卞牧星

一、長期定投基金

（一）基金長期定投

基金長期定投是指基金定投的時間比較長，本文以10年為定投基金產(chǎn)品的時限，投資的主要目的是作為意外發(fā)生款并且為家庭經(jīng)濟謀取一定的收入。因此，在基金的選擇過程中，考慮了基金成長的穩(wěn)定與長期性兩個特性，把風(fēng)險與收益均作為考慮范圍。

（二）個人情況假定

1.個人基本情況：

收入情況：研究生畢業(yè)月收入6000元。

投資期限：20年

風(fēng)險偏好：風(fēng)險中立者

投資方式：每月投資一次，每次投資1500元

2.投資期限和投資目標(biāo)：

本文假定的長期基金定投時間為20年，主要目標(biāo)是作為意外發(fā)生款并且為家庭經(jīng)濟謀取一定的收入。在正常情況下，基金的收益高于通貨膨脹率。也就是說在10年的定投之后，投資人至少可以連續(xù)10年每月獲得現(xiàn)在1500元購買力下的等量貨幣，這可以保證基本的意外經(jīng)濟需求，達到基本的投資目的。

二、長期定投基金的選擇

（一）基金類型的選擇

1.封閉式和開放式基金的選擇

由于封閉型基金具有封閉性，不允許我們進行長期定投，因此不與考慮。開放型基金的運作管理主要依據(jù)于市場，競爭性比較強，從而使得基金經(jīng)營管理水平提高，并提高了基金的投資盈利水平，因此基金的長期定投對象一定是開放式基金。

2.具體選擇

在中國，證券投資基金按投資標(biāo)的可分為債券型基金、股票型基金、混合型基金（偏股型、偏債型和平衡型）、貨幣市場基金和金融衍生品基金（期貨基金、期權(quán)基金和認(rèn)證股權(quán)基金）等。

本人屬于風(fēng)險中立者，并且投資的目的也是為了謀求一定的收益，而混合型基金又不是很激進的基金種類，因此，可以適當(dāng)追求混合型基金中的高收益品種，即偏股型混合基金。筆者最終選擇了偏股型混合基金來長期定投，達到定投目標(biāo)。

（二）具體基金的選擇

1.基金的具體選擇

因為筆者是想做長期定投，因此，選擇的基金必須是能夠長期存在的。最終筆者選擇了2006年11月1日之前成立的，也就是長期運作有8年以上的基金。這種基金能夠長期的投資。

筆者通過同花順I(yè)FIND最終篩選出63支基金，具體選擇通過基金的年化收益率，累計單位凈值增長率以及夏普指數(shù)初步篩選，最終根據(jù)基金評級，基金經(jīng)理人等最終選出投資的目標(biāo)基金。

2.基金運營狀況的指標(biāo)評價

（1）基金年化收益率

經(jīng)過IFIND同花順數(shù)據(jù)終端的比較，這63支基金中以周收益率計算出的8年平均年化收益率（2006年11月1日—2014年12月31日）排名的前20位。

（2）基金累計單位凈值增長率

再經(jīng)過IFIND同花順數(shù)據(jù)的比較，這20支基金中以累計單位凈值增長率計算出的8年平均年化收益率（2006年11月1日—2014年12月31日）排名的前10位。

（3）風(fēng)險調(diào)整后的收益：夏普指數(shù)

由于只用收益率和累計單位凈值增長率來衡量基金是片面的，因為收益和風(fēng)險往往是密不可分的。因此，我們必須考慮到風(fēng)險調(diào)整后的收益水平。在本文中，筆者采用了最常見的夏普指數(shù)來衡量基金在承擔(dān)單位總風(fēng)險（包括系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險）上所獲得的超額報酬。下表是上表選出的10支基金中的前5名基金的夏普指數(shù)排名。

經(jīng)過多重篩選，我們最終選出這五支基金作為最終的選擇對象做進一步的分析與篩選。

3.備選基金的長期運營趨勢比較

（1）從歷史數(shù)據(jù)觀察

由于筆者在選基金的時候選擇06年11月之前成立的基金就是為了考慮牛熊市之中基金的收益，因此，筆者先觀察一下多重篩選后剩下的5支基金的累計收益率走勢圖。

華夏大盤精選混合

興全趨勢投資混合

嘉實服務(wù)增值行業(yè)混合

嘉實增長混合

匯添富優(yōu)勢精選混合

從上面的圖可以看出，華夏大盤精選混合的走勢一直很穩(wěn)定，而且累計凈值相對是最高的，因此首先保留。嘉實增長混合和匯添富優(yōu)勢精選混合累計凈值相對較低，而且在09年左右都處于很低的狀態(tài)，首先剔除。而興全趨勢投資混合，嘉實服務(wù)增值行業(yè)混合相對較好，都保留，因此只剩下華夏大盤精選混合，興全趨勢投資混合，嘉實服務(wù)增值行業(yè)混合這三支。

（2）基金公司和基金經(jīng)理人

基金經(jīng)理履歷比較

嘉實服務(wù)增值行業(yè)混合的現(xiàn)任經(jīng)理在華夏期間回報率只有48.06%，而華夏大盤精選混合，興全趨勢投資混合，相對回報較高。我們根據(jù)基金評級最終選擇了興全趨勢投資混合。當(dāng)然這只是暫時的，因為基金是在不斷的變動的，因此筆者會根據(jù)行情不斷變化選擇相對合適投資的基金來購買，如若發(fā)現(xiàn)基金有重大基本面問題時筆者會及時作出相應(yīng)調(diào)整，并時刻保持關(guān)注，以便做出相對最合理的投資。