朱呈輝

摘 要：從理論上講，利率市場化后，存貸款利率的變動(dòng)將給銀行業(yè)績帶來負(fù)面影響。本研究重點(diǎn)運(yùn)用面板數(shù)據(jù)模型，選取資產(chǎn)收益率（ROA）為衡量商業(yè)銀行盈利能力的指標(biāo)，以我國有代表性的3家國有商業(yè)銀行、9家股份制商業(yè)銀行及10家城市商業(yè)銀行2007年—2012年的數(shù)據(jù)作為樣本，分別研究在政府利率和“市場利率”的情況下，影響商業(yè)銀行盈利能力的指標(biāo)，得出規(guī)模、創(chuàng)新程度、穩(wěn)定性與ROA正相關(guān)，存貸比、不良貸款率與ROA呈負(fù)相關(guān)，最后對(duì)我國商業(yè)銀行如何應(yīng)對(duì)利率市場化帶來的沖擊提出一些建議。

關(guān)鍵詞：利率市場化；商業(yè)銀行；面板數(shù)據(jù)模型

目前，中國要實(shí)現(xiàn)對(duì)外開放，參與經(jīng)濟(jì)和金融的全球化，必須將人民幣利率問題、人民幣自由兌換問題、匯率問題、資本項(xiàng)目開放問題結(jié)合起來綜合考慮。如果國際資本完全開放，匯率就應(yīng)該自由化，這必然要求人民幣利率市場化，以調(diào)節(jié)匯率。所以利率是金融市場適應(yīng)開放形勢的核心要素，為適應(yīng)這一開放形勢，我國現(xiàn)行的利率體系走向市場是多方面外部因素作用而成的必然。但銀行是金融系統(tǒng)的核心，在利率市場化背景下，商業(yè)銀行將面臨巨大的利率風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等，如何處理這些風(fēng)險(xiǎn)并實(shí)現(xiàn)效益的增長，成為我國商業(yè)銀行乃至金融業(yè)如今要面臨的首要問題。

由于我國利率市場化時(shí)間比較短，從1996年開放同業(yè)拆借利率開始，進(jìn)程非常緩慢。時(shí)間序列比較短，而銀行比較多，所以本文運(yùn)用stata12.0、面板數(shù)據(jù)模型對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析。本文的研究范圍為，2007年到2012年22家商業(yè)銀行（3家國有商業(yè)銀行、9家股份制商業(yè)銀行、10家城商業(yè)銀行）的財(cái)務(wù)指標(biāo)（本文數(shù)據(jù)來源于國泰安）。研究在市場利率的情況向下，各變量對(duì)商業(yè)銀行收益率的影響。

面板數(shù)據(jù)模型的基本表述方式如下：

Yit=c+αi+γiXitβ+εit（1）

其中，Yit是被解釋變量，（c+αi+γi）是截距項(xiàng)：c為常數(shù)項(xiàng)，αi衡量單位個(gè)體間的差異，γi衡量時(shí)間序列上的差異，X是解釋變量，其中，i與t分別表示截面數(shù)據(jù)和時(shí)間序列數(shù)據(jù)（本文中，i=1，2，…22，t=2007，2005，…2012），β為k×1階回歸系數(shù)列向量，εit代表誤差項(xiàng)。

面板數(shù)據(jù)模型分為三類，即隨機(jī)效應(yīng)模型、固定效應(yīng)模型、混合模型。

1.混合效應(yīng)模型假定：對(duì)于任何個(gè)體和截面，α=β

2.固定效應(yīng)模型假定：對(duì)于任何個(gè)體，β固定，εi t為誤差項(xiàng)

（1）α是隨機(jī)變量，為個(gè)體固定效應(yīng)模型

（2）γi是隨機(jī)變量，為時(shí)點(diǎn)固定效應(yīng)模型

（3）α、γi均為隨機(jī)變量，為個(gè)體時(shí)點(diǎn)固定效應(yīng)模型

3.隨機(jī)效應(yīng)模型假設(shè)，對(duì)于任何個(gè)體，β固定，αi、γi、εit全部來自正態(tài)分布，互不相關(guān)，不存在混合自相關(guān)、時(shí)間自相關(guān)或截面自相關(guān)。

