李春

摘 要：2014年洶涌而至的互聯(lián)網(wǎng)金融熱潮將P2P網(wǎng)絡(luò)貸款帶入人們的視野，但由于P2P網(wǎng)貸行業(yè)所存在的無(wú)準(zhǔn)入門(mén)檻、無(wú)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)以及無(wú)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的“三無(wú)問(wèn)題”，導(dǎo)致P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的提現(xiàn)困難、限制提現(xiàn)、資不抵債等眾多問(wèn)題頻發(fā)，使得越來(lái)越多的投資者對(duì)P2P網(wǎng)貸行業(yè)望而卻步。本文在厘清P2P網(wǎng)貸平臺(tái)存在形式、探究其存在問(wèn)題的基礎(chǔ)之上，對(duì)完善國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)之監(jiān)管提出了策略構(gòu)想。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；P2P網(wǎng)貸平臺(tái)；法律監(jiān)管

一、P2P網(wǎng)貸平臺(tái)之存在形式

P2P又被稱(chēng)為“人人貸”，即有資金和投資理財(cái)需求之個(gè)人或法人，通過(guò)獨(dú)立的第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)機(jī)構(gòu)牽線(xiàn)搭橋，以信用貸款的方式將資金借給其他有借款需求的個(gè)人。從當(dāng)前P2P網(wǎng)貸的實(shí)踐來(lái)看，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)主要有以下幾種運(yùn)營(yíng)模式：第一，純線(xiàn)上模式。以拍拍貸為代表，即通過(guò)線(xiàn)上獲取項(xiàng)目資源，線(xiàn)上審查以及貸后有條件的保障計(jì)劃來(lái)完成貸款項(xiàng)目。該模式的特點(diǎn)為平臺(tái)只負(fù)責(zé)制定交易規(guī)則和提供交易平臺(tái)，由借款人自己提供信息，導(dǎo)致違約后約束較少，使得投資者在獲得高預(yù)期投資收益的基礎(chǔ)上也面臨著較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。第二，有擔(dān)保的線(xiàn)上模式。以人人貸為代表，即主要通過(guò)線(xiàn)下獲取借款項(xiàng)目，審批項(xiàng)目；在P2P平臺(tái)線(xiàn)上銷(xiāo)售貸款；通過(guò)高收益+本金保障計(jì)劃吸引線(xiàn)上投資者來(lái)完成貸款業(yè)務(wù)。其本質(zhì)為線(xiàn)上投資人與小貸公司的匹配，是中小額理財(cái)市場(chǎng)與小貸市場(chǎng)之對(duì)接。這也是國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)信貸最主要的運(yùn)營(yíng)模式。該模式的特點(diǎn)為個(gè)體投資者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，收益也相對(duì)較低，而風(fēng)險(xiǎn)把控主要由平臺(tái)提供，如果風(fēng)險(xiǎn)敞口過(guò)大，平臺(tái)無(wú)法承擔(dān)，則可能出現(xiàn)平臺(tái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。第三，線(xiàn)上線(xiàn)下相結(jié)合模式。以宜信為代表，即以對(duì)出借人采取全程掌控的審核方式為基礎(chǔ)，以P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的名義將資金貸予不同額貸款人，出借人再講所獲得債權(quán)拆分組合，打包成類(lèi)固定收益產(chǎn)品，銷(xiāo)售給多個(gè)理財(cái)投資者。該模式采取線(xiàn)上審查與實(shí)地調(diào)查相結(jié)合地方式，通過(guò)平臺(tái)力量控制風(fēng)險(xiǎn)，使得小額出借人不用承擔(dān)過(guò)多風(fēng)險(xiǎn)，但在一定程度上令小額出借人不了解借款項(xiàng)目之真實(shí)情況，產(chǎn)生信息不透明的風(fēng)險(xiǎn)。

二、P2P網(wǎng)貸平臺(tái)之監(jiān)管必要性

1.P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的現(xiàn)實(shí)運(yùn)營(yíng)存在監(jiān)管真空

近幾年來(lái)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)由于監(jiān)管缺失，借貸雙方信息不對(duì)稱(chēng)、沒(méi)有合作的金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)，惡意圈錢(qián)等原因，造成這一行業(yè)的險(xiǎn)象環(huán)生，警鐘頻傳。提現(xiàn)困難、限制提現(xiàn)、資不抵債等眾多險(xiǎn)象導(dǎo)致越來(lái)越多的投資者對(duì)P2P網(wǎng)貸行業(yè)望而卻步。而造成這種現(xiàn)象層出不窮的原因就是P2P網(wǎng)貸行業(yè)所存在的“三無(wú)問(wèn)題”，即無(wú)準(zhǔn)入門(mén)檻、無(wú)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)以及無(wú)監(jiān)管機(jī)構(gòu)。所以，要杜絕這種險(xiǎn)象環(huán)生的狀況出現(xiàn)，就必須從根源上解決問(wèn)題。

