董理

摘要：2013年始，我國金融創(chuàng)新與改革的步伐加快，國家出臺一系列政策推進(jìn)金融創(chuàng)新與改革?！爸贫雀母镎摗钡膭?chuàng)新理論對我國的金融創(chuàng)新與改革有著啟示作用，資本市場制度、銀行制度與金融技術(shù)的創(chuàng)新也有利于我國金融產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新與改革。

關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新；金融改革；任務(wù)；路徑

2013年，隨著新一屆政府換屆完成，金融改革的步伐明顯加快，國家陸續(xù)出臺了一系列涉及金融改革的政策。裘紅霞在《關(guān)于深化我國金融改革的若干思考》中說：“我國金融體制改革的最終目標(biāo)就是要建立一個與社會主義市場經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的自由、開放、安全、高效的金融服務(wù)體系”。中國作為一個發(fā)展中的社會主義國家，自1978年起，一直在探索金融改革的道路上，但在當(dāng)今復(fù)雜多變的金融環(huán)境下，確認(rèn)改革的任務(wù)，改革中應(yīng)注意哪些問題，仍然需要進(jìn)行深入的探討與實(shí)踐。

一、“制度改革論”對金融創(chuàng)新改革的啟示

金融改革有內(nèi)在規(guī)律的作用，也有外在因素的促成，是一種自然地歷史過程。我國是世界上國土最大的國家之一，也是發(fā)展中的社會主義國家，自然、經(jīng)濟(jì)、文化、政治生態(tài)都有鮮明的區(qū)別于他國的特色，這也就決定了我國金融創(chuàng)新與改革的外在誘因和環(huán)境與其他國家有著明顯不同。金融創(chuàng)新改革理論由于金融環(huán)境的不同有很多視角，其中“制度改革論”與中國的金融環(huán)境最為相符。制度改革論認(rèn)為：金融創(chuàng)新是一種與經(jīng)濟(jì)制度相互影響、互為因果的制度改革，金融體系的任何因制度改革而引起的變動都可以視為金融創(chuàng)新，從微觀層面是為了降低成本增加收入，宏觀層面是為了穩(wěn)定金融體系。自改革開放以來，中國政府一直對金融領(lǐng)域有著管制與干預(yù)行為，這就暗含了金融制度領(lǐng)域的創(chuàng)新。因?yàn)橹挥性谑芄苤频氖袌鼋?jīng)濟(jì)中，才會出現(xiàn)全方位的金融創(chuàng)新，而中國就是金融創(chuàng)新最好的“制度土壤”。

2013年10月1日，中國（上海）自貿(mào)區(qū)正式啟動，金融改革進(jìn)入深度試驗(yàn)。2015年6月，央行表示上海自貿(mào)區(qū)已做好率先開放資本賬戶的技術(shù)準(zhǔn)備。央行和外匯管理局支持自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)建設(shè)情況時(shí)表示涉及央行、外匯管理局職責(zé)的金融改革試點(diǎn)內(nèi)容主要有四個方面，其中包括在自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)內(nèi)創(chuàng)造條件擴(kuò)大人民幣跨境使用；根據(jù)總體方案，為服務(wù)自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，進(jìn)一步簡化經(jīng)常項(xiàng)下跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)流程和手續(xù)；在利率市場化方面，將自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)利率市場化在宏觀審慎金融管理框架內(nèi)，根據(jù)服務(wù)區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要、金融市場主體培育目標(biāo)以及市場環(huán)境建設(shè)情況中穩(wěn)步推進(jìn)。在“制度改革論”中，先行區(qū)和自貿(mào)區(qū)的金融創(chuàng)新就體現(xiàn)在：當(dāng)市場活躍、經(jīng)濟(jì)相對開放以及管制不很嚴(yán)的經(jīng)濟(jì)政策下，政府的管制和干預(yù)直接或間接地阻礙金融活動，先行區(qū)和自貿(mào)區(qū)將出現(xiàn)各種規(guī)避和擺脫管制的金融創(chuàng)新行為，當(dāng)對貨幣當(dāng)局現(xiàn)有貨幣政策不匹配時(shí)，政府就要采取一些針對性制度創(chuàng)新來促成先行區(qū)和自貿(mào)區(qū)的金融創(chuàng)新改革。由此可見，“制度改革論”對我國當(dāng)下的金融創(chuàng)新改革有著重要的啟示。但需要重視的是，先行區(qū)與自貿(mào)區(qū)在提供金融制度創(chuàng)新與改革的同時(shí)，要注意防范以創(chuàng)新之名強(qiáng)加太多金融管制的內(nèi)容，造成制度倒退。

