朱呈輝
摘 要:從理論上講,利率市場化后,存貸款利率的變動將給銀行業(yè)績帶來負面影響。本研究重點運用面板數(shù)據(jù)模型,選取資產(chǎn)收益率(ROA)為衡量商業(yè)銀行盈利能力的指標,以我國有代表性的3家國有商業(yè)銀行、9家股份制商業(yè)銀行及10家城市商業(yè)銀行2007年—2012年的數(shù)據(jù)作為樣本,分別研究在政府利率和“市場利率”的情況下,影響商業(yè)銀行盈利能力的指標,得出規(guī)模、創(chuàng)新程度、穩(wěn)定性與ROA正相關(guān),存貸比、不良貸款率與ROA呈負相關(guān),最后對我國商業(yè)銀行如何應(yīng)對利率市場化帶來的沖擊提出一些建議。
關(guān)鍵詞:利率市場化;商業(yè)銀行;面板數(shù)據(jù)模型
目前,中國要實現(xiàn)對外開放,參與經(jīng)濟和金融的全球化,必須將人民幣利率問題、人民幣自由兌換問題、匯率問題、資本項目開放問題結(jié)合起來綜合考慮。如果國際資本完全開放,匯率就應(yīng)該自由化,這必然要求人民幣利率市場化,以調(diào)節(jié)匯率。所以利率是金融市場適應(yīng)開放形勢的核心要素,為適應(yīng)這一開放形勢,我國現(xiàn)行的利率體系走向市場是多方面外部因素作用而成的必然。但銀行是金融系統(tǒng)的核心,在利率市場化背景下,商業(yè)銀行將面臨巨大的利率風險,信用風險,流動性風險等,如何處理這些風險并實現(xiàn)效益的增長,成為我國商業(yè)銀行乃至金融業(yè)如今要面臨的首要問題。
由于我國利率市場化時間比較短,從1996年開放同業(yè)拆借利率開始,進程非常緩慢。時間序列比較短,而銀行比較多,所以本文運用stata12.0、面板數(shù)據(jù)模型對數(shù)據(jù)進行回歸分析。本文的研究范圍為,2007年到2012年22家商業(yè)銀行(3家國有商業(yè)銀行、9家股份制商業(yè)銀行、10家城商業(yè)銀行)的財務(wù)指標(本文數(shù)據(jù)來源于國泰安)。研究在市場利率的情況向下,各變量對商業(yè)銀行收益率的影響。
面板數(shù)據(jù)模型的基本表述方式如下:
Yit=c+αi+γiXitβ+εit(1)
其中,Yit是被解釋變量,(c+αi+γi)是截距項:c為常數(shù)項,αi衡量單位個體間的差異,γi衡量時間序列上的差異,X是解釋變量,其中,i與t分別表示截面數(shù)據(jù)和時間序列數(shù)據(jù)(本文中,i=1,2,…22,t=2007,2005,…2012),β為k×1階回歸系數(shù)列向量,εit代表誤差項。
面板數(shù)據(jù)模型分為三類,即隨機效應(yīng)模型、固定效應(yīng)模型、混合模型。
1.混合效應(yīng)模型假定:對于任何個體和截面,α=β
2.固定效應(yīng)模型假定:對于任何個體,β固定,εi t為誤差項
(1)α是隨機變量,為個體固定效應(yīng)模型
(2)γi是隨機變量,為時點固定效應(yīng)模型
(3)α、γi均為隨機變量,為個體時點固定效應(yīng)模型
3.隨機效應(yīng)模型假設(shè),對于任何個體,β固定,αi、γi、εit全部來自正態(tài)分布,互不相關(guān),不存在混合自相關(guān)、時間自相關(guān)或截面自相關(guān)。
實證結(jié)果可知,商業(yè)銀行盈利性與規(guī)模、創(chuàng)新程度、穩(wěn)定性、同業(yè)拆借利率呈正相關(guān),與資產(chǎn)配置能力、潛在風險城負相關(guān)。對此,本文分析如下。
第一,規(guī)模越大的銀行,越有利于保持高收益率。總資產(chǎn)規(guī)模的龐大,對在利率市場化時期商業(yè)銀行的收益率來說,必然是一大優(yōu)勢。資產(chǎn)規(guī)模龐大的銀行有實力開設(shè)更多的營業(yè)網(wǎng)點,及設(shè)立更多的ATM自助受理機,這可以為客戶提供更為便利的服務(wù),受理更多業(yè)務(wù),同時也獲得了更多手續(xù)費的來源,形成良性循環(huán)。
第二,創(chuàng)新程度越高,銀行收益率越高。從美國利率市場化的進程來看,因為對利率的管制,使銀行存款對投資者吸引力下降,投資者從流動性、收益性及風險性角度考慮,從保險產(chǎn)品、債券及其他金融產(chǎn)品中,選擇了比銀行安全的高流動性金融產(chǎn)品,比如貨幣市場共同基金等。自此,貨幣市場基金從1973一億美元的總額,飆升到1977年的四十億美元。這意味著金融脫媒程度的加深,對此,美國銀行業(yè)開發(fā)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單(CDs)、歐洲美元、可轉(zhuǎn)讓支付命令賬戶(NOW)、超級可轉(zhuǎn)讓支付命令賬戶(SNOW)、貨幣市場存款賬戶(MMDA)等一系列金融創(chuàng)新產(chǎn)品,以逃避利率管制,擴大了資金來源,重新回籠資金。創(chuàng)新,是美國利率市場化的重要動力,也是美國銀行業(yè)的生命。對于我國目前情況,與美國有很大的相似之處。存款利率受管制,股票市場的收益能力不能滿足投資者的需求,互聯(lián)網(wǎng)金融迅猛發(fā)展,第三方支付機構(gòu)吸收儲戶的存款,投向銀行協(xié)議存款、貨幣市場基金,造成商業(yè)銀行客戶存款減少。所以各個銀行不斷推出新型理財產(chǎn)品,以市場化利率,滿足客戶理財需求。從美國經(jīng)驗知,商業(yè)銀行可增加服務(wù)管理費用的收取,比如收取手續(xù)費、提供理財咨詢、投資銀行業(yè)務(wù),增加非利息收入,實現(xiàn)商業(yè)銀行從融資中介向服務(wù)中介的轉(zhuǎn)型。
