王囯琴

摘 要：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，證券市場(chǎng)逐漸活躍。為了確保證券市場(chǎng)健康發(fā)展，保護(hù)投資者合法權(quán)益具有必要性，而信息披露制度的建立則有利于保護(hù)投資者權(quán)益。目前，由于我國(guó)證券市場(chǎng)中的監(jiān)督力度不夠，使得信息披露制度未能充分發(fā)揮其保護(hù)性作用，缺乏保護(hù)力度。為此，相關(guān)人員有必要對(duì)信息披露制度存在的問(wèn)題進(jìn)行有效研究，且提出切實(shí)可行的解決問(wèn)題建議。本文主要論述了信息披露制度存在的問(wèn)題及其原因，并提出了解決問(wèn)題的對(duì)策。

關(guān)鍵詞：證券市場(chǎng)；信息披露制度；問(wèn)題及對(duì)策

前言：隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展和完善，信息披露制度越來(lái)越受到廣泛關(guān)注。信息披露制度為證券市場(chǎng)監(jiān)管工作提供重要參考，其根本目的是保護(hù)投資者的權(quán)益。目前，在證券市場(chǎng)的發(fā)展中，信息披露制度存在諸多問(wèn)題，不利于證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。為此，有關(guān)部門(mén)有必要對(duì)信息披露制度的現(xiàn)存問(wèn)題及原因進(jìn)行分析，并結(jié)合我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展實(shí)際而提出解決問(wèn)題的對(duì)策。

一、信息披露制度存在的問(wèn)題

（一）上市公司在信息披露過(guò)程中存在問(wèn)題

我國(guó)信息披露制度雖然對(duì)上市公司的信息披露時(shí)間、內(nèi)容等方面有著明確規(guī)定，但由于我國(guó)證券市場(chǎng)起步時(shí)間晚，使得上市公司在信息披露方面的自我監(jiān)督不到位。目前，我國(guó)上市公司信息披露過(guò)程存在的問(wèn)題主要表現(xiàn)在：首先，信息披露內(nèi)容不真實(shí)，不能為投資者提供準(zhǔn)確的信息資源，打擊投資者對(duì)投資項(xiàng)目的信心。其次，信息披露具有滯后性，使信息與實(shí)際不符合，不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象嚴(yán)重。最后，信息披露的隨意性較大。

（二）缺乏完善的法律體系

隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展，信息披露制度相關(guān)的法律體系逐漸完善。但是，仍然存在一些不完善之處。例如：關(guān)于信息披露制度的制度法規(guī)比較分散等。法律對(duì)證券市場(chǎng)的操作行為具有約束性作用，倘若法律體系不夠完善，則信息披露制度缺乏法律約束力度，對(duì)證券市場(chǎng)的發(fā)展產(chǎn)生不良影響[1]。

（三）監(jiān)管力度不夠

我國(guó)證券市場(chǎng)主要由政府進(jìn)行監(jiān)管，雖然其方式多樣，內(nèi)容較多，但是監(jiān)管作用仍然有限，未能充分發(fā)揮其監(jiān)管職能。首先，監(jiān)管人員未能及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，造成投資者的合法權(quán)益得不到有效維護(hù)，阻礙證券市場(chǎng)健康發(fā)展。其次，一些自律組織的監(jiān)管力度不到位。許多自律組織與上市公司共謀利益，不惜制造虛假信息，以欺騙投資者，對(duì)證券市場(chǎng)有著有著嚴(yán)重的危害。

二、信息披露制度存在問(wèn)題的原因分析

（一）上市公司有著不合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)

我國(guó)證券市場(chǎng)中存在著“一股獨(dú)大”的現(xiàn)象，上市公司的股權(quán)通常掌握在幾個(gè)股東的手中，降低了信息披露的質(zhì)量。由此可見(jiàn)，上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，是信息披露制度存在問(wèn)題的重要原因之一。首先，被少數(shù)人控制的上市公司，其風(fēng)險(xiǎn)程度加大，信息披露質(zhì)量得不到保證，其大量虛假信息，不利于證券市場(chǎng)的發(fā)展。其次，許多上市公司管理人員對(duì)信息披露有抵觸心理，缺乏自主性[2]。

（二）關(guān)于信息披露制度的立法觀念淡薄

我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展時(shí)間較晚，而信息披露制度的建立時(shí)間更晚。目前，我國(guó)現(xiàn)有的信息披露制度，基本都是對(duì)國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的借鑒和完善。事實(shí)上，我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程中，并未形成更多先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)可供參考。由于我國(guó)立法觀念淡薄，所以使信息披露制度相關(guān)法律體系不夠完善，具有滯后性，是致使我國(guó)信息披露制度存在問(wèn)題的重要原因之一。