2.日漸暴露的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)威脅著行業(yè)發(fā)展

為招攬客戶(hù)，目前很多P2P網(wǎng)貸平臺(tái)都推出了本金保障計(jì)劃，對(duì)部分產(chǎn)品提供資金擔(dān)保，承諾借款人逾期不還借款時(shí)，由P2P網(wǎng)貸平臺(tái)代為償還借款，以此保障投資人的利益，這種加入平臺(tái)自身信用的行為，已經(jīng)將原來(lái)平臺(tái)所具有的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)性收入或業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)化為有風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)保收入或業(yè)務(wù)模式。而隨著平臺(tái)自身的盲目擴(kuò)展，加之正規(guī)的信息采集體系尚未建立，則必然導(dǎo)致壞賬呆賬的增多，而挪用客戶(hù)資金，則成作為擔(dān)保方的P2P信貸企業(yè)維系整個(gè)平臺(tái)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)的救命稻草。一旦借款人違約加劇，平臺(tái)的資金鏈發(fā)生斷裂，那單筆標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)就有可能演化為平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)模式的崩塌。

3.信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題嚴(yán)重威脅著交易安全

P2P建立了借款人與貸款人直接對(duì)接之平臺(tái)，但針對(duì)這一通過(guò)弱關(guān)系建立的陌生平臺(tái)，借款人的信任機(jī)制是否健全到足以令人持久信服，卻仍是一大難題。因?yàn)樵谑袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)下，根據(jù)“理性經(jīng)濟(jì)人”理論，貸款人在平臺(tái)上發(fā)布的信息必定是有選擇的信息，而最終能否按照約定歸還貸款，只有其自己了解，即信息不對(duì)稱(chēng)極有可能導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)與逆向選擇的問(wèn)題。而面對(duì)上述問(wèn)題，P2P平臺(tái)尚無(wú)能力從根本上加以解決，由于其游離于央行征信系統(tǒng)之外，相關(guān)數(shù)據(jù)沒(méi)有共享，平臺(tái)更多的只能依靠有限的人力、手段以及傳統(tǒng)的方式調(diào)查發(fā)起人的資信能力，以求控制風(fēng)險(xiǎn)。因此在征信體系尚未在全社會(huì)普及之前，P2P難以成為借貸市場(chǎng)的主流。

三、我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)監(jiān)管策略構(gòu)想

1.設(shè)立準(zhǔn)入門(mén)檻，明確法律性質(zhì)，確定監(jiān)管主體以及制定監(jiān)管措施。即我國(guó)法律在認(rèn)可P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)后，要對(duì)其設(shè)立較為嚴(yán)格的準(zhǔn)入門(mén)檻，可考慮實(shí)行牌照制。而對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)牌照的發(fā)放必然涉及到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的明晰，從目前我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的發(fā)展?fàn)顩r看，銀監(jiān)會(huì)作為中央級(jí)別的監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)強(qiáng)化對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)的監(jiān)測(cè)并形成一定的預(yù)警機(jī)制，防止P2P 網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)引發(fā)區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)及系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在確立了監(jiān)管主體以及準(zhǔn)入門(mén)檻之后，就應(yīng)著手制定詳盡的監(jiān)管措施，筆者以為，應(yīng)從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)監(jiān)管與利率監(jiān)管兩方面著手。這樣既可以把資質(zhì)不夠又濫竽充數(shù)的企業(yè)排除在外，也可以對(duì)一些不法平臺(tái)起到震懾與管控作用。

2.實(shí)行第三方資金托管，實(shí)行清算結(jié)算分離的管理模式。托管系為解決委托代理關(guān)系中信息偏在問(wèn)題而引入的制度安排，它不僅保證了資產(chǎn)安全，而且還能提供資金和證券交收、核算估值等多項(xiàng)專(zhuān)業(yè)化托管增值服務(wù)，此外，根據(jù)《證券投資基金法》等法律之規(guī)定，托管人還具有對(duì)資產(chǎn)管理人使用資產(chǎn)情況的監(jiān)督義務(wù)，當(dāng)資產(chǎn)管理人違反合同約定、托管協(xié)議約定，違規(guī)使用受托資產(chǎn)時(shí)應(yīng)當(dāng)立即書(shū)面通知其糾正，當(dāng)出現(xiàn)重大違規(guī)違法或者發(fā)生嚴(yán)重影響受托資產(chǎn)安全的事件，托管人應(yīng)及時(shí)報(bào)告監(jiān)管部門(mén)。筆者以為，對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的資產(chǎn)監(jiān)管完全就可以引入相關(guān)制度，從而大大降低平臺(tái)負(fù)責(zé)人隨意挪用客戶(hù)資金或者攜款潛逃等事件的發(fā)生。

3.完善社會(huì)征信體系，實(shí)現(xiàn)信用信息共享。政府相關(guān)部門(mén)應(yīng)通力合作，實(shí)現(xiàn)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)據(jù)與央行個(gè)人征信系統(tǒng)數(shù)據(jù)互通與共享雖然這是一項(xiàng)非常龐大的工程，但對(duì)于P2P網(wǎng)貸行業(yè)乃至整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域來(lái)說(shuō)都是一件功在千秋的幸事。這樣不僅可以對(duì)違法平臺(tái)起到震懾作用，還可以令借貸者增加違約成本，讓其不能也不敢輕易違約。

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