王囯琴
摘 要:隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展,證券市場逐漸活躍。為了確保證券市場健康發(fā)展,保護投資者合法權(quán)益具有必要性,而信息披露制度的建立則有利于保護投資者權(quán)益。目前,由于我國證券市場中的監(jiān)督力度不夠,使得信息披露制度未能充分發(fā)揮其保護性作用,缺乏保護力度。為此,相關(guān)人員有必要對信息披露制度存在的問題進行有效研究,且提出切實可行的解決問題建議。本文主要論述了信息披露制度存在的問題及其原因,并提出了解決問題的對策。
關(guān)鍵詞:證券市場;信息披露制度;問題及對策
前言:隨著我國證券市場的不斷發(fā)展和完善,信息披露制度越來越受到廣泛關(guān)注。信息披露制度為證券市場監(jiān)管工作提供重要參考,其根本目的是保護投資者的權(quán)益。目前,在證券市場的發(fā)展中,信息披露制度存在諸多問題,不利于證券市場的健康發(fā)展。為此,有關(guān)部門有必要對信息披露制度的現(xiàn)存問題及原因進行分析,并結(jié)合我國證券市場的發(fā)展實際而提出解決問題的對策。
一、信息披露制度存在的問題
(一)上市公司在信息披露過程中存在問題
我國信息披露制度雖然對上市公司的信息披露時間、內(nèi)容等方面有著明確規(guī)定,但由于我國證券市場起步時間晚,使得上市公司在信息披露方面的自我監(jiān)督不到位。目前,我國上市公司信息披露過程存在的問題主要表現(xiàn)在:首先,信息披露內(nèi)容不真實,不能為投資者提供準(zhǔn)確的信息資源,打擊投資者對投資項目的信心。其次,信息披露具有滯后性,使信息與實際不符合,不對稱現(xiàn)象嚴(yán)重。最后,信息披露的隨意性較大。
(二)缺乏完善的法律體系
隨著我國證券市場的不斷發(fā)展,信息披露制度相關(guān)的法律體系逐漸完善。但是,仍然存在一些不完善之處。例如:關(guān)于信息披露制度的制度法規(guī)比較分散等。法律對證券市場的操作行為具有約束性作用,倘若法律體系不夠完善,則信息披露制度缺乏法律約束力度,對證券市場的發(fā)展產(chǎn)生不良影響[1]。
(三)監(jiān)管力度不夠
我國證券市場主要由政府進行監(jiān)管,雖然其方式多樣,內(nèi)容較多,但是監(jiān)管作用仍然有限,未能充分發(fā)揮其監(jiān)管職能。首先,監(jiān)管人員未能及時發(fā)現(xiàn)問題,造成投資者的合法權(quán)益得不到有效維護,阻礙證券市場健康發(fā)展。其次,一些自律組織的監(jiān)管力度不到位。許多自律組織與上市公司共謀利益,不惜制造虛假信息,以欺騙投資者,對證券市場有著有著嚴(yán)重的危害。
二、信息披露制度存在問題的原因分析
(一)上市公司有著不合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)
我國證券市場中存在著“一股獨大”的現(xiàn)象,上市公司的股權(quán)通常掌握在幾個股東的手中,降低了信息披露的質(zhì)量。由此可見,上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理,是信息披露制度存在問題的重要原因之一。首先,被少數(shù)人控制的上市公司,其風(fēng)險程度加大,信息披露質(zhì)量得不到保證,其大量虛假信息,不利于證券市場的發(fā)展。其次,許多上市公司管理人員對信息披露有抵觸心理,缺乏自主性[2]。
(二)關(guān)于信息披露制度的立法觀念淡薄
我國證券市場的發(fā)展時間較晚,而信息披露制度的建立時間更晚。目前,我國現(xiàn)有的信息披露制度,基本都是對國外先進經(jīng)驗的借鑒和完善。事實上,我國證券市場的發(fā)展過程中,并未形成更多先進經(jīng)驗可供參考。由于我國立法觀念淡薄,所以使信息披露制度相關(guān)法律體系不夠完善,具有滯后性,是致使我國信息披露制度存在問題的重要原因之一。
三、解決信息披露制度問題的對策
(一)加強對上市公司的監(jiān)管