三、解決信息披露制度問(wèn)題的對(duì)策

（一）加強(qiáng)對(duì)上市公司的監(jiān)管

就我國(guó)證券市場(chǎng)的目前情況而言，政府在證券市場(chǎng)發(fā)展中發(fā)揮著重要的監(jiān)管作用。為此，政府有必要加大對(duì)上市公司的監(jiān)管力度。首先，充分發(fā)揮證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管作用，對(duì)信息披露實(shí)行有利監(jiān)管。通常，上市公司的股東大會(huì)形同虛設(shè)，而上市公司的實(shí)權(quán)掌握在少數(shù)人手中。為此，證監(jiān)會(huì)作為政府監(jiān)管的重要手段之一，應(yīng)具備較強(qiáng)的獨(dú)立性，避免監(jiān)管工作中的不必要沖突。其次，增強(qiáng)自律組織的自律性，引導(dǎo)組織具有較強(qiáng)的信息披露意識(shí)，注重信息披露質(zhì)量。再次，加強(qiáng)新聞媒體等社會(huì)監(jiān)督，以加強(qiáng)政府部門(mén)及各組織監(jiān)管工作的透明性，對(duì)違法行為給予監(jiān)督。最后，建立或完善信息披露監(jiān)管委員會(huì)，以加強(qiáng)對(duì)證券市場(chǎng)信息披露的有效性監(jiān)督[3]。

（二）優(yōu)化上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)

上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的不合理，致使信息披露制度存在一定的問(wèn)題，不利于證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。為此，有必要優(yōu)化上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，健全法人治理結(jié)構(gòu)，提高公司信息披露的質(zhì)量。首先，健全法人治理結(jié)構(gòu)，能夠增強(qiáng)上市公司的責(zé)任心，使其更好進(jìn)行信息披露，避免虛假信息，維護(hù)投資者的權(quán)益。其次，健全法人治理結(jié)構(gòu)，有利于維護(hù)上市公司的良好形象，既增強(qiáng)投資者對(duì)上市公司的信任，又有助于提高企業(yè)信息披露的質(zhì)量。最后，上市公司有必要重構(gòu)內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制，以充分監(jiān)督部門(mén)的監(jiān)督作用。

（三）增強(qiáng)企業(yè)披露信息的自主性

增強(qiáng)企業(yè)信息披露的自主性，以營(yíng)造良好的信息環(huán)境氛圍。首先，約束上市公司的信息披露行為，確保企業(yè)信息披露的準(zhǔn)確性，增強(qiáng)企業(yè)的信息披露責(zé)任感，以法律形式約束上市公司的行為。其次，加強(qiáng)董事會(huì)部門(mén)的獨(dú)立性，避免一股獨(dú)大現(xiàn)象對(duì)公司造成的不良影響。再次，加強(qiáng)審計(jì)委員會(huì)部門(mén)的審計(jì)職能，無(wú)論是內(nèi)部審計(jì)工作，還是外部審計(jì)工作，都應(yīng)確保工作的真實(shí)有效性，以促進(jìn)內(nèi)部制約機(jī)制的更好完善。最后，以明文形式對(duì)企業(yè)信息披露過(guò)程進(jìn)行合理的規(guī)定，使上市公司信息披露更具合理化、合法化、程序化[4]。

（四）完善信息披露制度法律體系

由于證券市場(chǎng)在我國(guó)的發(fā)展時(shí)間相對(duì)較晚，因而其發(fā)展仍然存在不成熟的一面，包括信息披露制度存在問(wèn)題。我國(guó)較多采用定期報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告相結(jié)合的方式進(jìn)行信息披露，及時(shí)為投資者提供信息資料，使投資者正確作出投資決策。但是，由于證券市場(chǎng)缺乏完善的信息披露制度法律體系，使得監(jiān)管人員工作不到位，造成投資者不能及時(shí)獲取投資信息和決策失誤。為此，我國(guó)有必要加強(qiáng)對(duì)法律體系的完善，以法律形式更好制約企業(yè)的信息披露行為。

結(jié)論：隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深入開(kāi)展，證券市場(chǎng)更加活躍，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展發(fā)揮著重要影響。目前，證券市場(chǎng)在我國(guó)的發(fā)展時(shí)間相對(duì)較晚，因而在信息披露制度方面存在著不完善之處，完善信息披露制度，是證券市場(chǎng)健康發(fā)展的重要保障。為此，有必要對(duì)信息披露制度存在的問(wèn)題及其原因進(jìn)行分析，并結(jié)合實(shí)際而提出解決問(wèn)題的建議。（作者單位：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)）

參考文獻(xiàn)：

[1] 朱遠(yuǎn)躍.上市公司會(huì)計(jì)信息披露的有效性探析[D].江西財(cái)經(jīng)大學(xué)，2013.

[2] 譚軍.上市公司財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息虛假陳述的監(jiān)管[D].江西財(cái)經(jīng)大學(xué)，2011.

[3] 陳增坤.上市公司持續(xù)信息披露法律制度初探[D].華東政法大學(xué)，2012.

[4] 張穎.我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露的缺陷及對(duì)策研究[D].蘭州大學(xué)，2010.