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        長(zhǎng)期定投基金產(chǎn)品的選擇

        2015-07-05 17:47:48卞牧星
        2015年31期
        關(guān)鍵詞:嘉實(shí)夏普凈值

        卞牧星

        一、長(zhǎng)期定投基金

        (一)基金長(zhǎng)期定投

        基金長(zhǎng)期定投是指基金定投的時(shí)間比較長(zhǎng),本文以10年為定投基金產(chǎn)品的時(shí)限,投資的主要目的是作為意外發(fā)生款并且為家庭經(jīng)濟(jì)謀取一定的收入。因此,在基金的選擇過程中,考慮了基金成長(zhǎng)的穩(wěn)定與長(zhǎng)期性兩個(gè)特性,把風(fēng)險(xiǎn)與收益均作為考慮范圍。

        (二)個(gè)人情況假定

        1.個(gè)人基本情況:

        收入情況:研究生畢業(yè)月收入6000元。

        投資期限:20年

        風(fēng)險(xiǎn)偏好:風(fēng)險(xiǎn)中立者

        投資方式:每月投資一次,每次投資1500元

        2.投資期限和投資目標(biāo):

        本文假定的長(zhǎng)期基金定投時(shí)間為20年,主要目標(biāo)是作為意外發(fā)生款并且為家庭經(jīng)濟(jì)謀取一定的收入。在正常情況下,基金的收益高于通貨膨脹率。也就是說在10年的定投之后,投資人至少可以連續(xù)10年每月獲得現(xiàn)在1500元購(gòu)買力下的等量貨幣,這可以保證基本的意外經(jīng)濟(jì)需求,達(dá)到基本的投資目的。

        二、長(zhǎng)期定投基金的選擇

        (一)基金類型的選擇

        1.封閉式和開放式基金的選擇

        由于封閉型基金具有封閉性,不允許我們進(jìn)行長(zhǎng)期定投,因此不與考慮。開放型基金的運(yùn)作管理主要依據(jù)于市場(chǎng),競(jìng)爭(zhēng)性比較強(qiáng),從而使得基金經(jīng)營(yíng)管理水平提高,并提高了基金的投資盈利水平,因此基金的長(zhǎng)期定投對(duì)象一定是開放式基金。

        2.具體選擇

        在中國(guó),證券投資基金按投資標(biāo)的可分為債券型基金、股票型基金、混合型基金(偏股型、偏債型和平衡型)、貨幣市場(chǎng)基金和金融衍生品基金(期貨基金、期權(quán)基金和認(rèn)證股權(quán)基金)等。

        本人屬于風(fēng)險(xiǎn)中立者,并且投資的目的也是為了謀求一定的收益,而混合型基金又不是很激進(jìn)的基金種類,因此,可以適當(dāng)追求混合型基金中的高收益品種,即偏股型混合基金。筆者最終選擇了偏股型混合基金來長(zhǎng)期定投,達(dá)到定投目標(biāo)。

        (二)具體基金的選擇

        1.基金的具體選擇

        因?yàn)楣P者是想做長(zhǎng)期定投,因此,選擇的基金必須是能夠長(zhǎng)期存在的。最終筆者選擇了2006年11月1日之前成立的,也就是長(zhǎng)期運(yùn)作有8年以上的基金。這種基金能夠長(zhǎng)期的投資。

        筆者通過同花順I(yè)FIND最終篩選出63支基金,具體選擇通過基金的年化收益率,累計(jì)單位凈值增長(zhǎng)率以及夏普指數(shù)初步篩選,最終根據(jù)基金評(píng)級(jí),基金經(jīng)理人等最終選出投資的目標(biāo)基金。

        2.基金運(yùn)營(yíng)狀況的指標(biāo)評(píng)價(jià)

        (1)基金年化收益率

        經(jīng)過IFIND同花順數(shù)據(jù)終端的比較,這63支基金中以周收益率計(jì)算出的8年平均年化收益率(2006年11月1日—2014年12月31日)排名的前20位。

        (2)基金累計(jì)單位凈值增長(zhǎng)率

        再經(jīng)過IFIND同花順數(shù)據(jù)的比較,這20支基金中以累計(jì)單位凈值增長(zhǎng)率計(jì)算出的8年平均年化收益率(2006年11月1日—2014年12月31日)排名的前10位。

        (3)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益:夏普指數(shù)

        由于只用收益率和累計(jì)單位凈值增長(zhǎng)率來衡量基金是片面的,因?yàn)槭找婧惋L(fēng)險(xiǎn)往往是密不可分的。因此,我們必須考慮到風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益水平。在本文中,筆者采用了最常見的夏普指數(shù)來衡量基金在承擔(dān)單位總風(fēng)險(xiǎn)(包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))上所獲得的超額報(bào)酬。下表是上表選出的10支基金中的前5名基金的夏普指數(shù)排名。

        經(jīng)過多重篩選,我們最終選出這五支基金作為最終的選擇對(duì)象做進(jìn)一步的分析與篩選。

        3.備選基金的長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)趨勢(shì)比較

        (1)從歷史數(shù)據(jù)觀察

        由于筆者在選基金的時(shí)候選擇06年11月之前成立的基金就是為了考慮牛熊市之中基金的收益,因此,筆者先觀察一下多重篩選后剩下的5支基金的累計(jì)收益率走勢(shì)圖。

        華夏大盤精選混合

        興全趨勢(shì)投資混合

        嘉實(shí)服務(wù)增值行業(yè)混合

        嘉實(shí)增長(zhǎng)混合

        匯添富優(yōu)勢(shì)精選混合

        從上面的圖可以看出,華夏大盤精選混合的走勢(shì)一直很穩(wěn)定,而且累計(jì)凈值相對(duì)是最高的,因此首先保留。嘉實(shí)增長(zhǎng)混合和匯添富優(yōu)勢(shì)精選混合累計(jì)凈值相對(duì)較低,而且在09年左右都處于很低的狀態(tài),首先剔除。而興全趨勢(shì)投資混合,嘉實(shí)服務(wù)增值行業(yè)混合相對(duì)較好,都保留,因此只剩下華夏大盤精選混合,興全趨勢(shì)投資混合,嘉實(shí)服務(wù)增值行業(yè)混合這三支。

        (2)基金公司和基金經(jīng)理人

        基金經(jīng)理履歷比較

        嘉實(shí)服務(wù)增值行業(yè)混合的現(xiàn)任經(jīng)理在華夏期間回報(bào)率只有48.06%,而華夏大盤精選混合,興全趨勢(shì)投資混合,相對(duì)回報(bào)較高。我們根據(jù)基金評(píng)級(jí)最終選擇了興全趨勢(shì)投資混合。當(dāng)然這只是暫時(shí)的,因?yàn)榛鹗窃诓粩嗟淖儎?dòng)的,因此筆者會(huì)根據(jù)行情不斷變化選擇相對(duì)合適投資的基金來購(gòu)買,如若發(fā)現(xiàn)基金有重大基本面問題時(shí)筆者會(huì)及時(shí)作出相應(yīng)調(diào)整,并時(shí)刻保持關(guān)注,以便做出相對(duì)最合理的投資。

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