就我國證券市場的目前情況而言,政府在證券市場發(fā)展中發(fā)揮著重要的監(jiān)管作用。為此,政府有必要加大對上市公司的監(jiān)管力度。首先,充分發(fā)揮證監(jiān)會的監(jiān)管作用,對信息披露實行有利監(jiān)管。通常,上市公司的股東大會形同虛設(shè),而上市公司的實權(quán)掌握在少數(shù)人手中。為此,證監(jiān)會作為政府監(jiān)管的重要手段之一,應(yīng)具備較強的獨立性,避免監(jiān)管工作中的不必要沖突。其次,增強自律組織的自律性,引導(dǎo)組織具有較強的信息披露意識,注重信息披露質(zhì)量。再次,加強新聞媒體等社會監(jiān)督,以加強政府部門及各組織監(jiān)管工作的透明性,對違法行為給予監(jiān)督。最后,建立或完善信息披露監(jiān)管委員會,以加強對證券市場信息披露的有效性監(jiān)督[3]。
(二)優(yōu)化上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)
上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的不合理,致使信息披露制度存在一定的問題,不利于證券市場的健康發(fā)展。為此,有必要優(yōu)化上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu),健全法人治理結(jié)構(gòu),提高公司信息披露的質(zhì)量。首先,健全法人治理結(jié)構(gòu),能夠增強上市公司的責(zé)任心,使其更好進行信息披露,避免虛假信息,維護投資者的權(quán)益。其次,健全法人治理結(jié)構(gòu),有利于維護上市公司的良好形象,既增強投資者對上市公司的信任,又有助于提高企業(yè)信息披露的質(zhì)量。最后,上市公司有必要重構(gòu)內(nèi)部監(jiān)督機制,以充分監(jiān)督部門的監(jiān)督作用。
(三)增強企業(yè)披露信息的自主性
增強企業(yè)信息披露的自主性,以營造良好的信息環(huán)境氛圍。首先,約束上市公司的信息披露行為,確保企業(yè)信息披露的準(zhǔn)確性,增強企業(yè)的信息披露責(zé)任感,以法律形式約束上市公司的行為。其次,加強董事會部門的獨立性,避免一股獨大現(xiàn)象對公司造成的不良影響。再次,加強審計委員會部門的審計職能,無論是內(nèi)部審計工作,還是外部審計工作,都應(yīng)確保工作的真實有效性,以促進內(nèi)部制約機制的更好完善。最后,以明文形式對企業(yè)信息披露過程進行合理的規(guī)定,使上市公司信息披露更具合理化、合法化、程序化[4]。
(四)完善信息披露制度法律體系
由于證券市場在我國的發(fā)展時間相對較晚,因而其發(fā)展仍然存在不成熟的一面,包括信息披露制度存在問題。我國較多采用定期報告、臨時報告相結(jié)合的方式進行信息披露,及時為投資者提供信息資料,使投資者正確作出投資決策。但是,由于證券市場缺乏完善的信息披露制度法律體系,使得監(jiān)管人員工作不到位,造成投資者不能及時獲取投資信息和決策失誤。為此,我國有必要加強對法律體系的完善,以法律形式更好制約企業(yè)的信息披露行為。
結(jié)論:隨著我國市場經(jīng)濟的深入開展,證券市場更加活躍,對國民經(jīng)濟的發(fā)展發(fā)揮著重要影響。目前,證券市場在我國的發(fā)展時間相對較晚,因而在信息披露制度方面存在著不完善之處,完善信息披露制度,是證券市場健康發(fā)展的重要保障。為此,有必要對信息披露制度存在的問題及其原因進行分析,并結(jié)合實際而提出解決問題的建議。(作者單位:中央財經(jīng)大學(xué))
參考文獻:
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[2] 譚軍.上市公司財務(wù)預(yù)測信息虛假陳述的監(jiān)管[D].江西財經(jīng)大學(xué),2011.
[3] 陳增坤.上市公司持續(xù)信息披露法律制度初探[D].華東政法大學(xué),2012.
[4] 張穎.我國上市公司會計信息披露的缺陷及對策研究[D].蘭州大學(xué),2010.