二、改革任務(wù)與改革路徑

十八大報(bào)告中將金融改革的任務(wù)明確表述為：發(fā)展多層次資本市場，穩(wěn)步推進(jìn)利率和匯率市場化改革，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換。在我國當(dāng)下的情況，這四個領(lǐng)域的改革早有共識，但在具體的推進(jìn)步調(diào)、節(jié)奏與領(lǐng)域方面仍存在不同意見。裘紅霞在《關(guān)于深化我國金融改革的若干思考》中認(rèn)為深化我國金融改革的路徑有以下幾點(diǎn)：一是加快國有銀行制度創(chuàng)新和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，二是資本市場制度創(chuàng)新，三是金融工具和金融技術(shù)創(chuàng)新，四是金融管理體制創(chuàng)新，全面提高金融業(yè)的運(yùn)行效率。在2013年國家陸續(xù)出臺的一系列涉及金融改革的政策來看，國家已經(jīng)走在了深化我國金融創(chuàng)新改革的道路上：取消貸款利率下限、取消票據(jù)貼現(xiàn)利率管制、擴(kuò)大人民幣匯率浮動區(qū)間，而涉及股市債市的品種和政策如國債期貨、融資融券擴(kuò)容、擬發(fā)行優(yōu)先股等的推出也更近一步的理順了市場投資結(jié)構(gòu)。在A股市場上金融體制的改革對銀行、保險(xiǎn)與券商信托等板塊形成了反復(fù)向上的刺激動力，由于利好政策的刺激，金融股的企穩(wěn)走強(qiáng)也將對A股的趨勢見底回升起到極為關(guān)鍵的作用，伴隨著金融業(yè)壟斷門檻的降低，部分優(yōu)秀的商業(yè)銀行、創(chuàng)新能力較強(qiáng)的券商以及與互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的上市公司的未來發(fā)展預(yù)期也會產(chǎn)生逆轉(zhuǎn)，像2013年中國（上海）自貿(mào)區(qū)成立的熱點(diǎn)對于浦發(fā)銀行的刺激，余額寶、理財(cái)寶等金融產(chǎn)品順利發(fā)行對于民生銀行的帶動都是例證。

在金融創(chuàng)新與改革中，科技的創(chuàng)新也是促成金融創(chuàng)新改革的主要原因。科技創(chuàng)新的成果推動金融業(yè)務(wù)電子化、自動化、數(shù)字化和通訊設(shè)備現(xiàn)代化，自動取款機(jī)、終端機(jī)、網(wǎng)上銀行和第三方支付手段（如支付寶）等，不僅縮小了時(shí)間和空間距離，也極大地為客戶消費(fèi)提供了便利，擴(kuò)展了金融業(yè)的服務(wù)時(shí)間和客戶空間，加快資金流動速度，又降低了運(yùn)營成本，實(shí)現(xiàn)了價(jià)值創(chuàng)新?；ヂ?lián)網(wǎng)的發(fā)展使全球金融市場一體化成為現(xiàn)實(shí)，實(shí)現(xiàn)了不同國家、不同市場、不同產(chǎn)品間的有效匹配（如海外代購），從而實(shí)現(xiàn)了全球金融資源的整合。

鄧麗在《論金融風(fēng)險(xiǎn)的積聚與防范》中提出，要維護(hù)穩(wěn)定、健康的金融市場，我們還必須“鮮明而堅(jiān)定地加大投資者利益保護(hù)力度”，重視投資者利益訴求，切實(shí)保障投資者的自主參與權(quán)與市場監(jiān)督權(quán)。投資者的參與是整個金融行業(yè)得以存在與發(fā)展的前提，維護(hù)投資者的正當(dāng)權(quán)益是建立公平交易機(jī)制、維持市場良好運(yùn)作的基本立足點(diǎn)。而2013年的金融改革也正在多個方面體現(xiàn)了維護(hù)投資者權(quán)益的改革，如將擴(kuò)大轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)范圍、試點(diǎn)證券公司由原來的11家增加至30家，證券數(shù)量將由原有的87只股票增加至287只，這將滿足市場發(fā)展需求和投資者的投資需求。保障投資者的合法權(quán)利也是我國當(dāng)前以至很長一段時(shí)間需要做的功課。（作者單位：曲阜師范大學(xué)）

參考文獻(xiàn)：

[1]裘紅霞：關(guān)于深化我國金融改革的若干思考，《蘭州商學(xué)院學(xué)報(bào)》，2005年2月，第1期。

[2]鄧麗：論金融風(fēng)險(xiǎn)的積聚與防范，《理論學(xué)刊》，2011年2月，第2期。

[3]金融改革，百度百科