tuán)出售信用違約掉期，過度擔(dān)保加深了整個(gè)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)從而拖垮了一國經(jīng)濟(jì)。從國外利率市場化的經(jīng)驗(yàn)來看，通常情況下，利率市場化的最終結(jié)果會(huì)導(dǎo)致大型商業(yè)銀行資本成本升高直接導(dǎo)致銀行收入減少，存貸款利差可能短暫擴(kuò)大然后縮小并出現(xiàn)大面積的流動(dòng)性問題，利率風(fēng)險(xiǎn)會(huì)加大，同時(shí)由于逆向選擇將導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)問題。由于貸款的市場份額降低，銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和脆弱性也會(huì)增加，銀行的經(jīng)營將面臨前所未有的危機(jī)。因此，大型銀行為了能夠適應(yīng)利率市場化并在市場中依然具有競爭力，需要與其他銀行聯(lián)手共同穩(wěn)定市場利率。以此為背景，為了降低風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)必將大多資金投資于大型國有基建項(xiàng)目。當(dāng)大小銀行面臨同樣的準(zhǔn)入市場，例如鄭州銀行，作為區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)，且受此影響缺乏金融高級人才，使經(jīng)營管理更加困難；在利率趨同的形勢下，任何風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者都近乎選擇將資金存放在國有大型銀行中。利率市場化加快了銀行一體化進(jìn)程，大銀行兼并小銀行成為整體趨勢，由于銀行間集中度更強(qiáng)，區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)將被大銀行吞并。中小銀行的將面臨信譽(yù)危機(jī)。諸多挑戰(zhàn)下，與小額貸款公司相同，中小銀行的突圍方法來自于以下幾個(gè)方面：其一：提升服務(wù)，建立優(yōu)質(zhì)窗口為客戶量身定制理財(cái)規(guī)劃；其二，改善就業(yè)環(huán)境與薪金標(biāo)準(zhǔn)，吸收高管人員進(jìn)駐給行內(nèi)人員機(jī)制帶來活力；其三加強(qiáng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，應(yīng)對客戶要求開發(fā)新型理財(cái)產(chǎn)品；四對自身進(jìn)行精準(zhǔn)的定位；五要抓住互聯(lián)網(wǎng)金融的開發(fā)，例如網(wǎng)上存貸，基金推送等形成高效便捷的金融信息化服務(wù)體系，滿足日益劇增的銀行客戶需求。

利率市場化給我們帶來的積極影響良多，例如推進(jìn)金融工具，產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新；促進(jìn)第三方業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)的發(fā)展；促進(jìn)銀行等金融機(jī)構(gòu)改革，增加利潤；使理財(cái)產(chǎn)品有了更廣闊的市場前景。除了存貸款利率的市場化，商業(yè)銀行的市場化，利率市場化還涉及貨幣市場，資本市場，證券市場和保險(xiǎn)市場多方面。唯有建立高效統(tǒng)一完善的現(xiàn)代化金融市場體系，才能充分發(fā)揮市場確定利率機(jī)制的作用，使資金的運(yùn)用更加有效。中小經(jīng)濟(jì)體面臨利率市場化，需不斷調(diào)整自身適應(yīng)市場浪潮，在擴(kuò)大規(guī)模的同時(shí)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，就可實(shí)現(xiàn)一躍龍門的突破。只有利率完全市場化，建立公開、透明的融資環(huán)境才是讓地下金融“陽光化”的根本之策，對此，我們深懷信心且堅(jiān)定不移。

參考文獻(xiàn)

[1]周池.小額貸款公司的發(fā)展模式細(xì)分及效益評價(jià).北京交通大學(xué).

[2]韓松.中國商業(yè)銀行利率市場化研究，武漢大學(xué).

作者簡介：孟喬鈺，女，漢，河南鄭州，就讀于河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，金融學(xué)專業(yè)，2012級本科生。