董本云

摘 要：中小型企業(yè)在發(fā)展過程中經常會遭遇資金發(fā)展瓶頸，融資環(huán)境對我國中小企業(yè)的發(fā)展非常重要。在全民創(chuàng)新、萬眾創(chuàng)業(yè)的大環(huán)境下，我國中小型企業(yè)的融資環(huán)境日益改善，互聯網金融發(fā)展勢頭強勁，政府政策對民營資本的不斷開放，股權交易中心等多層次融資體系不斷健全。借助互聯網平臺和大數據資源的小微金融發(fā)展迅速，普惠金融為互聯網金融的火爆發(fā)展提供契機，移動支付加速了互聯網金融的發(fā)展，互聯網+自媒體的微金融系統(tǒng)初步形成。

關鍵詞：中小型企業(yè)；融資；互聯網金融；民營資本

在2015年政府工作報告中，李克強總理指出，要圍繞服務實體經濟推進金融改革。推動具備條件的民間資本依法發(fā)起設立中小型銀行等金融機構，成熟一家，批準一家，不設限額。政府相關政策的出臺，為草根金融提供了廣闊的發(fā)展空間，對中小企業(yè)特別是小微企業(yè)的融資、商業(yè)模式創(chuàng)新、技術創(chuàng)新等活動產生重要影響。

中小企業(yè)融資環(huán)境逐漸寬松，互聯網金融發(fā)展勢頭強勁，政府政策對民營資本的不斷開放，股權交易中心等多層次融資體系不斷健全。

一、互聯網金融發(fā)展勢頭強勁

（一）借助互聯網平臺和大數據資源的小微金融發(fā)展迅速

阿里巴巴小微金融最具代表性的“草根金融”。借助互聯網平臺和大數據資源，其快速生長的態(tài)勢直接讓銀行“后怕”。據介紹，阿里的金融“軍團”里已經囊括了阿里小貸、擔保公司、保理公司以及余額寶等多種金融業(yè)態(tài)。以阿里小額信貸為例，其服務的小微企業(yè)客戶超過52萬家，貸款余額超過1300億元。截至2013年9月末，余額寶的資金規(guī)模已經達567億元。

（二）普惠金融為互聯網金融的火爆發(fā)展提供契機

互聯網金融的發(fā)展與火爆是從普惠金融開始的，是從為普通大眾、小微企業(yè)提供更好的金融創(chuàng)新服務開始的。從2013年11月12日十八屆三中全會正式提出“普惠金融戰(zhàn)略”，互聯網金融的普惠金融發(fā)展路線已經明確，互聯網金融的發(fā)展迎來歷史機遇。傳統(tǒng)經濟結構調整、產業(yè)轉型升級，為互聯網金融帶來新機遇；移動互聯網、O2O電子商務的高速發(fā)展為網絡支付帶來新市場；大眾財富的不斷增長和金融需求的日益多元化，將給互聯網理財帶來新契機；小微企業(yè)融資及三農金融服務的政策推動，將為網貸的健康發(fā)展帶來新途徑；大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新將為眾籌引爆一場商業(yè)模式的革命。

（三）移動支付加速了互聯網金融的發(fā)展

繼2014移動金融元年后，2015將進入移動金融發(fā)展年。據工信部統(tǒng)計數據，截至2014年10月，我國移動互聯網用戶總數達到8.74億戶，2015年移動支付、手機銀行、移動理財、移動投資等將快速發(fā)展，移動金融時代將全面到來。央行數據顯示，2014年第三季度，全國銀行機構共處理移動支付業(yè)務12.84億筆，金額6.16萬億元，同比分別增長157.81%和112.70%。

（四）互聯網+自媒體的微金融系統(tǒng)初步形成

自媒體以其社交化、社群化的強屬性已形成獨特的自平臺，將與互聯網金融的碎片化、小微化特性自然融合，產生一個以自媒體+互聯網金融創(chuàng)新模式為特點的自金融形態(tài)。2015微金融生態(tài)系統(tǒng)初步形成。以服務于小微企業(yè)、創(chuàng)業(yè)者、普通大眾為重點的微金融平臺將開始發(fā)力，微金融的創(chuàng)新服務模式也將日趨多樣化，特別是騰訊旗下前海微眾銀行定位微金融互聯網金融業(yè)務，將加速微金融生態(tài)系統(tǒng)初步形成。

二、政府政策對民營資本的不斷開放

（一）民營資本獲準進入金融行業(yè)

從我國相關政策來看，對于草根金融的鼓勵從2010年就已經開始了。早在2010年5月7日，國務院印發(fā)了《關于鼓勵和引導民間投資健康發(fā)展的若干意見》（簡稱“新36條”），明確提出允許民間資本興辦金融機構。