實(shí)證結(jié)果可知，商業(yè)銀行盈利性與規(guī)模、創(chuàng)新程度、穩(wěn)定性、同業(yè)拆借利率呈正相關(guān)，與資產(chǎn)配置能力、潛在風(fēng)險(xiǎn)城負(fù)相關(guān)。對(duì)此，本文分析如下。

第一，規(guī)模越大的銀行，越有利于保持高收益率?？傎Y產(chǎn)規(guī)模的龐大，對(duì)在利率市場化時(shí)期商業(yè)銀行的收益率來說，必然是一大優(yōu)勢。資產(chǎn)規(guī)模龐大的銀行有實(shí)力開設(shè)更多的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，及設(shè)立更多的ATM自助受理機(jī)，這可以為客戶提供更為便利的服務(wù)，受理更多業(yè)務(wù)，同時(shí)也獲得了更多手續(xù)費(fèi)的來源，形成良性循環(huán)。

第二，創(chuàng)新程度越高，銀行收益率越高。從美國利率市場化的進(jìn)程來看，因?yàn)閷?duì)利率的管制，使銀行存款對(duì)投資者吸引力下降，投資者從流動(dòng)性、收益性及風(fēng)險(xiǎn)性角度考慮，從保險(xiǎn)產(chǎn)品、債券及其他金融產(chǎn)品中，選擇了比銀行安全的高流動(dòng)性金融產(chǎn)品，比如貨幣市場共同基金等。自此，貨幣市場基金從1973一億美元的總額，飆升到1977年的四十億美元。這意味著金融脫媒程度的加深，對(duì)此，美國銀行業(yè)開發(fā)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（CDs）、歐洲美元、可轉(zhuǎn)讓支付命令賬戶（NOW）、超級(jí)可轉(zhuǎn)讓支付命令賬戶（SNOW）、貨幣市場存款賬戶（MMDA）等一系列金融創(chuàng)新產(chǎn)品，以逃避利率管制，擴(kuò)大了資金來源，重新回籠資金。創(chuàng)新，是美國利率市場化的重要?jiǎng)恿?，也是美國銀行業(yè)的生命。對(duì)于我國目前情況，與美國有很大的相似之處。存款利率受管制，股票市場的收益能力不能滿足投資者的需求，互聯(lián)網(wǎng)金融迅猛發(fā)展，第三方支付機(jī)構(gòu)吸收儲(chǔ)戶的存款，投向銀行協(xié)議存款、貨幣市場基金，造成商業(yè)銀行客戶存款減少。所以各個(gè)銀行不斷推出新型理財(cái)產(chǎn)品，以市場化利率，滿足客戶理財(cái)需求。從美國經(jīng)驗(yàn)知，商業(yè)銀行可增加服務(wù)管理費(fèi)用的收取，比如收取手續(xù)費(fèi)、提供理財(cái)咨詢、投資銀行業(yè)務(wù)，增加非利息收入，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行從融資中介向服務(wù)中介的轉(zhuǎn)型。

研究表明，商業(yè)銀行若想在利率市場化進(jìn)程中保持盈利性，應(yīng)該擴(kuò)大規(guī)模，爭取更多市場份額；把握創(chuàng)新重點(diǎn)，大力開展中間業(yè)務(wù)，發(fā)展非利息收入，實(shí)現(xiàn)由融資中介向服務(wù)中介的轉(zhuǎn)變，業(yè)務(wù)由數(shù)量型向定價(jià)型的重點(diǎn)轉(zhuǎn)移，由分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營的過渡；降低不良貸款率，減少安全隱患。針對(duì)以上結(jié)論，本文提出如下政策建議。