研究表明,商業(yè)銀行若想在利率市場化進程中保持盈利性,應(yīng)該擴大規(guī)模,爭取更多市場份額;把握創(chuàng)新重點,大力開展中間業(yè)務(wù),發(fā)展非利息收入,實現(xiàn)由融資中介向服務(wù)中介的轉(zhuǎn)變,業(yè)務(wù)由數(shù)量型向定價型的重點轉(zhuǎn)移,由分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營的過渡;降低不良貸款率,減少安全隱患。針對以上結(jié)論,本文提出如下政策建議。
一、增加非利息收入,實現(xiàn)長久收益性
1.調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)
目前手續(xù)費用及傭金收入內(nèi)容為傳統(tǒng)的支付結(jié)算等業(yè)務(wù),該業(yè)務(wù)收益來源于數(shù)量上的自發(fā)性增長,是一種被動增長。應(yīng)積極將重點轉(zhuǎn)向理財咨詢業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)等,變被動為主動。
2.加大金融產(chǎn)品創(chuàng)新
樹立特色品牌、產(chǎn)品及業(yè)務(wù),深入挖掘客戶潛在價值,細分客戶,提高交易額?,F(xiàn)在利率市場化進行的關(guān)鍵時期,經(jīng)營方式的轉(zhuǎn)變、創(chuàng)新能力的發(fā)揮是銀行繼續(xù)生存的關(guān)鍵。
3.發(fā)展金融控股集團
提高企業(yè)核心競爭力。如開展非銀行類金融機構(gòu)業(yè)務(wù),向混業(yè)經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變。
民營銀行的成立,給現(xiàn)有商業(yè)銀行形成的沖擊將慢慢顯現(xiàn),大型小型銀行都需通過創(chuàng)新占有市場,小型銀行也可以通過被并購繼續(xù)經(jīng)營、獲得規(guī)模優(yōu)勢。
二、靈活處理貸款,全方面提高流動性
參考國外經(jīng)驗,隨著直接融資渠道和資本市場的進一步發(fā)展,投資級公司將更多地以直接融資渠道獲取資金,逐步減少銀行貸款比例。這樣一來,銀行未來不得不將信貸給信用質(zhì)量較低的貸款人發(fā)放。所以,在不良貸款率無法被有效減少的大趨勢下,探討如何解決不良貸款,更有實際意義。本文參考美國經(jīng)驗,認為發(fā)展貸款交易業(yè)務(wù),是商業(yè)銀行的良策。
三、守住資產(chǎn)充足率,以安全性為前提
商業(yè)銀行應(yīng)積極響應(yīng)銀行監(jiān)管機構(gòu)制定的相關(guān)法律政策,并主動調(diào)用“分子策略”和“分母策略”,提高銀行資本充足率??赏ㄟ^以下途徑實現(xiàn):
1.發(fā)行次級債和可轉(zhuǎn)換債,改善資本結(jié)構(gòu)
這是國際上實現(xiàn)資本充足率的通行做法??赊D(zhuǎn)債是金融創(chuàng)新工具,具有期權(quán)價值,銀行可以使用它進行相繼管理。
2.大力發(fā)展中間業(yè)務(wù),增加利潤增長點
它的發(fā)展不需動用銀行資產(chǎn),這樣分子擴大的同時,分母不變大。有一點需注意,《巴塞爾協(xié)議》將CAR定義為資本與加權(quán)風險資產(chǎn)之比,而有些表外業(yè)務(wù)要按一定信用轉(zhuǎn)換系數(shù)裝換為相應(yīng)的表內(nèi)項目,所以我國對這類業(yè)務(wù)應(yīng)予以控制,主要擴大業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍,增加手續(xù)費收入等中間業(yè)務(wù)。
3.適當控制資產(chǎn)規(guī)模、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提高資產(chǎn)質(zhì)量
資產(chǎn)的規(guī)模、結(jié)構(gòu)與質(zhì)量和資本充足率非常相關(guān)。首先,應(yīng)改變經(jīng)營模式,注重開發(fā)新的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新,尋找全新的利潤增長點;其次,要維持資產(chǎn)規(guī)模的基礎(chǔ)上不突破資本要求底線的有效辦法是優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu),增加證券投資等低風險權(quán)重資產(chǎn)業(yè)務(wù);第三,降低不良貸款率,加強風險管理。(作者單位:四川大學經(jīng)濟學院)