2012年5月中國銀監(jiān)會發(fā)布了《關于鼓勵和引導民間資本進入銀行業(yè)的實施意見》，首次明確民間資本以國民待遇進入銀行業(yè)，促進民間資本投資的銀行業(yè)金融機構穩(wěn)健經營。2013年7月5日，國務院辦公廳發(fā)布 “金融國十條”，其中第九條為“擴大民間資本進入金融業(yè)”。指導意見指出：鼓勵民間資本投資入股金融機構和參與金融機構重組改造；嘗試由民間資本發(fā)起民營銀行，自行承擔風險，允許民間資本進入從事金融租賃和提供消費金融服務的金融機構。

（二）民營資本獲準參股中、外資金融機構

2013年9月29日，中國銀監(jiān)會發(fā)布的《關于中國（上海）自由貿易試驗區(qū)銀行業(yè)監(jiān)管有關問題的通知》指出，民間資本可以進入實驗區(qū)內參股中、外資金融機構。2013年11月15日《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》（以下簡稱《決定》）明確指出，“擴大金融業(yè)對內對外開放，在加強監(jiān)管前提下，允許具備條件的民間資本依法發(fā)起設立中小型銀行等金融機構”。2014年11月19日，李克強總理主持召開國務院常務會議指出，要“建立資本市場小額再融資快速機制，開展股權眾籌融資試點”。2014年12月18日，中國證券業(yè)協會公布《私募股權眾籌融資管理辦法（征求意見稿）》，初步界定股權眾籌業(yè)務，盡管其投資人門檻較高引起業(yè)界的爭議，但至少股權眾籌已得到其合法性的確認。

政策對草根金融的不斷開放，一方面為民間資本在金融市場上規(guī)范化運行創(chuàng)造了有利條件，更重要的是，草根金融的逐步開放為中小企業(yè)特別是小微企業(yè)的融資搭建了更好的平臺。

三、股權交易中心等多層次融資體系不斷健全

除中國證監(jiān)會設立的全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)外，地方的股權交易所為中小企業(yè)提供了更為寬松的融資渠道。地方的股權交易中心對企業(yè)沒有明確的贏利能力硬指標，更為關注其商業(yè)模式的創(chuàng)新和高技術性。作為區(qū)域性的資本市場，省股交中心逐漸成為中小微企業(yè)投、融資的各方集聚地。通過發(fā)行優(yōu)先股這種新型的直接融資產品，將成為民間資金投資陽光化的重要途徑。截至2014年，全國共有28家股權交易中心。

最具代表性的要屬上海股權托管交易中心，它為中小企業(yè)在中小板、創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)揮了重要作用，已經成為地方股權交易中心的典范。先后為127家企業(yè)提供總量為17億的融資，上海股交中心12家可交易的企業(yè)合計實現融資總量為3.06億元。

青島藍海股權交易中心首批掛牌交易企業(yè)13家，掛牌展示的企業(yè)共105家。首批企業(yè)共實現4600萬元融資，其中威海海斯特釣具股份有限公司定向和協議融資4100萬元。藍海股權交易中心與金融機構展開全面合作，為全方位實現中心的功能，中心廣泛與銀行、券商、創(chuàng)投等金融機構合作，致力于打造股權、債權登記、托管、交易、分紅派息、中小企業(yè)投融資服務、各類金融產品的展示、中小企業(yè)投融資服務、各類金融產品的展示、中小企業(yè)的綜合服務等四大業(yè)務平臺，努力打造成以資本要素為紐帶、以綜合服務為特色的中小微企業(yè)金融綜合服務平臺。

從融資量來看，而武漢股權托管交易中心自2011年11月揭牌運行以來至2014年8月10日，托管登記企業(yè)總數達181家，共為19家公司辦理了23筆股權質押融資業(yè)務，實現質押融資總額達33.1億元；目前股權掛牌交易企業(yè)21家，并通過柜臺交易的方式進行了交易，共成交2599.58萬股，成交總金額1.6億元。

截至2014年8月31日，天津股權交易所運營近4年，累計掛牌企業(yè)數量已經達到192家，市場總值超過200億元，掛牌企業(yè)覆蓋22個省市，注冊投資人15242個，平均市盈率8倍。

浙江省股權交易中心已經初步建立一個包括成長板和創(chuàng)新板多層次融資體系，目前在成長板掛牌企業(yè)達到116家，創(chuàng)新板掛牌企業(yè)475家，同時也正在籌備擬上市公司板。