一、增加非利息收入，實(shí)現(xiàn)長久收益性

1.調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)

目前手續(xù)費(fèi)用及傭金收入內(nèi)容為傳統(tǒng)的支付結(jié)算等業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)收益來源于數(shù)量上的自發(fā)性增長，是一種被動(dòng)增長。應(yīng)積極將重點(diǎn)轉(zhuǎn)向理財(cái)咨詢業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)等，變被動(dòng)為主動(dòng)。

2.加大金融產(chǎn)品創(chuàng)新

樹立特色品牌、產(chǎn)品及業(yè)務(wù)，深入挖掘客戶潛在價(jià)值，細(xì)分客戶，提高交易額?，F(xiàn)在利率市場化進(jìn)行的關(guān)鍵時(shí)期，經(jīng)營方式的轉(zhuǎn)變、創(chuàng)新能力的發(fā)揮是銀行繼續(xù)生存的關(guān)鍵。

3.發(fā)展金融控股集團(tuán)

提高企業(yè)核心競爭力。如開展非銀行類金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，向混業(yè)經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變。

民營銀行的成立，給現(xiàn)有商業(yè)銀行形成的沖擊將慢慢顯現(xiàn)，大型小型銀行都需通過創(chuàng)新占有市場，小型銀行也可以通過被并購繼續(xù)經(jīng)營、獲得規(guī)模優(yōu)勢。

二、靈活處理貸款，全方面提高流動(dòng)性

參考國外經(jīng)驗(yàn)，隨著直接融資渠道和資本市場的進(jìn)一步發(fā)展，投資級(jí)公司將更多地以直接融資渠道獲取資金，逐步減少銀行貸款比例。這樣一來，銀行未來不得不將信貸給信用質(zhì)量較低的貸款人發(fā)放。所以，在不良貸款率無法被有效減少的大趨勢下，探討如何解決不良貸款，更有實(shí)際意義。本文參考美國經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)為發(fā)展貸款交易業(yè)務(wù)，是商業(yè)銀行的良策。

三、守住資產(chǎn)充足率，以安全性為前提

商業(yè)銀行應(yīng)積極響應(yīng)銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定的相關(guān)法律政策，并主動(dòng)調(diào)用“分子策略”和“分母策略”，提高銀行資本充足率?？赏ㄟ^以下途徑實(shí)現(xiàn)：

1.發(fā)行次級(jí)債和可轉(zhuǎn)換債，改善資本結(jié)構(gòu)

這是國際上實(shí)現(xiàn)資本充足率的通行做法?？赊D(zhuǎn)債是金融創(chuàng)新工具，具有期權(quán)價(jià)值，銀行可以使用它進(jìn)行相繼管理。

2.大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，增加利潤增長點(diǎn)

它的發(fā)展不需動(dòng)用銀行資產(chǎn)，這樣分子擴(kuò)大的同時(shí)，分母不變大。有一點(diǎn)需注意，《巴塞爾協(xié)議》將CAR定義為資本與加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之比，而有些表外業(yè)務(wù)要按一定信用轉(zhuǎn)換系數(shù)裝換為相應(yīng)的表內(nèi)項(xiàng)目，所以我國對(duì)這類業(yè)務(wù)應(yīng)予以控制，主要擴(kuò)大業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍，增加手續(xù)費(fèi)收入等中間業(yè)務(wù)。

3.適當(dāng)控制資產(chǎn)規(guī)模、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提高資產(chǎn)質(zhì)量

資產(chǎn)的規(guī)模、結(jié)構(gòu)與質(zhì)量和資本充足率非常相關(guān)。首先，應(yīng)改變經(jīng)營模式，注重開發(fā)新的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，尋找全新的利潤增長點(diǎn)；其次，要維持資產(chǎn)規(guī)模的基礎(chǔ)上不突破資本要求底線的有效辦法是優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增加證券投資等低風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重資產(chǎn)業(yè)務(wù)；第三，降低不良貸款率，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。（作者單位：四川大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）